2011年12月31日07:39
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大盤(pán)在繼續震蕩尋底，
渤海租賃（
000415.SZ）卻在加速下跌：
上證指數一周僅下跌了0.24%，渤海租賃卻大跌17.73%。那是什么力量造成渤海租賃出現如此走勢？答案或許是以
基金為主的幾大流通股股東的大出逃。
舟基集團或出逃
2011年12月23日，渤海租賃走勢詭異。早盤(pán)，渤海租賃一直在前一天的收盤(pán)價(jià)附近震蕩，臨近中午收盤(pán)時(shí)，雖然出現一波小拉升，但午后開(kāi)盤(pán)后卻震蕩回落，不過(guò)詭異的走勢出現在收盤(pán)前的最后半個(gè)小時(shí)，渤海租賃突然快速拉升，最后大漲6.82%。
深交所盤(pán)后數據顯示，渤海租賃當天在大宗交易平臺共發(fā)生7筆交易，累計成交量達到1000萬(wàn)股，賣(mài)出席位均為
宏源證券上海源深路營(yíng)業(yè)部，接盤(pán)方主要是游資為主的營(yíng)業(yè)部資金，包括
中信證券淮海中路營(yíng)業(yè)部、
廣發(fā)證券上海東方路營(yíng)業(yè)部、
華泰證券股武漢西馬路業(yè)部、
東吳證券蘇州工業(yè)園區現代大道營(yíng)業(yè)部等，成交金額達到9130萬(wàn)元，成交價(jià)格均為9.13元，分別較當日的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)折價(jià)7.68%和12.96%。
興業(yè)證券的資深分析師盛海認為，結合大宗交易席位和渤海租賃最新的流通股股東名單來(lái)看，2011年12月23日的出貨者極可能為渤海租賃的第一大流通股股東，原控股股東舟基集團。渤海租賃的2011年三季報顯示，舟基集團持有渤海租賃3300萬(wàn)股，為其第一大流通股股東；而渤海租賃的第二大流通股股東
長(cháng)盛同德主題基金只持有500萬(wàn)股?！白鳛椴澈Ｗ赓U曾經(jīng)的控股股東，舟基集團選在此時(shí)出貨也很正常，其一是企業(yè)年底資金可能比較緊張，拋售股票可以獲得現金流；其二是拋售時(shí)渤海租賃的股價(jià)與當時(shí)舟基集團在二級市場(chǎng)買(mǎi)入的價(jià)格還有一定的溢價(jià)?！鄙虾Ｒ患宜侥既耸空J為，渤海租賃2011年12月23日尾盤(pán)大幅拉升可能是為接盤(pán)者預留盈利空間，而拋盤(pán)的可能是舟基集團。舟基集團成立于上海，這與賣(mài)出席位所在地相同。
公開(kāi)資料顯示，2008年11月20日，舟基集團與富鼎擔保簽署了《股份轉讓協(xié)議》，舟基集團受讓富鼎擔保持有的3000萬(wàn)股渤海租賃前身
匯通集團有限售條件的流通股（限售流通股），占當時(shí)匯通集團總股份數的9.99％，每股轉讓價(jià)格為2元。股權轉讓交易完成后，舟基集團成為其第二大股東。此后，舟基集團通過(guò)二級市場(chǎng)買(mǎi)入了300萬(wàn)股，買(mǎi)入均價(jià)為6~7元，并成功當上匯通集團的第一大股東。
長(cháng)盛同德基金領(lǐng)銜跑路？
上述私募人士人為，舟基集團的高折價(jià)大甩賣(mài)或許是直接導致了渤海租賃股價(jià)在接下來(lái)幾天大跌主因之一。2011年12月26日，渤海租賃股價(jià)低開(kāi)低走，最終以跌停價(jià)9.44元報收。
當日，深交所的數據顯示，買(mǎi)賣(mài)渤海租賃前五都是以游資為主的營(yíng)業(yè)部資金，買(mǎi)入前五的營(yíng)業(yè)部合計買(mǎi)入了3612.36萬(wàn)元，賣(mài)出前五營(yíng)業(yè)部合計賣(mài)出了9441.44萬(wàn)元，出逃資金是吃貨資金的近3倍。
不過(guò)，渤海租賃的跌停之旅并沒(méi)有停止。2011年12月27日，渤海租賃繼續跌停，收于8.50元。當天，買(mǎi)入渤海租賃第一席位的雖然是一家機構，進(jìn)貨了2550萬(wàn)元，但買(mǎi)入前五合計卻只“吃進(jìn)”了4232.49萬(wàn)元。賣(mài)出前五席位中除第三位為營(yíng)業(yè)部席位外，其他4個(gè)都是機構專(zhuān)用席位。當天，從渤海租賃撤離第一位的機構拋出了4127.78萬(wàn)元，撤離第二的機構拋出了2137.75萬(wàn)元，賣(mài)出第三和第四的機構分別拋售了961.79萬(wàn)元和513.99萬(wàn)元，賣(mài)出前五合計出逃了8705.44萬(wàn)元，是進(jìn)貨前五席位的2倍。
如果按照2011年12月27日渤海租賃的最高價(jià)9.18元計算，賣(mài)出第一的機構拋售了近449.59萬(wàn)股，賣(mài)出第二的機構拋售了232.87萬(wàn)元。渤海租賃2011年的三季報顯示，三季度持股多于449.59萬(wàn)股的機構只有長(cháng)盛同德主題基金，其持股為500萬(wàn)股；持股多于232.87萬(wàn)股的機構除長(cháng)盛同德主題基金外，還有鵬華旗下的
