要提高選股能力，有3個(gè)工作必須要做。
一是學(xué)習各種投資理論，不管學(xué)院派還是實(shí)操性，偏重理論還是工具的，不同的理論可以給我們提供不同視角，幫助我們從不同角度去理解市場(chǎng)和認識市場(chǎng)。不要怕雜。當今股市，只有具備雜交優(yōu)勢才能長(cháng)久生存，在各種環(huán)境下笑對股市。
也不要太功利。道為術(shù)之本，術(shù)為道之用。無(wú)術(shù)道不行，無(wú)道行不遠。不讀無(wú)用之書(shū)，何以長(cháng)智慧？帶著(zhù)功利目的去學(xué)，只能學(xué)到一點(diǎn)皮毛，知其術(shù)而不解其道，是為舍本逐末。
更不要人為去分三六九等，什么高級的、該學(xué)的，低級的、不值得學(xué)的?！俺哂兴?，寸有所長(cháng)”?！疤┥讲痪芗毴?，故能成其高；江河不擇細流，故能成其深”。垃圾在合理的處置下，也能變廢為寶。只有廣泛汲取，我們才能有足夠多的模型來(lái)應對不同問(wèn)題，進(jìn)行不同條件下的系統組裝。
二是多研究市場(chǎng)。當今股市，價(jià)格的普遍高企是一種長(cháng)時(shí)間現象，投資與投機的界限更加模糊。從投資的角度說(shuō)，我們已很難找出能完全符合某一價(jià)值投資理論的股票，嚴格地說(shuō)，它們總是會(huì )缺那么一點(diǎn)點(diǎn)。投資更像一種歷險，它的成敗，對市場(chǎng)的依賴(lài)性更強。
而股市的價(jià)格運動(dòng)又不總是和宏觀(guān)及微觀(guān)基本面相一致，也不總是有規律的，長(cháng)時(shí)間地“脫離基本面”與長(cháng)時(shí)間的混沌，會(huì )伴隨我們整個(gè)投資人生。經(jīng)典的基本分析理論，可以解釋和宏觀(guān)、微觀(guān)基本面相一致的運動(dòng)，無(wú)法把握“脫離基本面”的運動(dòng)；經(jīng)典的技術(shù)分析理論，可以幫我們把握有規律的運動(dòng)，無(wú)法幫我們把握處在混沌中的隨機的價(jià)格運動(dòng)。
這就需要我們以市場(chǎng)為師，從日復一日、年復一年的價(jià)格運動(dòng)去發(fā)現一些特殊的規律、一些模型，來(lái)提高我們的勝算。
三是理解市場(chǎng)。無(wú)論是學(xué)什么，還是將什么概念、范式組合起來(lái)，都取決于我們對市場(chǎng)理解。如果你認為股市就是由莊家操控的，所有走勢都和莊家行為有關(guān)，那么你對股票的分析觀(guān)察就會(huì )集中在莊家打壓、莊家洗盤(pán)、莊家吸籌、莊家拉升概念上，每一個(gè)片段在你眼里都和這相聯(lián)系。你根據它們決定進(jìn)退，對了，是我水平高，“與莊共舞”，“戰勝莊家”；錯了，是“這個(gè)莊家壞”。
其實(shí)，按我看，股市要用一個(gè)詞來(lái)概括，那就是“人市”?！胺灿腥巳旱胤?，都有左中右”。股市就是個(gè)三教九流雜處共生的地方，不管秉承什么理論，有什么風(fēng)格，都可歸到五大類(lèi)——價(jià)值投資、成長(cháng)投資、趨勢投資、主題（題材）投資、技術(shù)交易，以及三種風(fēng)格——保守型、穩健型、激進(jìn)或沖動(dòng)型中。每一教、每一流，都有它的基本盤(pán)和搖擺盤(pán)。股票表現的好壞，本質(zhì)上就是這五種類(lèi)型、三種風(fēng)格時(shí)而各占一邊、各領(lǐng)風(fēng)騷，時(shí)而參雜著(zhù)投票結果。
