網(wǎng)易財經(jīng)1月12日訊 1月5日，當國內最大的風(fēng)電設備制造商華銳風(fēng)電以90元/股的發(fā)行價(jià)華麗登場(chǎng)，成為滬市主板20年來(lái)發(fā)行價(jià)最貴的股票時(shí)，華銳風(fēng)電的人氣指數再次攀升。90元的新貴、創(chuàng )始人高達十億百億的身價(jià)以及上海灘證券界兩大猛人尉文淵和闞治東的現身讓華銳風(fēng)電當仁不讓地成為IPO“人氣王”，然而，1月5日當晚的一場(chǎng)觸電事故卻讓華銳風(fēng)電再次“觸電”。

1月6日中午時(shí)分，華銳風(fēng)電的觸電事故首次由河北安監局正式通報。

按照河北安監局通報內容，2011年1月5日18時(shí)30分，華銳風(fēng)電在張家口市尚義縣南壕欠鎮大壩溝村施工工地進(jìn)行安裝調試風(fēng)機時(shí)，發(fā)生觸電事故，造成1人當場(chǎng)死亡，2人重傷，傷者立即被送往醫院搶救，2名傷者經(jīng)搶救無(wú)效相繼死亡。

時(shí)間倒回到1月5日，當天正是華銳風(fēng)電網(wǎng)上申購日，公司發(fā)行價(jià)在機構的熱捧之中一舉達到90元/股，成為滬市主板20年以來(lái)的最高。同時(shí)，讓市場(chǎng)驚嘆的是，成立僅僅五年的華銳風(fēng)電，以其發(fā)行后的總股本10億計算，其市值近千億，幾乎是其競爭對手金風(fēng)科技1.5倍，發(fā)行市盈率達到48.83倍，遠高于金風(fēng)科技30倍的動(dòng)態(tài)PE，從而當仁不讓地成為“風(fēng)電一哥”。

1月6日晚間，華銳風(fēng)電并未公告觸電事故，而是如期公布了網(wǎng)上申購中簽和網(wǎng)下配售結果，其中網(wǎng)上中簽率為2.98%，網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結資金2791.19億元。

但觸電事故由此即成為華銳風(fēng)電掛牌上市前的一道“雷電”，再次引起市場(chǎng)高度關(guān)注，而頗具爭議的是觸電事故引發(fā)的對其產(chǎn)品質(zhì)量的質(zhì)疑。

不過(guò)，按昨日第一財經(jīng)日報援引華銳風(fēng)電相關(guān)負責人的解釋?zhuān)?#8220;這次事故只是一場(chǎng)意外，跟風(fēng)機質(zhì)量沒(méi)有關(guān)系，連安裝事故都不是”。該人士稱(chēng)，事故的原因系工人在調試風(fēng)機結束后回收鋼絲繩時(shí)，起了大風(fēng)，因瞬時(shí)風(fēng)力較大導致鋼絲繩觸落到了周?chē)母邏弘娚?，最終導致慘劇的發(fā)生。

而華銳風(fēng)電副總陶剛在昨日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，公司目前正在等待安監局的最終調查結果，預計這一事故不會(huì )影響華銳風(fēng)電上市。

安監局：2個(gè)月內將出調查結果

為此，昨日網(wǎng)易財經(jīng)連線(xiàn)河北安監局求證，據河北安監局案件調查處辦公室人員透露，目前該事故由事發(fā)地張家口安監分局統一負責，“等張家口安監分局調查結束后將匯報至河北安監局，目前仍無(wú)最新的調查結果需要通告”。

網(wǎng)易財經(jīng)再次連線(xiàn)張家口安監分局，張家口安監分局辦公室一位工作人員告訴網(wǎng)易財經(jīng)，自1月5日觸電事故發(fā)生之后，安監分局已迅速成立了專(zhuān)門(mén)調查組，目前調查局正在尚義縣南壕欠鎮大壩溝村的施工現場(chǎng)進(jìn)行調查。

“最新的調查結果還沒(méi)出來(lái)，而且也不會(huì )這么快就出來(lái)”，該工作人員告訴網(wǎng)易財經(jīng)，按照正常的工作程序，預計會(huì )在2個(gè)月之內出調查結果。

