報告出品/作者：中信證券、閻貴成、金戈、于芳博、甘洋科、應瑛
以下為報告原文節選
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數字經(jīng)濟內涵
數字經(jīng)濟是繼農業(yè)經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟之后的主要經(jīng)濟形態(tài)，是以數據資源為關(guān)鍵要素，以現代信息網(wǎng)絡(luò )為主要載體，以信息通信技術(shù)融合應用、全要素數字化轉型為重要推動(dòng)力，促進(jìn)公平與效率更加統一的新經(jīng)濟形態(tài)。
數字經(jīng)濟主要包括數字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數字化、數據要素價(jià)值化等環(huán)節。其中，新基建與信創(chuàng )構成產(chǎn)業(yè)數字化的底座，數據要素價(jià)值化推動(dòng)數字產(chǎn)業(yè)化，為新基建和信創(chuàng )奠定數字技術(shù)基礎，進(jìn)而打造數字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
數字經(jīng)濟打造經(jīng)濟復蘇新動(dòng)能
數字經(jīng)濟發(fā)展再上新臺階。中國信通院報告顯示，2021年我國數字經(jīng)濟發(fā)展取得新突破，數字經(jīng)濟規模達45.5萬(wàn)億元，同比名義增長(cháng)16.2%，高于同期GDP名義增速3.4個(gè)百分點(diǎn)，占GDP比重達到39.8%，數字經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的地位更加穩固、支撐作用更加明顯。
產(chǎn)業(yè)數字化主導地位持續鞏固。伴隨著(zhù)數字技術(shù)的創(chuàng )新演進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)、大數據、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟深度融合，產(chǎn)業(yè)數字化對數字經(jīng)濟增長(cháng)的主引擎作用更加凸顯。2021年，我國產(chǎn)業(yè)數字化規模達到37.18萬(wàn)億元，同比名義增長(cháng)17.2%，占數字經(jīng)濟比重為81.7%，占GDP比重為32.5%，產(chǎn)業(yè)數字化轉型持續向縱深加速發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)數字化：新基建與信創(chuàng )是基礎，國產(chǎn)基礎軟硬件生態(tài)逐步成熟
美國限制中國高科技發(fā)展措施不斷，關(guān)鍵核心領(lǐng)域自主可控緊迫性上升。信創(chuàng )產(chǎn)業(yè)是數據安全、網(wǎng)絡(luò )安全的基礎，也是“新基建”的重要內容，是關(guān)鍵領(lǐng)域的全面安全，實(shí)現軟硬件高度自立自強，并逐步實(shí)現政務(wù)云的國產(chǎn)化。
新基建與信創(chuàng )助力產(chǎn)業(yè)數字化，打造數字安全底座，目前信創(chuàng )生態(tài)逐步成熟。信創(chuàng )產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心在于通過(guò)行業(yè)應用拉動(dòng)構建國產(chǎn)化信息技術(shù)軟硬件底層架構體系和全周期生態(tài)體系，解決核心技術(shù)關(guān)鍵環(huán)節“卡脖子”問(wèn)題，為中國未來(lái)發(fā)展奠定堅實(shí)的數字基礎，為當前國內產(chǎn)業(yè)數字化轉型提供安全底座。在基礎硬件（芯片、整機終端等）、平臺軟件（操作系統、數據庫、云計算平臺、中間件等）、行業(yè)應用（應用軟件、行業(yè)解決方案等）以及信息安全等環(huán)節均涌現出一批優(yōu)秀的國產(chǎn)廠(chǎng)商。
產(chǎn)業(yè)數字化場(chǎng)景：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
