2014年11月20日，我發(fā)表了《2015年：中國財富大逆轉》一文，率先提出了中國將從“印鈔票保增長(cháng)”進(jìn)入“印股票促增長(cháng)”的新階段。這一觀(guān)點(diǎn)，正被越來(lái)越多的學(xué)者和媒體認可、引用。
未來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將不再是全社會(huì )最大的資金池，中國人的財富配置將發(fā)生歷史性轉變：普通家庭的資產(chǎn)，將由房子占80%到90%，金融資產(chǎn)只有10%到20%，逐步變成金融資產(chǎn)占30%以上，甚至占大頭。其實(shí)，這正是當前這波股市行情產(chǎn)生的一大原因，也是很多人聲稱(chēng)“歷史性大牛市即將到來(lái)”的背景。
所謂“印鈔票保增長(cháng)”，指的是通過(guò)貨幣超發(fā)帶來(lái)資產(chǎn)泡沫，引發(fā)買(mǎi)房熱情，從而推動(dòng)城鎮化高速發(fā)展。目前這條路已經(jīng)走到了盡頭，這不僅僅因為房屋供應量全面過(guò)剩，還因為企業(yè)負債率已經(jīng)接近極限，再這樣搞下去必然出現經(jīng)濟危機。
所謂“印股票促增長(cháng)”，是指通過(guò)IPO注冊制改革，將“面向社會(huì )融資”的天然權利歸還給企業(yè)，從而激發(fā)民間創(chuàng )業(yè)、投資熱情。一方面刺激了實(shí)業(yè)的發(fā)展，另一方面用“直接融資”替代走到了盡頭的“間接融資”。
“印股票的時(shí)代”正在到來(lái)，IPO注冊制方案已經(jīng)從證監會(huì )報到了國務(wù)院，《證券法》的修改工作也正在緊鑼密鼓進(jìn)行。種種跡象顯示，注冊制將在幾個(gè)月后“粉墨登場(chǎng)”，中國股市史無(wú)前例的大擴容時(shí)代到來(lái)了。
那么，在這樣財富大洗牌的新時(shí)代，誰(shuí)將暴富，誰(shuí)將失去原有的財富呢？我們還是要分兩種情況來(lái)討論：一是十八屆三中全會(huì )確立的改革措施獲得成功，得到落實(shí)；二是這些改革措施成為空文。
在第一種情況下，最大受益者應該依次是：
1、股票成功上市的創(chuàng )業(yè)者。這些人，其實(shí)就是“印股票的人”，他們的財富將獲得數十倍上百倍，甚至上萬(wàn)倍的增長(cháng)。最近看到福布斯的一篇報道：滴滴打車(chē)80萬(wàn)資金起家，3年就成長(cháng)為百億級美元的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。未來(lái)，這種奇跡會(huì )不斷發(fā)生。如果說(shuō)“印鈔票時(shí)代”，最大受益者是政府和房地產(chǎn)公司；那么“印股票時(shí)代”，最大受益者將是創(chuàng )業(yè)者。政府由于無(wú)法通過(guò)“鑄幣稅”和土地拍賣(mài)分紅，獲得的收益在下降。其實(shí)這是好事，未來(lái)的政府不應該再壟斷那么多資源、賺那么多錢(qián)、扮演投資主力軍，應該把資源交還給社會(huì )，只提供好的公共服務(wù)。
2、有眼光的投資人。在中國財富配置的新時(shí)代，會(huì )涌現大量的私募基金、投資公司，他們如星探一般尋找好項目、好的創(chuàng )業(yè)者，希望在上市前獲得股權，承受高風(fēng)險、享受高回報。
3、中介機構。在企業(yè)成立、發(fā)展、籌備上市的過(guò)程中，需要大量專(zhuān)業(yè)人士參與，提供幫助。比如律師、會(huì )計師、保薦人、承銷(xiāo)商等等，這些中介機構將獲得源源不斷的業(yè)務(wù)，同時(shí)也可能隨時(shí)變身為投資人。他們也將獲得巨額回報。