該人士進(jìn)一步表示，調查組需要進(jìn)一步確認事故發(fā)生的原意以及其后的責任認定，等調查結果出來(lái)之后還要上報上一層的監管部門(mén)批復，而目前事故還在調查中，“如果有結果，河北安監局會(huì )及時(shí)通告”。

而對于華銳風(fēng)電解釋的系鋼絲繩觸落到周?chē)邏弘妼е率鹿拾l(fā)生的原因，該人士表示“事故的原因還在調查中”，為此對此種解釋不愿置評。

1月10日，網(wǎng)易財經(jīng)連線(xiàn)中國可再生能源學(xué)會(huì )風(fēng)能專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副理事長(cháng)施鵬飛，施鵬飛告訴網(wǎng)易財經(jīng)，一般風(fēng)機的質(zhì)量問(wèn)題大多出現在機組的部件上，比如發(fā)電機、葉片等，不過(guò)就目前華銳風(fēng)電的事故來(lái)看，施鵬飛認為這次事故本身和機組的質(zhì)量沒(méi)有關(guān)系。

施鵬飛分析，在風(fēng)機倒機事故中，多是出現管理方面的原因，比如故障信號被屏蔽而沒(méi)有發(fā)現等，而至于機組質(zhì)量方面，施鵬飛分析并沒(méi)有直接關(guān)系，此外，就目前發(fā)生的風(fēng)機事故來(lái)看，也還沒(méi)有發(fā)現因機組設計上存在問(wèn)題而導致事故發(fā)生。

“當然，不可否認因為行業(yè)發(fā)展速度過(guò)快，導致產(chǎn)品的質(zhì)量注意不夠，這肯定會(huì )存在的”施鵬飛稱(chēng)，不過(guò)施鵬飛認為就華銳風(fēng)電的此次事故，更多的原因應該在管理上，“如果公司能夠在管理上加強，在安全措施上有更好的防范，會(huì )進(jìn)一步減少事故發(fā)生”。

或迎質(zhì)量大考

“早晚要出事，我很早就知道他們要出事”，1月10日，一位曾投資過(guò)風(fēng)電軸承的創(chuàng )投公司副總裁告訴網(wǎng)易財經(jīng)。

“中國目前的很多公司的主軸質(zhì)量方面都并不過(guò)關(guān)”，該副總稱(chēng)，“由于忙著(zhù)趕訂單，很多公司的質(zhì)量檢驗都不合格”。

無(wú)獨有偶，據網(wǎng)易財經(jīng)了解，2010年年初在遼寧凌河風(fēng)電場(chǎng)，華銳兩臺風(fēng)機發(fā)生事故，造成風(fēng)機倒塌。8月中旬，在甘肅酒泉，華銳風(fēng)電的一臺風(fēng)機在通電運行之前的設備調試中再次倒塌。

事實(shí)上，去年1月24日，國內火電老大、風(fēng)機整機第三大廠(chǎng)商東汽的一臺風(fēng)機在寧夏天凈神州風(fēng)力發(fā)電有限公司倒塌，成為推到風(fēng)機事故多米諾骨牌的第一例事故，此后華能通遼寶龍山風(fēng)廠(chǎng)的東汽風(fēng)機、大唐山西左云風(fēng)廠(chǎng)的風(fēng)機先后出現倒塌。

早在去年12月華銳風(fēng)電第一次過(guò)會(huì )被證監會(huì )暫緩時(shí)，外界就曾猜測與華銳風(fēng)電風(fēng)機的質(zhì)量問(wèn)題有關(guān)，也有媒體報道因質(zhì)疑華銳風(fēng)電質(zhì)量，國內三大風(fēng)電開(kāi)發(fā)商之一龍源電力曾因華銳風(fēng)電風(fēng)機德?tīng)栙|(zhì)量問(wèn)題而減少了給華銳風(fēng)電的訂單。由此，關(guān)于質(zhì)量的信任再次成為華銳風(fēng)電的一大考驗。

