巴菲特傳記7
巴菲特管理下的伯克希爾
現已歸巴菲特管理的伯克希爾，開(kāi)始向外購并，也開(kāi)始向觸角伸向保險事業(yè)，1967年2月23日，伯克希爾向國家賠償公司提議收購，1969年初，伯克希爾買(mǎi)下伊利諾國家銀行暨信托公司97%的股份，幾乎同時(shí)，也買(mǎi)下了太陽(yáng)報公司，以及布萊克印刷公司，后者是伯克希爾首度投資的出版業(yè)，太陽(yáng)報公司在奧馬哈出版五份周報，發(fā)行量約五萬(wàn)份，其相關(guān)之印刷事業(yè)，由利普席經(jīng)營(yíng)。
1970年，巴菲特合伙企業(yè)將691,441股伯克希爾股票按比例分配給合伙人，從此合伙企業(yè)不再是伯克希爾的股東與母公司，處理完資產(chǎn)之后，巴菲特不動(dòng)聲色的繼續以個(gè)人名義買(mǎi)進(jìn)伯克希爾股票，一份證券交易委員會(huì )的資料顯示：
上述資產(chǎn)分配過(guò)后，巴菲特在1970年一月間，又從因資產(chǎn)分配而得到伯克希爾股票的巴菲特合伙企業(yè)的合伙人手上，買(mǎi)進(jìn)87,591股伯克希爾普通股股票，此外，巴菲特也在同年一月間，在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)2,100股伯克希爾普通股股票，1970年1月31日，巴菲特本人總共持有245,129股伯克希爾股票，占伯克希爾流通在外的979,582股普通股的25%，經(jīng)過(guò)幾次交易后，巴菲特等于是伯克希爾的母公司。
巴菲特從四十歲起，開(kāi)始在奧馬哈的辦公室指揮伯克希爾，阿拉巴馬州的債券業(yè)者柯普，曾于1970年代早期打電話(huà)到麻州紐貝福的伯克希爾，想推銷(xiāo)工業(yè)收益債券，伯克希爾的人請他打電話(huà)到奧馬哈找巴菲特，于是我打電話(huà)到奧馬哈，當時(shí)是史卡特接的電話(huà)，他告訴我什么都不買(mǎi)，就只買(mǎi)工業(yè)收益債券，而我告訴他我只賣(mài)這種債券，他將電話(huà)轉給巴菲特，我向他解釋我的意圖，巴菲特對各公司信用非常了解，不必查閱穆迪或標準普爾指南，他說(shuō)他對我手上的免稅債券有興趣，柯普問(wèn)巴菲特想買(mǎi)多少，巴菲特回答，嗯，全部，我通常一次只賣(mài)一百股，而他一次就買(mǎi)了三、四百萬(wàn)股，柯普繼續賣(mài)債券給伯克希爾，我打電話(huà)去時(shí)，不是史卡特就是巴菲特接電話(huà)，老實(shí)說(shuō)，如果接電話(huà)的是巴菲特，我就會(huì )松一口氣，因為史卡特態(tài)度比較強硬，而且都會(huì )問(wèn)你手上有什么?