根據中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院定義：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(IndustrialInternet)是新一代信息通信技術(shù)與工業(yè)經(jīng)濟深度融合的新型基礎設施、應用模式和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，通過(guò)對人、機、物、系統等的全面連接，構建起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、全價(jià)值鏈的全新制造和服務(wù)體系，為工業(yè)乃至產(chǎn)業(yè)數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化發(fā)展提供了實(shí)現途徑，是第四次工業(yè)革命的重要基石。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)覆蓋產(chǎn)業(yè)包括直接產(chǎn)業(yè)和滲透產(chǎn)業(yè)，直接產(chǎn)業(yè)主要由網(wǎng)絡(luò )、平臺、安全三大部分構成，其中網(wǎng)絡(luò )為基礎，平臺為核心，安全為保障，同時(shí)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與農林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)等實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合，帶動(dòng)滲透產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈包括設備、網(wǎng)絡(luò )、平臺、軟件、應用層以及安全防護體系，其中，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺基于網(wǎng)絡(luò )向下接入各種工業(yè)設備、產(chǎn)品及服務(wù)、物料等，向上為各種軟件提供海量的標準化工業(yè)數據和模型，為全產(chǎn)業(yè)鏈的核心。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺由邊緣與連接層、IaaS層、PaaS層及SaaS層構成。
產(chǎn)業(yè)數字化場(chǎng)景：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
我國錯過(guò)了第一次、第二次工業(yè)革命，趕上了第三次工業(yè)革命的末尾，成為了工業(yè)大國，但不是工業(yè)強國。
工業(yè)軟件的發(fā)展伴隨著(zhù)第三次工業(yè)革命而起，以PLC（可編程邏輯控制器）和PC的應用為標志。對于一家普通工廠(chǎng)而言，通常只需要MES和ERP，一個(gè)是面向自動(dòng)化制造，一個(gè)是面向業(yè)務(wù)管理，國內MES和ERP有所發(fā)展。但是因為大多數行業(yè)都是追趕過(guò)程，而非正向研發(fā)，因此CAD等軟件主要需要進(jìn)口。
工業(yè)3.0階段，制造、銷(xiāo)售、研發(fā)設計都是割裂的，工業(yè)4.0重點(diǎn)是將研發(fā)、制造和銷(xiāo)售融合。
1）伴隨國內3C、航空、汽車(chē)、機械等向無(wú)人區進(jìn)軍，海外成熟工業(yè)軟件并不能完全滿(mǎn)足國內企業(yè)需求；2)工業(yè)4.0，促進(jìn)不同系統不斷融合，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺搭建，工業(yè)軟件向云化發(fā)展，形成平臺+APP式發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)數字化場(chǎng)景：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
龍頭企業(yè)紛紛布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。為了順應工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)潮流，企業(yè)也在加速轉型:傳統工業(yè)設備龍頭企業(yè)紛紛加速布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，如航天科工、海爾、三一重工、富士康等；以阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭則主要為企業(yè)提供基礎平臺支撐，推出或合作共建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺；以華為為代表的ICT廠(chǎng)商，則在邊緣層和基礎平臺上對企業(yè)提供解決方案;同時(shí)還包括一些傳統IT企業(yè)將原有的解決方案向工業(yè)領(lǐng)域延伸，如用友、東方國信等，加速傳統軟件云化發(fā)展，并強化工業(yè)機理模型的部署。
產(chǎn)業(yè)數字化場(chǎng)景：醫療
醫療數據包括診療數據、研發(fā)數據、患者數據、支付/醫保數據等多方面，涵蓋了大量基于患者、病種、藥品在內的多樣化數據；
當前國家高度關(guān)注醫療服務(wù)水平和臨床治療能力的提升，電子病歷的建設和普及，一方面是匯聚標準的診療數據，提升醫院服務(wù)水平，另一方面是可用于臨床研究，推動(dòng)醫療治療能力提升；
