盡管中東、非洲等地的政局持續不穩，但這似乎并未影響國際投資人“抄底”亞洲股市的熱情。來(lái)自專(zhuān)業(yè)資金跟蹤研究機構的最新統計顯示，截至22日的一周時(shí)間里，海外投資人逆勢買(mǎi)入亞洲股票ETF，為五周來(lái)首次。而過(guò)去兩個(gè)月來(lái)持續被看空的中國股市，也開(kāi)始受到投資人的青睞，過(guò)去一周，美國投資人重新開(kāi)始凈申購中國ETF.

　　與此同時(shí)，在亞洲本地市場(chǎng)，不少大型投資機構的現金持倉都已達到非常高的水平，不少人都在躍躍欲試，準備待通脹形勢進(jìn)一步明朗后入市。

　　外資開(kāi)始重新布局亞洲

　　受到通脹加劇和貨幣政策收緊等因素綜合影響，過(guò)去兩個(gè)月亞洲新興股票市場(chǎng)表現并不理想，特別是與迭創(chuàng )反彈新高的美股相比。近日中東、非洲政局不穩打擊外圍人氣，拖累亞洲股市再遭重創(chuàng )。

　　周三東京尾盤(pán)，MSCI亞太指數跌0.6%，連續第三天下跌。前一天，該指數大跌近2%，創(chuàng )一個(gè)多月來(lái)的最大跌幅。油價(jià)的高漲，令投資人對新興市場(chǎng)的通脹前景更加擔憂(yōu)。

　　今年迄今，新興市場(chǎng)的表現遠遠落后于發(fā)達市場(chǎng)。截至上周末，美歐等發(fā)達市場(chǎng)股指全部進(jìn)入全球股市漲幅排名前十，而印度、印尼等亞洲新興市場(chǎng)則淪為全球最差股市。印度股市今年迄今下跌超過(guò)10%，是除中東以外表現最差的主要股市。

　　不過(guò)，有跡象表明，在估值持續走低以及依然穩健的經(jīng)濟基本面支撐下，國際投資人對亞洲股市的拋售在減弱，部分人甚至已開(kāi)始試探性地“抄底”。

　　跟蹤分析全球股票市場(chǎng)流動(dòng)性的專(zhuān)業(yè)研究機構美國TrimTabs投資研究公司周三公布，截至22日的一周時(shí)間里，外資凈申購2800萬(wàn)美元的亞洲股票ETF資產(chǎn)，為五周以來(lái)首次出現資金凈流入。

　　該機構的分析報告指出：盡管有中東局勢的逆風(fēng)，但我們相信，在持續一個(gè)多月的拋售浪潮之后，亞洲股市已開(kāi)始吸引逢低買(mǎi)盤(pán)。

　　TrimTabs分析師指出，外資對于亞洲股市的興趣重燃，可以從三方面看出蛛絲馬跡。首先，過(guò)去一周，亞洲各大主要市場(chǎng)都重新獲得了資金凈流入；其次，海外的一些杠桿型ETF投資人已開(kāi)始增加對亞洲股市的做多倉位；另外，一項反映亞洲貨幣強勢的指數在上周短暫下跌后很快反彈，預示海外投資人仍看好亞洲貨幣，并對亞洲的復蘇前景抱有信心。

　　中國ETF八周來(lái)首獲凈申購

　　具體到亞洲的各個(gè)市場(chǎng)，日本依然是投資人最放心的市場(chǎng)，過(guò)去一周美國投資人凈申購價(jià)值3億美元的日本ETF，凈申購比例為4.6%。這已是日本股市ETF連續第三周獲得大規模資金凈流入。

　　除了日本，越南、中國和印度等股市過(guò)去一周也不同程度收獲了資金凈流入。其中，美國投資人在過(guò)去一周凈申購了9300萬(wàn)美元的中國ETF，占后者總資產(chǎn)的占比為1.1%，這也是美國資金八周以來(lái)首次凈申購中國ETF，表明投資人對中國市場(chǎng)的信心持續改善。港股ETF則連續第二周吸引資金凈流入。