基金普豐、
招商大盤(pán)藍籌和
華夏成長(cháng)等3只基金，分別持有400萬(wàn)股、330萬(wàn)股和248萬(wàn)股。
公開(kāi)資料顯示，長(cháng)盛同德基金是2010年二季度進(jìn)入渤海租賃的，當時(shí)持股499.86萬(wàn)股，而到了2010年三季度末，長(cháng)盛同德主題的持股卻達到了900多萬(wàn)股。據了解，渤海租賃于2010年1月21日開(kāi)始進(jìn)行重大資產(chǎn)重組并停牌，直到5月31日才復牌交易，這也就是說(shuō)，長(cháng)盛同德基金在2010年6月買(mǎi)入了499.86萬(wàn)股，當月，渤海租賃成交均價(jià)為9.13元，與2011年12月27日其出貨的價(jià)格已經(jīng)相差無(wú)幾。
盛海認為，機構選擇在此時(shí)出貨也比較正常。2010年進(jìn)入的機構大多可能是賭渤海租賃的重組以及重組后的資產(chǎn)注入，但隨著(zhù)渤海租賃的重組塵埃落定，后續的資產(chǎn)注入也開(kāi)始進(jìn)行：2011年12月2日，渤海租賃公告稱(chēng)，公司的全資子公司將收購
海航香港100%的股權，渤海租賃的利好基本兌現。
估值偏低？
上述私募人士認為，有著(zhù)兩市“租賃第一股”之稱(chēng)的渤海租賃在重組前一直是資金追逐的熱點(diǎn)之一。2008年11月20日，隨著(zhù)舟基集團接下富鼎擔保持有的匯通集團3000萬(wàn)股，有關(guān)舟基集團重組匯通集團的消息也就開(kāi)始盛傳，2009年7月6日，舟基集團從二級市場(chǎng)買(mǎi)入300萬(wàn)股并成為匯通集團的控股股東。
2010年1月22日，舟基集團正式啟動(dòng)對匯通集團（因2008年和2009年連續虧損，匯通集團股票于2010年3月16日開(kāi)始被特別處理，變身*ST
匯通）的重組。2010年5月31日，*ST匯通與海航實(shí)業(yè)進(jìn)行重大資產(chǎn)置換和發(fā)行股票購買(mǎi)股票，大股東變成了海航集團。2011年5月17日，*ST匯通的重組拿到了證監會(huì )的批文，從而結束了與渤海租賃的長(cháng)跑式“戀愛(ài)”，至此，其業(yè)務(wù)范圍也變更為市政基礎設施租賃、電力設施和設備租賃、交通運輸基礎設施和設備租賃以及
新能源/清潔能源設施和設備租賃。
上述私募人士認為，海航集團的入駐不但給渤海租賃帶來(lái)了業(yè)績(jì)保障，而且也給后續的資產(chǎn)注入帶來(lái)了想象的空間。海航集團和海航實(shí)業(yè)在重組中曾共同承諾：渤海租賃2010年至2012年凈利潤將分別不低于3億元、3.6億元和4.32億元。如果在承諾期間，渤海租賃凈利低于承諾數，在
上市公司當年年報公告后的10個(gè)工作日內，海航實(shí)業(yè)將以現金補足實(shí)際實(shí)現數與承諾數之間的差額。由于2010年渤海租賃實(shí)現凈利潤2.52億元，與海航集團和海航實(shí)業(yè)的業(yè)績(jì)承諾有一定的差距，海航實(shí)業(yè)此前已經(jīng)向渤海租賃支付了8000萬(wàn)元。
公開(kāi)數據顯示，渤海租賃2011年前三季度實(shí)現歸屬母公司凈利潤2.59億元，同比增長(cháng)了33%，每股收益0.27元。按照此數據，渤海租賃2011年要完成重組時(shí)候的業(yè)績(jì)承諾似乎困難不小，因為四季度，渤海租賃的凈利潤必須超過(guò)1億元。
不過(guò)，善于資本運作的航海集團再次舞動(dòng)了它的長(cháng)袖，把海航香港注入渤海租賃，這使得渤海租賃的2011年的凈利潤輕松站上3.6億元。資料顯示，海航香港目前主要從事國際飛機租賃業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規模居于國際飛機租賃行業(yè)前列，在香港、悉尼和倫敦設有辦公地點(diǎn)，在全球范圍內進(jìn)行運作。海航香港2011年1至6月實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤6790.9萬(wàn)元，經(jīng)審核的2011年預計實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤
12342.6萬(wàn)元，2012年預計實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤將達到
13130.7萬(wàn)元。
上述私募人士認為，如果渤海租賃2011年和2012年的業(yè)績(jì)能夠達到或者超過(guò)重組時(shí)候的承諾，其股價(jià)在經(jīng)過(guò)前期的大跌之后，估值已經(jīng)比較便宜，下跌空間已經(jīng)不大。
