聯(lián)想“版圖”

● 聯(lián)想集團：以技工貿模式起家，經(jīng)過(guò)30年發(fā)展電腦依然是主營(yíng)業(yè)務(wù)之一

● 聯(lián)想控股：是聯(lián)想集團母公司，旗下現有三家投資公司：聯(lián)想投資、弘毅投資和融科置地

● 聯(lián)想投資：關(guān)注早期風(fēng)險投資和成長(cháng)型投資機會(huì )，參股不控股

● 弘毅投資：以PE投資為主，全面參與國企改制和大型并購

● 融科置地：專(zhuān)注于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。此外，投資部分還包括聯(lián)想之星和聯(lián)想直投部門(mén)

柳傳志習慣于笑瞇瞇地稱(chēng)聯(lián)想集團高級副總裁、新興市場(chǎng)集團總裁陳紹鵬為“邵鵬”，稱(chēng)弘毅投資總裁趙令歡為“令歡”，還有聯(lián)想投資的“二海”和“陳浩”、聯(lián)想直投的吳亦兵、融科置地的陳國棟……近一段時(shí)間，無(wú)論是接受采訪(fǎng)還是討論業(yè)務(wù)，這些名字越來(lái)越多地出現在柳傳志的嘴邊。

這些人不僅是柳傳志一手培育出的聯(lián)想中堅骨干，更是投資業(yè)的個(gè)中好手。而柳傳志本人，也迅速完成了從實(shí)業(yè)家到投資家的轉型。與利潤相對微薄的制造行業(yè)相比，資本運作迅速而豐厚的回報似乎更容易讓人著(zhù)迷。

2010年10月，聯(lián)想投資1億美元建設了聯(lián)想（西部）產(chǎn)業(yè)基地；9月，聯(lián)想控股宣布180億元投資山東棗莊市化工基地；8月，聯(lián)想控股正式入主神州租車(chē)，每一次都是震動(dòng)業(yè)界的大手筆。

當很多人還盲目地將聯(lián)想等同于聯(lián)想電腦時(shí)，當很多人還解讀不清聯(lián)想控股與聯(lián)想集團的關(guān)系時(shí)，聯(lián)想投資多元化的腳步越發(fā)快了。

聯(lián)想的兩步轉型之路

“聯(lián)想從來(lái)沒(méi)有轉型，聯(lián)想集團一直在做電腦，而聯(lián)想投資一直在以投資的方式打造核心業(yè)務(wù)。”聯(lián)想的新聞發(fā)言人對《第一財經(jīng)日報》一口否認了所謂的轉型之說(shuō)。

雖然如此，但從聯(lián)想30年的發(fā)展軌跡來(lái)看，聯(lián)想確實(shí)不再是人們意識中“賣(mài)電腦”的那個(gè)聯(lián)想了，今天的聯(lián)想，在投資中尋求著(zhù)下一個(gè)核心資產(chǎn)的定位。這一切的變化還要追溯到2001年。

這一年，聯(lián)想集團經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)在中國本土市場(chǎng)的PC制造和IT分銷(xiāo)領(lǐng)域形成了優(yōu)勢地位，根據業(yè)務(wù)發(fā)展需要分拆為從事電腦業(yè)務(wù)的聯(lián)想集團和從事分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的神州數碼集團，在兩大業(yè)務(wù)集團之上成立聯(lián)想控股，形成了投資控股型的集團構架。拆分之后，母公司聯(lián)想控股主要依靠聯(lián)想集團和神州數碼上繳利潤的方式生存，股東們認為這兩家公司都處在高風(fēng)險的IT行業(yè)，發(fā)展未必很穩定，必須分散風(fēng)險，獲得更高回報才能給他們允許犯錯誤的機會(huì )，從經(jīng)營(yíng)層面，聯(lián)想也希望把聯(lián)想控股打造成為一個(gè)世界級規模的企業(yè)，做成基業(yè)長(cháng)青的企業(yè)。

同時(shí)，對于時(shí)年57歲的柳傳志來(lái)說(shuō)， “一分為二”并非聯(lián)想的終極圖景。老聯(lián)想是分成兩半交出去了，但他還想做事。于是，在柳傳志的授意和設計下，少帥朱立南操刀完成了聯(lián)想分家的全過(guò)程。同年，聯(lián)想投資正式成立，第一輪基金金額3500萬(wàn)美元，全部來(lái)自聯(lián)想控股。聯(lián)想投資的一期基金所投的16家企業(yè)中，3 家成功退出，共投資600萬(wàn)美元，收益3500萬(wàn)美元，10家經(jīng)營(yíng)狀況良好，另外3家投資不利，已經(jīng)清盤(pán)。第一期基金回報率大概是3倍。

2002年，初嘗投資甜頭的聯(lián)想控股將聯(lián)想控股的直投部分直接發(fā)展為弘毅投資，一年之后，弘毅投資正式掛牌成立，投資方向主要是國企改制以及產(chǎn)業(yè)整合，管理的基金中，一期全部來(lái)自聯(lián)想控股，二期基金除了發(fā)起人聯(lián)想控股外，還吸納了美國高盛、香港新鴻基集團、新加坡淡馬錫以及 Enspire 集團等國際公司的資金。

