三年之前，我在雪球發(fā)表了一篇文章《長(cháng)牛分析之半年總結》， 當時(shí)我說(shuō):“長(cháng)牛分析1 號私募基金發(fā)行已滿(mǎn)半年，這期間經(jīng)歷了各種酸甜苦辣，也得到了很多朋友和客戶(hù)的支持，所以，我也想對這半年的投資做一個(gè)總結，同時(shí)也希望對于那些從其他行業(yè)轉型專(zhuān)業(yè)投資的朋友有所啟發(fā)”。
如今又過(guò)去三年了，我管理的最早基金長(cháng)牛分析1號的凈值已經(jīng)突破 3.2，費后年化回報達到了37% 。我創(chuàng )立的百創(chuàng )資本，目前已經(jīng)有兩個(gè)基金經(jīng)理和四個(gè)研究員，在海內外發(fā)行了一系列的基金，管理規模也超過(guò)了15億人民幣。這三年，我們也取得了一系列的榮譽(yù)：
Wind 最強私募基金（多策略）“2017 年私募業(yè)績(jì)排行榜”第三名
私募排排網(wǎng)2018年“最具潛力私募基金管理人”提名獎
私募排排網(wǎng)2019年10月“三年期股票策略穩健基金經(jīng)理排行榜”第五名
私募排排網(wǎng)2019年10月“三年期股票策略私募公司百強榜”第二十名
東方財富私募風(fēng)云榜2019年度“新銳私募基金公司”
證券時(shí)報2019年度第五屆“金長(cháng)江獎年度新銳私募基金經(jīng)理”
2019年度Wind最強私募基金（宏觀(guān)策略）“長(cháng)牛分析全球一號”
2020年金斧子價(jià)值投資之星獎“金斧獎”
按照WIND的數據，長(cháng)牛分析1號在過(guò)去三年半之中，在所有的股票型私募基金里，業(yè)績(jì)排名在前1%之列?？傮w來(lái)說(shuō)，百創(chuàng )資本已經(jīng)有了一個(gè)堅實(shí)的基礎和良好的開(kāi)端?；赝^(guò)去20年的投資之路，尤其是從個(gè)人投資者到私募基金經(jīng)理的轉變，對很多朋友應該有啟發(fā)作用。
一、我的求學(xué)之路
我的小學(xué)和初中還算比較順利，尤其數學(xué)成績(jì)一直非常好，那時(shí)候只有一個(gè)夢(mèng)想，就是 成為數學(xué)家。我在高二的時(shí)候，異想天開(kāi)，想提前參加高考，所以，在高二那年，提前把高三的課程自學(xué)了一遍，到正式報名參加高考的時(shí)候，我報名的那所學(xué)校通知我，因為我在他們學(xué)校沒(méi)有正式的學(xué)籍，所以，不能參加高考。我為高考已經(jīng)做好了所有的準備，突然被告知現在還不能參加高考，還要等一年，內心很沮喪。當時(shí)，很沖動(dòng)地離家出走了。當時(shí)想，不讀大學(xué)，工作也是一條出路吧。
同學(xué)們偷偷為我送行，我記得當年帶了50元錢(qián)，還有同學(xué)們?yōu)槲屹I(mǎi)的8個(gè)大饅頭。我從湖南的雙峰縣坐火車(chē)到了廣州，后來(lái)又到東莞，到處找工作，但是，沒(méi)有一個(gè)地方要我。我在廣東省大概流浪了十來(lái)天，后來(lái)自己也明白這樣下去不行，剛好在廣州火車(chē)站碰到了來(lái)找我的舅舅，就跟他回了老家?；氐嚼霞?，學(xué)校給了我開(kāi)除學(xué)籍，留校察看的處分，當時(shí)，內心還是有壓力的，不過(guò)，我天生是樂(lè )天派，很快回到正常的軌道。我記得填高考志愿的時(shí)候，我所有的第一志愿，都是數學(xué)系。重點(diǎn)本科里面，我當時(shí)填的是武漢大學(xué)的中法數學(xué)實(shí)驗班。
