雜質(zhì)——CDR為啥是獨角獸的首選？
不過(guò)這個(gè)獨角獸不一般
可不是神話(huà)中的祥獸
而是一種符合一定標準的“種子公司”
Part1 什么是獨角獸企業(yè)？
簡(jiǎn)單定義就是
估值在10億美元以上的初創(chuàng )企業(yè)
獨角獸為啥突然火了？
因為江湖傳聞，監管層對包括
四個(gè)行業(yè)的獨角獸
大開(kāi)IPO過(guò)審“綠色通道”
符合相關(guān)規定的可以“即報即審”
中國目前有120家獨角獸企業(yè)
排名世界第二
其中68家估值在100億元以上
整體估值總計超3萬(wàn)億元
騰訊和阿里系分別捕獲21家和11家
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電子商務(wù)行業(yè)并列第一
各有22家企業(yè)上榜
位列第三的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，則有17家
前三大行業(yè)的獨角獸占了總數的一半
120家獨角獸中符合傳聞中
'即報即審'四大行業(yè)的有28家
總估值約7340億人民幣
Part2 獨角獸CDR回歸
在今年大會(huì )上
BATJ紛紛表態(tài)
想要回歸國內上市
終于等到這一天
能讓馬爸爸們給我們打工了
至于回歸方式
深交所領(lǐng)導發(fā)話(huà)了
2018年基本具備推出CDR的條件
不少老鐵估計都一臉懵逼
旗幟認為，這事其實(shí)挺尷尬
國內最好一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)
竟然都不在國內上市
白白讓歪果仁發(fā)了財
而CDR政策
目的就是讓這些巨頭回歸國內
大家也能分享他們賺錢(qián)的紅利
DR的中文名叫存托憑證
C代表中國 A代表美國
旗幟給大家舉個(gè)栗子
騰訊在香港上市
如果它把1億公司股
寄存在某銀行香港分行那里
那么這家銀行
就可以發(fā)行對應1億股存托憑證
這1億股存托憑證就可以在內陸上市
這樣大家就能間接買(mǎi)到騰訊了
但CDR畢竟是一種金融衍生品
和直接買(mǎi)股票有很多不一樣的地方：
買(mǎi)股票代表分享公司的經(jīng)營(yíng)權
你就是股東
真的像姚老板這樣的資本大鱷
加個(gè)杠桿過(guò)來(lái)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)
分分鐘可以舉牌控股成為大股東
擁有話(huà)語(yǔ)權換掉看不順眼的人
而CDR的持有人可以享受上市公司的分紅
但不參與投票（投票權由托管銀行掌控）
也就是不參與決策
只享受投資收益
（當然還包括承受損失）
受托的銀行必須在兩國都有分行
如此可見(jiàn)這種銀行中間業(yè)務(wù)
是一個(gè)般農村商業(yè)銀行做不來(lái)的
話(huà)說(shuō)又給國字頭大銀行
多了一筆中間業(yè)務(wù)，不錯；
旗幟認為這玩意其實(shí)是在山寨美國的ADR
我國上市公司所謂的登錄美股
海外上市，有不少是通過(guò)發(fā)行ADR來(lái)實(shí)現的
辣么問(wèn)題來(lái)了，既然是醬紫的，
為啥要用CDR的形式而不直接掛牌融資捏？
第一
就拿優(yōu)質(zhì)的BATJ來(lái)說(shuō)
為啥當年要大老遠去美國上市
還不是因為沒(méi)滿(mǎn)足A股IPO的條件又急于上市
我A現在對于股權結構、
盈利能力都有嚴格要求
不像美股
發(fā)行這個(gè)CDR可以簡(jiǎn)化手續
同時(shí)在我A募集到資金
第二
不用拆除VIE
這個(gè)VIE有點(diǎn)復雜，以后再講
一般中概回歸
先在美股私有化再退市
然后在A(yíng)股重新上市
不拆VIE就是不改變上市公司的主體結構
省去了很多時(shí)間和手續
會(huì )實(shí)現迅速上市
第三
IPO一般要通過(guò)券商的投行業(yè)務(wù)部
除了服務(wù)費還有一些不可說(shuō)的費用
現在通過(guò)發(fā)CDR這些錢(qián)都省了
這不是摳，是節儉！
但旗幟認為，這事還有一定的不確定性
因為監管部門(mén)還要有個(gè)適應過(guò)程
畢竟要涉及相關(guān)法律條款的調整
兩種資本市場(chǎng)最大的差異在于
《證券法》和交易制度的差異
另外還有時(shí)差
這里還解決了另一個(gè)問(wèn)題
人民幣不出境買(mǎi)美股
不知道曾有多少土豪去美國換身份搞美股
但不少還是買(mǎi)美股的中概
所以說(shuō)這事是具有劃時(shí)代意義的
說(shuō)不定若干年以后美國包括全球不少好的公司
發(fā)現中國股民人傻錢(qián)多好忽悠都來(lái)發(fā)CDR
領(lǐng)導們多年渴望實(shí)現的
資本市場(chǎng)國際化又推進(jìn)了一步
理論上，每一個(gè)國外上市公司
都能通過(guò)CDR方式回歸
另外，監管層為吸引下一個(gè)BATJ在國內上市
為沒(méi)有上市的“獨角獸”提供IPO綠色通道
按照正常流程
想要在國內上市需要小幾年
現在開(kāi)放綠色通道后
一批符合資質(zhì)要求的“獨角獸”
在很短時(shí)間就能上了
像是剛剛獲得通過(guò)的“富士康”
從申報到通過(guò)僅僅用了36天
而行業(yè)平均數據是1年多
下面這些企業(yè)
今后在國內可能也看得到了
Part3 這事對我們有啥影響
旗幟認為，這批巨頭和獨角獸在國內上市
能讓國人也分享到他們成長(cháng)紅利
像是10年翻百倍的騰訊
如果在國內上市
能讓多少人發(fā)財
這些優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回國
還能改善國內資本市場(chǎng)
引導大家進(jìn)行價(jià)值投資
過(guò)去大家都愛(ài)玩小玩新玩垃圾
現在真正優(yōu)秀公司越來(lái)越多之后
大家就有了更多選擇
找到自己熟悉、看好的企業(yè)長(cháng)期持有
再加上
市場(chǎng)上的水就那么多
這些優(yōu)秀大企業(yè)在國內上市后
會(huì )分走一部分資金
所以，今后想要投機賺快錢(qián)
是件越來(lái)越難的事了
當然，目前CDR還在構想中
怎樣回歸，回歸后怎樣定價(jià)，都是問(wèn)題
但這些都是些細節，推出是早晚的事
但是要提醒大家，這玩意畢竟不是股票
沒(méi)有股票市場(chǎng)辣么大的交易規模和市場(chǎng)容量
波動(dòng)是比個(gè)股要大的
而且交易不連貫
（因為有時(shí)差）
而且即使開(kāi)了
可能對于投資人也是有要求的
為了保護韭菜的生存利益
估計會(huì )有個(gè)準入制門(mén)檻
當然，最重要的就是關(guān)注咱們【旗幟先明】！
聯(lián)系客服
