來(lái)源：期貨日報 作者：韓樂(lè )
在今日“會(huì )員中層業(yè)務(wù)培訓班暨高級分析師評選專(zhuān)題活動(dòng)”上，混沌天成期貨研究院院長(cháng)葉燕武表示，農產(chǎn)品(11.65,-0.170,-1.44%)、工業(yè)品、貴金屬品種研究架構的建立離不開(kāi)四個(gè)維度。
第一個(gè)維度是經(jīng)濟增長(cháng)。在他看來(lái)，大宗商品(4284.01,-28.010,-0.65%)特別是黑色、有色、能化這些都是周期商品，它們的走勢基本上由經(jīng)濟周期決定的。其實(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)是整個(gè)大宗商品，特別是周期商品的熊和牛的根基。對研究來(lái)講，這個(gè)是最重要的維度要牢牢抓住。
第二個(gè)維度是信用周期。簡(jiǎn)單一點(diǎn)就是“錢(qián)”，流動(dòng)性。當市場(chǎng)當中流動(dòng)性突然增加的時(shí)候，會(huì )水漲船高。做商品研究出發(fā)點(diǎn)，供需平衡表，最多能看到相對價(jià)格的定價(jià)區間，只是一個(gè)相對價(jià)格。
第三個(gè)維度，當然也最重要，通脹的預期。當通脹預期膨脹的時(shí)候，資金的流入和價(jià)格的上行會(huì )遠遠超出你從供需平衡表來(lái)做的維度。
經(jīng)濟增長(cháng)、信用周期、通脹的預期，這個(gè)是需要團隊研究上的組合和配合，對于價(jià)格特別是對于商品的方向性，或者是拐點(diǎn)，才能減少維度的盲區。
除了宏觀(guān)面的維度需牢牢把握外，基本面也是研究員必抓牢的關(guān)鍵點(diǎn)，即研究框架的第四個(gè)維度——供需平衡表。抓住主要的指標進(jìn)行評估，至少減少方向性的失誤。
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