《奧馬哈之霧》，值得一看，畢竟是國人所寫(xiě)的解釋誤讀巴菲特價(jià)值投資的書(shū)，書(shū)中許多內容與我所思所想所為不謀而合，但如若要雞蛋里挑骨頭的話(huà)，該書(shū)理論偏多，實(shí)例少，而且許多東西重復，并不能完全解釋股民投資失敗的真正原因，所以，通過(guò)該書(shū)的學(xué)習，只能提高一些認識水平，但在操作層面依然很難得到有效提高。
一直以來(lái)，總覺(jué)得只要專(zhuān)注于巴菲特的書(shū)，比別人多發(fā)些時(shí)間來(lái)研讀他的致股東信、傳記及訪(fǎng)談等，一定會(huì )有所收獲，但從實(shí)際操作層面來(lái)看，還是相當難，即便一遍又一遍地翻看，因理解的水平有限，進(jìn)步也不大。讀任何書(shū)，都需要積累，然后再是量變到質(zhì)變，可我還是發(fā)覺(jué)自己離價(jià)值投資、離巴菲特精髓漸去漸遠。
雖然，我從股市獲得收益，生活質(zhì)量也因股市得到改善，可我還是認為這些收益的取得更多的是幸運，碰到好年景或對大勢的正確判斷上，而非自己股票投資能力的增強。遇到熊市，即使多元化，依然難逃資產(chǎn)縮水的事實(shí)。
我喜歡長(cháng)線(xiàn)投資以時(shí)間來(lái)?yè)Q空間，我也有耐心不怕寂寞，可我一直擔憂(yōu)自己的選股能力，因此也錯過(guò)一次又一次的獲利機會(huì )。雖然，我還在不斷學(xué)習會(huì )計、商業(yè)等理論知識，可見(jiàn)效不大。況且要做的事情實(shí)在太多，精力與時(shí)間無(wú)法得到保證。所以，有時(shí)會(huì )感覺(jué)相當矛盾，不過(guò)還好，自己一直都在加強靈修方面學(xué)習，執著(zhù)于當下，沒(méi)有硬性的目標，心態(tài)也相當不錯，這是我能在股市中勝出的一個(gè)最大原因。
從自己的投資實(shí)踐來(lái)看，《奧馬哈之霧》提出的“七層塔”，更注重的心態(tài)、人性等方面對投資的影響，似乎還不夠全面。
“將股票視為生意的一部分”。 中國股市是政策市，也是投機市，好的企業(yè)相對較少，財務(wù)報表注水，圈錢(qián)、資產(chǎn)轉移等時(shí)有發(fā)生。雖然這樣，但我們也應看到，中國股市也產(chǎn)生了許多好企業(yè)，如萬(wàn)科、蘇寧電器、招行、云南白藥等。而且從穩健的角度來(lái)講，在股市投資中，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)擁有堅固的護城河、壟斷資源自由提價(jià)，若遇到管理層既熱情、專(zhuān)注，又道德高尚的，則會(huì )錦上添花。這已經(jīng)在國外市場(chǎng)上得到驗證，不久的將來(lái)中國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)必將得到投資者的重視的。而我所買(mǎi)的股票，也是偏向于有一定的盈利基礎、名氣較大、實(shí)實(shí)在在的公司，不喜歡熱門(mén)、強勢或概念股。我把買(mǎi)股票當成是股權投資，把自己當成是公司一個(gè)小股東，不斷關(guān)注著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)情況，這也算是一個(gè)樂(lè )趣。
“正確對待股票價(jià)格波動(dòng)”。其實(shí)也就是市場(chǎng)先生。市場(chǎng)先生惟妙惟肖，每天都來(lái)向我們問(wèn)價(jià)，有時(shí)很理性，有時(shí)則相當暴躁。我們不能被市場(chǎng)先生牽著(zhù)鼻子走，而是要利用市場(chǎng)先生。很久以來(lái)，我已經(jīng)不看K線(xiàn)圖，不再重視股票短線(xiàn)升降。當看到自己買(mǎi)入的股票，因各種原因下跌，我心中更加喜歡，會(huì )不斷加倉。而股市的輪回經(jīng)常會(huì )使我在牛市中以更低的成本獲利。但事實(shí)上，經(jīng)常會(huì )有些股票在買(mǎi)入后，持有時(shí)間雖說(shuō)很長(cháng)，最終也會(huì )虧損。所以，這條我倒感覺(jué)并非相當重要。許多人都能忍受價(jià)格的波動(dòng)，特別是長(cháng)線(xiàn)投資者，但也有些人買(mǎi)入后，期間雖說(shuō)股市波動(dòng)相當大，但因不敢在熊市中加倉、牛市中減倉，依然還是會(huì )虧損得一塌糊涂。
“安全邊際”。這個(gè)我認為是最為重要的，應該擺在第一位，我也不斷在實(shí)踐中加固這方面知識。我從兩方面來(lái)理解安全邊際：一是從成本上進(jìn)行構筑。即試探性買(mǎi)入，下跌后以一定的幅度進(jìn)行加倉，而上漲則會(huì )選擇一定幅度減倉，雖然，方法有些保守，但相當穩健，能在熊市中立于不敗之地；二是從資產(chǎn)配置和股票配置進(jìn)行構筑。即分散性投資，不把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里。同樣的，如果把所有資產(chǎn)全部投入股市，也必將產(chǎn)生同樣的結果。所以，要想長(cháng)期立足于股市，應把股市中盈利的錢(qián)不斷轉出，投向房地產(chǎn)、保險、銀行等，構筑更加堅固的財富城堡。