可是，命運開(kāi)了一個(gè)玩笑。
1991年高考那幾天，我竟然感冒了，發(fā)燒很厲害，迷迷糊糊地考完，最后成績(jì)出來(lái)，只上了中專(zhuān)線(xiàn)，最后被一所兩年制的中專(zhuān)湖南省人民警察學(xué)校的刑事偵查專(zhuān)業(yè)錄取了。我也可以選擇復讀，但是，那時(shí)候家里比較窮，家里覺(jué)得警察學(xué)校也不錯，希望我去讀。
在警校彷徨了一段時(shí)間，偶然的機會(huì )，我知道可以參加自學(xué)考試，所以，理所當然地開(kāi)始了數學(xué)專(zhuān)業(yè)的自學(xué)考試。到我中專(zhuān)畢業(yè)的時(shí)候，我數學(xué)專(zhuān)業(yè)大專(zhuān)的自學(xué)考試也差不多考完了。畢業(yè)后，我分配在湘潭大學(xué)公安處工作了三年，當了三年刑警。
在湘潭大學(xué)工作的三年，是我人生中非常難忘的經(jīng)歷，在這里，我結識了不少現在還保 持聯(lián)系的朋友，后面還有幾個(gè)朋友成為了我們基金的投資者。在公安處工作的三年，非常辛 苦，上班很忙，還經(jīng)常需要加班，那時(shí)候，我已經(jīng)知道了可以考研究生，所以決定報考武漢 大學(xué)軟件工程國家重點(diǎn)室主任康立山教授的研究生，康老師是研究計算數學(xué)的，所以，我雖 然報考的是計算機軟件與理論專(zhuān)業(yè)，專(zhuān)業(yè)課考的都是數學(xué)。
報考之前，我特意去武漢大學(xué)找了康老師，把我的情況告訴他，然后問(wèn)康老師：”我這種情況，如果上了錄取線(xiàn)，你愿意錄取我嗎？”康老師很肯定地回答我：“只要你能上錄取線(xiàn)，我肯定錄取你”。當時(shí)，康老師是武漢大學(xué)很有名的教授，又是國家重點(diǎn)實(shí)驗室的主任， 我當時(shí)其實(shí)是忐忑不安的，康老師的話(huà)令我非常感動(dòng)。
回去之后，我拼命自學(xué)數學(xué)，英語(yǔ)和計算機課程，然后，參加了1996年的碩士研究生入學(xué)考試，很幸運的是，我分數上了武漢大學(xué)的分數線(xiàn)。
相當于我用了5年時(shí)間，取得了刑事偵查的中專(zhuān)文憑，數學(xué)專(zhuān)業(yè)的自考大專(zhuān)文憑，同時(shí)自學(xué)計算機和英語(yǔ)，考上了計算機學(xué)院的研究生，比正規在大學(xué)就讀的同學(xué)只多花了一年時(shí)間?，F在想來(lái)，我也不知道我當年是如何做到的。那段日子還是蠻辛苦的，但是，很充實(shí)。
大家都說(shuō)，投資是一場(chǎng)長(cháng)跑。自學(xué)考研的經(jīng)歷，鍛煉了我堅韌不拔的性格。所以，在這么多年投資的過(guò)程中，不管碰到怎樣的風(fēng)雨，對我來(lái)說(shuō)，其實(shí)都不是很大的問(wèn)題。
二、我的投資之路
投資的念頭最早來(lái)自于1999年著(zhù)名的519行情，我當時(shí)在深圳的一家軟件公司實(shí)習，辦公室所有的人都在炒股。我一個(gè)武大師兄也在深圳，他通過(guò)房地產(chǎn)和股票投資成為了億萬(wàn)富翁。 我開(kāi)始了解股票投資，一下子就迷上了。
