上周，化學(xué)原料及化學(xué)制品行業(yè)資金凈流入3.59億元；商業(yè)貿易行業(yè)資金凈流入1.2億元；電子元器件行業(yè)資金凈流入0.52億元;交通運輸行業(yè)資金凈流入0.4億元
編者按：從9月以來(lái)，短短11個(gè)交易日內，滬市除了有2個(gè)交易日成交額在600億元上方外，其余有8個(gè)交易日都在500多
億元，而上周五更是回落到500億下方，如此密集地量實(shí)屬罕見(jiàn)。
值得關(guān)注的是，本報市場(chǎng)研究中心對上周滬深兩市資金流向統計發(fā)現，盡管大盤(pán)持續地量震蕩，但化學(xué)原料與制品、商業(yè)貿易、電子元器件、交通運輸等行業(yè)，呈現資金逆勢凈流入狀態(tài)，成為弱市中難得的投資亮點(diǎn)。
化學(xué)原料與制品 磷礦石上漲趨勢有望持續 上周，化學(xué)原料及化學(xué)制品行業(yè)總成交577.26億元，資金凈流入3.59億元，占總成交的0.62%。其中，
興化股份資金凈流入0.67億元，占總成交額的46.68%。
從基本面看，化學(xué)原材料與制品整體冷暖不一。其中，硝酸價(jià)格近日企穩。隨著(zhù)上游合成氨價(jià)格的企穩以及下游復合肥生產(chǎn)需求的減少，上周安徽金禾濃硝酸價(jià)格下降2.04%至2400元/噸。業(yè)內人士預計短期國內硝酸價(jià)格將以盤(pán)整為主。
但鈦白粉價(jià)格繼續下挫。受近期鈦精礦價(jià)格走低以及國內需求不足的影響，上周攀鋼鈦業(yè)鈦白粉（金紅石型）價(jià)格繼續下跌4.57%至20900元/噸。業(yè)內人士分析認為，目前國內市場(chǎng)需求疲弱，后市將主要取決于海外訂單情況，預計短期國內鈦白粉價(jià)格將保持弱勢格局。
近期，由于全球
農產(chǎn)品價(jià)格上漲令國際磷銨價(jià)格持續上漲，帶動(dòng)國內磷肥價(jià)格始終維持高位，目前我國磷銨與主要原材料的價(jià)差處于2008年金融危機之后的歷史高位，因此，業(yè)內人士分析認為其對磷礦石漲價(jià)具備一定的承受能力。
2011年8月，國家公布了《化工礦業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》，提出了“十二五”期間的總體發(fā)展目標：增強資源儲備，合理調控化工礦產(chǎn)開(kāi)采規模，整頓和規范礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)秩序，推進(jìn)資源開(kāi)發(fā)整合，優(yōu)化礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用布局，提高集中度，到2015年大中型化工礦山比例達到20%以上。
目前，我國磷礦資源豐而不富。據2007年統計，我國磷礦石標明儲量為176億噸，但30%以上品味的僅為16.6億噸，占9.42%；25%以上的為37.8億噸，占21.44%。2010年我國磷肥產(chǎn)能大幅擴張，2011年1-6月我國磷肥產(chǎn)量同比增長(cháng)30%，對磷礦石的需求上行。
2010年我國磷礦石產(chǎn)量超過(guò)6800萬(wàn)噸，國內原油富礦開(kāi)采時(shí)間已超過(guò)40年，如果仍按照采富棄貧的方式，業(yè)內人士預計國內的磷礦石可開(kāi)采年限難以超過(guò)20年。
中航證券認為，對于從事磷化
工行業(yè)的企業(yè)而言，只有擁有了磷礦資源，才擁有一定的成本優(yōu)勢，才能在未來(lái)的競爭中生存和發(fā)展，而且擁有磷資源的公司會(huì )在磷礦石價(jià)格的長(cháng)期上漲趨勢中持續受益，磷礦資源越豐富的公司受益程度越大。據此，建議關(guān)注
興發(fā)集團等公司。
中信證券。
中銀國際則預計，
煙臺萬(wàn)華、
久聯(lián)發(fā)展的投資機會(huì )。
商業(yè)貿易高端消費將進(jìn)入黃金十年期 上周，商業(yè)貿易行業(yè)總成交44.26億元，資金凈流入1.20億元，占總成交的2.71%。其中，
上海物貿資金凈流入0.033億元，占總成交額的8.94%。
當前，通脹高位侵蝕實(shí)際收入增長(cháng)，高端消費表現亮眼。業(yè)內人士分析認為，在全球經(jīng)濟面臨衰退，國內通脹持續的大環(huán)境下，消費成為拉動(dòng)經(jīng)濟的主要驅動(dòng)力。不利因素：通脹侵蝕居民實(shí)際收入增長(cháng)，十二五經(jīng)濟增速放緩。有利因素：未來(lái)十年中產(chǎn)階級及以上比例翻一倍，加速進(jìn)入品牌消費時(shí)代。政策對地產(chǎn)和家電的消費影響巨大，而保值增值的高端消費表現搶眼。
市場(chǎng)分析人士認為，未來(lái)消費發(fā)展趨勢需關(guān)注兩個(gè)方面：首先，消費結構升級加快，加速進(jìn)入品牌消費時(shí)代；其次，政策帶來(lái)房、車(chē)可選消費回落，保值類(lèi)消費將維持高速增長(cháng)。中國恩格爾系數將進(jìn)一步下降，城鎮居民對高檔品牌商品的需求將增加，尤其是進(jìn)口商品消費將增加，outlets及進(jìn)口商品超市將不斷興起，更多可支配收入將用于食品以外的品牌消費，中產(chǎn)階級的壯大加速品牌消費的到來(lái)。
