本文來(lái)自微信公眾號：投中網(wǎng)，原文標題：《PE巨頭大擴張，黑石要發(fā)“規模巨大”的人民幣基金》，作者：陶輝東，編輯：王慶武
2021年2月9日晚，KKR發(fā)布了2020年第四季度及全年業(yè)績(jì)，至此黑石、KKR、凱雷等幾家全球最大的上市PE機構均已接連發(fā)布了2020年報。
2020年以危機開(kāi)局，但幾家PE巨頭均交出了一份遠超市場(chǎng)預期的答卷。全年財報發(fā)布后，KKR，凱雷股價(jià)單日大漲7%，黑石股價(jià)則三天累計上漲9%。
可以說(shuō)，它們在危機中不僅毫發(fā)未損，反而在下半年資本市場(chǎng)上漲中成為大贏(yíng)家，退出回報處于歷史最佳水平，募資、投資都空前活躍，市場(chǎng)地位進(jìn)一步增強。
重點(diǎn)指標一覽（單位：億美元）
一、財務(wù)數據
二、資產(chǎn)管理規模
三、募投指標
冰與火的2020年：收益、虧損均創(chuàng )紀錄
如果要用一個(gè)詞來(lái)形容美國PE的2020年應該是“高開(kāi)低走”。
在新冠疫情的沖擊下，2020年一季度各大PE均出現了歷史性的巨額虧損。以黑石為例，2020年一季度黑石集團投資損失達42億美元，總收入-30.8億美元，創(chuàng )下金融危機以來(lái)最嚴重的虧損紀錄。
但隨著(zhù)資本市場(chǎng)回暖，2020年第四季度又成為了“歷史最佳季度”（蘇世民語(yǔ)），尤其是私募股權板塊表現搶眼。2020年第四季度，標準普爾500指數上漲了11.7%。同期黑石的私募股權投資組合升值了10.6%；凱雷的私募股權投資組合升值了11%；表現最好的是KKR，私募股權投資組合單季度升值了32%。
在股市處于歷史高位的情況下，各大PE不約而同地加大了退出力度。黑石在2020年第四季度退出規模達210億美元，是黑石上市以來(lái)單季度歷史最高值。凱雷第四季度退出規模為69億美元，是三年來(lái)的最高水平。2020年11月凱雷出售了著(zhù)名奢侈品品牌Supreme50%的股權，僅這一筆交易就帶來(lái)了5億美元左右的回報。KKR第四季度也退出52億美元，同比增長(cháng)了16%。
資產(chǎn)升值 大規模退出，讓各大PE拿出了遠超分析師預期的亮眼業(yè)績(jì)。
2020年第四季度黑石集團錄得可分配收益14.6億美元，這是黑石1985年創(chuàng )立以來(lái)的最高單季度收益。
凱雷在第四季度的可分配收益約2.4億美元，比分析師預期的1.6億美元要高出50%。
KKR第四季度可分配收益同比增長(cháng)15%，達到4.31億美元，相當于每股DE49美分，也超過(guò)了分析師預計的41美分。
財報發(fā)布后幾家PE的股價(jià)均出現了暴漲。黑石的股價(jià)三天上漲了9%，凱雷股價(jià)單日跳漲7%。
手握巨額資金，PE巨頭們大肆掃貨
雖然疫情之初也出現了投資組合公司破產(chǎn)之類(lèi)的壞消息，但很快，由于各大主要資本市場(chǎng)迭創(chuàng )新高，美國的各大PE在這場(chǎng)危機中可以說(shuō)是毫發(fā)無(wú)傷，相反還在繼續擴張。
擴張最猛的依然是黑石。2020年黑石集團一共募集了950億美元。這已經(jīng)是黑石連續第四年募資額接近或超過(guò)1000億美元了，遠超其它競爭對手。在私募股權板塊，2020年7月，黑石Life Sciences V 基金關(guān)賬，這是史上規模最大的生物醫藥基金。2020年11月，黑石又宣布啟動(dòng)募集第二期亞洲并購基金，規模預計將比一期基金翻一倍。持續的高額募資讓黑石的AUM增長(cháng)至6186億美元。
其它兩家PE巨頭也不遑多讓?zhuān)瑒P雷集團在2020年募集了275億美元，比2019年多了42%；KKR在2020年大舉募集了438億美元，是歷史上募資額最高的一年。
強勁的募資，讓這三家PE的管理規模都實(shí)現了大幅提升：
在當前全球大放水的背景下，今年美國大PE的募資大概率還將繼續強勁下去。黑石董事長(cháng)蘇世民表示，“預計利率將繼續保持在歷史低位，我們相信LP們加大對另類(lèi)資產(chǎn)配置的趨勢會(huì )進(jìn)一步發(fā)展?！?/p>
強勁募資的結果是，目前各大PE手握大把的美元。截至2020年末黑石、KKR、凱雷三家PE手中的可投資金規模合計達3000億美元，這些資金都將在未來(lái)幾年投放到市場(chǎng)上。實(shí)際上從2020年四季度開(kāi)始，它們已經(jīng)顯著(zhù)加大了投資力度。
2020年各季度投資額，單位：億美元，KKR無(wú)數據
按這樣的趨勢，可以預期2021年的全球PE市場(chǎng)會(huì )非?；馃?。蘇世民在財報電話(huà)會(huì )上展望2021年時(shí)預測，疫情對經(jīng)濟的沖擊還會(huì )持續幾個(gè)月時(shí)間，但隨著(zhù)流行擴大以及疫苗的有效部署，今年晚些時(shí)候全球經(jīng)濟會(huì )強勁的復蘇，而當經(jīng)濟開(kāi)始加速，黑石已經(jīng)準備就緒來(lái)迎接它。
投資重點(diǎn)在亞洲，黑石要募人民幣基金
作為新冠疫情控制的最好的大經(jīng)濟體，中國一直是國際資本關(guān)注的焦點(diǎn)。各大PE巨頭也不例外，在中國“掃貨”最為積極。
實(shí)際，僅僅過(guò)去的一個(gè)多月時(shí)間，它們已經(jīng)在出手。
2021年1月14日，KKR宣布已募集完成首只亞洲房地產(chǎn)基金（KKRAsia Real Estate Partners），募資總額達17億美元（約合人民幣110億元），旨在針對亞太地區房地產(chǎn)進(jìn)行機會(huì )型投資。KKR中國區董事趙然向投中網(wǎng)表示：“中國市場(chǎng)未來(lái)會(huì )具有可觀(guān)的增長(cháng)前景?！盞KR計劃在中國以投資平臺為主，但是，也會(huì )考慮直接收購商業(yè)、辦公、地產(chǎn)綜合體等單項目資產(chǎn)。
2021年1月20日，黑石宣布旗下房地產(chǎn)機會(huì )型基金正式完成對富力地產(chǎn)空港物流園價(jià)值11億美元（約合人民幣71.2億元人民幣）的收購案。
就在不久前，黑石集團總裁Jon Gray在財報會(huì )上表示，中國在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)會(huì )成為世界第一大經(jīng)濟體，“我相信再過(guò)一段時(shí)間，黑石會(huì )有機會(huì )發(fā)行基于人民幣的產(chǎn)品，而且規模會(huì )非常巨大”。
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