五礦發(fā)展：營(yíng)鋼剝離致中期扭虧，貿易線(xiàn)下布局持續完善
五礦發(fā)展 600058
研究機構：長(cháng)江證券 分析師：王鶴濤，肖勇 撰寫(xiě)日期：2016-08-31
公司今日發(fā)布2016年中報，報告期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入168.64億元，同比下降52.58%，營(yíng)業(yè)成本159.63億元，同比下降53.54%;歸屬于母公司股東凈利潤1.12億元，去年同期為-2.94億元，EPS為0.10元。
其中，公司2季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入102.46億元，同比下降46.59%，1季度同比增速-59.60%;2季度營(yíng)業(yè)成本97.55億元，同比下降47.34%，1季度同比增速-60.78%，2季度歸屬于母公司股東凈利潤-0.49億元，去年同期為-1.96億元，2季度實(shí)現EPS-0.05元，1季度EPS-0.18元。
低效資產(chǎn)剝離疊加投資收益增加，上半年業(yè)績(jì)一舉扭虧：今年上半年大宗商品行業(yè)行情回暖但波動(dòng)較大，為防范行業(yè)波動(dòng)沖擊公司業(yè)績(jì)，公司報告期內主動(dòng)縮減業(yè)務(wù)規模，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品營(yíng)收同比均下滑，鋼筋與鉻鐵營(yíng)收同比分別減少47.47%于4.22%，且疊加五礦營(yíng)鋼股權的剝離，最后公司上半年營(yíng)業(yè)收入同比下滑52.58%，拖累毛利潤同比減少3.08億元。不過(guò)，由于五礦營(yíng)鋼不再列入公司合并范圍，報告期內公司三費同比減少4.87億元，進(jìn)而導致公司上半年扭虧。同時(shí)，上半年鋼鐵行業(yè)行情回暖使得資產(chǎn)減值損失縮小2.89億元，最終使得公司營(yíng)業(yè)利潤同比增厚6.30億元，歸屬母公司凈利潤同比大幅增加4.06億元。
從2季度來(lái)看，環(huán)比方面，由于行情好轉，鋼價(jià)，礦價(jià)環(huán)比分別上漲22.05%及13.04%，營(yíng)業(yè)收入環(huán)比上升54.81%，使得毛利潤環(huán)比增厚0.81億元。
不過(guò)，但受資產(chǎn)減值損失擴大以及投資收益減少的拖累，最終2季度業(yè)績(jì)環(huán)比下滑2.11億元，歸屬于母公司凈利潤-0.49億元。
線(xiàn)下布局持續完善，打造綜合性鋼鐵流通服務(wù)商：公司與阿里創(chuàng )投共同打造的電商新平臺“五阿哥”上半年發(fā)展迅速，固有電商平臺鑫益聯(lián)亦發(fā)展穩健，目前，“五阿哥”累計新增注冊會(huì )員2，268家，鑫益聯(lián)累計企業(yè)級會(huì )員已達5，075家。同時(shí)，公司在無(wú)錫、麻涌、羅涇鋼鐵物流園相繼投入運營(yíng)，此外，公司智慧物流體系建設也在積極推進(jìn)中，旨在全力推進(jìn)重點(diǎn)戰略轉型項目，打造綜合性鋼鐵流通服務(wù)商。
預計公司2016、2017年EPS分別為0.23元、0.24元，維持“買(mǎi)入”評級。
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