●2011-02-28 天茂集團擬定增募資10億
2月18日起停牌的天茂集團今天披露了定向增發(fā)預案，公司擬定向增發(fā)不超
過(guò)2.4億股，募集資金凈額不超過(guò)10.3億元。
目前，天茂集團橫跨化工和醫藥兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，公司已成為國際上有重要影響
的解熱鎮痛藥基地。公司擬上馬的30萬(wàn)噸/年C4烯烴裂解工程，可以緩解公司丙
烯原料供應緊張的矛盾，形成C4烯烴裂解和聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈。50噸/年潑尼松龍和
20噸/年甲基潑尼松龍工程擬全力打造成黃姜—皂素—甾體藥物循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈
。年產(chǎn)500噸萘普生工程可以提高我國在解熱鎮痛藥方面的用藥水平，降低國內
相應藥價(jià)。項目投產(chǎn)后，年平均新增利潤總額2.17億元。公司股票今日起復牌
。
●2010-10-21 天茂集團喜獲國華人壽“業(yè)績(jì)保單”
10月20日股東大會(huì )上，天茂集團對國華人壽長(cháng)期股權投資的核算方法由成
本法改權益法的議案獲得99.98%股東的認可。雖然只是一個(gè)核算方法的變更，
但天茂集團的收益將因此上一個(gè)臺階。
今年上半年，天茂集團決定增資剛剛于去年底盈利的國華人壽，持股比例
從19.99%增為20%。就是這0.01%的細微變化，卻使國華人壽對天茂集團的業(yè)績(jì)
貢獻驟然上升。因為按照相關(guān)會(huì )計準則，今后天茂集團對國華的會(huì )計核算方法
可由成本法變更為權益法，淺白地來(lái)理解，就是國華未盈利之前的虧損，天茂
并不需要并表來(lái)承擔，但國華今后的盈利，天茂可并表分享。
記者從相關(guān)渠道獲悉，國華人壽2009年實(shí)現盈利2748萬(wàn)元，如去年就實(shí)現
并表，即可為天茂集團貢獻10%的收益。按照業(yè)內人士的說(shuō)法，隨著(zhù)國華人壽的
業(yè)績(jì)進(jìn)入穩步增長(cháng)期，國華人壽2010年的業(yè)績(jì)增長(cháng)可期。據此粗略測算，并表
后，保險業(yè)務(wù)占天茂2010年凈利潤的比重將超過(guò)70%。
當然，這70%的比重中還包括了天平車(chē)險為天茂集團帶來(lái)的收益。甚至從長(cháng)
期的角度來(lái)看，天平車(chē)險將來(lái)的上市將為天茂集團帶來(lái)更深遠的影響。2009年
，天平車(chē)險與國泰君安簽署《股票發(fā)行上市輔導協(xié)議》，預計最快年底、最晚
明年實(shí)現IPO。據業(yè)內人士預計，天平車(chē)險2010年全年凈利潤將達2.5億元，根
據6.3億股總股本來(lái)算，每股收益約為0.4元。從目前A股上市保險公司20至30倍
的市盈率來(lái)看，股價(jià)有望達到每股8元至12元。當前，天茂集團持有20%天平車(chē)
險的股權，即對應10億至15億的市值。
同時(shí)，天茂集團擬投資的C4烯烴催化裂解制丙烯工程也將為公司帶來(lái)穩定
收益。天茂集團今日公告，擬投資3.02億元建設“20萬(wàn)噸/年C4烯烴催化裂解制
丙烯工程”。公司表示，項目建成投產(chǎn)后預計年平均實(shí)現銷(xiāo)售收入12.35億元，
年平均新增利潤總額6557萬(wàn)元。若項目如期獲得收益，其年平均新增利潤總額
將高于公司2009年全年利潤總額5920.89萬(wàn)元。
●2010-10-21 天茂集團 擬3億投建丙烯工程
天茂集團（000627）公告，根據公司發(fā)展規劃和公司現有各化工生產(chǎn)裝置
的實(shí)際情況，為打通公司各化工產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，全面提高公司各化工裝置的協(xié)同
能力，提高綜合效益，公司擬投資3.02億元建設“20萬(wàn)噸/年C4烯烴催化裂解制
丙烯工程”。
根據公告，“20萬(wàn)噸/年C4烯烴催化裂解制丙烯工程”總投資為30196萬(wàn)元
，其中建設項目工程造價(jià)20002萬(wàn)元，流動(dòng)資金10194萬(wàn)元。建成后生產(chǎn)規模為
2.18萬(wàn)噸/年丙烯、1萬(wàn)噸/年丙烷、12萬(wàn)噸/年液化氣等。
公司稱(chēng)，C4烯烴是重要的石油化工原料，主要來(lái)源于煉油廠(chǎng)的各種催化裂
解裝置以及石化公司的蒸汽裂解制乙烯裝置。目前，C4烯烴的利用包括燃料利
用和化工利用兩個(gè)方面, 70%左右的C4烯烴均被作為燃料使用，化工附加值不高
，嚴重浪費了寶貴的石油資源。丙烯作為重要的石油化工原料，其需求不斷增
加，近5年來(lái)，全球丙烯的生產(chǎn)能力雖有所增長(cháng)，但仍遠低于丙烯需求的增長(cháng)速
度，供需差距還在逐年擴大，將大量過(guò)剩、廉價(jià)的C4烯烴催化轉化生產(chǎn)丙烯，
既能緩解丙烯供需矛盾，又能充分利用C4資源，具有極為重要的意義。