原始的資金來(lái)自于自己寫(xiě)共享軟件的收益，現在在網(wǎng)絡(luò )上還能找到一些我當年寫(xiě)的軟件的破解版，比如webimage miner。從2001年建立一個(gè)網(wǎng)站開(kāi)始向歐美銷(xiāo)售，當年一個(gè)webimage miner的注冊碼賣(mài)29美金，到2008年才徹底關(guān)閉共享軟件網(wǎng)站，因為我已經(jīng)沒(méi)有精力來(lái)維護客戶(hù)，通過(guò)銷(xiāo)售共享軟件，我估計大概賺了幾十萬(wàn)吧。
從2001年開(kāi)始，我一邊賣(mài)軟件，一邊做投資，2001年到2008年我投資A股和B股， 投資過(guò)程還算比較順利，技術(shù)分析的階段大概只持續了幾個(gè)月，理工男很簡(jiǎn)單地認為技術(shù)分析沒(méi)有邏輯背景，所以開(kāi)始了公司基本面的研究。由于我一直在大學(xué)里面學(xué)習和工作，博士畢業(yè)后留在大學(xué)當老師，自由支配的時(shí)間相對比較多，期間閱讀了很多經(jīng)典的投資方面的著(zhù)作，可以說(shuō)，能夠找到的知名的投資書(shū)籍，我基本上都讀了。2001年到2007年投資很順利，陸續投入的50萬(wàn)變成了300多萬(wàn)，我大概是5000點(diǎn)左右離場(chǎng)的，但是2008年還是虧損了25%左右，主要原因是 3500點(diǎn)就開(kāi)始不斷抄底。這一階段的投資，是從周期股開(kāi)始的，因為周期股看起來(lái)市盈率比較低，我研究過(guò)很多周期性的行業(yè)，比如煤炭，石油化工，建材等，我很有印象的股票是中集集團，后來(lái)還研究過(guò)零售行業(yè)，比如百貨，超市等，印象比較深的是蘇寧電器。 偶然的機會(huì )，招商證券告訴我可以開(kāi)通港股投資，經(jīng)過(guò)一番折騰，終于在2009年1月開(kāi)通了港股投資，把我 A 股賬戶(hù)上的資金都轉到了香港股票賬戶(hù)上。
2009年到2016年，我主要做港股和美股投資，那時(shí)候沒(méi)有港股通，所以，香港的賬戶(hù)買(mǎi)不了A股。港股非常注重基本面研究，通常是業(yè)績(jì)推動(dòng)股價(jià)上漲，是我喜歡的模式，所以港股投資做得比較順利，2009年一直到2016年，股票資產(chǎn)已經(jīng)增長(cháng)到8位數，中間只有2011年有少量虧損，其余各年的回報雖不可考，應該比較可觀(guān)。
在做港股和美股期間，我開(kāi)始逐漸聚焦于消費，醫藥，電子，互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，對這些行業(yè)的重點(diǎn)公司進(jìn)行了系統地研究。當時(shí)，國內基本沒(méi)有券商覆蓋港股公司，國外大行也基本上只覆蓋一些大市值的公司，并且，我們基本上也無(wú)法及時(shí)得到這些大行報告。所以，這段時(shí)間，我基本上是和一些朋友一起研究，大家互相分享。我們有時(shí)還和上市公司聯(lián)系，直接去公司調研，比如2009年，我和一個(gè)在香港做基金經(jīng)理的朋友結伴去了山東調研， 我們去了山東威高，東岳集團，羅欣藥業(yè)等公司，那時(shí)去公司調研的投資者比較少，公司都熱情接待 。當年的這些朋友，很多后面都創(chuàng )立了自己的私募基金，變成了專(zhuān)業(yè)的投資者。
