當中國股市達到6100點(diǎn)的時(shí)候，也是“人傻錢(qián)多”到極限的時(shí)候。2007年，股市最火爆的時(shí)候，也是基金銷(xiāo)售最火爆的時(shí)候。無(wú)數對股市一無(wú)所知的“老幼婦孺”排隊用自己的養老錢(qián)、救命錢(qián)購買(mǎi)基金。還有不少更不了解金融系統的老實(shí)人，在銀行輕描淡寫(xiě)的欺騙下購買(mǎi)了基金。這些人以為基金和定期存款一樣，都可以保值而且有錢(qián)賺?；鸹I得巨款后，作為全民性參與的重要力量，開(kāi)始為股市持續上漲提供動(dòng)力。同時(shí)，因為人們手里的錢(qián)多，所以購買(mǎi)保險的熱情也空前高漲。越來(lái)越多的人在購買(mǎi)保險，為自己的未來(lái)提供“保障”。而這些保險行業(yè)資金同樣也大量進(jìn)入股市，繼續加強股市上漲的能力。問(wèn)題在于，當基金和保險這種“全民炒股”達到最高點(diǎn)的時(shí)候，也就意味著(zhù)民眾手里的錢(qián)再沒(méi)有了。即使“人傻”的數量再多，人們手里只要沒(méi)錢(qián)了，對于股市來(lái)說(shuō)都沒(méi)有用。所以，上證指數從6100點(diǎn)之上持續下跌，跌到1600多點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候，恰逢世界金融危機，中國決策者在慌亂之下，開(kāi)始了資金巨大的“救市”過(guò)程。股市也因為市場(chǎng)上的資金再度充沛，實(shí)現了大幅度反彈。但是，由于無(wú)數股民被套，“人傻錢(qián)多”的股民們急劇減少，這樣讓股市反彈力度很弱。即使國家印鈔數量再多，這些錢(qián)也大都控制在明白人手中。這些人看到，如果進(jìn)入股市拉抬股價(jià)，只能為大小非和其他炒家“抬轎”。所以，整個(gè)市場(chǎng)就已經(jīng)成為散戶(hù)市場(chǎng)，根本不會(huì )再有有大規?！叭松靛X(qián)多”的情況重新發(fā)生。即使有大資金進(jìn)場(chǎng)，也主要關(guān)注中小企業(yè)股票，因為這些股票容易被自己控制。而市場(chǎng)的運作，仍然主要靠各大基金手里的剩余資金進(jìn)行炒作。隨著(zhù)這些基金手里的錢(qián)越來(lái)越少，市場(chǎng)的波動(dòng)能力也越來(lái)越弱。這樣的結果是，當房?jì)r(jià)在資金的支持下，動(dòng)輒上漲一倍的時(shí)候，上證指數反彈還不到50%。而且，股市反彈的力度越來(lái)越弱、波動(dòng)幅度越來(lái)越小，這就是我在2010年時(shí)候說(shuō)的，中國股市已經(jīng)“衰竭”。
即使股市“衰竭”，國家還要盡可能將其用來(lái)當“奶?！?。中國股市設計的時(shí)候，就是用來(lái)當作民眾給國家和體制相關(guān)單位輸血的工具。也就是說(shuō)，中國股市只有進(jìn)，沒(méi)有出。上市公司在上市“圈錢(qián)”之后，幾乎不進(jìn)行分紅派息。不僅不分紅派息，經(jīng)常還進(jìn)行增資配股，圈股民更多的錢(qián)。在這里，中國股市的情況和美國股市就形成了關(guān)鍵的區別。不論股民買(mǎi)不買(mǎi)股票，美國的市場(chǎng)都能夠存活；而如果中國股民不買(mǎi)股票，那么中國股市就沒(méi)有任何存活的意義了。也就是說(shuō)，美國股民拿著(zhù)手里的股票，到時(shí)候等著(zhù)企業(yè)股票分紅賺錢(qián)就行。而中國股市中，股民們只能靠低買(mǎi)高賣(mài)賺錢(qián)。如果股民買(mǎi)了股票后，賣(mài)不出去，那就是血本無(wú)歸。而且，隨著(zhù)中國股市圈錢(qián)越來(lái)越多，中國企業(yè)圈錢(qián)的“胃口”也越來(lái)越大，到最后就是“獅子大張口”。雖然股民開(kāi)始“人傻”而且“錢(qián)多”，但是再多的錢(qián)也架不住“獅子大張口”。在股市上漲期間，越來(lái)越多的大型企業(yè)上市，最后是中石油這樣的巨型企業(yè)上市。本來(lái)，中石油在香港上市的時(shí)候，1港元多集資，給股東派送出高額的分紅。