小麥、黃金、玉米、早秈稻、棉花……一個(gè)個(gè)強勢品種登臺亮相之后，下一個(gè)扛起領(lǐng)漲大旗的品種又會(huì )是誰(shuí)？

　　商品呈現整體漲勢

　　經(jīng)歷4月中旬開(kāi)始的大幅下跌之后，商品市場(chǎng)在6月下旬企穩。隨著(zhù)國內調控放松預期的逐漸強烈，7月份整個(gè)商品市場(chǎng)開(kāi)始了恢復性上漲，8月份受美國與中國利空經(jīng)濟數據的影響市場(chǎng)出現小幅回落，不過(guò)進(jìn)入9月份之后對市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)轉移到了美聯(lián)儲重啟量化寬松的可能，這使得商品重新開(kāi)始了上漲，進(jìn)入十月份之后商品市場(chǎng)更是漲勢如虹,在人民幣升值、熱錢(qián)流入、流動(dòng)性充足以及通脹預期的影響下，國內多數品種出現一波犀利的上漲。

　　與以往的每次商品市場(chǎng)的大漲一樣，此次上漲也是開(kāi)始于農作物，開(kāi)始于對異常天氣的炒作。6月下旬開(kāi)始，南亞、中國水災，俄羅斯干旱，市場(chǎng)做多力量開(kāi)始集中到小麥、玉米等谷物市場(chǎng)；隨后白糖、棉花等軟商品也受到關(guān)注；7月中旬市場(chǎng)開(kāi)始將注意點(diǎn)轉移到有色金屬銅、鋁、鋅；除天然橡膠外的化工類(lèi)商品雖然啟動(dòng)較慢，但10月份表現最佳。在這波上漲中，小麥、玉米、棉花、白糖、橡膠均創(chuàng )出歷史新高。就連上市一年來(lái)始終不溫不火的早秈稻也在10月下旬價(jià)量齊升，期價(jià)從節前的2150元/噸飆升到2500元/噸左右，創(chuàng )出歷史新高。金屬與化工類(lèi)表現相對較弱，但也已經(jīng)迫近或超過(guò)今年以來(lái)的高點(diǎn)。

　　螺紋鋼朝偏多方向發(fā)展

　　較之上述品種的強勢，螺紋鋼表現最差，即使在商品整體漲勢最猛的10月，螺紋鋼也是漲一天跌一天，主力合約始終位于4350-4550元的窄幅區域內做小幅震蕩，絲毫不理會(huì )外界的火熱氛圍。

　　然而，我們應該看到市場(chǎng)利多因素正在不斷積累。其中最重要的就是鋼廠(chǎng)減產(chǎn)。9月份開(kāi)始在全國范圍內展開(kāi)的限電減產(chǎn)已影響到了鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)。中鋼協(xié)公布的數據顯示，9月份國內粗鋼日均產(chǎn)量為159.83萬(wàn)噸，較8月減少6.75萬(wàn)噸，這是今年內首次低于160萬(wàn)噸，而4月份國內粗鋼日均產(chǎn)量達到184.7萬(wàn)噸。雖然從9月下旬開(kāi)始不少鋼廠(chǎng)已經(jīng)復產(chǎn)，但離限產(chǎn)前還存在較大的差距。后期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)力度可能減弱，但其長(cháng)期效應依舊存在，這預示著(zhù)后期鋼材供需狀況還將得到持續改善。除鋼廠(chǎng)減產(chǎn)之外，二次去庫存化的持續進(jìn)行也為鋼材價(jià)格上漲提供動(dòng)力。截止到10月29日國內鋼材的社會(huì )庫存為1459萬(wàn)噸，連續3個(gè)星期下降，社會(huì )庫存的持續減少從另一個(gè)側面反映了供需面的好轉。

　　資金關(guān)注螺紋鋼

　　供需關(guān)系朝偏多方向發(fā)展，使得螺紋鋼期貨更加受到資金關(guān)注。我們可以看到在10月11日、10月18日、10月25日，螺紋鋼都曾大幅增倉，多頭入場(chǎng)做多意圖明顯。其實(shí)資金做多螺紋符合其的一貫做法。相對而言，農產(chǎn)品剛性需求強，容易受到天氣變化的影響，炒作熱點(diǎn)多，因此多次充當商品大漲領(lǐng)頭羊；有色金屬不可再生、儲備時(shí)間長(cháng)，也成為資金的備選品種；而化學(xué)性質(zhì)不穩定、保存期較短的化工類(lèi)往往啟動(dòng)較慢。同樣，化學(xué)性質(zhì)也不穩定的螺紋鋼，由此有望成為市場(chǎng)后起之秀。

　　值得一提的是，近期股票市場(chǎng)的地產(chǎn)指數與鋼鐵指數均有不錯表現。地產(chǎn)行業(yè)是螺紋鋼的主要需求方，而鋼鐵企業(yè)是螺紋的供需方，歷史數據顯示兩大板塊的走勢跟螺紋期價(jià)的走勢基本一致，他們的走高也會(huì )帶動(dòng)鋼材期價(jià)的走高。

　　隨著(zhù)后期市場(chǎng)對房產(chǎn)利空的逐漸消化，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)可能會(huì )轉移到鋼鐵產(chǎn)量的下降上。處于價(jià)值低洼區的螺紋鋼期貨有望成為資金的注入點(diǎn)。預計伴隨著(zhù)二次去庫存化的完成，期價(jià)有望在年底前走出一波較大的上漲行情。