多家機構認為，在“十二五”開(kāi)局之年“穩增長(cháng)、調結構、控通脹”的主旋律下，有色金屬板塊將出現結構性與周期性機會(huì )交替呈現的局面。建議短期投資者順應基本金屬的周期性特征，捕捉交易性機會(huì )。
寬松流動(dòng)性形成支撐
中金公司認為，未來(lái)兩年中，美國就業(yè)增速前慢后快，因此寬松貨幣政策長(cháng)期難變。充裕流動(dòng)性及弱勢美元將支撐明年基本金屬價(jià)格。
此外，債務(wù)危機依然困擾歐洲，歐央行流動(dòng)性支持有望延續。雖然歐央行不會(huì )輕易實(shí)行量化寬松，但由于近期希臘、葡萄牙受到標普可能降級的警告，加上中期內PIIGS國家的融資壓力和經(jīng)濟增長(cháng)的放緩均可能令債務(wù)危機重新升級，并向其它歐洲國家擴散，因此歐洲提供流動(dòng)性以緩解債務(wù)危機在未來(lái)一段時(shí)間仍有望得以維持。
而且，中國控通脹的緊縮政策在上半年可能壓制金屬價(jià)格。作為金屬消費大國，中國宏觀(guān)調控將引起基本金屬價(jià)格的較大波動(dòng)。不過(guò)2011年調控已經(jīng)距2010年首次調控有一年時(shí)間，而且具體影響也需視調控措施和力度來(lái)判斷?？傮w來(lái)看，政府本意絕非希望經(jīng)濟硬著(zhù)陸，主要還是控制通脹和房?jì)r(jià)，一旦經(jīng)濟有大幅放緩風(fēng)險，調控執行力度將再次放松。
看好基本金屬板塊
東方證券認為，2011年基本金屬價(jià)格受益于全球寬松流動(dòng)性和強勁供需基本面推動(dòng)，尤其看好后期銅、錫價(jià)走勢，其他基本金屬如鉛、鋅、鋁、鎳，隨著(zhù)基本面逐漸改善，未來(lái)也有望震蕩走高；同時(shí),板塊具備估值優(yōu)勢，特別是銅子板塊的估值最低。受益于上市公司較高的鉛鋅礦自給率,鉛鋅板塊也值得看好。此外，集團持有相關(guān)資產(chǎn)，存在資產(chǎn)注入預期的相關(guān)上市公司，估值可享有一定溢價(jià)。
山西證券(002500,股吧)認為，鑒于流動(dòng)性依然寬裕與美元指數反彈有限，基本金屬和黃金將保持上漲通道。銅、錫受益于資源緊張和庫存下降，預計出現供應短缺；鋁、鋅仍面臨產(chǎn)量過(guò)剩和高庫存壓力;鎢、銻、稀土等我國優(yōu)勢資源品種，將受益于行業(yè)兼并整合以及包括生產(chǎn)總量與出口總量在內的總量控制。新材料是“十二五”國家重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，具備較高的資源壁壘或技術(shù)壁壘，尤其是涉及新材料領(lǐng)域的深加工，具有核心競爭力產(chǎn)品的企業(yè)，如東方鉭業(yè)(000962,股吧)、西部礦業(yè)、寶鈦股份和貴研鉑業(yè)，具有很好的投資價(jià)值。
世紀證券預計2011年有色金屬價(jià)格寬幅震蕩，前高后低，部分供應趨緊的品種如銅、錫有較好的表現。該機構認為，2011年流動(dòng)性推動(dòng)的有色金屬價(jià)格的漲幅有限;從供需來(lái)看，2011年隨著(zhù)供給的趨緊，價(jià)格也難以大幅走低。具體來(lái)看，基本金屬中銅、錫基本面情況相對較好;鋁、鉛、鋅、鎳則受制于全球產(chǎn)能過(guò)剩、中國地產(chǎn)調控、國儲拋售、汽車(chē)消費下降等因素，存在不同程度的供求壓力。
此外，保護性開(kāi)采迎來(lái)優(yōu)勢小金屬的春天。世紀證券表示，為防止國內優(yōu)勢資源礦產(chǎn)品種的過(guò)度開(kāi)發(fā)和流失，近年來(lái)國家對資源開(kāi)采實(shí)施了嚴格控制，將鎢、錫、銻、離子型稀土確定為保護性開(kāi)采的特定礦種。先后采取了多方面保護性措施，包括對相應金屬礦及制品實(shí)行出口配額制、禁止金屬精礦出口、對金屬精礦開(kāi)采實(shí)行總量控制、暫停頒發(fā)采礦許可證、上調礦石資源稅等。
同時(shí)，為了進(jìn)一步加強對稀有金屬資源的戰略?xún)?，防止資源流失，國土資源部表示中國戰略性資源儲備試點(diǎn)工作正在穩步推進(jìn)，稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯十種金屬戰略收儲的研究工作已進(jìn)入驗收階段。
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