在做公司基本面研究的同時(shí)，我也對港股市場(chǎng)上的各種交易品種進(jìn)行了嘗試，可以說(shuō)， 香港市場(chǎng)上能找到的交易品種，我全都做過(guò)研究，并有大量實(shí)踐，從股票到期貨，期權，還有牛熊證，渦輪，我都很熟悉。到后面發(fā)現，最好的投資品種還是股票，期貨和期權在少數情況下可以發(fā)揮作用，牛熊證和渦輪基本上風(fēng)險很大。到現在，我基本上只投資于股票，其它的投資工具，研究過(guò)之后，你就會(huì )明白它的風(fēng)險所在，簡(jiǎn)言之，基本上都與時(shí)間掛鉤，就是說(shuō)在有限的一段時(shí)間內，如果股票的走勢如你所預期，這些品種因為有杠桿，所以，賺錢(qián)更快。但是，只要在這段時(shí)間的走勢和你預期不一致，你很可能虧很多。而股票短期的走勢的確不容易預測，經(jīng)常受各種因素的影響。所以，專(zhuān)注于做期貨期權等杠桿品種的投資者，很難持續成功，更關(guān)鍵的是，投資于這些品種，你要時(shí)刻跟蹤它的走勢，對投資者的身心健康大為不利。我記得在蘋(píng)果的股票上我買(mǎi)過(guò)一次期權，當時(shí)蘋(píng)果股價(jià)是200美金左右，我買(mǎi)了10萬(wàn)美金的看漲期權，賺了3倍后因為壓力太大，就清倉了。
2016年我來(lái)到深圳，那時(shí)候，我在股市里的資金已經(jīng)增長(cháng)到8位數，我認為自己已經(jīng)可以持續賺錢(qián)了，就創(chuàng )立了一家私募基金百創(chuàng )資本，期間,老友潤樽投資的韓柏青和歲寒幫了我很多忙。
因為我自己多年投資港股和美股中概的原因，基金創(chuàng )立之初，我對A股不太熟悉，所以，開(kāi)始惡補A股的功課。我從雪球上招聘了幾個(gè)研究員，開(kāi)始對A股和港股進(jìn)行系統地覆蓋，可以說(shuō)，主要的行業(yè)我們都覆蓋了一遍。在我們基金當研究員當時(shí)是比較辛苦的，寫(xiě)完一個(gè)研究報告又要接著(zhù)寫(xiě)下一個(gè)研究報告。到現在就好多了，主要的公司我們都覆蓋了一遍，后面主要是跟蹤，也會(huì )對一些新上市的公司進(jìn)行研究。
三、投資策略
百創(chuàng )資本成立后，我們組織研究員覆蓋了家電、汽車(chē)、食品飲料、運動(dòng)服裝、新能源、醫藥、軟件、消費電子、建材、旅游、教育、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。對這些行業(yè)的龍頭公司都進(jìn)行了系統研究。
這三年來(lái)，我們投資過(guò)周期性行業(yè)，也投資過(guò)非周期性行業(yè)。有過(guò)成功的經(jīng)驗，也有失敗的教訓。在這過(guò)程中，我們逐漸開(kāi)始聚焦于消費和醫藥行業(yè)。
最近，我對投資策略進(jìn)行了梳理，總結出了20字策略：
消費醫藥，好股平價(jià)，組合投資，忽略大市，長(cháng)期持有
這個(gè)策略有些方面和其他人提出的策略有相似之處，這很正常，但是，我們把它當作一個(gè)整體來(lái)理解，就和大多數人有差別。
消費醫藥
國外和國內股市的歷史和現實(shí)都證明了，有些行業(yè)天生適合產(chǎn)生大牛股。比如消費，醫藥行業(yè)牛股輩出。另外，消費醫藥包含很多相關(guān)性不大的子行業(yè)。所以，我們雖然聚焦于消費醫 藥。但實(shí)際上，我們的投資組合是很多元化的。同時(shí)，我們只是重點(diǎn)投資于消費醫藥，不代 表我們不投資其它行業(yè)，如果其它行業(yè)能找到很好的投資機會(huì )，我們也會(huì )參與。事實(shí)上，消 費醫藥這兩個(gè)行業(yè)之外，我們也投資了不少牛股。
在消費醫藥這兩個(gè)大賽道里，我們對公司的具體選擇標準：
● 處于一個(gè)增長(cháng)的行業(yè), 增長(cháng)的空間還非常大，同時(shí), 行業(yè)的競爭格局比較好。