以診療和個(gè)人健康數據為例，醫院/藥企/保險公司/醫療器械廠(chǎng)商/互聯(lián)網(wǎng)平臺等，均可基于診療和個(gè)人健康數據，實(shí)現自身研發(fā)/服務(wù)/運用水平的提升；例如，慢病管理，醫生可以通過(guò)慢病類(lèi)大數據和患者個(gè)人的情況，為患者提供定制化用藥和治療服務(wù)，通過(guò)與第三方服務(wù)機構合作，實(shí)現對慢病患者的院外管理，延長(cháng)患者生命。
產(chǎn)業(yè)數字化場(chǎng)景：政務(wù)
政府單位作為各行業(yè)的主管部門(mén)，涉及的政務(wù)數據覆蓋全行業(yè)，具備較強的權威性/完整性/可靠性，因為在金融/民生建設/教育等多領(lǐng)域都有較高價(jià)值；
例如：2020年，青島市政務(wù)數據中臺開(kāi)放了包括工商、稅務(wù)、人社、公積金、不動(dòng)產(chǎn)以及各類(lèi)公共信用數據56類(lèi)、398個(gè)字段，涉及可深度利用的各類(lèi)政務(wù)數據達到1216萬(wàn)條。1）將30余項社保，就業(yè)相關(guān)接口與多家銀行機構實(shí)現開(kāi)發(fā)和對接，大幅度提升貸款審批效率；2）將社保，就業(yè)等接口與銀行機構對接，建成了“靜默”養老認證，實(shí)現養老金的自動(dòng)發(fā)放等；
數據要素需具備經(jīng)濟效益，政府持續推進(jìn)構建數據要素市場(chǎng)
數據要素是指能為使用者帶來(lái)經(jīng)濟效益的數據。因此，數據要素是原始數據經(jīng)過(guò)處理，形成使用價(jià)值和經(jīng)濟效益的數據。
國家發(fā)展重心從大數據產(chǎn)業(yè)走向全面構建數據要素市場(chǎng)。早在2014年，“大數據”被寫(xiě)入政府工作報告；2017年，中央政治局基于國家大數據戰略進(jìn)行集中學(xué)習，明確提示要構建以數據為關(guān)鍵要素的數字經(jīng)濟，構建以數據為關(guān)鍵要素的數字經(jīng)濟，保障及改善民生；2020年4月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機制的意見(jiàn)》將數據要素確認為五大要素之一，加快培育數據要素市場(chǎng)；2022年10月，國務(wù)院印發(fā)《全國一體化政務(wù)大數據體系建設指南》，強調要加強數據匯聚融合、共享開(kāi)放和開(kāi)發(fā)利用，促進(jìn)數據依法有序流動(dòng)，結合實(shí)際統籌推動(dòng)本地區本部門(mén)政務(wù)數據平臺建設，為推進(jìn)國家治理體系和治理能力現代化提供有力支撐。
2022年11月16日，發(fā)改委《關(guān)于數字經(jīng)濟發(fā)展情況的報告》提出：加快出臺數據要素基礎制度及配套政策，推進(jìn)公共數據、企業(yè)數據、個(gè)人數據分類(lèi)分級確權授權使用，構建數據產(chǎn)權、流通交易、收益分配、安全治理制度規則，統籌推進(jìn)全國數據要素市場(chǎng)體系。
數據要素是數字經(jīng)濟發(fā)展的核心引擎，效益產(chǎn)生涉及多環(huán)節
數據要素因其使用價(jià)值，被稱(chēng)為是“新資源”、“新資產(chǎn)”、“新資本”，是鏈接產(chǎn)業(yè)數字化、數字產(chǎn)業(yè)化重要橋梁。據國家工信安全發(fā)展研究中心數據顯示，預計2025年我國數據要素市場(chǎng)規模為1749億元，2020-2025年CAGR為26%。
數據要素的效應產(chǎn)生涉及多環(huán)節，包括要素供給、市場(chǎng)化流通、開(kāi)發(fā)利用等，因此在數據要素市場(chǎng)化的過(guò)程中，需完善基礎制度，明確數據要素所屬權、運營(yíng)權、使用權，確立要素交易市場(chǎng)、要素定價(jià)和交易等制度，從而構建全國統一的監管體系和標準，實(shí)現數據要素市場(chǎng)有序、安全、可靠的平穩運行。
數據要素市場(chǎng)核心環(huán)節：采集與供給
數據要素采集與供給是奠定數據要素市場(chǎng)的基礎，是一切經(jīng)濟效益產(chǎn)生的起點(diǎn)。
數據采集機構主要分為2類(lèi)，一是采集企業(yè)/部門(mén)自身生產(chǎn)/運營(yíng)/監管產(chǎn)生的數據，如政府各部門(mén)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電信運營(yíng)商、涉及數據收集的IOT廠(chǎng)商；一類(lèi)是各軟件廠(chǎng)商，通過(guò)服務(wù)客戶(hù)獲得大量原始數據，如ERP軟件提供商的ERP軟件中涉及大量企業(yè)運營(yíng)數據。
考慮數據所屬權的問(wèn)題，我們認為在數據要素交易市場(chǎng)處早期的情況下，基于企業(yè)/部門(mén)自身產(chǎn)生的生產(chǎn)/運營(yíng)/監管數據會(huì )成為數據要素主要供給群體。
