第一，避免陷入長(cháng)期投資策略的字面誤區
有些投資者常常以為長(cháng)期持有就是長(cháng)期捂股，只要買(mǎi)了股票放在那就不用管了，等著(zhù)賺到很多錢(qián)。事實(shí)并非如此。在進(jìn)行長(cháng)期投資以前，需要對買(mǎi)入的股票進(jìn)行綜合分析，判斷買(mǎi)入股票的基本面是否良好，買(mǎi)入的時(shí)機是否合適，買(mǎi)入前后對持有的時(shí)間有所考慮，以及在持有過(guò)程中的不斷觀(guān)察和研究發(fā)行這只股票的上市公司的情況和股票價(jià)格的異常變化。
即使是聲稱(chēng)“最好的持股時(shí)間是永遠”的巴菲特也是逢低進(jìn)入，長(cháng)期持有，而不是追漲殺跌。有時(shí)候一只好股票因為買(mǎi)入時(shí)機的不正確反而會(huì )造成虧損，而一只差股票因為買(mǎi)入時(shí)機的正確而有所盈利。而且如果一只股票一年內就完成了預期的投資目標(比如2倍、3倍或更多)，投資者就要經(jīng)過(guò)分析，再決定是否要堅持長(cháng)期持有這只股票。
第二，長(cháng)期投資者應看淡利空
彼得·林奇認為，如果投資者要嘗試避開(kāi)股市下跌，以免虧損，那么很可能就會(huì )錯失下次上漲的機會(huì )。這就是試圖預測市場(chǎng)最大的風(fēng)險。以美國股市為例，如果在過(guò)去25年的時(shí)間中一直堅守崗位，則投資的年平均報酬率超過(guò)11％；然而若喜歡進(jìn)進(jìn)出出，又不幸剛好錯過(guò)這當中表現最好的40個(gè)月，年平均報酬率就掉到只剩下1％。股市反彈，往往在最出乎人意料之時(shí)，唯有長(cháng)期投資才能避免此風(fēng)險。比如，1990年，美國投入海灣戰爭，且當時(shí)經(jīng)濟身陷衰退、更面臨銀行危機。結果呢？隔年卻是美國歷史上股市表現最出色的年度之一，標準普爾500指數于1991年上漲超過(guò)三成。所以長(cháng)期投資人必須學(xué)習看淡利空消息，因為任何時(shí)候都有壞消息。但是別忘了，好消息也經(jīng)常存在。如果投資者容易受市場(chǎng)雜音干擾，那就該認真評量自己是否適合涉足股市。
第三，購買(mǎi)自己熟悉的股票
按照彼得·林奇的觀(guān)點(diǎn)，購買(mǎi)自己熟悉的股票是個(gè)人投資者戰勝機構投資者的一大法寶。對于投資者來(lái)說(shuō)，只有自己親身體驗過(guò)的才是最好的分析觀(guān)點(diǎn)的來(lái)源。這一點(diǎn)林奇做得很好，他在生活聊天、旅游以及購物的過(guò)程中都去熟悉一些被人忽視的東西，而他的這一點(diǎn)幫助他發(fā)現了多個(gè)漲幅巨大的好股票。
對于投資者來(lái)說(shuō)，正確的做法就是多留意身邊生活中的事物，發(fā)現值得投資的股票，然后長(cháng)期持有。在日常生活中，投資者都會(huì )通過(guò)不同的途徑接觸到方方面面的信息，比如報刊、電視、網(wǎng)絡(luò )、日常工作以及朋友閑聊等。如果對這些信息適當地加以利用，再結合投資者自身的行業(yè)專(zhuān)業(yè)知識優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢以及地域優(yōu)勢在恰當的時(shí)間買(mǎi)入恰當的股票，并進(jìn)行長(cháng)期持有，最終一定會(huì )獲得良好的回報。
第四，認真做好公司調研工作
彼得·林奇最重視的工作就是調查研究，不管是他的妻子告訴他的，還是他自己發(fā)現的，接下來(lái)的調查研究都是他必不可少的一個(gè)程序。在調查研究中，他會(huì )關(guān)注企業(yè)的內在價(jià)值，比如公司基本狀況、資產(chǎn)負債情況、銷(xiāo)售市場(chǎng)、市盈率與增長(cháng)比率以及銷(xiāo)售百分比等一系列的詳細了解和分析。在這方面他也積累了很多的方法。前文中“R玩具公司”的調研事例就很能說(shuō)明問(wèn)題。
忽視市場(chǎng)的短期波動(dòng)
雖然專(zhuān)家們反復強調要從長(cháng)遠考慮，但是每一次市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)投資者所看到的千篇一律的評論使得他們不得不把注意力集中到短線(xiàn)操作上。如果投資者能不理會(huì )針對最近股市波動(dòng)所做的陳腐評論，而是像查看汽車(chē)里的汽油那樣每隔一段時(shí)間查看一次股票的價(jià)格，他們可能會(huì )更輕松地做出決定。公司收益遲早會(huì )影響到證券投資的成敗與否，而今天、明天或者未來(lái)一周的股價(jià)波動(dòng)只會(huì )分散投資者的注意力。
——彼得·林奇
彼得·林奇有一個(gè)堅定的投資信念——價(jià)值投資，不為市場(chǎng)的短期波動(dòng)所動(dòng)，這點(diǎn)對于基金管理人是非常重要但也是很難做到的?？傆懈鞣N短期業(yè)績(jì)指標在不停地比較各基金間的業(yè)績(jì)，因此初期想要堅持這種信念是異常艱難的。盡管?chē)鴥荣Y本市場(chǎng)目前還不是一個(gè)完全成熟的市場(chǎng)，但是價(jià)值投資的信念是需要在研究員腦中根植的。彼得·林奇在初期的管理中換手率非常高，但是這是因為他在不斷地發(fā)現新的更有價(jià)值的股票，而不是在“炒股”。如果僅僅關(guān)注換手率這個(gè)指標，可能會(huì )被誤導。
關(guān)于忽視市場(chǎng)短期波動(dòng)的投資理念，彼得·林奇通過(guò)投資者選擇基金做了說(shuō)明。這些投資者因此，彼得·林奇給出了基金投資法則：不要花太多時(shí)間去研究基金過(guò)去的表現，尤其是最近一段時(shí)間的表現。“但這并不等于是不應該選擇具有長(cháng)期良好表現的基金，而最好是堅持持有表現穩定且持續的基金”。
忽視市場(chǎng)的短期波動(dòng)，使彼得·林奇更加理性，從而更徹底地執行長(cháng)期投資的策略，獲得長(cháng)期穩定的高額收益。
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