4、二級市場(chǎng)的機構投資者。IPO注冊制后，股票寬進(jìn)寬出，而且上市公司多如牛毛，散戶(hù)股民將越來(lái)越難在市場(chǎng)上生存，只能將錢(qián)交給機構投資者。機構投資者可以發(fā)揮市場(chǎng)研究、公司調研、資金等方面的優(yōu)勢，獲得散戶(hù)股民或者企業(yè)的投資理財委托。
那么，在這樣一個(gè)大時(shí)代，誰(shuí)將成為投資的輸家呢？我想不外乎這樣幾類(lèi)人：
1、堅持散戶(hù)思維，自己炒股票的人。IPO注冊制實(shí)施后，人民幣自由兌換、資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的時(shí)代，也將隨之到來(lái)。到那時(shí)，全球市場(chǎng)一盤(pán)旗，大宗商品、股票和自然災害、政治變局全部聯(lián)通。你自己炒股票？除非你超長(cháng)線(xiàn)投資，否則你需要24小時(shí)看盤(pán)，稍一不留神，就可能被一只“黑天鵝”鬧得家破人亡，或者栽在一個(gè)退市企業(yè)身上。所以，未來(lái)當散戶(hù)是非常困難的。
2、死守垃圾房產(chǎn)，坐等財富蒸發(fā)的人。什么是垃圾房產(chǎn)？就是“沒(méi)有用”的房產(chǎn)，無(wú)法出租，也無(wú)法轉讓。這樣的房子，一般集中在人口流失型地區，或者是三四流風(fēng)景區人煙罕至的地方。比如三四五線(xiàn)城市的郊區、新區，以及中小城市過(guò)剩的城市綜合體里。這類(lèi)房子，如果不趁著(zhù)今年政府繼續救市出手，將來(lái)很難有咸魚(yú)翻生機會(huì )的。
在這樣一個(gè)變動(dòng)的時(shí)代，我對于年輕人的建議是：盡量創(chuàng )業(yè)，成為“印股票的人”，而不是“買(mǎi)股票的人”。你越是站在食物鏈的頂端，越能獲得暴利，也越安全。如果不能創(chuàng )業(yè)，也應該進(jìn)入朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，或者到創(chuàng )業(yè)型企業(yè)里混混經(jīng)驗，千萬(wàn)別留戀什么國企、公務(wù)員的職位了。
那么，對于擁有多套房產(chǎn)的中年人，需要不需要賣(mài)房子進(jìn)入股市呢？我的建議是，如果你的房子都在大城市的中心區，不妨先拿著(zhù)，這樣的資產(chǎn)還是非?？煽康?。中小城市多余的房子，可以先出手。但股市風(fēng)險非常大，要很謹慎。尤其是中老年人，需要考慮防守，而不是盲目進(jìn)攻。
那么，如果改革措施沒(méi)有得到落實(shí)呢？那中國將出現經(jīng)濟危機，然后是嚴重的通貨膨脹。人民幣計價(jià)的資產(chǎn)，折算成美元將貶值，但以人民幣標價(jià)可能急速漲價(jià)。
在這種情況下，能獲得“印股票”機會(huì )的企業(yè)家，仍然處于食物鏈的頂端，人家繼續暴富?？蓱z的是打工一族，以及在二級市場(chǎng)上討生活的散戶(hù)。這時(shí)候，你會(huì )發(fā)現，“有用的房子”仍然是最安全的資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)都是電腦里的數字，說(shuō)沒(méi)有就沒(méi)有了，連張擦屁股紙都不如。
什么是“有用的房子”？當然是能出租，也能自住的房子。這些房子，位于中小城市的市中心，或者位于大中城市的市中心。房地產(chǎn)最好的時(shí)候過(guò)去了，但對于房子這種資產(chǎn)，我們仍然要保持敬畏。對于大多數才智平常的普通人來(lái)說(shuō)，真正超長(cháng)時(shí)段的、能跑贏(yíng)通脹的，可以仰仗終身的資產(chǎn)，仍將是大城市中心區的普通住宅。不信？走著(zhù)看吧！
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