●2011-01-20 解讀大股東股權劃轉協(xié)議 銀鴿投資提示風(fēng)險
因大股東漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團100%股權無(wú)償劃轉給河南煤化，銀鴿投資近幾
個(gè)交易日股價(jià)持續漲停，這背后有何玄機，記者就有關(guān)問(wèn)題和股權劃轉協(xié)議的
內容采訪(fǎng)了銀鴿投資高管和業(yè)內有關(guān)人士。
銀鴿投資該位高管坦言，漯河市政府與河南煤業(yè)化工集團（下稱(chēng)“河南煤
化”）簽署的股權劃轉協(xié)議條款內容包括，在“十二五”期間，通過(guò)本公司或
控股公司五年內在漯河市投資不低于50億元。但協(xié)議中的本公司是指河南煤化
，而不是有些網(wǎng)站所指的銀鴿投資。協(xié)議明確約定是河南煤化或其控股公司在
漯河市的投資，是典型的以股權換投資的行為，與上市公司銀鴿投資沒(méi)有關(guān)系
，并沒(méi)有要求投資到銀鴿集團或銀鴿投資。至于投資什么、具體投資時(shí)間更沒(méi)
有約定。
股權劃轉協(xié)議條款二規定，河南煤化逐步將其所持除煤炭業(yè)務(wù)外部分其他
公司的股權劃入銀鴿集團，受益的是銀鴿集團，銀鴿投資并沒(méi)有直接受益。條
款三規定，“十二五”期間，力爭將銀鴿集團或銀鴿投資打造成資產(chǎn)和銷(xiāo)售均
超過(guò)百億企業(yè)。其一，只是力爭，沒(méi)有說(shuō)一定達到，也沒(méi)有說(shuō)一定是將銀鴿投
資打造上百億企業(yè)，也很可能是銀鴿集團；其二、只要河南煤化把部分股權劃
轉至銀鴿集團，即可完成雙百億，實(shí)現其承諾；其三、銀鴿集團目前自身資產(chǎn)
已達60億元，該目標并無(wú)更深意義。
值得注意的是，協(xié)議條款四規定，待時(shí)機成熟時(shí)，河南煤化將向銀鴿投資
注入除煤炭業(yè)務(wù)外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，引起市場(chǎng)諸多聯(lián)想，是造成股價(jià)暴漲的重要原
因。銀鴿投資高管對此表示，時(shí)機成熟到底是一年還是兩年或更長(cháng)時(shí)間都有可
能，協(xié)議并沒(méi)有約定。目前河南煤化關(guān)于劃轉的主要工作肯定是辦理相關(guān)審批
手續，即便手續順利批復，還需要對銀鴿集團做進(jìn)一步了解和調整，同時(shí)河南
煤化目前的資本運作核心工作肯定是煤炭資產(chǎn)IPO，不可能雙線(xiàn)作戰。
九鼎德盛投資咨詢(xún)公司董事長(cháng)張寶盈分析認為，資產(chǎn)注入在近期內不可能
啟動(dòng)。如果是注入非煤炭資產(chǎn)，要想具備條件還需要漫長(cháng)過(guò)程，即便注入，對
上市公司的業(yè)績(jì)有多少提升還有待觀(guān)察。此外，大股東做出的類(lèi)似資產(chǎn)注入承
諾不在少數，沒(méi)有兌現的也比比皆是。
記者注意到，漯河市政府與河南煤化此次股權劃轉協(xié)議的簽署，完全是股
權換投資，這在目前是很常見(jiàn)的事情。短期內不會(huì )對銀鴿投資產(chǎn)生重大實(shí)質(zhì)性
提升。
●2011-01-18 銀鴿投資獲河南煤業(yè)化工資產(chǎn)注入
河南煤業(yè)化工集團將如何利用銀鴿投資（600069）這個(gè)殼資源，18日終于
有了結果。根據銀鴿投資的公告，1月16日，漯河市人民政府與河南煤化簽署了
《漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團國有股權無(wú)償劃轉協(xié)議》，河南煤化將有望向上市公司注
入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)，而這部分非煤資產(chǎn)很有可能是包括河南永銀化
工實(shí)業(yè)有限公司在內的化工資產(chǎn)。
公告顯示，漯河市政府計劃將其持有的公司控股股東漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團有
限公司100%股權無(wú)償劃轉給河南煤化集團。而河南煤化集團在劃轉協(xié)議中做出
了4項承諾。其一，“十二五”期間，通過(guò)銀鴿投資或控股公司五年內在漯河市
投資不低于50億元，其中第一個(gè)10億元作為資本金注入漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團有限