● 細分行業(yè)中的龍頭公司
● 很確定的競爭優(yōu)勢
● 估值和業(yè)績(jì)的增速匹配
好股平價(jià)
通常的說(shuō)法是好股好價(jià)，意思是用低估的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀的公司。但是，我們在投資實(shí)踐上也發(fā)現，通常情況下，優(yōu)秀的公司的估值就是比一般公司高。如果你一定堅持要用便宜的價(jià)格 買(mǎi)，可能你一直買(mǎi)不到，錯失投資良機。
好股平價(jià)的意思是以公平的價(jià)格買(mǎi)入一個(gè)優(yōu)秀公司，這里我們認為的公平價(jià)格就是在普通公司的估值上要加上溢價(jià)。好東西要有好價(jià)格來(lái)匹配，這其實(shí)很合理。
好股平價(jià)還有另一層含義，就是看一個(gè)公司，先看它的質(zhì)地，后面才考慮價(jià)格，如果不是一個(gè)優(yōu)秀公司，我們基本上不考慮投資。
優(yōu)秀的公司會(huì )自我進(jìn)化，它通常變得越來(lái)越好，股東可以高枕無(wú)憂(yōu)。而普通的公司，也許短期看起來(lái)便宜。但是，不知道什么時(shí)候，它可能爆出意想不到的雷。
組合投資
每個(gè)市場(chǎng)，每個(gè)行業(yè)，每個(gè)公司都可能出現黑天鵝。
所以，我們選擇市場(chǎng)的分散（分布于A(yíng)股和港股，美股），行業(yè)的分散，個(gè)股的分散。我們不會(huì )過(guò)分重倉于某個(gè)子行業(yè)和公司。
忽略大市
忽略大市有兩層意思：
● 忽略股市牛熊
● 不要擇時(shí)
這是普通投資者最難做到的，過(guò)去三年，國際國內形勢是跌宕起伏的三年，每個(gè)階段，都可能發(fā)生令人憂(yōu)慮的事情。如果，你擔心外部環(huán)境和股市牛熊，可能根本無(wú)法做投資。
我這么多年的投資實(shí)踐證明，短期股市的牛熊是無(wú)法預測的。所以，我們專(zhuān)注于研究公司， 只有單個(gè)的公司的情況，你是可以做到深入理解的。股市的牛熊，對公司短期的股價(jià)有影響。但是,長(cháng)期來(lái)看，只有公司的盈利是推動(dòng)股價(jià)變化的最重要的因素。
我們專(zhuān)注于消費醫藥和這條原則更吻合，因為消費和醫藥行業(yè)跟宏觀(guān)經(jīng)濟形勢關(guān)系不大，所以受外部環(huán)境的影響很少。同樣的，消費醫藥行業(yè)的表現受熊市的影響也比較少，熊市中， 消費醫藥還往往成為避風(fēng)港。
長(cháng)期持有
一個(gè)優(yōu)秀公司的成長(cháng)需要時(shí)間，從小樹(shù)長(cháng)成參天大樹(shù)往往需要5年到10年。
長(cháng)期持有的意思就是你找到了一個(gè)優(yōu)質(zhì)的公司，如果想獲得理想的回報，需要持有比較長(cháng)的時(shí)間，往往需要數年之久。
另一層意思是，不要因為一個(gè)優(yōu)秀公司短期估值比較貴而輕易賣(mài)掉。只要一個(gè)公司成長(cháng)的天花板還很高，它還一直在以較快的速度成長(cháng)，就不要輕易賣(mài)掉。
四、幾個(gè)重要的問(wèn)題
1.選擇消費和醫藥行業(yè)重點(diǎn)投資的原因？
有兩個(gè)重要的原因：
（1）前面說(shuō)了，海內外股市的歷史都已經(jīng)證明了，消費醫藥行業(yè)牛股輩出。這兩個(gè)賽道都是黃金賽道。