“對‘超級明星’的集中投資”。這屬于操作手法。巴菲特和芒格都相當重視這點(diǎn)，但我總覺(jué)他們是大師，其價(jià)值投資爐火純青，對企業(yè)內在價(jià)值了如指掌，敢下重注就正常的事。但對于我來(lái)說(shuō)，能力有限，集中于某一二只個(gè)股，可能會(huì )因黑天鵝或不確定性事件導致全軍覆沒(méi)。但我沒(méi)那種能力，也不敢把大部分資金押注在所謂的超級明星股上，因為，我對自己的能力相當清楚，而且也對我國市場(chǎng)的投機心存余悸，所以，我已經(jīng)習慣于持有5－8只股票，這樣，波動(dòng)不會(huì )太大，這也算是我穩健投資和安全第一思想所使。集中投資與分散投資，各有好處，重要還在于自己的認識，集中也好，分散也好，適合自己最重要。
“選擇性逆向操作”。其實(shí)這也應算是心態(tài)方面的策略。芒格最喜歡的一句話(huà)就是“逆向，逆向，還是逆向”。因此，巴菲特說(shuō)過(guò)“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”，如果市場(chǎng)大漲，大家都相當樂(lè )觀(guān)信心膨脹要涌入股市時(shí)，那就要當心，操作上應該不斷減倉。而如果大家都不再關(guān)心股市，市場(chǎng)相當冷清，投資者都相當恐懼時(shí)，則就要大膽的介入。遵循這樣的原則，克服人性的弱點(diǎn)，收益應該可觀(guān)。而且，這種大環(huán)境一般比較容易判別，只要到交易大廳看看，或是身邊的炒股同事或朋友對股市看法，一般就可判斷出股市是冷還是熱，冷時(shí)潛伏，熱時(shí)離場(chǎng)。
“有所不為”。說(shuō)的就是要管住自己（包括行為），要形成自己的投資理念與方法。不要人云亦云，不要逐小利而棄大利，不要頻繁操作，不要被市場(chǎng)所蒙騙，不要“倒洗腳水連小孩也扔了”，不要在高速行駛的推土機前撿5分錢(qián)硬幣……這些東西與前面投資原則又是重復。有所不為，說(shuō)到底還是一種哲學(xué)觀(guān)念，一種心態(tài)上的東西，重要還在于對價(jià)值投資認識，對人性的分析，這又與投資能力掛不上鉤。
“低摩擦成本下的復利追求”。越到后期，我對這條原則的認識越深刻，因為追求股票價(jià)值，因為追求長(cháng)線(xiàn)投資，我交易的次數明顯少，摩擦成本也相對較少。而且，由于自己是經(jīng)濟類(lèi)專(zhuān)業(yè)，很早就知道“復利是第八大奇跡”，在各類(lèi)投資中，也一直都在計算著(zhù)復利的事，并且對復利有了自己的口頭禪，“復利因時(shí)間而更強大”。
綜上所述，在我的投資實(shí)踐中，“七層塔”所闡述的內容，大部分我都相當認可也在投資中不斷踐行，這應該也算是我能從股市中贏(yíng)利的一些重要條件。但實(shí)際上，越深入去研讀一些價(jià)值投資的書(shū)，在向價(jià)值大家學(xué)習的過(guò)程中，我越感覺(jué)力不從心。選股能力的提高依然不明顯；許多明星企業(yè)經(jīng)常被排除在股票池外；對盤(pán)子大的股票經(jīng)常不屑一顧，失去最佳的投資機會(huì )；價(jià)值投資理論相當零碎，無(wú)法融通貫會(huì )……
最近，我一直都在中小板中尋找股票，但卻遠離創(chuàng )業(yè)板，因為我向來(lái)就有風(fēng)險厭惡，這種習慣長(cháng)年積成，不易改變。生活中，我也經(jīng)常會(huì )成為許多身邊熟悉股民的笑話(huà)，由于我所了解、研究的股票不多，經(jīng)常許多身邊的股民在談?wù)撃持还善睍r(shí)，我都不知道有該股票，有些人都會(huì )相當驚訝，認為像我這種老股民不該這么多股票沒(méi)買(mǎi)過(guò)，有些不可思議。
我不愿隱蔽自己的無(wú)知，我對自己的能力有清楚認識。我一直在不斷追求價(jià)值投資，并當成一種新的技能來(lái)練習。雖然，有些技能靠不斷練習是無(wú)法得到提高，是一種上天的禮物，但大部分技能并非如此，后天努力能帶來(lái)推動(dòng)。從多年的學(xué)習心得來(lái)看，價(jià)值投資技能也是可以習得的，因為，在多年的狂轟亂炸下，我從中受過(guò)益，比十年前、三年前我的投資進(jìn)步了許多，盈利概率明顯增多，對每次的盈利或虧損也有清楚的認識，知道“自己會(huì )在哪里跌倒，就不再去那里”。
巴菲特投資體系的“七層塔”，在我看來(lái)，也只能算是巴系投資的一小部分，更多只是從心態(tài)入手，這雖說(shuō)也是價(jià)值投資的關(guān)鍵，可還需要更多心態(tài)外的東西來(lái)互相配合，比如選股能力的提高、資金與大市的配合、對某行業(yè)獨到的認識等等，這些能力或品質(zhì)，也相當重要，不可忽視。
我對投資的認識還是相當膚淺，不過(guò)，無(wú)論如何，在投資路上，一定要清楚認識自己，建立糾錯體系，知道自己短板，永遠呆在能力圈內，不斷讀書(shū)研讀，這些都是投資成功的關(guān)鍵。
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