而就在酒泉風(fēng)機倒塌事故中，華銳風(fēng)電副總裁陶剛表示，風(fēng)機倒塌只是屬于施工過(guò)程中的事故，跟風(fēng)機本身沒(méi)有關(guān)系。

也就是在去年11月，國家發(fā)改委能源研究所副所長(cháng)李俊峰在出席“第七屆中國電氣工業(yè)發(fā)展高峰論壇”上也對頻發(fā)的風(fēng)機事故表示擔心，據他透露國家能源局已組織專(zhuān)家赴多個(gè)事故地點(diǎn)進(jìn)行調研。此外，能源局還組織風(fēng)能協(xié)會(huì )和部分專(zhuān)家，分別約見(jiàn)主要風(fēng)電整機廠(chǎng)商負責人。在約見(jiàn)名單中，華銳風(fēng)電也在其列。

在中投顧問(wèn)最近發(fā)布的《2010-2015年中國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)投資分析及前景預測報告》中，中投顧問(wèn)高級研究員李宇恒指出，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)這種超常規的發(fā)展速度，給國內風(fēng)機行業(yè)帶來(lái)了一些隱憂(yōu)，特別是風(fēng)電機組的質(zhì)量問(wèn)題日益凸顯。他認為國內風(fēng)機行業(yè)的最大問(wèn)題是相關(guān)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)驗不夠，大多數風(fēng)機產(chǎn)品從研發(fā)成功到商業(yè)化運營(yíng)間缺乏嚴格的檢測和認證程序。

“風(fēng)機整機的零部件較多，依靠外購部件來(lái)組裝生產(chǎn)風(fēng)機是業(yè)內通用的生產(chǎn)模式，但如果一些關(guān)鍵的零部件，如齒輪箱、軸承、控制系統等部件的自產(chǎn)率過(guò)低，那么企業(yè)的質(zhì)量控制能力就會(huì )大打折扣，而這恰恰是許多國內風(fēng)機企業(yè)的通病”。

此外，由于國內風(fēng)機企業(yè)競爭激烈，為了搶占市場(chǎng)，往往忽視風(fēng)機在商業(yè)化運營(yíng)前缺乏嚴格的檢測和認證程序，“最終使得一些有質(zhì)量問(wèn)題的風(fēng)機產(chǎn)品流入到了市場(chǎng)。”

據中投顧問(wèn)預計，國內風(fēng)機的運營(yíng)時(shí)間普遍不長(cháng)，當前還不是風(fēng)機質(zhì)量問(wèn)題的集中爆發(fā)期?？梢灶A見(jiàn)，隨著(zhù)時(shí)間的推移，國內風(fēng)機行業(yè)的質(zhì)量問(wèn)題會(huì )逐漸暴露出來(lái)。

“機械制造產(chǎn)品不可能百分百沒(méi)有瑕疵，風(fēng)機也一樣，如果發(fā)展速度太快，質(zhì)量方面的問(wèn)題就必須引起高度重視”，一位資深風(fēng)電行業(yè)研究員在接受網(wǎng)易財經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)。

超高速隱憂(yōu)

從最初的試點(diǎn)項目到2009年底中國累積裝機容量超過(guò)德國成為世界第二，新增裝機容量全球第一，中國的風(fēng)機行業(yè)真可謂是“風(fēng)馳電制”，而華銳風(fēng)電正是踏上這列高速列車(chē)中的黑馬。

細數華銳風(fēng)電的發(fā)展，從2006年2月9日成立到2009年華銳風(fēng)電裝機容量達 3510MW，國內市場(chǎng)占有率達 25.3%，位居第一，全球市場(chǎng)占有率達 9.2%，排名第三，僅次于Vestas 和GE，這在業(yè)內人看來(lái)即是“奇跡中的奇跡”。

受新能源相關(guān)政策刺激，2006年我國風(fēng)電行業(yè)實(shí)現超高色的增長(cháng)，當年風(fēng)電行業(yè)累計裝機容量年增速超過(guò)100%，而從2007-2009年也是華銳風(fēng)電最為風(fēng)光無(wú)限的三年，而這無(wú)限風(fēng)光皆來(lái)自與華銳風(fēng)電后發(fā)先至、步步領(lǐng)先的戰略。

