国产精品一区二区av交换_ 頭條 | 華誼兄弟為什么越混越慘？

3月28日，華誼兄弟（300027.SZ）發(fā)布的2016年財報顯示，營(yíng)收35億，同比下降9.55%；凈利潤8.08億，同比下降17.21%。

上市八年以來(lái)，華誼兄弟首次出現業(yè)績(jì)下降。是偶然的“馬失前蹄”，還是積弊終于“顯山落水”？

失去“王座”

想要知道誰(shuí)是電影領(lǐng)域的王者非常簡(jiǎn)單，只要看當下票房、口碑最旺的幾部影片是誰(shuí)家出品的即可，比如拍出《甲方乙方》、《非誠勿擾》的華誼兄弟。

從2014年開(kāi)始，華誼兄弟逐漸失去王者地位，集中表現為兩點(diǎn)：寄予厚望的大作一而再、再而三地沒(méi)能“一炮打響”，比如《搖滾藏獒》、《我不是潘金蓮》；在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色時(shí)常顯得無(wú)足輕重，比如《尋龍訣》、《魔獸》。

2013年

回過(guò)頭來(lái)看，2013年竟然是華誼電影事業(yè)的巔峰?！?013年度報告》提到的影片有《十二生肖》、《西游降魔篇》、《大明猩》、《忠烈楊家將》、《海嘯奇跡》、《控制》、《狄仁杰之神都龍王》、《私人訂制》等8部。除《海嘯奇跡》之外，7部影片總票房為31.2億（數據來(lái)自《貓眼專(zhuān)業(yè)版》）。

2013年，華誼兄弟、光線(xiàn)傳媒的總票房分別為31.2億和23.2元，華誼兄弟領(lǐng)先34.5%。

2014年

2014年，華誼兄弟的電影事業(yè)出現斷崖式下跌?！?014年度報告》提到《私人訂制》、《前任攻略》、《喜羊羊與灰太狼之飛馬奇遇記》、《人間小團圓》、《白日焰火》、《整容日記》、《有一天》、《一個(gè)人的武林》、《撒嬌女人最好命》、《微愛(ài)之漸入佳境》等7部“主要影片”。此外，華誼兄弟還參與了《整容日記》和《死亡派對》的發(fā)行。

2013年7部片子31.2億票房，2014年10部片子還不到9.9億。其中，一手包辦出品及發(fā)行的《有一天》上映15天僅獲199.6萬(wàn)票房。

2014年，光線(xiàn)傳媒投資發(fā)行的12部影片總票房達31.4億，相當于華誼兄弟的三倍。其中《爸爸去哪兒》、《分手大師》、《匆匆那年》分別為6.97億、6.65億和5.89億，而華誼兄弟全年只拿出一部票房超過(guò)2億的片子。

沒(méi)想到光線(xiàn)傳媒會(huì )超越華誼兄弟，更沒(méi)想到這一天來(lái)得如此之快。

2015年

2014年，華誼丟掉票房冠軍而且輸得很難看，或許是“大意失荊州”吧。

2015年初，王中磊接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)“翻篇兒，趕緊翻篇兒！2015年對我來(lái)說(shuō)才是最值得期待的一年?！?/section>

在《2015年度報告》中，華誼兄弟提到的影片有13部之多：《微愛(ài)之漸入佳境》、《功夫3D》、《奔跑吧兄弟》、《天將雄師》、《失孤》、《少年班》、《梔子花開(kāi)》、《命中注定》、《三城記》、《前任2備胎反擊戰》《壞蛋必須死》、《尋龍訣》、《老炮兒》。

13部影片的總票房約為43億，算是打了個(gè)“翻身仗”。

在王中磊期待的2015年，華誼兄弟打的是帶引號的“翻身仗”？

首先，《尋龍訣》、《奔跑吧！兄弟》均由萬(wàn)達影視主導，華誼躋身“聯(lián)合出品”、“聯(lián)合發(fā)行”之列（當時(shí)華誼與萬(wàn)達尚未交惡），兩部影片對華誼2015年的票房貢獻達18.47億?！段?ài)之漸入佳境》的8900萬(wàn)票房是2014年的“長(cháng)尾”。剔除這三部影片，2015年華誼兄弟總票房?jì)H為23.2億。

其次，光線(xiàn)傳媒2015年票房達56億。雖然光線(xiàn)也有“水分”，但“摻水VS摻水”、43億對56億，華誼未能奪回電影票房冠軍。

最后，華誼兄弟占主導地位且票房較佳的只有《前任2》和《老炮兒》，兩部影片票房分別為2.52億和9.03億。而光線(xiàn)傳媒一部《港囧》的票房就超過(guò)16億。

2016年

2016年，華誼的幾部“重頭戲”——《老炮兒》、《我不是潘金蓮》、《羅曼蒂克消亡史》取得較好的口碑，票房卻不及預期。前兩部均未突破5億，最后一部?jì)H為1.23億（跨年放映）。

