【 中國股市需要更多的“渾水” 】 將心虛的上市公司嚇破膽了的渾水公司如此言行一致。在2017年年初，做空輝山乳業(yè)“成功”后，曾聲明會(huì )在6月初公布新的做空港股名單。6月6日它兌現承諾說(shuō)將在6月7日公布新的做空名單。
6月6日渾水的一句“明天公布新的做空目標”，就讓不少港股公司股價(jià)“跪了”。6月6日上午，首先聞聲大跌的是通達集團和敏華控股，早盤(pán)分別跌7%、8%。到了午后，通達集團跌幅擴大至13.3%。同時(shí)有更多公司加入大跌行列，科通芯城午后跳水，最大跌幅逾11%，舜宇光學(xué)科技一度跌逾7%。
6月7日，渾水公司Carson Block表示，新的做空目標是敏華控股。消息公布后，敏華控股跳水，從漲近9%直線(xiàn)下挫，最低跌至14%，收盤(pán)下跌10%。另外，通達集團由于幸免于被做空漲幅迅速擴大，一度漲13.37%，收盤(pán)上漲8.89%。
渾水是由幾個(gè)美國年輕人創(chuàng )建的做空公司為何有如此之大的威力呢？為何成為了造假上市公司的克星呢？一方面暴露上市公司通過(guò)欺詐IPO者眾多，無(wú)論是華爾街還是香港等老牌金融市場(chǎng)，其上市公司在IPO以及上市以后同樣非常嚴重的存在著(zhù)欺詐上市、虛假披露業(yè)績(jì)等期滿(mǎn)誤導投資者的行為，給了渾水公司以“可乘之機”。俗話(huà)說(shuō)，不做虧心事不怕鬼叫門(mén)。只要存在造假行為，就是一聲嚇唬，股價(jià)都會(huì )大跳水。
另一方面作為民間做空組織，渾水是冒著(zhù)被告上法庭的風(fēng)險做空上市公司的。在這種巨大壓力之下，渾水公司一刻也不敢松懈，逼迫自己必須把作假公司的事實(shí)做實(shí)。正如筆者此前在文中提到的一個(gè)細節：為了觀(guān)察一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)是否正常，渾水專(zhuān)門(mén)雇用一個(gè)人在這個(gè)公司的大門(mén)口蹲守半年時(shí)間，就看一件事情：貨車(chē)出入是否正常？結果半年時(shí)間根本沒(méi)有幾輛貨車(chē)出入，一切都已經(jīng)一目了然，一抓一個(gè)準。
2010年前后渾水以做空中概股而一舉成名，此后一發(fā)不可收拾。這么多年在做空路上，基本沒(méi)有失過(guò)手，也沒(méi)有被告上法庭。反而從做空中大賺特賺，把“不透明也可以賺錢(qián)”發(fā)揮到了極致。最近做空的輝山乳業(yè)也可謂相當的成功。最新報道，輝山集團債項267億已資不抵債，24億現金存疑。6月5日，輝山乳業(yè)公布了近期財務(wù)狀況。根據公告顯示，截至2017年3月31日，輝山集團（輝山乳業(yè)及其附屬公司）未經(jīng)審核的總資產(chǎn)（扣除撥備）約為人民幣262.2億元，總債項約為人民幣267.3億元，呈現資不抵債的境況。
2016年12月，渾水發(fā)布報告稱(chēng)輝山乳業(yè)財務(wù)造假，真實(shí)價(jià)值“幾近于零”。在輝山乳業(yè)發(fā)布公告與渾水公司幾個(gè)來(lái)回交鋒之后，今年3月24日，輝山乳業(yè)股價(jià)從每股2.81港元暴跌至每股0.42港元，跌幅達85%，300多億港元市值在不到1個(gè)小時(shí)內灰飛煙滅。
這就是渾水公司做空的威力所在，被他們盯上的公司的股價(jià)，通常都會(huì )立即跳水。此前，渾水創(chuàng )始人Carson Block稱(chēng)，其新的做空目標將是香港上市公司，這里部分公司存在欺詐行為。話(huà)音一落，香港股市抖三抖，香港股市里一些股票嚇跪了。
渾水、香櫞等一大批民間做空機構之所以能夠成長(cháng)起來(lái)，能夠成為股市的民間監督員、督察隊，并且經(jīng)久不衰。一個(gè)重要原因就是有其生存的土壤與環(huán)境。俗話(huà)說(shuō)，無(wú)利不起早。只有利益機制才能滋養其活下去?！安煌该饕部梢再嶅X(qián)”就是準確描述做空機構的賺錢(qián)機制：渾水公司等與做空投資機構聯(lián)手，在公布做空報告前提前布局持有賣(mài)空這家公司股票倉位，報告公布后股價(jià)大跌獲利后做空投資基金與渾水們分成。
中國市場(chǎng)應該引入華爾街、香港股市成熟的沽空機制。沽空是一個(gè)重要的市場(chǎng)手段，而在一個(gè)開(kāi)放型市場(chǎng)上，股票永遠會(huì )上上落落。而沽空本身并無(wú)問(wèn)題，特別是若經(jīng)過(guò)自身努力研究發(fā)現問(wèn)題，而對某些股票重新認識及價(jià)值重新體現是好及健康的。在香港市場(chǎng)對沽空的監管相當嚴格，例如并非每只股票都允許被沽空，需要有一定規模及交易量，此外，亦不能作落井下石，而且一定要“借貨作沽空”，因此沽空亦屬正常市場(chǎng)行為。中國A股市場(chǎng)個(gè)股沒(méi)有做空機制，監管者更不作為，所以渾水這樣的公司對中國股市打擊財務(wù)造假更具有現實(shí)意義。
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