而融科置地房地產(chǎn)公司成立于2002年6月，這是聯(lián)想控股為進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)而專(zhuān)門(mén)設立的全資子公司，聯(lián)想進(jìn)軍房地產(chǎn)的原因之一就是早期大規模建廠(chǎng)房時(shí)積累下一批建筑和房地產(chǎn)規劃人才，而當房地產(chǎn)行業(yè)日益成為推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展的支柱力量時(shí)，融科置地自然成為聯(lián)想控股現金回流較好的子公司之一。

自此，聯(lián)想控股旗下出現了聯(lián)想集團、神州數碼、聯(lián)想投資 、融科置地、弘毅投資五家子公司。

從聯(lián)想集團、神州數碼兩家獨秀到5家企業(yè)“五子登科”，聯(lián)想僅僅完成向投資類(lèi)企業(yè)轉型的第一步。2009年，則是聯(lián)想轉型的關(guān)鍵性第二步。

在2009年以前，聯(lián)想完成了收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的驚世之舉，但隨之而來(lái)的金融危機，讓聯(lián)想經(jīng)歷了一段異常艱難的發(fā)展歷程。這一年，挑戰聯(lián)想的不僅僅是連續三個(gè)季度的虧損。在9月份，另一則消息也震驚業(yè)界，聯(lián)想控股的大股東中科院公告出讓聯(lián)想控股29%的股份。

被出讓繡球打中的，是一家多元化的投資企業(yè)——泛?？毓?，聯(lián)想控股之前的股權結構為：國科控股占65%，聯(lián)想控股職工持股會(huì )占35%。此次股權轉讓后，新的股權結構為：國科控股占36%，仍為聯(lián)想控股第一大股東，聯(lián)想控股職工持股會(huì )占35%，泛?？毓烧?9%。而聯(lián)想控股的董事會(huì )也隨之發(fā)生變化，由原來(lái)的七席減為五席：柳傳志接替曾茂朝擔任董事長(cháng)，盧志強進(jìn)入董事會(huì )，另外三名董事為曾茂朝，聯(lián)想控股常務(wù)副總裁、聯(lián)想投資總裁朱立南和鄧麥村。

與此同時(shí)，聯(lián)想控股還公布了公司新的發(fā)展戰略，其中一個(gè)重點(diǎn)就是，聯(lián)想控股本部將開(kāi)始做直接投資。柳傳志在此期間向本報透露，聯(lián)想控股一直有興趣進(jìn)軍一些以前民營(yíng)企業(yè)不容易涉足的產(chǎn)業(yè)，如能源、環(huán)保、化工等，其他在考慮的產(chǎn)業(yè)還有教育和醫療。

從技工貿到多元化

聯(lián)想電腦的品牌標識“Legend”，在2009年更換為更加國際化的“Lenovo”。

很少有人注意到，“Legend”這個(gè)名字仍然被聯(lián)想集團的母公司聯(lián)想控股有限公司(Legend Holdings Ltd)繼續沿用。“Legend”的英文原意是“傳奇”，而柳傳志似乎欲借投資之力，再次續寫(xiě)聯(lián)想傳奇。聯(lián)想處理投資與實(shí)業(yè)的關(guān)系在外界看來(lái)似乎是迷霧一團，對于柳傳志本人來(lái)說(shuō)，一切卻顯得清晰無(wú)比。

“投資與實(shí)業(yè)，這兩者在我看來(lái)并不沖突。”在10月初的一次頒獎典禮前，柳傳志向本報解釋說(shuō)，“聯(lián)想，是做技工貿模式起家。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，電腦依然是聯(lián)想集團的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。而聯(lián)想控股是聯(lián)想集團的母公司，聯(lián)想控股旗下現有三家投資公司：聯(lián)想投資、弘毅投資和融科置地，聯(lián)想投資關(guān)注早期風(fēng)險投資和成長(cháng)型投資機會(huì )，參股不控股；弘毅投資以PE投資為主，全面參與國企改制和大型并購。融科置地則專(zhuān)注于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。此外，投資部分還包括聯(lián)想之星和聯(lián)想直投部門(mén)。”

一位接近柳傳志的人士表示：“聯(lián)想控股直投的投資方向日漸清晰，此前，主要是IT和房地產(chǎn)兩大部分，以后，將增加與內需相關(guān)的消費行業(yè)，能源、環(huán)保行業(yè)和教育、醫療行業(yè)。”

“我們未來(lái)5年將投入100億元，收購大噸位的核心資產(chǎn)，聯(lián)想控股將上市，這些不同的核心資產(chǎn)也將不斷上市。”柳傳志說(shuō)，聯(lián)想控股上市是完成愿景的第一步。

“在中國電腦市場(chǎng)的廣告投放上，我們不會(huì )再加大投入。”對于利潤已日漸微薄的PC產(chǎn)業(yè)，柳傳志認為聯(lián)想控股不會(huì )放棄，反而認為通過(guò)行業(yè)整合和集中，其未來(lái)前景仍很可觀(guān)。

從目前來(lái)看，聯(lián)想已成為從產(chǎn)業(yè)資本轉作金融資本的典型代表。安邦咨詢(xún)高級研究員賀軍認為，對于現階段的中國而言，制造業(yè)具有不可代替的重要性，大量產(chǎn)業(yè)資本流出，勢必會(huì )削弱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的后續動(dòng)力；此外，把龍頭企業(yè)流出的資金通過(guò)VC注入創(chuàng )業(yè)期的企業(yè)，再通過(guò)上市獲利退出，這對于產(chǎn)業(yè)的持續性發(fā)展也是不小的考驗。“這是一個(gè)非常值得重視的事情，要想改變這種現狀，中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境還需進(jìn)一步改善。”