（2）投資有復利，研究其實(shí)也有復利。消費和醫藥行業(yè)的周期性比較弱，很多公司能夠持續的成長(cháng)，所以，你把一個(gè)公司研究比較清楚之后，隨著(zhù)時(shí)間的積累，你對這家公司的理解程度越來(lái)越深，所以，以后的很多年，你都可能在這家公司上持續賺錢(qián)。其它的周期性行業(yè)就 沒(méi)有這個(gè)優(yōu)勢。
2.草根私募和學(xué)院派私募相比，有什么優(yōu)勢？
我雖然是計算機博士畢業(yè)，但是，在私募基金這個(gè)領(lǐng)域，卻是個(gè)草根。我觀(guān)察過(guò)很多基金經(jīng)理的表現，總體來(lái)講，市場(chǎng)認為：草根私募出道之前沒(méi)有管過(guò)大資金，沒(méi)有經(jīng)驗；草根私募通常重倉某幾個(gè)單票，比較激進(jìn)；草根私募的業(yè)績(jì)的持續性不強。所以，你可以看到，市場(chǎng)對公募出來(lái)的業(yè)績(jì)比較好的基金經(jīng)理很認可，他們募資通常比較容易，而草根私募，募資通常很難。市場(chǎng)這種認知還是很有道理的，很多草根私募通?；畈贿^(guò)5年，但是，草根私募也有一些獨特的優(yōu)點(diǎn)：
（1）在私募之前，一般自己已經(jīng)在股市里賺了很多錢(qián)，具有持續賺錢(qián)的能力；我做私募之前，已經(jīng)在市場(chǎng)上賺了超過(guò)5000萬(wàn)。
（2）草根私募對市場(chǎng)的適應能力比較強，草根私募基金經(jīng)理通常已經(jīng)有比較長(cháng)的投資經(jīng)驗，各種市場(chǎng)都碰到過(guò)。
（3）草根私募一般從研究到投資都比較強，所以，對投研團隊的依賴(lài)度比較低。團隊人員的變動(dòng)對業(yè)績(jì)的影響比較少。
如果你是一個(gè)草根私募，就要注意克服前面提到的一些問(wèn)題，同時(shí)，也發(fā)揮作為草根私募的優(yōu)勢，我認為作為基金經(jīng)理，草根同樣能夠成功。市場(chǎng)上也有了不少成功的先例。
3.醫藥行業(yè)需要一定有醫藥背景，才能投資嗎？
我投資醫藥行業(yè)，主要是分析了醫藥行業(yè)的一些特點(diǎn)，認為這是一條黃金賽道，不可錯過(guò)。
我個(gè)人做投資時(shí)，就看過(guò)比較多的醫藥公司，做私募基金以來(lái)，更是組織研究員對醫藥行業(yè) 進(jìn)行了系統的覆蓋。
醫藥行業(yè)的研究相對比較專(zhuān)業(yè)，研究團隊中最好有醫藥背景的成員，但實(shí)際上并非高不可攀。我們是這樣做的，首先，我們把醫藥行業(yè)分為幾個(gè)子行業(yè)：
化學(xué)藥，生物藥，疫苗，CRO，藥店，醫療器械，醫療服務(wù)等。然后，分析每個(gè)子行業(yè)的特點(diǎn)，看行業(yè)的增速，受集采降價(jià)影響的大小，確定重點(diǎn)投資的子行業(yè)，再在這些子行業(yè)里 找出其中的龍頭公司，分析其競爭優(yōu)勢，估值等，最后確定投資標的。
醫藥行業(yè)出的很多大牛股，其實(shí)要理解其投資邏輯并不難，比如長(cháng)春高新，愛(ài)爾眼科，通策醫療，泰格醫藥等，理解這些公司，很多只需要常識而已。
至于有人說(shuō)，沒(méi)有醫藥的背景，對一個(gè)藥的特點(diǎn)，競爭優(yōu)勢，銷(xiāo)售峰值，很難評估。但是， 即使你是醫藥背景出身，只要你對某個(gè)藥所在的領(lǐng)域不是專(zhuān)家，你要評估同樣很難。這時(shí)候，外部的研究力量會(huì )發(fā)揮一定的作用，比如說(shuō)賣(mài)方的研究，比如說(shuō)向某個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家咨詢(xún)。
