外匯市場(chǎng)云詭波譎，通過(guò)有效的套利機制來(lái)規避匯率大幅震蕩、鎖定利潤成為許多穩健型外匯交易者的首選。近期美聯(lián)儲的突然大幅降息，使職業(yè)外匯投資者陳茵(化名)嗅到了財富的味道。

　　"我通過(guò)模擬分析和實(shí)戰測試，得出一種勝算率較高的套利操作方法，我自己把它叫做'異幣鎖單套利'交易模式。" 陳茵在金融投資行業(yè)征戰了10多個(gè)年頭，在外匯交易領(lǐng)域也耕耘5載，他始終恪守穩中求勝的戰略指導方針。"最近美元急速降息75個(gè)基點(diǎn)，利率已經(jīng)降到了3.5%，而歐元利率是4%，瑞郎的利率仍是2.75%。我感覺(jué)到這是一個(gè)不錯的套息鎖單的交易方法。"

　　外匯交易者都知道歐元/美元和美元/瑞郎是一對"孿生兄弟"，走勢上也基本是對稱(chēng)的，都是同漲同跌。"按現在的匯率，買(mǎi)入歐元/美元將獲得利息差價(jià)，因為美元利率驟降；而在美元/瑞郎的貨幣對中，做空瑞郎也將獲得利息差價(jià)，因為美元的利率比瑞郎高。所以，考慮在做多歐元的同時(shí)，也做空瑞郎，相互之間都能得到利息差價(jià)，也就是雙向收益。"陳茵稱(chēng)。

　　"如果按常規，貨幣的匯率同漲或同跌，也就是說(shuō)匯率的價(jià)差暫當同價(jià)的話(huà)，那么這種交易方法就可以成立，或許還能達到雙贏(yíng)的收益。反之，如果出現價(jià)差不同或上下幅度不同的話(huà)，則便要適當調整策略，選走強的貨幣做多。也就是說(shuō)，在歐元明顯趨勢向多的走勢圖出現時(shí)才使用該交易方法。"

　　陳茵進(jìn)一步稱(chēng)，如果匯價(jià)表現上歐元強而瑞郎弱，也就是說(shuō)做多歐元遠比做空瑞郎的利潤大，但又怕有回落的風(fēng)險時(shí)，那么使用這種方法效果是最佳的。此外也可以選擇平掉做空瑞郎的單子。"在另一種可能的情況下，歐元走弱而瑞郎走強的時(shí)候，我就停止用這種方法操作，或采用平掉做多歐元的單子來(lái)操作，以規避反預期的風(fēng)險。"

　　"總之，如果采用這套'異幣鎖單套利交易'方法，最關(guān)鍵的一步是要選勢。當多空的貨幣強弱均衡時(shí)，此法可以有效使用；而當利率大的多方處于強勢時(shí)也可使用；但當利率大的多方處于弱勢時(shí)就不該使用了。因此必須根據實(shí)時(shí)利率強弱變化，從各種模擬策略中找出一個(gè)勝算較多的操作方法，來(lái)規避風(fēng)險并獲得更多的利潤。"

　　1月22日，美元的利率從4.25%降為3.5%，跟歐元就有了利率差，但瑞郎的利率仍是2.75%，換言之"異幣鎖單套利交易"就可以實(shí)施了。"首先是選勢，我發(fā)現歐元當天雖然日線(xiàn)圖有雙頭的趨勢，但由于利率比美元高，因此，歐元是還有機會(huì )走好的。另外觀(guān)察美元/瑞郎圖可以發(fā)現，上下波動(dòng)不大，跟歐元/美元圖比，要弱于后者，換言之美元弱于歐元。"

　　"綜上兩點(diǎn)，就可以選擇某時(shí)間同時(shí)買(mǎi)入歐元/美元和買(mǎi)入美元/瑞郎，我選擇在1月22日22時(shí)買(mǎi)入歐元，買(mǎi)入價(jià)1.4530，也同時(shí)買(mǎi)入瑞郎，買(mǎi)入價(jià)1.0995。到1月23日14時(shí)一查詢(xún)：歐元/美元走到了1.4622，美元/瑞郎則為1.0904。在價(jià)差方面，歐元/美元為1.4622-1.4530=92個(gè)基點(diǎn)。而瑞郎/美元為1.0995-1.0904=91個(gè)基點(diǎn)。兩者基本持平，基本不存在匯率損失。

　　對照以上操作，利潤幾乎相抵消，但可以雙方收利息差價(jià)，無(wú)疑達到了套利的目的。

　　陳茵在這一"戰役"中動(dòng)用1萬(wàn)美元，用1：400的杠桿，即最終做了400萬(wàn)美元的倉位，原則上可以買(mǎi)200萬(wàn)歐元和買(mǎi)200萬(wàn)瑞郎。"不過(guò)雖然是鎖倉，但兩種貨幣間仍有價(jià)差，因此，我最后留了10%的保證金作為后備用，即實(shí)際用9000美元做單。"具體交易結果如下：

　　上述交易數據中的利率是按ODL平臺計算的，同時(shí)未考慮手續費及其他小的數據誤差。

　　根據陳茵的計算分析，如果各項外部條件維持現在不變的話(huà)，此筆操作通過(guò)1：400的杠桿放大效應，在未來(lái)的一個(gè)月內將可為他帶來(lái)最多42.12%的雙倍利息差價(jià)收入。

　　時(shí)間 貨幣 買(mǎi)入價(jià) 測試時(shí)間 報價(jià) 價(jià)差 利息

　　01-22 22:00 歐元/美元 1.4530 01-24 14:00 1.4622 +92 賺利息差價(jià)

　　01-22 22:00 美元/瑞郎 1.0995 01-24 14:00 1.0904 -91 賺利息差價(jià)

　　合計+1

　　貨幣 保證金倉位 10萬(wàn)美元日息 每日利息 每月利息 30日計

　　歐元/美元 4500 180萬(wàn)美元 1.8 32.4美元 972美元 --

　　美元/瑞郎 4500 180萬(wàn)美元 6.0 108美元 3240美元 --

　　合計 9000 360萬(wàn)美元 7.8 140.4美元 4212美元 --

　　每月利潤率 -- -- -- -- -- 42.12%