近期，無(wú)線(xiàn)耳機相關(guān)個(gè)股連續數日在指數表現低迷的情況下逆勢大漲，年內多數股票也已錄得翻陪行情，那么未來(lái)的發(fā)展趨勢如何呢？
在深度小話(huà)題專(zhuān)欄第六十二期――中報里看中國：智能手機篇中，我們關(guān)注了立訊精密和蘋(píng)果AirPods背后的故事。AirPods這款耳機是蘋(píng)果迄今為止工序最復雜的產(chǎn)品，已經(jīng)成為蘋(píng)果有史以來(lái)第二大暢銷(xiāo)單品。然而，驚艷的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)仍然不能完全概括AirPods的熱度，與它相關(guān)的推文、視頻和表情包遍布歐美社交網(wǎng)絡(luò )，儼然成為流行文化的一部分。
圖片來(lái)源：蘋(píng)果官網(wǎng)
圖片來(lái)源：蘋(píng)果官網(wǎng)
圖片來(lái)源：立訊精密官網(wǎng)
一、行業(yè)概況
以蘋(píng)果AirPods為代表的無(wú)線(xiàn)耳機，全名TWS（True Wireless Stereo）耳機，即真正的無(wú)線(xiàn)立體聲耳機。TWS技術(shù)最早應用于無(wú)線(xiàn)音箱，實(shí)現了左右聲道無(wú)線(xiàn)分離使用，相比普通的無(wú)線(xiàn)藍牙耳機，TWS藍牙耳機的左右耳掛之間無(wú)需有線(xiàn)連接，在犧牲一部分性能的情況下，做到了真正的無(wú)線(xiàn)化。
由于TWS耳機放棄了有線(xiàn)連接，電池與控制電路必須內置，直接導致產(chǎn)品的技術(shù)與工藝難度陡然增加，加上品牌溢價(jià)，因此TWS耳機價(jià)格普遍較高。此外，由于面對高端消費群體，因此TWS耳機通常需要搭載語(yǔ)音加速、運動(dòng)加速、主動(dòng)降噪等高級功能，這也導致其價(jià)格進(jìn)一步拔高。
目前，TWS耳機在中國的市場(chǎng)滲透率不及歐美，不過(guò)中國正在迎頭趕上。一方面，3.5毫米耳機孔逐步退出歷史舞臺的趨勢加速了包括TWS耳機在內的無(wú)線(xiàn)耳機的市場(chǎng)滲透速度；另一方面，隨著(zhù)TWS耳機技術(shù)的逐步成熟與量產(chǎn)規模的不斷提升，價(jià)格也在持續向著(zhù)普通消費電子產(chǎn)品靠攏。
根據GfK的數據，可以看到，2018年，國內TWS耳機市場(chǎng)呈現高速增長(cháng)，第三季度銷(xiāo)售量135.4萬(wàn)臺，同比增長(cháng)355.89%，銷(xiāo)售規模7.59億元，同比增長(cháng)517.07%。
數據來(lái)源：GfK
根據互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)信息，2019年，蘋(píng)果AirPods的出貨量預計將達到約6000萬(wàn)副，相較于2018年的約3500萬(wàn)副，增長(cháng)71.4%以上，2020年，成為過(guò)億單品幾無(wú)懸念。
根據Gartner的預測，2019年，全球智能可穿戴設備出貨量將同比增長(cháng)26%至2.25億件，其中，耳戴設備將同比增長(cháng)36%至0.46億件，預計未來(lái)三年智能可穿戴設備出貨量的復合增速將保持在26%左右，耳戴設備（包含TWS耳機）的復合增速將提升至50%左右，預計2022年，以蘋(píng)果AirPods為代表的耳戴設備將取代智能手表成為可穿戴設備市場(chǎng)份額最高的產(chǎn)品，占總出貨量的30%以上。
數據來(lái)源：Gartner