高端消費將進(jìn)入黃金十年。一方面，黃金珠寶行業(yè)受益于金價(jià)上漲，安全邊際更高，擁有品牌的珠寶企業(yè)將最后勝出，產(chǎn)能與設計將成為核心競爭力，渠道擴展也至關(guān)重要。另一方面，為國產(chǎn)鐘表替代進(jìn)口鐘表提供商機。同時(shí)，家具行業(yè)企業(yè)眾多，集中度低，凝聚品牌價(jià)值是未來(lái)發(fā)展的走向。
宏源證券。
電子元器件需求旺季將啟動(dòng) 上周，電子元器件行業(yè)總成交28.24億元，資金凈流入0.52億元，占總成交的1.83%。其中，
TCL集團等個(gè)股呈現資金凈流出狀態(tài)，居該行業(yè)凈流出前列。
消費需求未有提升，持續庫存去化延續淡季表現。市場(chǎng)人士分析認為，從電子產(chǎn)品消費情況看，美國電子消費略有回穩，但未有明顯增長(cháng)，中國電子產(chǎn)品消費增速趨穩。日本上游產(chǎn)業(yè)復產(chǎn)之后，產(chǎn)業(yè)對原材料供應的擔心消除，此前建立的緊急庫存面臨去化，進(jìn)一步延后了需求啟動(dòng)。
旺季失約，需求啟動(dòng)延后。分析師表示，由于全球經(jīng)濟不確定性加強，歐洲債務(wù)危機未有好轉，歐美消費電子市場(chǎng)持續低迷，此前預期8月啟動(dòng)的旺季需求未能如期到來(lái)。在此環(huán)境下各大廠(chǎng)商紛紛調降對全年的業(yè)績(jì)預期，臺積電將全年半導體增速預期從7%調降至4%，其產(chǎn)線(xiàn)訂單已不存在排隊現象。TV、PC、NB需求持續弱勢表現，僅智能手機和平板電腦需求旺盛。預計實(shí)際需求啟動(dòng)將延后至9月啟動(dòng)。
申銀萬(wàn)國推薦組合為
欣旺達。增加了新調入的欣旺達、
卓翼科技，核心邏輯依然圍繞今年需求良好的智能手機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。首次推薦鋰電池模組制造企業(yè)欣旺達，客戶(hù)需求強勁增長(cháng)，顯著(zhù)受益旺季和平板電腦、電子書(shū)新品推出，通過(guò)成本優(yōu)勢獲取更大市場(chǎng)份額。卓翼科技規劃進(jìn)入手機和平板電腦產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)過(guò)半年多準備，正在進(jìn)入量產(chǎn)階段。初期以手機板貼片為基礎，并正在向更有附加值的組裝和EMS提升，客戶(hù)結構除了中興以外，國內的白牌廠(chǎng)商也是重點(diǎn)。未來(lái)2個(gè)月是移動(dòng)電子產(chǎn)品生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，如果順利，將打下2012年的高速增長(cháng)基礎。
交通運輸業(yè)務(wù)量推生業(yè)績(jì)增長(cháng) 上周，交通運輸行業(yè)總成交35.61億元，資金凈流入0.40億元，占總成交的1.12%。其中，
五洲交通資金凈流入209.80萬(wàn)元，占總成交額的15.15%。
從交通運輸總體來(lái)看，客貨運增速維持。2011年7月全國交通運輸完成貨運量31.27億噸，1-7月累計完成貨運量202.25億噸，同比增長(cháng)分別為14.07%和14.00%；客運量29.02億人，1-7月累計完成201.43億人，增長(cháng)分別為7.84%和8.16%；貨物周轉量13054.21億噸公里，1-7月累計完成貨物周轉量86956.23億噸公里，同比增長(cháng)分別為15.10%和14.39%；旅客周轉量2718.39億人公里，1-7月累計完成17827.57億人公里，同比增長(cháng)分別為11.27%和11.18%。
其中，鐵路客運增速上升。2011年7月，全國鐵路貨運量為3.27億噸，貨物周轉量為2445.40億噸公里，客運量1.82億人，旅客周轉量942.22億人/公里；比上年同期分別增長(cháng)6.02%、7.07%、13.49%和11.87%。1-7月，累計完成貨運量22.74億噸，貨物周轉量為16903.86億噸公里，客運量10.95億人，旅客周轉量5724.28億人/公里；比上年同期分別增長(cháng)7.89%、6.09%、12.23%和10.01%。旅客周轉量增速較上月增加3.38個(gè)百分點(diǎn)，貨運增速較上月上升1.42個(gè)百分點(diǎn)。
從2011年中報來(lái)看，交通運輸行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(cháng)21.12%，凈利潤下降16.42%，與來(lái)自于燃油、人工等方面的成本增長(cháng)有關(guān)。細分行業(yè)來(lái)看，鐵路運輸和物流行業(yè)收入與凈利潤增長(cháng)均在30%以上，業(yè)績(jì)增長(cháng)多來(lái)源于業(yè)務(wù)量增長(cháng)。機場(chǎng)、港口的業(yè)績(jì)增長(cháng)較為平穩虧損27億元，大大拖累行業(yè)。
上海證券給予交通運輸行業(yè)9月“中性”的投資評級。給予
大秦鐵路“大市同步”的投資評級。
(張曉峰 孫華) (來(lái)源：證券日報)
(責任編輯：陳浩)
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