但是到了大陸a股市場(chǎng)，中石油將近20元集資，開(kāi)盤(pán)股價(jià)到了48元，但是一分錢(qián)都沒(méi)給股東們分過(guò)紅。而平安在上市圈錢(qián)數百億之后，竟然推出上千億的再融資計劃，震懾了整個(gè)a股市場(chǎng)。當然，消滅股民的不僅是企業(yè)的融資和再融資，也就是“圈錢(qián)”和“再圈錢(qián)”?！蔼{子大張口”的還有后來(lái)推出的“大小非”，也就是體制內幾乎無(wú)成本的非流通股票，通過(guò)股票改制變得可以流通，從買(mǎi)股票的人手里弄錢(qián)。也就是說(shuō)，這些“大小非”都在對新進(jìn)場(chǎng)的資金“虎視眈眈”，誰(shuí)敢拉抬股票，直接可以把拉抬股票的錢(qián)全部吃光。當然，這些“大小非”都在“自覺(jué)維護”股票價(jià)格，一般只到價(jià)格“合理”的時(shí)候，才會(huì )大筆拋售股票。進(jìn)入2010年，國家看到股市有所復蘇，加速股票上市步伐，榨取股市最后的“剩余價(jià)值”。
隨著(zhù)“抽血”力量越來(lái)越越來(lái)越強大，股市越來(lái)越難以支撐。股市是對社會(huì )中資金增量最為敏感的場(chǎng)所，國家每次增加印鈔都直接反映到股市。國家在大量印鈔之后，一些新增資金可以直接進(jìn)入股市，支撐股市的上漲。每次只要看到股指上漲，就基本上可以斷定，國家又開(kāi)始大量印鈔了。這些錢(qián)進(jìn)入市場(chǎng)后，本意是要賺錢(qián)的。但是，每次增量資金進(jìn)場(chǎng)的結果，都是成為上市企業(yè)和“大小非”的“肥肉”。進(jìn)入2011年之后，雖然國家印鈔的速度有所減緩，但是新股上市“圈錢(qián)”的步伐一直沒(méi)有減弱，甚至會(huì )隨時(shí)加強?？梢哉f(shuō)，新股發(fā)行采取的是“飽和圈錢(qián)”原則：不論股市表現如何，只要股市還能夠支撐，就加快股票上市步伐。所以，雖然進(jìn)入2011年，進(jìn)入市場(chǎng)的資金已經(jīng)越來(lái)越少。但是新的新股發(fā)行的“浪潮”一直不退，持續吞噬著(zhù)新資金。在這樣的情況下，類(lèi)似社?；疬@樣的“國家隊”高調出馬，將名義上是民眾最后的錢(qián)都投入股市。這意味著(zhù)，“人傻錢(qián)多”通過(guò)社?；鹑胧?，已經(jīng)走到了最后的階段。從國家的角度來(lái)說(shuō)，社?；鹨环矫婺軌蛑喂墒?，另一方面能夠號召有錢(qián)人進(jìn)入股市。但是，中國股市已經(jīng)到達了一個(gè)新的階段，不論進(jìn)入市場(chǎng)的資金規模有多大，“飽和圈錢(qián)”的方式都可以把這些資金快速吃掉。所以，當大盤(pán)越來(lái)越疲弱的時(shí)候，新股發(fā)行還在擴張，這就決定了市場(chǎng)已經(jīng)要被壓垮。當然，當無(wú)數股民為超量新股發(fā)行而痛苦的時(shí)候，也不會(huì )忽視再融資隨時(shí)會(huì )蜂擁而出，與新股發(fā)行爭奪資金。另外，人們不太注意的“大小非”，也在靜靜地等待，隨時(shí)會(huì )采取行動(dòng)。只要有資金拉高股市，“大小非”就會(huì )把所有的股票派發(fā)給他們，讓這些新進(jìn)入市場(chǎng)的人們“炒股炒成股東“。在這樣的情況下，中國股市就表現出強大的“玻璃天花板”。雖然股市看上去很平穩，但是敢于推高股市資金的都要撞得“頭破血流”。在這樣的情況下，股民們連低買(mǎi)高賣(mài)賺錢(qián)的路子都被斷掉了，面對的只有虧損，或者大幅虧損。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，股市的上漲空間越來(lái)越小，而下跌空間越來(lái)越大。資金只能通過(guò)向下打壓股市，砸出股市的“洼地”，然后再進(jìn)行反彈吸引散戶(hù)，以?huà)伿酃善?。但是，由于市?chǎng)資金進(jìn)入的越來(lái)越少，這些資金實(shí)際上越套越深。其中，表現最為明顯的就是基金，持續地在進(jìn)行增倉“維穩”。結果，大量基金手里絕大多數都是被套牢的股票，而現金已經(jīng)嚴重不足。
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