公司，以壯大其實(shí)力；其二，逐步將河南煤化所持除煤炭業(yè)務(wù)外部分其他公司
的股權劃入漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團有限公司，包括但不限于河南永銀化工實(shí)業(yè)有限
公司60%股權；其三，“十二五”期間，力爭將漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團有限公司或河
南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司打造成資產(chǎn)和銷(xiāo)售均超過(guò)百億企業(yè)；其四，待時(shí)
機成熟時(shí)，將向上市公司注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。
河南煤化集團除煤炭資產(chǎn)外，還擁有化工、有色金屬、裝備制造、物流貿
易、建筑礦建、現代服務(wù)6大產(chǎn)業(yè)板塊。其中，擁有鉬金屬儲量150萬(wàn)噸，是全
國擁有鉬資源量最大的企業(yè)；擁有國內外鋁土礦資源20億噸；此外，公司還掌
握煤化工的世界高端技術(shù)，是目前亞洲最大的煤制氣企業(yè)和華中地區最大的甲
醇生產(chǎn)企業(yè)，將在河南建成國內最大的高性能碳纖維生產(chǎn)基地、亞洲最大的聚
甲醛生產(chǎn)基地、全球最大的煤制乙二醇生產(chǎn)基地；下屬企業(yè)洛陽(yáng)LYC軸承是中國
軸承行業(yè)規模最大的綜合性軸承制造企業(yè)之一，開(kāi)封空分是中國自行設計與制
造大、中型空氣分離設備的重點(diǎn)骨干企業(yè)，分別擁有全國唯一的軸承研究院和
空分研究所。
●2011-01-11 豫最大企業(yè)河南煤化有望借殼銀鴿投資
河南省最大企業(yè)、煤炭?jì)α窟_320億噸的河南煤化集團有望借殼銀鴿投資。
銀鴿投資今天公告，河南漯河市人民政府與河南煤化集團協(xié)商達成意向，
擬將漯河市財政局持有的銀鴿投資控股股東漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團100%股權無(wú)償劃
轉給河南煤化集團。本次劃轉完成后，河南煤化集團將成為銀鴿集團的唯一股
東，共間接持有銀鴿投資2.087億股，占公司總股本的25.28%，從而成為銀鴿投
資實(shí)際控制人。
河南煤化集團是河南省最大工業(yè)企業(yè)，注冊資本金122億元，企業(yè)總資產(chǎn)7
28億元，企業(yè)擁有煤炭資源量320億噸以上。河南煤化官方網(wǎng)站顯示，該公司擁
有豐富的煤炭、鉬礦和鋁土礦資源，目前擁有已建和在建的年產(chǎn)1500萬(wàn)噸的礦
井1座、1000萬(wàn)噸的礦井2座、500萬(wàn)噸的礦井2座。在確保2010年煤炭產(chǎn)量突破
7000萬(wàn)噸的基礎上，公司將力爭在2011年煤炭產(chǎn)量突破1億噸，控制和擁有的資
源總量超過(guò)500億噸，進(jìn)入國家規劃的億噸級特大型煤炭企業(yè)行列。有色金屬產(chǎn)
業(yè)是河南煤化集團的支柱產(chǎn)業(yè)和未來(lái)重要的利潤來(lái)源之一。目前公司國內鋁可
采儲量1000萬(wàn)噸，在幾內亞擁有558平方公里、儲量達15億噸的優(yōu)質(zhì)鋁土礦，氧
化鋁產(chǎn)能達40萬(wàn)噸，規劃120萬(wàn)噸；另有優(yōu)質(zhì)鉬金屬儲量150萬(wàn)噸。集團將繼續
大力發(fā)展精深加工，完善產(chǎn)業(yè)鏈，確保鉬產(chǎn)品產(chǎn)量穩居全國前3名。
此外，河南煤化集團還擁有化工、建筑、裝備制造、物流、貿易等業(yè)務(wù)。
河南省政府曾要求，河南煤化要完善法人治理結構，加快內部資源整合步
伐；積極引進(jìn)戰略投資者，加快推進(jìn)主業(yè)上市，利用新的投融資平臺，集中力
量建設煤化工等具有競爭力的新項目；創(chuàng )造條件謀求整體上市，向國際化大企
業(yè)集團邁進(jìn)。
河南煤化此前已在資本市場(chǎng)“小試牛刀”。2009年，河南煤化參與丹化科
技的定向增發(fā)，成為丹化科技二股東，之后與丹化科技控股子公司通遼金煤合
作，在河南一舉建設了五個(gè)乙二醇項目，預計總產(chǎn)能達100萬(wàn)噸。
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