海外也好，國內也好，我們來(lái)看看一些醫藥牛股，其實(shí)，對一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，更重要的是其管理和研發(fā)體系，而不是單獨的某個(gè)藥。一個(gè)醫藥公司，有優(yōu)秀的管理團隊，有先進(jìn)系統的研究體系，總會(huì )源源不斷地研發(fā)出新藥，反之的話(huà)，即使某個(gè)階段開(kāi)發(fā)出某個(gè)好藥，沒(méi)有持續 性也意義不大。
至于某個(gè)具體的新公司，它的產(chǎn)品你不好評估的話(huà)，放棄就好了。這個(gè)市場(chǎng)上已經(jīng)有足夠多已經(jīng)證明自己的管理和研發(fā)體系的好公司，沒(méi)有必要所有的錢(qián)都想賺到。
我從來(lái)不認為自己是醫藥專(zhuān)家，但是，過(guò)去幾年我們對醫藥行業(yè)的投資依然很成功。
4.博士的求學(xué)經(jīng)歷，對做基金有什么幫助？
讀博士最大的好處，就是你研究一個(gè)東西的時(shí)候，你會(huì )用系統的方法去研究，而不是東一榔頭西一棒子。比如，在理論基礎上，我把能找到的知名的投資理論的書(shū)籍，基本上都通讀了一遍，結合自己的投資實(shí)踐，就會(huì )少走很多彎路。
在研究上，我們組織研究員系統地研究了主要的行業(yè)和公司，有這樣的過(guò)程的話(huà)，就會(huì )對主要行業(yè)的特點(diǎn)有比較清晰的認識。
投資品種也是如此，我幾乎嘗試過(guò)所有的投資品種，深度了解它們的優(yōu)缺點(diǎn)。
五、什么樣的人適合做基金經(jīng)理？
因為我朋友中很多做私募基金的，據我的觀(guān)察，我認為具有以下的一些特質(zhì)，可能做基金經(jīng)理更易于成功。
1、你要有對投資的熱情。投資是長(cháng)跑，如果沒(méi)有熱情，你很難堅持下去。
2、你要有比較寬廣的知識結構。
好的基金經(jīng)理不可能只研究單一的行業(yè)和領(lǐng)域，通過(guò)不斷地學(xué)習和實(shí)踐，你要逐漸理解越來(lái)越多的行業(yè)。這是指專(zhuān)業(yè)知識，另一方面可能更為重要，你要有人文方面的背景，對文學(xué)， 哲學(xué)，美的認知和感受。這一點(diǎn)可能更為重要。說(shuō)穿了，你最好有文藝青年的特質(zhì)。
3、你要有開(kāi)放的心態(tài)，你不能很固執?；鸾?jīng)理一定要能接受和自己不同的觀(guān)點(diǎn)，并調整自己的決策。
4、你要是樂(lè )觀(guān)主義者。
這一點(diǎn)非常重要，悲觀(guān)主義者很難長(cháng)期在投資上取得成功。投資的過(guò)程通常是跌宕起伏的，外部環(huán)境也經(jīng)常動(dòng)蕩不安，如果對未來(lái)，對國家，沒(méi)有信心的話(huà)，要拿住股票是很困難的。
5、你要有健康的身體?；鸾?jīng)理的壓力比較大，沒(méi)有健康的身體，很難取得優(yōu)秀的業(yè)績(jì)。
總之，投資之路艱難而有趣，充滿(mǎn)挑戰，如我們從前所言，我們愿意用求道的心態(tài)，繼續這條探索之路。
作者：百創(chuàng )資本陳子儀
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