震蕩格局延續，維持組合中等風(fēng)險——開(kāi)放式基金投資建議
本周市場(chǎng)繼續震蕩下跌，周內雖然有食品飲料、有色等行業(yè)引領(lǐng)局部熱點(diǎn)，也有外圍利好刺激，但在政策緊縮預期背景下反彈乏力，投資者謹慎心理濃重。從消息面來(lái)看，周三公布了pmi數據，pmi數據連續四個(gè)月上揚，整體經(jīng)濟還是相對健康的。在緊縮預期對市場(chǎng)繼續壓制背景下，短期市場(chǎng)或將延續震蕩格局，權重股雖然難有出色表現，但相對較低的估值水平使得其大幅下跌的概率也較小。在階段基金/基金組合風(fēng)格選擇上，建議繼續維持中等風(fēng)險水平，同時(shí)側重中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格的產(chǎn)品。同時(shí)，短期股票選擇難度加大，建議仍從選股能力出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品選擇。在年初以來(lái)結構性行情始終貫穿的背景下，公募基金整體較好的表現正是體現出專(zhuān)業(yè)的投資管理能力。從持倉結構角度，繼續側重投資受緊縮沖擊較小的行業(yè)板塊，比如業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性較強的板塊，高成長(cháng)性促使估值具備突破潛力的行業(yè)板塊，對這些持有較多的基金可進(jìn)行關(guān)注。
短期繼續保持謹慎——封閉式基金投資建議
本周封閉式基金隨市下跌，在階段通脹壓力和政策緊縮壓制市場(chǎng)的背景下，低折價(jià)率難以提供有效的安全邊際。同時(shí)傳統封基平均折價(jià)率較前兩周雖有小幅上升，但仍維持在較低水平。在短期市場(chǎng)震蕩、基金折價(jià)安全邊際有限的背景下，較難呈現整體性投資機會(huì )，建議保持謹慎，并關(guān)注折價(jià)率走勢的變化和分化，對于折價(jià)率水平較高、管理業(yè)績(jì)穩健的品種可階段把握。
過(guò)去一周基金市場(chǎng)分析
5只基金逆勢上漲——股票型及混合型開(kāi)放式基金一周凈值表現
本周（2010-11-26~2010-12-2）上證指數收于2843.61點(diǎn)，全周下跌1.89%；深證綜指收于1310.70點(diǎn)，下跌2.04%。從各個(gè)行業(yè)表現來(lái)看，能源、公用事業(yè)行業(yè)相對跌幅較小，醫藥、房地產(chǎn)指數下跌幅度最大。
伴隨著(zhù)市場(chǎng)下跌，各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金均有不同程度的下跌，其中指數型基金一周收益率加權平均下跌2.08％，受益于公用事業(yè)行業(yè)較高的表現，萬(wàn)家公用近小幅下跌0.99％。本周主動(dòng)管理的股票型和混合型基金業(yè)績(jì)隨市下跌，其中股票型基金加權平均凈值下跌2.12％，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值收益率加權平均下跌1.95%，混合-靈活配置型基金凈值收益加權平均下跌1.67%，混合-保守配置型基金凈值加權平均下跌1.09％。
從積極投資股票型及混合型基金的業(yè)績(jì)來(lái)看， 盡管市場(chǎng)下跌，仍有基金通過(guò)重倉股的良好表現把握住市場(chǎng)結構性投資機會(huì )，比如嘉實(shí)主題，一周上漲1.55％，華夏策略、華夏精選、金鷹穩健成長(cháng)、中海量化策略等也均實(shí)現小幅上漲。從其它表現相對抗跌的基金來(lái)看，基金風(fēng)格多以中小盤(pán)風(fēng)格為主，且不少基金在今年以來(lái)即表現出較好的選股能力，比如華商盛世、金鷹中小盤(pán)、泰達精選等基金。
lof基金隨市下跌——上市交易型基金一周表現
本周上市交易的lof基金整體價(jià)格平均下跌1.36％，同期凈值平均下跌2.14％，中歐300一周價(jià)格上漲2.27％。從lof基金成交來(lái)看，45只基金成交量570萬(wàn)手，較前一周基本持平。就etf基金來(lái)看，價(jià)格平均下跌1.83％。
截至12月2日，lof基金整體折價(jià)率為0.02％，長(cháng)盛300、中歐300和銀華300的溢價(jià)率均在2％以上；etf基金整體小幅折價(jià)0.16％。
完全債券型基金表現穩健——固定收益類(lèi)開(kāi)放式基金一周凈值表現
