汽車(chē)行業(yè)：雙輪驅動(dòng) 帶來(lái)孕育行業(yè)新機遇 薦8股
9月汽車(chē)銷(xiāo)量數據繼續8月的環(huán)比上升趨勢，并以超越市場(chǎng)預期的速度回升，彰顯汽車(chē)行業(yè)仍于景氣高位運行，呈現一派欣欣向榮景象。伴隨著(zhù)A股市場(chǎng)整體估值水平中樞的上行以及我們對行業(yè)中長(cháng)期前景的樂(lè )觀(guān)判斷，我們認為汽車(chē)行業(yè)在目前A股的估值水平下有望獲得15-16倍左右PE，具有較佳的投資價(jià)值和較大的安全邊際，而隨著(zhù)市場(chǎng)整體估值水平上移，汽車(chē)板塊估值也將水漲船高；
乘用車(chē)行業(yè)踏進(jìn)"金九銀十"交出亮麗答卷：9月銷(xiāo)售121.14萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)18.89%，同比增長(cháng)19.34%。其中，狹義乘用車(chē)銷(xiāo)售101.61萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)17.91%，同比增長(cháng)22.34%；交叉型乘用車(chē)銷(xiāo)售19.53萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5.84%，環(huán)比增長(cháng)24.22%。而隨著(zhù)消費旺季的持續，乘用車(chē)行業(yè)仍將在高位運行；
庫存小幅增長(cháng)，但仍在合理區間：企業(yè)轎車(chē)庫存降至9.76萬(wàn)輛，渠道庫存小幅上升，達到96.56萬(wàn)輛左右規模，合計106.32萬(wàn)輛，銷(xiāo)售旺季1.2倍月度銷(xiāo)量的庫存仍屬正常范疇；
9月重卡行業(yè)環(huán)比增長(cháng)6.76%，同比增長(cháng)4.80%，達到6.93萬(wàn)輛。經(jīng)歷上半年較大的需求釋放，重卡行業(yè)于9月實(shí)現銷(xiāo)量環(huán)比上升，其節奏仍高于市場(chǎng)預期；結合重卡企業(yè)的四季度飽滿(mǎn)的訂單情況，我們不排除銷(xiāo)量進(jìn)一步超越市場(chǎng)預期的可能；
行業(yè)性的機會(huì )中精選配置。我們推薦的優(yōu)選投資標的為：上海汽車(chē)、悅達投資、一汽富維和福耀玻璃；有望持續戰勝市場(chǎng)的投資標的為：威孚高科、江鈴汽車(chē)；新能源汽車(chē)板塊的投資標的為曙光股份和萬(wàn)向錢(qián)潮。
風(fēng)險提示：外部環(huán)境，如通脹、車(chē)船稅等仍有可能抑制終端需求，使汽車(chē)銷(xiāo)量低于我們預期。
(姚宏光 華泰證券)
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