公司目前擁有年產(chǎn)50萬(wàn)噸二甲醚、2萬(wàn)噸聚丙烯生產(chǎn)裝置。其中年產(chǎn)2萬(wàn)噸
聚丙烯生產(chǎn)裝置，原料丙烯一直供應緊張，主要從周邊陜西、廣東、廣西等地
煉油廠(chǎng)采購，由于運輸成本較高，造成到公司的丙烯原料價(jià)格很高。公司擬建
設的“20萬(wàn)噸/年C4烯烴催化裂解制丙烯工程”，其目的就是以來(lái)源豐富、價(jià)格
低廉的C4烯烴為原料，通過(guò)新技術(shù)開(kāi)發(fā)，生產(chǎn)用途廣泛且附加值較高的重要有
機化工原料—丙烯，既可以滿(mǎn)足公司聚丙烯生產(chǎn)的需求，使公司聚丙烯產(chǎn)能達
到2萬(wàn)噸的規模，形成“丙烯—聚丙烯”產(chǎn)業(yè)鏈，增強公司核心競爭力，同時(shí)生
產(chǎn)的12萬(wàn)噸液化氣，與公司現有的二甲醚產(chǎn)品作為民用燃料，在開(kāi)發(fā)民用燃料
市場(chǎng)方面將發(fā)揮積極的協(xié)同作用。
●2010-08-09 為IPO鋪墊 天平保險電銷(xiāo)增兩倍
“法人股大王”劉益謙實(shí)際控制的專(zhuān)業(yè)車(chē)險公司天平保險正在朝著(zhù)IPO方向
邁進(jìn)。自2007至2009年連續三年盈利后，天平保險內部預計2010年的盈利還將
大幅增長(cháng)。
記者近日從天平保險內部獲悉，截止到2010年上半年，被天平保險視為核
心業(yè)務(wù)的電話(huà)車(chē)險已實(shí)現財務(wù)保費1.45億元，同比增長(cháng)208%，超過(guò)去年全年電
銷(xiāo)保費收入，在電話(huà)車(chē)險業(yè)務(wù)前期投入很大的前提下，已基本實(shí)現盈虧平衡。
從2009年下半年開(kāi)始，電銷(xiāo)車(chē)險成為財險行業(yè)越來(lái)越熱的渠道，藍海正逐
漸成為紅海。“幾年前當我們進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，市場(chǎng)上就已經(jīng)有了一批相
當有實(shí)力的保險巨頭，我們可以說(shuō)是在縫隙中找到了適合我們生長(cháng)的模式和市
場(chǎng)。”天平保險董事長(cháng)胡務(wù)感慨道。
與這番話(huà)形成對應的是，天平保險已將拓展電銷(xiāo)確定為其發(fā)展的戰略方向
，將電銷(xiāo)提升到戰略渠道的高度，結合已久經(jīng)市場(chǎng)考驗的外包模式，以及新興
網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售，建立多元化渠道。
今年上半年，天平保險的電銷(xiāo)保費已占其總保費的8.3%，部分分公司甚至
超過(guò)40%。在所有渠道中，電銷(xiāo)占比排第三，高于經(jīng)紀業(yè)務(wù)。渠道占比的上升，
除了特色的經(jīng)營(yíng)模式，天平保險的“專(zhuān)業(yè)化”定位成為關(guān)鍵。
而天平保險在電銷(xiāo)業(yè)務(wù)上的發(fā)力，則被視為其為即將而來(lái)的IPO的有力鋪墊
。目前，天平保險已與國泰君安簽署了《股票發(fā)行上市輔導協(xié)議》，換言之已
進(jìn)入上市輔導期。
而劉益謙控制的天茂集團剛剛完成了對天平保險八千萬(wàn)元的增資行動(dòng)。與
1元/股的初始投資額相比，此次天茂集團對天平保險的增發(fā)價(jià)為5元/股，對應
的市盈率為19.23倍，市凈率為4.53倍。從國際可比公司看，財險公司的市盈率
約15至20倍，市凈率約1.5至2倍。顯然，從市凈率來(lái)看，這個(gè)估值不算便宜。
不過(guò)，業(yè)內人士認為，如一切順利，天平保險就可能在今年下半年或者明
年完成上市計劃，而從目前中國A股上市保險公司看，保險公司的市盈率約為3
0至40倍，市凈率約為4至5.5倍。劉益謙獲利之豐厚完全可以預見(jiàn)。
(1)實(shí)際控制人－－劉益謙：2010年10月公布的《胡潤百富2010年排行榜》
顯示，劉益謙以100億元位列中國百富榜第85名。一年前劉益謙所掌握的財富為
50億元，排名為第176名，劉益謙出生于1963年，其通過(guò)控股91.8%股權的子公
司新理益集團有限公司控制公司32193萬(wàn)股股權，占公司總股本的23.78%。
(3)擬上市子公司：09年9月，參股公司天平保險進(jìn)入上市輔導期，天平保
險成立于2004年12月，目前天平保險公司總股本為6.3億股，公司持有天平保險
公司12600萬(wàn)股，占該公司總股本的20％，系該公司第一大股東之一。天平保險
的上市事宜最終能否獲得中國保險監督管理委員會(huì )的批準，尚存在重大不確定
性。09年公司從天平汽車(chē)保險股份公司取得投資收益2801萬(wàn)元。2010年上半年
，公司對天平汽車(chē)保險投資收益為2057萬(wàn)元。（2010年12月，該公司以7.5元/
股獲配1000萬(wàn)股中福實(shí)業(yè)/000592股票；以7.1元/股認購珠海中富/000659增發(fā)
股份700萬(wàn)股）
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