《2016年度報告》提到的影片有：《尋龍訣》、《老炮兒》、《紐約紐約》、《靈偶契約》、《奔愛(ài)》、《魔獸》、《搖滾藏獒》、《陸垚知馬俐》、《我不是潘金蓮》、《羅曼蒂克消亡史》等10部，總票房31億。

在一些媒體上，華誼兄弟號稱(chēng)“全球總票房65億”。#比光線(xiàn)傳媒多1個(gè)億#

華誼兄弟沒(méi)敢在財報里提這個(gè)65億，因31億國內票房中，《魔獸》已經(jīng)占了47.5%，而34億海外票房基本全是《魔獸》。

剔除這部由環(huán)球影業(yè)、傳奇影業(yè)、暴雪娛樂(lè )們主導的美國大片，華誼兄弟的全球票房還不到17億。“蹭大片”的粉飾能力到了登峰造極的地步。

事不過(guò)三，華誼已經(jīng)失去曾經(jīng)的江湖地位而且看不到翻盤(pán)的跡象。

財務(wù)數據折射出“去電影化”

2014年之前，華誼兄弟的自身定位是“影視娛樂(lè )”公司，電影、電視劇、藝人經(jīng)紀和影院都是一級主營(yíng)業(yè)務(wù)，財報會(huì )披露每項業(yè)務(wù)的收入、成本。

2014年之后，華誼兄弟不想只做影視，要擴大自己的業(yè)務(wù)版圖，改變公司內外對華誼的認知。于是影視娛樂(lè )、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )、品牌授權成為并駕齊驅的“三大主業(yè)”。電影及衍生、電視劇及衍生、藝人經(jīng)紀、電影院成為“影視娛樂(lè )”的子項，不再單獨披露營(yíng)收和成本。

2011年到2013年：電影板塊舉足輕重

電影、電視劇、藝人經(jīng)紀是華誼兄弟的“三駕馬車(chē)”（后來(lái)被統統歸入“影視娛樂(lè )”板塊）。

電影業(yè)務(wù)不僅帶來(lái)豐厚收入還為華誼贏(yíng)得巨大聲譽(yù)，成為支撐上市公司數百億市值的核心因素。

藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)收益不高，且逐年下降。其實(shí)，華誼涉足此項業(yè)務(wù)不為賺錢(qián)，而是想在藝人培養、管理上插一手，多少借鑒了香港BTV（邵逸夫開(kāi)培訓班、辦選美、搞藝人經(jīng)紀）。盡管藝人成長(cháng)過(guò)程中需要大量幫助、指導，但“家長(cháng)制”藝人管理模式不一定適于個(gè)人利益最大化訴求——華誼的經(jīng)紀公司能幫助藝人與華誼博弈？

2013年，電影板塊營(yíng)收突破10億，同比增幅達76.4%。電視劇與電影業(yè)務(wù)相得益彰。2013年，電視劇板塊營(yíng)收突破5億，同比增幅36.1%。

在電影業(yè)務(wù)達到“巔峰”的這一年，華誼兄弟市值于9月創(chuàng )下368億新高，距創(chuàng )業(yè)板第一僅一步之遙。

按照后來(lái)的劃分，2011年、2012年、2013年“影視娛樂(lè )”板塊營(yíng)收占比分別為91.4%、97.5%、97.6%。

電影產(chǎn)業(yè)鏈很長(cháng)，電影公司可選擇參與一個(gè)或多個(gè)環(huán)節，如出品、制作、發(fā)行。出品還是聯(lián)合出品、發(fā)行還是聯(lián)合發(fā)行，顯示參與者充當的是主角還是配角。

角色不同，經(jīng)濟效益自然大不相同。

因此，給華誼帶來(lái)聲望和營(yíng)收的電影業(yè)務(wù)，在利潤方面卻有些起伏不定：

2011年，電影業(yè)務(wù)毛利潤僅為6800萬(wàn)，而電視劇業(yè)務(wù)毛利高達2.37億；

2012年，電影、電視劇毛利潤分別為2.16億、2.13億，幾乎相等；

2013年，電影業(yè)務(wù)異軍突起，實(shí)現毛利潤5.94億。

2012年，華誼兄弟“電影及衍生”業(yè)務(wù)毛利潤率為35.3%，2013年為54.9%。一般上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤率升降一二個(gè)百分點(diǎn)都是大事兒，電影公司卻一下子波動(dòng)了20個(gè)百分點(diǎn)！

感到影視業(yè)務(wù)“靠天吃飯”或許是華誼多元化的緣由之一，殊不知其它行業(yè)也要靠天吃飯，比如網(wǎng)絡(luò )游戲。

2014年到2016年：影視板塊權重下降

重新劃分后，“影視娛樂(lè )”板塊的佳作少、票房不理想，與行業(yè)影響力下降對應的是營(yíng)收增長(cháng)緩慢。

早在2013年，電影、電視劇、經(jīng)紀、影院四項業(yè)務(wù)營(yíng)收合計已達19.67億。從2013年到2016年，華誼兄弟影視業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(cháng)了30.6%，年復合增長(cháng)率僅9.3%。

