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2016年6月20日寫(xiě)于北京
親愛(ài)的自由人：
A股里，你應該經(jīng)?？匆?jiàn)這樣的分紅公告：10送10轉5派2。也知道這是分紅送轉的意思，但實(shí)際上它到底意味著(zhù)什么，你可能不是很清楚。
我今天用大白話(huà)讓你明白，股票里的分紅和送轉到底是怎么回事、持有分紅股應該注意什么、以及投資分紅股票的策略。
正文開(kāi)始。
我先說(shuō)字面意思，每10股，會(huì )再送你10股，轉給你5股，再派2塊錢(qián)給你。其中“送”和“轉”都是給股票，效果也是一樣的。而“派”則是現金。如果你有100股，分紅過(guò)后，會(huì )變成250股，同時(shí)股票賬戶(hù)里會(huì )多出20塊錢(qián)現金。
看到這你是不是以為撿到大便宜了？那在分紅前一天買(mǎi)入股票，等著(zhù)分紅不就得了嗎？
事實(shí)是，不管你得到多少股、多少現金分紅，在分紅到賬的那一天，股票價(jià)格會(huì )自動(dòng)減掉你得到的部分，你一分錢(qián)便宜也占不著(zhù)。
比如你的100股變成了200股，那原來(lái)10塊錢(qián)的股價(jià)就會(huì )變成5塊錢(qián)，你持有的市值沒(méi)有變化。你每10股得到了2塊錢(qián)現金分紅，那股價(jià)也會(huì )除權，每股減掉1毛錢(qián)。
這個(gè)很好理解，公司送給你的股份或現金，是從公司利潤或者資產(chǎn)里拿出來(lái)的，不是大風(fēng)刮來(lái)的。所以分紅后公司的資產(chǎn)就減少了，股票價(jià)值自然就減少了，股價(jià)也就該減少。減少的那部分其實(shí)是到了你的賬戶(hù)里。所以總體上你的利益沒(méi)有變化。
但需要注意的是，送股和派現金是需要交稅的（只有轉股不交稅），而且這個(gè)稅是你出。也就是說(shuō)，分紅之后，你一分錢(qián)沒(méi)得到，反而還要交錢(qián)。#小沈陽(yáng)：敢情你一個(gè)沒(méi)點(diǎn)，我們還得搭一個(gè)是不？#
所以，如果你看到自己持有的股票高送轉，送股和派息特別多，占股價(jià)比例特別高，可以選擇賣(mài)出來(lái)規避賦稅。但為了鼓勵股民長(cháng)期持股，持有時(shí)間越長(cháng)稅越少，持有超過(guò)一年收5%，超過(guò)1個(gè)月收10%，一個(gè)月以下要收20%。
比如下面這20只股票，如果你持有時(shí)間不足1個(gè)月，那你要交的稅占股價(jià)的比例會(huì )很高。分紅預案已經(jīng)通過(guò)股東大會(huì )了，隨時(shí)有可能實(shí)施。如果你不想交這個(gè)錢(qián)，可以先賣(mài)出。如果你非?？春米约旱墓善?，覺(jué)得這點(diǎn)錢(qián)不算什么，那可以忽略。#注意這個(gè)比例只是現金分紅，送股要交的稅還沒(méi)算。#
你說(shuō)，這不是逗我玩嗎？分紅，我啥也沒(méi)得到，還要交稅，憑什么？明明是虧本買(mǎi)賣(mài)，為什么高送轉在A(yíng)股里會(huì )變成利好？
說(shuō)實(shí)話(huà)，我也不知道為什么。我猜是因為高送轉聽(tīng)上去特好，股民就無(wú)腦追，而且高送轉除權后，股價(jià)會(huì )出現一個(gè)缺口，而股價(jià)往往會(huì )上漲去回補缺口，所以慢慢地高送轉就成了利好吧。
但實(shí)際上，在成熟市場(chǎng)里，沒(méi)有送股這一說(shuō)，只有現金分紅。高送轉只是A股的一個(gè)奇葩現象罷了。
高送轉只是一個(gè)股本轉換游戲，表面上給了你股票，但實(shí)際就跟增發(fā)一樣，同樣的餅原來(lái)切成10份，現在切成20份，份數雖然多了，但餅根本沒(méi)變。
在成熟市場(chǎng)里，這個(gè)現象是反過(guò)來(lái)的——不但不送股，上市公司還會(huì )定期回購自己的股票，以減少總股本。就好像把分成10份的餅，減少到8份，但餅還是那么大。這樣一來(lái)每個(gè)人手里的股票價(jià)值就增加了——以前每股只是10分之1，現在變成8分之1。
所以美股里的公司都會(huì )用分紅和回購股票來(lái)吸引投資者。與之相反，A股則是以高送轉和增發(fā)稀釋股票當做噱頭來(lái)炒作。
但也不是說(shuō)所有A股高送轉的股票都不好。因為有些分紅股就有點(diǎn)不一樣，雖然給了你現金后股價(jià)也要除權，短期內你得不到什么。但在成熟市場(chǎng)里，投資者們還是很喜歡買(mǎi)分紅股票，因為能拿出真金白銀分紅的公司，至少證明是有現金流的。而且，那些能長(cháng)年分紅的公司，更受青睞，因為證明了持續盈利的能力，是好公司的必備特征。
在A(yíng)股里這樣的公司在我印象里就是貴州茅臺了，可能是上市以來(lái)分紅占利潤最多的私企。但如果你從2001年開(kāi)始持有價(jià)值1萬(wàn)元的茅臺股票，并把每年的分紅都再投資，到2014年你的分紅收益大概只有不到30%，跟這些年來(lái)的股價(jià)漲幅相比根本不算什么。（茅臺從2001年到現在漲了300%多）
所以分紅股票的魅力不在于能賺到多少分紅，而在于它們能長(cháng)年分紅的能力注定了它們的價(jià)值會(huì )持續增長(cháng)，以至于股價(jià)也會(huì )持續增長(cháng)。
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