隨著(zhù)TWS耳機價(jià)格、續航、音質(zhì)體驗等瓶頸的逐步解決，未來(lái)，TWS耳機有望成為人類(lèi)與萬(wàn)物互聯(lián)的重要交互入口之一。
二、競爭結構
傳統耳機市場(chǎng)已經(jīng)逐步進(jìn)入成熟期，根據中關(guān)村在線(xiàn)統計的國內市場(chǎng)品牌關(guān)注度情況來(lái)看，索尼（日本）、森海塞爾（德國）、鐵三角（日本）和AKG（奧地利）四大品牌的關(guān)注接占比接近50%，三四線(xiàn)品牌的生存空間不斷縮小，耳機大廠(chǎng)紛紛將目光鎖定無(wú)線(xiàn)耳機這一新興藍海市場(chǎng)。
數據來(lái)源：中關(guān)村在線(xiàn)
注：Edifier（漫步者）
2016年09月，蘋(píng)果發(fā)布AirPods，2019年03月，蘋(píng)果發(fā)布AirPods Pro。之后蘋(píng)果AirPods引發(fā)的TWS耳機浪潮席卷全球，根據Slice Intelligence的數據，蘋(píng)果AirPods在發(fā)行短短一個(gè)月的時(shí)間內就成為美國最受歡迎的無(wú)線(xiàn)耳機，市場(chǎng)份額達到26%，超過(guò)Beats和Bose耳機的市場(chǎng)份額；根據Counterpoint Research的數據，2018年，TWS耳機出貨量約為4600萬(wàn)副，其中，蘋(píng)果AirPods出貨量約為3500萬(wàn)，市場(chǎng)份額高達76.1%。國內方面，華為也不甘于人后，目前已是FreeBuds 3無(wú)線(xiàn)耳機，主動(dòng)降噪方面更是采用骨聲紋傳感器進(jìn)行精細降噪。
數據來(lái)源：Slice Intelligence
注：2014年07月，Beats被蘋(píng)果收購成為其子公司
目前，市面上主流的TWS耳機有蘋(píng)果、GN Group、三星、索尼和Bose等。根據Counterpoint Research的數據，2018年第四季度，AirPods的出貨量占到了TWS耳機市場(chǎng)的60%，達到1250萬(wàn)副，遠超其它品牌，排名第二的是GN Group的Jabra，三星位居第三。
數據來(lái)源：Counterpoint Research
任何一款消費電子終端產(chǎn)品的快速發(fā)展都離不開(kāi)背后成熟的產(chǎn)業(yè)鏈體系支撐，TWS耳機同樣如此。結合互聯(lián)網(wǎng)上各類(lèi)對TWS耳機產(chǎn)品的拆解報告，現將主要供應鏈廠(chǎng)商梳理如下。
數據來(lái)源：我愛(ài)音頻網(wǎng)
目前，市面上主要的包括TWS耳機在內的無(wú)線(xiàn)耳機芯片解決方案來(lái)自蘋(píng)果、高通、恒玄科技（中國）、絡(luò )達科技（中國臺灣）和瑞昱半導體（中國臺灣），其中，高通的芯片在非蘋(píng)果AirPods市場(chǎng)中的份額最高。
TWS耳機的制造過(guò)程包含大量精密裝配工藝和檢測工序，以1MORE的TWS耳機為例，一共涉及近30個(gè)制造工藝和12道檢測工序，對代工廠(chǎng)商提出近乎苛刻的要求。蘋(píng)果AirPods的制造工藝則成為了消費電子制造的新的里程碑，一條生產(chǎn)線(xiàn)的工人高達數百人，如何將數百個(gè)精密電子元器件準確的裝入耳機大小的空間成為行業(yè)難以跨越的護城河，蘋(píng)果AirPods使用雙面FPC，制造難度更高，耳機部分使用四顆BGA（Ball Grid Array，焊球陣列封裝），90%以上的電子元器件尺寸為0402（一種封裝尺寸，1.0mm*0.5mm）或更小，良品率偏低，充電盒部分的制造相對簡(jiǎn)單。
三、機遇挑戰