作為風(fēng)電行業(yè)的后進(jìn)入者，華銳風(fēng)電卻在成立之初就預見(jiàn)性的引進(jìn)德國的 1.5MW 技術(shù)并生產(chǎn)出國內第一臺 1.5MW 風(fēng)機，2005 年 12 月完成 1.5MW 風(fēng)電機組國產(chǎn)化配套產(chǎn)業(yè)鏈，2006年 6月下線(xiàn)，通過(guò)快速批量化生產(chǎn)，成為國內最大的風(fēng)電機組生產(chǎn)企業(yè)。

之后，華銳風(fēng)電再次率先開(kāi)發(fā)了 3MW 海上、陸地、潮間帶風(fēng)電機組技術(shù)，實(shí)現了 3MW 海上、3MW 陸地風(fēng)電機組裝機和運行，目前更大型的5MW 海上、陸地風(fēng)電機組已于 2010年 10月下線(xiàn)，2011年上半年即將出產(chǎn) 6MW 海上風(fēng)電機組。

由此，“大膽”、“激進(jìn)”、“幸運兒”、“速成冠軍”就成了業(yè)界冠之華銳風(fēng)電的鮮明標簽。

“公司成立以來(lái)的資產(chǎn)負債率一直處于高位，激進(jìn)的財務(wù)杠桿運用，使自有資本的使用效率大大高于同行業(yè)水平，2007-2009年凈資產(chǎn)收益率分別達到96%、128%和 114%，滾動(dòng)經(jīng)營(yíng)使公司規模得以迅速擴張”，一位券商研究員在新股定價(jià)報告中如此點(diǎn)評道。

華銳風(fēng)電資產(chǎn)負債情況

“財務(wù)杠桿過(guò)高，潛在的財務(wù)風(fēng)險不容少視，這體現公司快速發(fā)展初期激進(jìn)的財務(wù)管理方法，從長(cháng)遠看過(guò)于激進(jìn)的財務(wù)杠桿可能會(huì )使公司的未來(lái)受到不利影響”，東海證券新能源行業(yè)分析師陶正傲也指出。

然而，另一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是，由于電網(wǎng)發(fā)展落實(shí)后于風(fēng)能建設速度，加上風(fēng)電的一些特點(diǎn)，近來(lái)風(fēng)能遭遇上網(wǎng)難，這使陸上風(fēng)電發(fā)展速度度受到了不利影響，為此，隨著(zhù)陸上風(fēng)電建設的高潮過(guò)去，陶正傲預計未來(lái)幾年中國風(fēng)電行業(yè)總體增速將下降到 30%左右的高速增長(cháng)階段。

而增速放緩其實(shí)在2010年上半年華銳風(fēng)電的凈利潤增長(cháng)中已露出端倪，據公司招股說(shuō)明書(shū)，華銳風(fēng)電2010 上半年的凈利潤增速與收入增速均大幅下降，2010 年上半年簡(jiǎn)單年化后同比僅增長(cháng)34.6%，“我們估計收入及凈利潤快速增長(cháng)已結束，預計公司將從極高速度增長(cháng)進(jìn)入較快增長(cháng)的發(fā)展價(jià)段。”陶正傲稱(chēng)。

“無(wú)論是連續高速增長(cháng)帶來(lái)的管理困難，還是風(fēng)電技術(shù)的穩定性、更高功率風(fēng)電技術(shù)轉為實(shí)踐應用等等，以及公司國際化戰略目標中可能的種種困難，都使公司成為沒(méi)有經(jīng)過(guò)太多風(fēng)雨的公司，未來(lái)可能的重大風(fēng)險還很多”，陶正傲說(shuō)。

而按李俊峰的要求：“在新能源發(fā)展安全、穩定、經(jīng)濟、清潔這四個(gè)指標中，安全是首位的” ，對于速成冠軍華銳風(fēng)電來(lái)說(shuō)將任重而道遠。（網(wǎng)易財經(jīng)：果韞）