存儲技術(shù)發(fā)展為海量數據的管理提供重要支撐。數據存儲分為傳統存儲方式和云存儲方式，其中傳統存儲包括藍光存儲、自建機房存儲等，云存儲包括公有云、私有云、混合云等，構建基于云的數據存儲系統，實(shí)現對核心數據的存儲、保護和及時(shí)調用能力。
數據要素市場(chǎng)核心環(huán)節：數據加工、加密
數據加工是將原始數據變成數據要素的重要環(huán)節，是提高數據的使用價(jià)值。
數據加工主要包括數據清洗、數據標注、數據脫敏、數據加密、數據審核等。
數據清洗：主要側重在刪除重復數據、無(wú)效數據，去除臟數據，提升數據質(zhì)量；
數據標注：主要是將無(wú)序、不規則數據統一標準化，給數據打上特定標簽，實(shí)現數據分類(lèi)與整理；
數據脫敏：主要是對某些敏感信息通過(guò)脫敏規則進(jìn)行數據的變形，實(shí)現敏感隱私數據的可靠保護，例如，用某種規律字符對敏感內容進(jìn)行替換，從而破壞數據的可讀性，并不保留原有語(yǔ)義和格式。
數據加密：主要是對數據的保護，減少數據泄露風(fēng)險。本意是將一個(gè)信息經(jīng)過(guò)加密鑰匙及加密函數轉換，變成無(wú)意義的密文，僅允許接收方將此密文經(jīng)過(guò)解密函數、解密鑰匙還原成明文后才具備使用價(jià)值。例如，通過(guò)Hash（密碼算法）算法對于完整的數據進(jìn)行Hash加密，使數據不可讀。
數據審核：主要是通過(guò)各類(lèi)檢查規則來(lái)辨別缺失、無(wú)效或不一致的錄入數據、是否仍包含有敏感數據等。
數據要素市場(chǎng)核心環(huán)節：確權
數據確權，明確數據所屬主體，即明確數據所屬權。根據當前數據主體的不同，可分為個(gè)人數據、企業(yè)數據和公共數據三類(lèi)。1）個(gè)人數據即包括個(gè)人特征的數據，也包括個(gè)人行為產(chǎn)生的數據，后者容易與企業(yè)數據混合一起；2）企業(yè)數據即包括日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的數據，也包括經(jīng)個(gè)人同意后獲取的數據；3）公共數據，即包括政府收集的個(gè)人、企業(yè)數據，又包括分析自然數據、經(jīng)濟數據等經(jīng)加工后的數據。
數據確權：當前有原則性規定，但缺少可實(shí)操的清晰產(chǎn)權規則和監管方式。
原則性規定層面，《個(gè)人信息保護法》是對個(gè)人信息使用的重要文件之一。法案提及：1）基于個(gè)人同意處理個(gè)人信息的，個(gè)人有權撤回其同意；2）處理敏感個(gè)人信息應當取得個(gè)人的單獨同意；3）網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)者以經(jīng)營(yíng)為目的收集重要數據或個(gè)人敏感信息的，應向所在地網(wǎng)信部門(mén)備案等。
區域性進(jìn)行產(chǎn)權規則的部分制定，例如2021年11月，上海通過(guò)《上海市數據條例》，條例明確保護自然人對其個(gè)人信息享有的人格權益，保護自然人、法人和非法人組織在使用、加工等數據處理活動(dòng)中擁有法定或者約定的財產(chǎn)權益。
數據要素市場(chǎng)核心環(huán)節：定價(jià)
定價(jià)缺乏統一標準，數據價(jià)值對客戶(hù)具備差異性。一般資產(chǎn)定價(jià)主要采用市場(chǎng)法、收益法和成本法，但考慮數據收集的難度、數據未來(lái)使用需求、數據交易的頻次等差異性，傳統定價(jià)方法均存在一定局限性，因此多數交易以協(xié)議定價(jià)（磋商）為主要定價(jià)方式，參考市場(chǎng)法和成本法為主，其中數據服務(wù)商會(huì )存在固定定價(jià)，如每條API調用設置一個(gè)固定價(jià)格。
當前數據定價(jià)存在三個(gè)主要問(wèn)題：1）定價(jià)標準，數據價(jià)值對下游的差異性，加劇統一定價(jià)難度；2）定價(jià)規范，數據定價(jià)的監管難度相對較大，協(xié)商本身造成交易周期拉長(cháng)；3）缺少評估機構，數據作為資產(chǎn)的一種，應有權威機構進(jìn)行定價(jià)評估和價(jià)格指導。
海外定價(jià)：多以固定價(jià)格和協(xié)議定價(jià)為準。例如Weathernews出售的全球氣象數據，則采用協(xié)議定價(jià)的方式向南方航空等公司出售。
數據要素市場(chǎng)核心環(huán)節：流通
數據流通，即數據的流轉，一般由數據交易+數據共享構成。
數據交易的流通分為：數據撮合交易（如各地數據交易所/數據交易平臺）、數據服務(wù)提供商（如wind、AIS等）。
數據流通平臺一般由可交易數據資源目錄和數據交付環(huán)境構成，是數據流通的IT基座。
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