隨著(zhù)市場(chǎng)估值安全邊際逐步提升以及貨幣政策趨緊預期的下降，我們維持市場(chǎng)仍處于筑底格局的判斷，且股指趨勢性下行風(fēng)險逐漸下降，階段性的反彈隨時(shí)可能展開(kāi)。部分高風(fēng)險投資者期望博取市場(chǎng)反彈收益，銀華銳進(jìn)是這部分希望博取市場(chǎng)反彈收益的投資者的不錯選擇。
銀華銳進(jìn)為銀華深證100指數分級基金中的子基金，銀華深證100指數分級基金是第三只跟蹤指數的創(chuàng )新分級基金，根據1∶1的比例分拆成銀華穩進(jìn)以及銀華銳進(jìn)，其中，銀華穩進(jìn)為約定年收益“1年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3％”的低風(fēng)險子基金，銀華銳進(jìn)為高風(fēng)險的杠桿基金。銀華銳進(jìn)于今年6月7日已在二級市場(chǎng)上市交易，交易代碼為150019，該基金屬于海通基金風(fēng)險評級中的高風(fēng)險基金，適合風(fēng)險承受能力較高的投資者。
標的指數較高的波動(dòng)率有利于博取短期收益：銀華深證100為跟蹤指數的創(chuàng )新分級基金，作為被動(dòng)投資，指數基金的業(yè)績(jì)受到標的指數的制約，此前市場(chǎng)上已有的兩只指數創(chuàng )新分級基金的標的指數分別為滬深300和中證100，銀華深證100跟蹤的標的指數為深證100P。對于博取短期收益的投資者而言，波動(dòng)越高的指數在市場(chǎng)反彈時(shí)上漲的幅度可能越大，從各指數歷史波動(dòng)率來(lái)看，由于深市個(gè)股交投相對活躍，因而無(wú)論在反彈市還是上漲市，深證100的波動(dòng)率都較滬深300以及中證100更高，且在2007年大牛市以及2009年的強勢反彈中，深證100P均獲得了明顯超越滬深300以及中證100的收益。因而我們認為在短期反彈時(shí)，波動(dòng)相對較高的銀華銳進(jìn)的標的指數——深證100P或是博取短期上漲收益的更優(yōu)選擇。
融資利率較低：相比其他高杠桿分級基金，銀華銳進(jìn)的融資成本較低。目前市場(chǎng)上低風(fēng)險杠桿基金的年基準收益分別為：同慶A5.60％；估值優(yōu)先5.70％；雙禧100A一年定存上浮3.5％。相比之下，一年定存上浮3％的銀華穩進(jìn)基準收益最低，按照當前2.25％的利率，銀華穩進(jìn)的年基準收益為5.25％。由于高風(fēng)險杠桿基金的收益為母基金總收益扣除低風(fēng)險基金的基準收益后的收益，因而低風(fēng)險杠桿基金基準收益越低，意味著(zhù)高風(fēng)險杠桿基金的融資成本越低，銀華銳進(jìn)在這點(diǎn)上具備優(yōu)勢。
杠桿相對最高：銀華穩進(jìn)、銀華銳進(jìn)的配比為1∶1，因而銀華銳進(jìn)的初始杠桿達到2倍，是目前市場(chǎng)上杠桿最高的創(chuàng )新基金，杠桿越大意味著(zhù)彈性越大，即當市場(chǎng)上漲時(shí)，獲得收益放大的倍數越多，相應地，當市場(chǎng)下跌時(shí)，虧損的概率也就越高。對于旨在博取上漲收益的投資者而言，較高杠桿的銀華銳進(jìn)無(wú)疑是博取反彈的不錯選擇。
不定期折算條款保障杠桿率穩定：銀華銳進(jìn)設立了不定期折算條款。首先，當銀華銳進(jìn)的凈值達到0.25元時(shí)，此時(shí)銀華銳進(jìn)杠桿較大，按照規則對銀華銳進(jìn)和銀華穩進(jìn)的份額進(jìn)行折算，折算后凈值均歸一，維持配比1∶1，杠桿恢復到初始水平2。另外，當銀華深證100份額的凈值達到2元時(shí)，此時(shí)銀華銳進(jìn)的杠桿較小，按照規則需對銀華銳進(jìn)和銀華穩進(jìn)的份額進(jìn)行折算，折算后凈值均歸一，維持配比1∶1，杠桿恢復到初始水平2。不定期折算條款避免了因為銀華銳進(jìn)資產(chǎn)凈值的大幅變化而導致的杠桿水平大幅波動(dòng)，保證了杠桿水平的穩定性。
我們認為，作為指數分級基金，銀華銳進(jìn)的透明度高，跟蹤的標的指數歷史業(yè)績(jì)良好，同時(shí)指數基金股票倉位較高，波動(dòng)率相對較大，加之銀華銳進(jìn)的杠桿較高，期望博取市場(chǎng)短期反彈且風(fēng)險承受能力較高的投資者可配置銀華銳進(jìn)。
聯(lián)系客服