“互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )”曾被寄予厚望，這個(gè)板塊主要包括以“華誼創(chuàng )星”為平臺的多屏互動(dòng)業(yè)務(wù)和“廣州銀漢科技”的手游業(yè)務(wù)。2014年，華誼兄弟“互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )”一飛沖天，取得7.78億營(yíng)收，同比增長(cháng)3222%。表現最搶眼的是銀漢科技，5月份開(kāi)始并表，半年報顯示收入近7500萬(wàn)元。

2014年11月，華誼兄弟完成36億元的定向增發(fā)，認購者包括阿里（8.08%）、騰訊（8.08%）及中國平安（2%）。

雖然電影業(yè)務(wù)被光線(xiàn)傳媒搶了風(fēng)頭，卻同時(shí)獲得“AT”認可，正所謂“失之東隅，收之桑榆”。

2015年，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )板塊營(yíng)收進(jìn)一步增至8.61億，同比增幅收窄至32.57%。2016年，營(yíng)收只有6.76億，同比下降21.47%。#不知AT投資華誼是看上了電影還是游戲？#

“品牌授權”本質(zhì)上是影視產(chǎn)品的“長(cháng)尾”收入，“影視娛樂(lè )”板塊黯淡，品牌授權業(yè)務(wù)的想象空間有限。

2016年報顯示，“影視娛樂(lè )板塊”收入25.69億，同比下降9.3%。

2014年、2015年、2016年，“影視娛樂(lè )”板塊營(yíng)收占比分別為50.3%、73.1%、74.0%。

概括地說(shuō)，多元化努力取得的進(jìn)展就是將影視娛樂(lè )營(yíng)收占比從95%以上降至75%以下。

三大主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)乏力，盈利能力也出現下滑。

2016年“影視娛樂(lè )”板塊毛利潤為10億元，毛利潤率39%。而合并前的2013年，電影及衍生、電視劇及衍生、藝人經(jīng)紀、電影院等四項業(yè)務(wù)毛利潤共計10.7億，毛利潤率為54.8%。

除了拍電影，在其它領(lǐng)域都是“跑龍套”

1）20次減持掌趣科技

2010年6月，華誼兄弟以1.485億元代價(jià)獲得掌趣科技22%的股權，成為其第二大股東。

2013年5月13日，華誼兄弟所持掌趣科技15.73%股權解禁。當天華誼兄弟就減持套現9280萬(wàn)，隔日又套現1.925億。#完全不顧吃相#

截至2016年末，華誼兄弟累計持減掌趣科技20次，合共套現23.77億元。其中2016年套現12.76億，確認“投資收益”7.45億，相當于2016財年凈利潤的92.2%！

20輪減持過(guò)后，華誼兄弟僅持有掌趣科技1.4%股權。按掌趣科技目前股價(jià)，華誼兄弟所持股票市值約為3.4億，最多還能吃一年老本兒。

除了每年賣(mài)些掌趣科技換錢(qián)，華誼兄弟還于2014年8月出清耀萊影城股權（對價(jià)4.64億）。

發(fā)展了N多年，華誼旗下影院才不過(guò)19家。飽嘗渠道之苦后，華誼兄弟開(kāi)始加大終端布局力度，計劃5年內躋身院線(xiàn)前列并一口氣成立“華誼”、“華影“兩家電影發(fā)行公司。#早干什么去了#

2016年參與10部電影的制作、出品或者發(fā)行，整個(gè)公司忙了一年才獲得10億毛利潤，而12次減持掌趣科技卻賺到7.45億凈利潤。但人們對華誼的尊重、市值對華誼的估值還要看10部片子，而不是12次減持掌趣科技。

2）副業(yè)不能挑大梁

除了收獲，華誼兄弟倒是沒(méi)有忘忘記耕耘，僅2015年新增投資就有孚惠成長(cháng)資管中心（投資2億）、北京華遠嘉利房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)（投資4億）、上海刃游網(wǎng)絡(luò )科技發(fā)展（增資3000萬(wàn)）、東陽(yáng)美拉傳媒（以1.05億元收購）、東陽(yáng)浩瀚影視娛樂(lè )（以7.56億元收購）、北京英雄互娛科技（1.9億）。#不知收成如何#

王氏兄弟有商人的精明。收購的華誼浩瀚時(shí)與李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等明星股東簽下對賭協(xié)議。明星們保證五年內每年凈利潤9000萬(wàn)和15%的年增長(cháng)，不足部分需自掏腰包補上。對馮小剛與東陽(yáng)美拉，則要求每年一億元凈利潤和15%的年增長(cháng)。

失去“影視娛樂(lè )”領(lǐng)域龍頭地位，憑資金規模和行業(yè)經(jīng)驗，華誼兄弟在資管、網(wǎng)游、房地產(chǎn)領(lǐng)域只能充當無(wú)足輕重的“小龍套”。

以游戲為例，2015 年全產(chǎn)業(yè)收入達 1400 億，其中騰訊、網(wǎng)易分別為 400 億、150億，華誼只有不到 10 億。

即便僥幸獲得高于“影視娛樂(lè )”的收入，華誼兄弟憑副業(yè)也難以贏(yíng)得尊重及估值上的加分。

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