　　事實(shí)上，外資對于亞洲特別是中國股市的做空動(dòng)能在減弱，這在本月早些時(shí)候已現端倪。在截至2月15日的一周時(shí)間里，美國投資人凈贖回亞洲ETF的金額驟降至0.55億美元，而此前三周的平均贖回規模達到3.69億美元。本月的前半個(gè)月，美國投資人凈贖回中國A股ETF的比例降至1.9%，而1月份為6%。

　　業(yè)內人士認為，外資做空亞洲股市的動(dòng)能減弱反映出，國際投資者對新興市場(chǎng)通脹的擔憂(yōu)程度下降。外媒普遍認為，中國政府的高度重視和全方位的超前調控，有助于遏制通脹。

　　相比中國、印度等市場(chǎng)，一些規模較小的亞洲新興市場(chǎng)則繼續被做空。過(guò)去一周，美國投資人繼續拋售掛鉤泰國、新加坡和馬來(lái)西亞等股市的ETF資產(chǎn)。

　　來(lái)自機構的最新研究顯示，相比更廣泛的新興市場(chǎng)，中國等金磚國家的股市因為上市公司估值合理，對外資的吸引力日益凸顯。據德盛安聯(lián)旗下的RCM資產(chǎn)統計，中、俄、巴三國股市的動(dòng)態(tài)市盈率均在10倍左右，而中、巴企業(yè)盈利的增幅仍高達20%，遠超全球市場(chǎng)平均水平。

　　亞洲本地大型機構躍躍欲試

　　外資的興趣重燃，而在亞洲本土市場(chǎng)，不少大型機構也在為股市即將出現的機會(huì )摩拳擦掌，躍躍欲試。據海外媒體本周報道，近期不少亞洲投資機構的現金水平都達到高位，只待時(shí)機成熟即入市“抄底”。

　　管理著(zhù)8300萬(wàn)美元資產(chǎn)的亞太資產(chǎn)管理公司首席投資官詹姆斯近日透露，他的資金目前持有了近60%的現金，準備在調整初現后重新殺入，自?xún)赡昵暗慕鹑谖C以來(lái)，詹姆斯的現金持倉還從未達到如此高的水平。

　　管理資產(chǎn)達到1億美元的Bowen資本公司常務(wù)董事阿迪爾則表示，他旗下的中國和印度股市基金中，目前有近20%是現金。

　　盡管很多投資人士都對短期的市場(chǎng)前景不甚確定，尤其是在近期中東局勢不穩的背景下，但是，業(yè)內普遍對于中國等股市的中長(cháng)期前景看好。

　　詹姆斯認為，亞洲股市的買(mǎi)點(diǎn)可能出現在發(fā)達國家的央行開(kāi)始加息之時(shí)，他們可能選在那時(shí)開(kāi)始買(mǎi)入亞洲新興市場(chǎng)股票。阿迪爾則表示，希望等到中國通脹見(jiàn)頂時(shí)介入中國股市，這個(gè)時(shí)機在他看來(lái)是5、6月份，屆時(shí)會(huì )有一波聲勢浩大的漲勢。

　　一些“嗅覺(jué)”更靈敏的機構則看到買(mǎi)入時(shí)機就在眼前。巴黎銀行百富勤的中國研究主管桑福特本周表示，中國的A股市場(chǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)底，港股也滿(mǎn)是機會(huì )。他預計，很多H股的漲幅將達到30%。桑福特表示，投資人對于通脹的擔憂(yōu)已經(jīng)過(guò)了最壞的時(shí)候，現在的中國市場(chǎng)可謂是“遍地黃金”。就行業(yè)來(lái)看，桑福特看好那些投資拉動(dòng)型的行業(yè)，比如新能源、原材料、房地產(chǎn)以及建筑行業(yè)，這些領(lǐng)域的估值低于平均水平。