這樣，就清楚了，選股的最高境界就是“爭取一切可以爭取的力量”，“建立廣泛的統一戰線(xiàn)”。這有點(diǎn)像西方的民主選舉，一個(gè)候選人，只有極左派或極右派會(huì )選他，他當選的概率就很低；如果整個(gè)左派陣營(yíng)都會(huì )選他，他當選的概率就高一些；不僅左派、中間派，連溫和的右派都會(huì )選他，那他百分百會(huì )當選。
所以在選股方面，我最欣賞的就是比爾·威廉姆斯的“占有全部?jì)?yōu)勢”，以及伯頓·馬基爾的充分利用隨機性。這樣利用隨機性？他提出的4個(gè)準則是：穩固基礎；有持續的高于市場(chǎng)平均水平的業(yè)績(jì)增長(cháng)；投資者愿意在它的上面建立空中樓閣；盡可能減少交易頻率。
其中，穩固基礎是一個(gè)價(jià)值投資概念。不管哪種類(lèi)型、哪種風(fēng)格的投資者，都不會(huì )不歡迎一個(gè)股票從穩固基礎價(jià)格開(kāi)始“炒”起。
持續的高于市場(chǎng)平均水平的業(yè)績(jì)增長(cháng)，是一個(gè)成長(cháng)概念。當一個(gè)股票開(kāi)始漲起來(lái)，我想，除了保守的價(jià)值投資者會(huì )考慮它的估值是否還不夠低，其他類(lèi)型及風(fēng)格的投資者都不會(huì )不歡迎一個(gè)會(huì )漲的股票有“持續的高于市場(chǎng)平均水平的業(yè)績(jì)增長(cháng)”。
投資者愿意在它的上面建立空中樓閣，則是一個(gè)為趨勢和主題投資者量身定做的準則，因為概念、題材、朦朧、潮流，正是他們所愛(ài)。
股票市場(chǎng)，炒來(lái)炒去，其實(shí)就是價(jià)值、成長(cháng)、概念和朦朧。把這三大要素組合起來(lái)，就能占有各方面的優(yōu)勢，從而讓隨機性發(fā)揮正面效果。消極點(diǎn)看，不管風(fēng)往那邊吹，我們總能占到一點(diǎn)便宜；積極點(diǎn)看，市場(chǎng)是最容易在兼具這三大要素的股票上，結成統一戰線(xiàn)的。這是伯頓·馬基爾能成為最成功的學(xué)院派投資人的根本原因。
當今的股市，距伯頓·馬基爾時(shí)代已過(guò)去了40年，他的“穩固基礎”與格雷厄姆的“安全邊際”一樣，基本已失去了用武之地，但主要的原則依然適用，占有全部?jì)?yōu)勢仍然是提高選股成功率的指導思想，我們只需把他的三大要素修正為三個(gè)維度，然后充分利用我們掌握的概念與范式，做格柵化的系統集成就行了。
價(jià)格：有利的持股地位；堅實(shí)的上升形態(tài)；具有強烈上升意味的分形片段；技術(shù)上有較大的上升空間；有強勁的價(jià)格驅動(dòng)力。
價(jià)值：有2種以上的價(jià)值評估法證明當前的價(jià)格合理、可以接受；公司基本面上具備提升其估值空間的動(dòng)力。
題材：符合市場(chǎng)潮流；有足夠充分的理由來(lái)支持其“炒作”。
這三個(gè)維度在衡量標準上可適當靈活，尤其是有一個(gè)維度的優(yōu)勢非常突出時(shí)，其他2個(gè)維度就可適當寬一點(diǎn)，但三個(gè)維度每一個(gè)都必須兼顧到，缺一不可。這雖然會(huì )放掉一些機會(huì )，但投資是一種永無(wú)止境的長(cháng)跑，它的成功不取決于一時(shí)的英雄，一時(shí)的得，而是取決于長(cháng)期穩定的復利增長(cháng)，“滾雪球”。始終按最大成功率去做，才能成為真正的贏(yíng)家。
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