【財經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 魏楓凌 中國下半年經(jīng)濟仍然低迷，近期CPI卻有低位回升的趨勢。價(jià)格往往反映需求變動(dòng)，但目前CPI回升所體現的或是總需求“假復蘇”。
夏糧增產(chǎn)，工業(yè)生產(chǎn)能力充足，大宗商品和生產(chǎn)資料價(jià)格相對穩定，都有利于物價(jià)走穩。央行2013年第二季度儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，居民未來(lái)物價(jià)預期指數為66.8%，與上季基本持平。
央行指出，與前些年經(jīng)濟高增長(cháng)相匹配的既有工業(yè)產(chǎn)能相對過(guò)剩，產(chǎn)能利用率較低，導致PPI持續處在負值區間。另一方面，受勞動(dòng)力、服務(wù)、租金價(jià)格存在上行壓力等影響，消費物價(jià)平穩運行的基礎還不很穩固，CPI對總需求變化比較敏感，通脹預期比較容易被激發(fā)。
這樣的物價(jià)結構性變化，也與行業(yè)景氣調查反映的情況一致。7月份，匯豐中國制造業(yè)PMI創(chuàng )出新低，采購價(jià)格和訂單等反映需求的分項仍然低迷。中采制造業(yè)PMI雖然小幅回升，但受到業(yè)內質(zhì)疑。與制造業(yè)不景氣不同的是，中采8月3日公布的7月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數上升至54.1%，中間投入價(jià)格指數明顯上升，顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的投入成本增幅較大。而在收入端，收費價(jià)格指數連續3個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。
“服務(wù)業(yè)活動(dòng)低位趨穩，投入與產(chǎn)出價(jià)格指數之間的分歧有所加大，顯示企業(yè)利潤空間受壓?！眳R豐銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌說(shuō)。
近期連續的高溫和洪災給食品價(jià)格帶來(lái)一定的上漲壓力。國家統計局8月5日公布的7月最后一周食品價(jià)格變化情況顯示，蔬菜和雞蛋價(jià)格上漲幅度較大，普遍超過(guò)3%，而肉類(lèi)價(jià)格溫和上漲。
“6月份中國CPI同比上漲2.7%，環(huán)比雖然持平但高于歷史同期均值?？傮w看，對下一階段的物價(jià)形勢仍不可盲目樂(lè )觀(guān)，要繼續引導、穩定好通脹預期?！毖胄蟹Q(chēng)。
光大證券（601788.SH）首席宏觀(guān)分析師徐高對此認為，在央行看來(lái)，通脹壓力仍然不大，目前的通脹水平可以為政策留出的比較寬裕的空間。
韓國的物價(jià)變化趨勢與中國存在比較明顯的同步關(guān)系。韓國CPI同比增幅在7月份上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至1.4%，食品和燃油價(jià)格上漲為主要動(dòng)力，但總體CPI以及核心CPI漲幅仍低于韓國央行設定的目標區間2.5%-3.5%。
與中國工業(yè)低估徘徊不同的是，韓國工業(yè)經(jīng)濟數據已經(jīng)開(kāi)始回暖。但是渣打銀行的韓國分析師Eunhye Yoon認為，“韓國出口和內需實(shí)際上都還不夠強，尤其是作為支柱的電子行業(yè)，CPI下半年雖然會(huì )由于基數效應加速上漲，但年內仍難以達到目標區間?！盓unhye Yoon說(shuō)。
（證券市場(chǎng)周刊供稿）
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