（一）機遇
1、空間
目前，TWS耳機已經(jīng)形成較為明確的趨勢，有望給產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠(chǎng)商帶來(lái)新的發(fā)展機遇。以蘋(píng)果為例，iPhone的累積銷(xiāo)量超過(guò)15億部，截止2018年12月，全球iPhone的活躍用戶(hù)數量超過(guò)9億。目前，蘋(píng)果AirPods在整個(gè)iPhone用戶(hù)中的市場(chǎng)滲透率還不足10%，一旦得到用戶(hù)的認可，未來(lái)提升空間非?？捎^(guān)。
2、技術(shù)
此外，2016年，藍牙5.0技術(shù)標準的發(fā)布奠定了TWS耳機未來(lái)普及的基礎。藍牙技術(shù)的不斷突破將使TWS耳機更加強大，這將成為T(mén)WS耳機持續進(jìn)行市場(chǎng)滲透的巨大助力。
數據來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)信息
（二）挑戰
1、痛點(diǎn)
目前，TWS耳機的價(jià)格已經(jīng)降至百元級別，根據中關(guān)村在線(xiàn)對平臺上235款TWS耳機報價(jià)的統計，100元至500元價(jià)格區間的TWS耳機已達160余個(gè)，占比高達68%，除蘋(píng)果外，華為、小米等廠(chǎng)商的TWS耳機價(jià)格已經(jīng)實(shí)現了100元至1000元價(jià)格區間的全面覆蓋。然而，根據Counterpoint Research的數據，在2019年第一季度全球TWS耳機出貨量中，蘋(píng)果AirPods仍然占據絕對優(yōu)勢，超過(guò)一半的市場(chǎng)份額，可見(jiàn)，即使價(jià)格降至百元級別，除了蘋(píng)果AirPods之外的其它TWS耳機仍未迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，安卓陣營(yíng)TWS耳機的市場(chǎng)滲透率并未顯著(zhù)提升，因此，價(jià)格不是TWS耳機的主要痛點(diǎn)。
從各個(gè)品牌的天貓旗艦店用戶(hù)評價(jià)來(lái)看，藍牙連接的穩定性、低延遲和便捷性是主要痛點(diǎn)，不少產(chǎn)品的連接性能飽受用戶(hù)吐槽。
2、技術(shù)
普通的藍牙音頻設備只能實(shí)現一對一的連接，包括左右耳掛之間有線(xiàn)連接的無(wú)線(xiàn)藍牙耳機在內。一般都是設備先和主耳機（一般是左耳機）連接，主耳機再和從耳機同步，而TWS耳機左右耳掛之間無(wú)線(xiàn)連接，設備（手機）需要實(shí)現一對二的同步連接。
蘋(píng)果AirPods采用Snoop監聽(tīng)模式，即左右耳掛同步，并對監聽(tīng)模式進(jìn)行了專(zhuān)利封鎖。早期其它TWS耳機主要采用relay轉發(fā)模式，音頻先從手機傳輸到主耳機，再由主耳機傳輸到從耳機。
相比于蘋(píng)果的監聽(tīng)模式，轉發(fā)模式存在以下劣勢：
（1）異步傳輸的轉發(fā)模式的連接穩定性和低延遲都要比監聽(tīng)模式差；
（2）監聽(tīng)模式可以實(shí)現任意單耳使用，而轉發(fā)模式單耳使用限于主耳機；
（3）主耳機的功耗將會(huì )顯著(zhù)高于從耳機。
而藍牙5.0并不能顯著(zhù)提升轉發(fā)模式的性能，因此，華為、高通等廠(chǎng)商正在積極探索繞過(guò)蘋(píng)果專(zhuān)利的解決方案。
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