中國互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資現狀
所謂“簡(jiǎn)單的手續”，就是風(fēng)險投資商為騰訊在海外注冊一個(gè)公司。
從投資者的角度，這是一種“必要的保障”--風(fēng)險基金注入海外公司，再由海外公司通過(guò)內部流動(dòng)的方式回輸給騰訊。投資商實(shí)際上只要把握住了海外公司，就能有效地控制資金的流動(dòng)。
與此同時(shí)，這種注冊方式的最大好處還在于大大減少了上市的難度。
國內互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比較普通的融資方式是這樣的：首先是企業(yè)依靠自身的力量發(fā)展，在發(fā)展到一段時(shí)間以后，第一筆風(fēng)險資金介入，由于這一筆資金投入的風(fēng)險大，同時(shí)回報也高，因此被形象地稱(chēng)之為“種子”基金；如果企業(yè)發(fā)展順利，在“種子”基金注入后的短時(shí)間內企業(yè)的“隱形價(jià)值”已大大提高，這時(shí)，一般由“種子”基金的風(fēng)險投資商開(kāi)始接洽第二筆融資，這一過(guò)程被稱(chēng)之為“稀釋”。以騰訊為例，第一筆“種子”基金220萬(wàn)美元取得了公司40％的股份，整個(gè)公司的價(jià)值就是550萬(wàn)美元，按照騰訊目前的發(fā)展速度，隨著(zhù)用戶(hù)量成倍的增長(cháng)，騰訊的潛在價(jià)值將遠遠超過(guò)550萬(wàn)美元。這時(shí)候，投資商就會(huì )找來(lái)第二批投資者，引入比如說(shuō)2000萬(wàn)美元的資金，而這兩千萬(wàn)可能仍然只能購買(mǎi)到當時(shí)騰訊股份的40％，這部分股份由騰訊和“種子”基金的投資商協(xié)商按比例讓出，這就意味著(zhù)當初550萬(wàn)美元的公司股價(jià)已經(jīng)被“稀釋”為2550萬(wàn)美元。
假如公司以在美國NASTAQ或香港創(chuàng )業(yè)板上市為目標，那么在上市前往往還要進(jìn)行第二次“稀釋”，引入國際著(zhù)名的風(fēng)險投資基金或投資銀行，以增強企業(yè)上市后的公信力。
然而對國內互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，尤其是許多隸屬于電信管理部門(mén)的半國有或“國有民營(yíng)”形式的企業(yè)，這種融資方式直接關(guān)系到一個(gè)“國有資產(chǎn)流失”的問(wèn)題，往往使得他們在融資或者上市問(wèn)題上步履蹣跚，處境尷尬。近日，廣州飛華出售“163電子郵局”的事件就是一個(gè)典型例子。
一位多年從事經(jīng)濟體制改革研究的企業(yè)家曾對記者說(shuō)過(guò)，這里邊涉及到一個(gè)“國有資產(chǎn)增值”的問(wèn)題--這一問(wèn)題由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的超高速的增長(cháng)以及對股市，尤其是對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的依賴(lài)性而體現得特別尖銳。
這不是騰訊一家公司所遇到的困難，就在不久前，搜狐總裁張朝陽(yáng)曾說(shuō)過(guò)一段類(lèi)似的話(huà)，“目前國內的資本退出機制不健全。美國公司從成立到上市的時(shí)間一般只需要12到18個(gè)月，而國內二板市場(chǎng)（高科技資本市場(chǎng)）沒(méi)有建立起來(lái)，股市仍然按照傳統公司模式對高科技公司提出 ?，迫暑欬们迂回到国际讜r(shí)臼諧∩涎罷頁(yè)隹??！憊諛殼暗氖諧』肪澄摶山蚧魍蹲收叩耐蹲嗜惹欏８匾氖牽蔽頤腔共恢雷約菏チ誦┦裁吹氖焙潁贍芤丫槐鶉私頤塹奈蠢慈蜃吡恕??？/p>
互聯(lián)網(wǎng)上的經(jīng)濟學(xué)之二:
快魚(yú)吃慢魚(yú)
在上海的“財富”論壇上，美國貿易代表坎特嚴肅地提出這樣一個(gè)問(wèn)題：“讓我們來(lái)重新思考一下大魚(yú)吃小魚(yú)的游戲規則吧，現在是否可以改成快魚(yú)吃慢魚(yú)？”
只要看看那些在車(chē)庫里起家，短短幾年里已經(jīng)腰纏數百億的“網(wǎng)絡(luò )富豪”們，以及每年涌現的數以萬(wàn)計令人矚目的小公司，我們就可以明白，“大魚(yú)吃小魚(yú)”的風(fēng)景正在網(wǎng)絡(luò )時(shí)代消逝。而另一方面，時(shí)間因素在互聯(lián)網(wǎng)上被大大強化，甚至成為決定勝負的一張王牌。
“在我們這個(gè)行業(yè)里，半年是個(gè)很大的概念?！边@是馬化騰在談到他們上OICQ這個(gè)項目時(shí)提到的。當時(shí)就因為國內已經(jīng)有兩家公司在經(jīng)營(yíng)中文ICQ項目，而且比騰訊早了半年左右，這就足以使他們在涉足這一領(lǐng)域時(shí)心懷忐忑，不知最終“鹿死誰(shuí)手”。
更有說(shuō)服力的證據來(lái)自OICQ在臺灣的對手，當OICQ剛剛推出時(shí)，臺灣一家名為“資訊人公司”的企業(yè)所推出的CICQ已經(jīng)擁有了60多萬(wàn)用戶(hù)。今年8月，他們看準了大陸市場(chǎng)，推出簡(jiǎn)體版PICQ，就在8月到12月這短短4個(gè)月時(shí)間里，騰訊的OICQ注冊用戶(hù)數量從20多萬(wàn)劇增到170多萬(wàn)，成為PICQ在大陸最強勁的競爭對手。
“在ICQ這一行里，沒(méi)有老二，只有老大?！瘪R化騰說(shuō)這話(huà)時(shí)神情冷靜。
“ICQ這個(gè)東西排他性很強，一般人只要用了一個(gè)，就不會(huì )再用第二個(gè)同類(lèi)產(chǎn)品。因為不同的ICQ之間是不兼通的，你在這個(gè)ICQ里交到的朋友，在另一個(gè)ICQ里就找不到?！?/p>
這樣做的最終結果就是經(jīng)濟學(xué)上的所謂“馬太效應”，好的ICQ用戶(hù)越滾越多，用戶(hù)越多，他們的品牌忠誠度越高，最終把競爭對手的用戶(hù)群也“席卷一空”，完成快魚(yú)吃慢魚(yú)的最后一幕。
因此，在互聯(lián)網(wǎng)上，行動(dòng)迅速是企業(yè)生存的秘訣。當你很快地樹(shù)起品牌、擁有忠誠的用戶(hù)群和大份額的市場(chǎng)占有率。
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