本周（2010-11-26～2010-12-2）債券市場(chǎng)小幅上漲，國債指數上漲0.08％、企債指數上漲0.21％，同期可轉債指數上漲0.24%。從債券型基金的業(yè)績(jì)來(lái)看，各類(lèi)債券型基金小幅震蕩，全周債券-普通債券型基金收益率加權平均下跌0.21%，66只普通債券型基金10漲7平49跌，泰達集利、浦銀收益等股票市場(chǎng)參與較少的基金實(shí)現小幅上漲；債券-新股申購型基金收益加權平均下跌0.12％，68只基金18漲3平47跌，中信雙利、光大增利、興業(yè)磬穩等漲幅居前；債券-完全債券型基金整體表現穩健，小幅上漲0.09％，7只基金6漲1平。
本周保本型基金加權平均收益為-0.07%，5只保本型基金1漲4平，其中南方恒元上漲0.81％。61只貨幣基金萬(wàn)份單位收益平均為3.78，7日年化收益率平均為1.94%。
qdii基金業(yè)績(jì)小幅上漲——qdii開(kāi)放式基金一周凈值表現
本周（2010-11-25～2010-12-1）海外主要市場(chǎng)小幅上漲，其中，恒生中國企業(yè)指數上漲0.6％，msci亞太綜合指數（不含日本）上漲0.88％，msci全球指數上漲0.35％。在此背景下qdii基金業(yè)績(jì)平均上漲0.84％，19只基金16漲3跌，其中，今年成立的國泰100指數再延續前一周良好的業(yè)績(jì)表現，一周上漲2.8％，博時(shí)亞太、海富通海外的漲幅超過(guò)2％
債券型分級產(chǎn)品小幅上漲——封閉式基金一周市場(chǎng)表現
本周封閉式基金隨市下跌，平均價(jià)格下跌1.15％，整體較低的折價(jià)水平已經(jīng)較難提供更高的安全邊際，28只封閉式基金除了基金豐和、基金安順和基金金泰小幅上漲或與上周持平，其余均小幅下跌。
傳統封閉式基金整體折價(jià)水平（按照11-26凈值、價(jià)格計算）12.94%，與前一周的12.31％相比雖有上升但幅度較小，仍處于年內較低水平。26只基金中基金久嘉、基金鴻陽(yáng)、基金銀豐的折價(jià)率已經(jīng)上升至20％左右，其余均在18％以?xún)?，從折價(jià)率變化來(lái)看，基金裕隆、基金同盛、基金安順的折價(jià)率上升幅度在2％以上。從換手率來(lái)看，封閉式基金中基金久嘉、基金銀豐的關(guān)注度較高。
從創(chuàng )新封基的表現及折溢價(jià)變化來(lái)看（截至12-2）：瑞福進(jìn)取、國泰進(jìn)取、同慶b在市場(chǎng)下跌背景下價(jià)格也隨之下跌，下跌幅度與凈值下跌幅度基本同步，三只基金的折價(jià)率分別為9.03％、9.58％和17.89％。以債券為主要投資方向的富國匯利和大成景豐表現穩健，其中匯利b一周上漲2.54％，折價(jià)率已經(jīng)達到17.17％，景豐a、景豐b、匯利a和估值優(yōu)先均小幅上漲。
從場(chǎng)內具有配對轉換業(yè)務(wù)的創(chuàng )新基金來(lái)看，在市場(chǎng)下跌背景下分級基金基礎份額均小幅下跌。高杠桿收益端品種的凈值雖下跌幅度更大，但隨著(zhù)市場(chǎng)做空動(dòng)能不斷釋放，價(jià)格下跌幅度均略小于凈值下跌幅度。從整體折溢價(jià)率來(lái)看，五只分級基金的整體折溢價(jià)率均在1％以?xún)取?/p>
一周基金市場(chǎng)要聞
本周四只基金完成募集，其中國聯(lián)安大宗etf基金11月26日成立，首募9.42億，國聯(lián)安大宗etf聯(lián)接基金12月1日成立，首募12.94億，鵬華豐潤12月2日成立，首募13.36億，中歐增強回報12月2日成立，首募23.74億。
鵬華消費優(yōu)選基金12月2日起發(fā)售，該基金將以不低于80%的股票資產(chǎn)投資于大消費類(lèi)個(gè)股。對于大消費的定義，基金將大消費類(lèi)行業(yè)分為消費行業(yè)以及與消費行業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)，其中，消費行業(yè)包括實(shí)物消費（如食品飲料）和勞務(wù)消費（如旅游、教育），而消費行業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)指為生產(chǎn)消費品的行業(yè)提供服務(wù)或產(chǎn)品的行業(yè)，如銀行、航空、物流等。（來(lái)源：國金證券）
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