發(fā)電設備總產(chǎn)能提高，新增訂單同比有所下降：2010年1-9月，公司發(fā)電設備產(chǎn)量達到2476.9萬(wàn)千瓦，比上年同期增長(cháng)了19%。其中汽輪發(fā)電機和風(fēng)力發(fā)電機組的產(chǎn)量分別比上年同期增長(cháng)了27.06%和20.28%。在新增訂單方面，2010年1-9月，公司新接訂單381億元，比上年同期下降了20%。

　　風(fēng)電設備收入將保持快速增長(cháng)，毛利率保持在18%以上：前三季度公司風(fēng)電設備收入達59.5億元，較上年同期增長(cháng)了29%。風(fēng)電機組毛利率為1832%，比上年同期提高了1.61個(gè)百分點(diǎn)。2010年公司風(fēng)機平均價(jià)格約為4700元/千瓦，預計2010年公司有1250臺風(fēng)機可確認收入，風(fēng)機全年收入將達88億元。

　　核電設備收入進(jìn)入快速增長(cháng)階段，毛利率大幅提升：前三季度公司核電設備收入達25.85億元，較上年同期增長(cháng)了2.7倍。核電設備毛利率達14.32%，比上年同期提高了8.02個(gè)百分點(diǎn)。核電銷(xiāo)售收入占主營(yíng)銷(xiāo)售收入的比重由2.81%上升到10.11%。目前東方電氣核電在手訂單達超過(guò)400億元，2009年公司核電設備銷(xiāo)售收入為21.3億元，2010年和2011年公司核電設備銷(xiāo)售收入預計為44億和83億元。

　　火電和水電設備業(yè)務(wù)短期有壓力，但未來(lái)仍有較大的發(fā)展潛力：2010年公司火電收入增速有所下降，但市場(chǎng)占有率保持穩定，汽輪機和發(fā)電機占到國內市場(chǎng)的40%，電站鍋爐占到國內市場(chǎng)的30%。公司將加大國際市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，繼續深挖印度、越南、伊朗等傳統市場(chǎng)，積極開(kāi)拓中東、東歐、南美、非洲等新市場(chǎng)。水電收入較上年有較大的下降，但國家能源局在“十二五”能源發(fā)展規劃中將水電列為清潔能源發(fā)展的首選產(chǎn)業(yè)，公司水電訂單將恢復增長(cháng)。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級：預計公司2010至2012年每股收益為1.21、1.37和1.56元，按2011年30倍市盈率計算，估值區間為41.0-45.1元，維持“強烈推薦-A”的投資評級。

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