巴菲特一向采君子作風(fēng)，非常和藹可親，他會(huì )說(shuō)，早安，請告訴我你目前在做什么? 我說(shuō)完之后，他會(huì )告訴我他喜不喜歡那家公司，想不想買(mǎi)他們的股票，有幾次我去奇威廣場(chǎng)，順便到他小小的辦公室找他，每次他都會(huì )把頭伸出來(lái)說(shuō)，進(jìn)來(lái)聊一聊。
伯克希爾的紡織事業(yè)一直維持到1985年，巴菲特決定結束這個(gè)早已走下坡的企業(yè)為止，工廠(chǎng)機器賣(mài)了十六萬(wàn)三千美元，而其帳面價(jià)值為八十六萬(wàn)六千美元，幾年前才以每臺五千美元購買(mǎi)的織布機，每臺只以二十六美元賣(mài)出，比運費還低，但是從很久之前開(kāi)始，伯克希爾用紡織工廠(chǎng)的現金資助的其它事業(yè)，卻早已蒸蒸日上。
今日的伯克希爾是個(gè)業(yè)務(wù)龐雜的控股公司，擁有大量的股票、債券、現金和白銀，此外，旗下還有數家營(yíng)業(yè)事業(yè)，伯克希爾是個(gè)無(wú)法歸類(lèi)的公司，公司簡(jiǎn)介上記載的伯克希爾業(yè)務(wù)范圍包羅萬(wàn)象，計有保險業(yè)、糖果業(yè)、媒體業(yè)、多元化企業(yè)、非銀行的金融業(yè)、投資業(yè)、綜合公司等等，伯克希爾是個(gè)多重性質(zhì)的公司，伯克希爾是個(gè)投資控股公司，此外，也提供產(chǎn)物與意外保險、出版雜志以及其它服務(wù)。
1997年的商業(yè)周刊，將伯克希爾列為全球第三十二大公司，而其市場(chǎng)價(jià)值則為全美第二十一大，雖然伯克希爾的股價(jià)使他成為全美第二十三大上市公司，但是卻沒(méi)有分析師追蹤伯克希爾的動(dòng)向，如果你在彭博新聞網(wǎng)鍵入伯克希爾字樣，然后選取其中的建議一欄，你會(huì )看到，對這家公司尚無(wú)任何建議，若想察看伯克希爾資料，你必須自己下工夫找，伯克希爾一年之中會(huì )發(fā)布幾次只有一個(gè)句子的消息，公布最新投資，想進(jìn)一步了解伯克希爾的唯一方式，就是直接向該公司要一本年報，幾乎隱形的董事長(cháng)，位于奧馬哈法納街與三十六街交叉口奇威廣場(chǎng)大樓的小小總部，平裝本的年報，以及一向不予置評的政策，覆蓋在這些平淡無(wú)奇外表下的是一個(gè)欣欣向榮的企業(yè)，他們似乎不是充滿(mǎn)想象力的企業(yè)，只是像制服業(yè)、鞋業(yè)和吸塵器之類(lèi)，但如果你以利潤來(lái)考量，他們的確是魅力非凡，其中有一些企業(yè)的報酬率是資本的20%，無(wú)論從什么角度來(lái)看，這都是一張亮麗的成績(jì)單，有時(shí)候，他們的報酬率甚至高達資本的30%到40%，巴菲特所屬看似平庸的事業(yè)，即使在表現較差的年度，單單是營(yíng)運的權益報酬率亦高達50%，1989年，以歷史成本為基礎，其報酬率甚至高達67%的天文數字，幾乎所有企業(yè)人士都沒(méi)有聽(tīng)過(guò)或看過(guò)這么杰出的成績(jì)，他們大部分若能有10%到15%的權益報酬率，就雀躍不已了，由于這些數字超出所有企業(yè)的想象，所以通常被視為印刷錯誤。
這些天文數字，都是由一些看似枯燥的企業(yè)所成就的，位于紐約北部的水牛城新聞報，總部設于辛辛那堤的菲契海默制服公司，位于芝加哥的綜合制造業(yè)公司史考特費姿制造集團，及世界百科全書(shū)公司，總部設于俄亥俄州的克里夫蘭的吸塵器制造廠(chǎng)寇比，奧馬哈的大型家具店內布拉斯加家具百貨，舊金山的喜斯糖果，旗下總共擁有二百多家的糖果店，大多位于西岸，以及總部設于康乃迪克州的布朗鞋業(yè)公司，新罕布什爾州的勞威爾鞋業(yè)公司，總部設于密蘇里州的賀茲柏格珠寶店，總部位于猷他州鹽湖城的Willey家庭裝潢公司，總部位于紐約的國際飛安公司，總部設于德州休斯敦的星辰家具公司，以及總部設于明尼蘇達州明尼拿波里的國際乳品皇后公司，伯克希爾還擁有位于奧馬哈的波爾仙珠寶店，乍聽(tīng)之下，你也許不覺(jué)得特別，但是除了第凡內珠寶店的紐約旗艦店外，波爾仙的營(yíng)業(yè)額是全美所有珠寶店望塵莫及的，此外，伯克希爾旗下還有位于加州的Wesco金融公司，就某方面而言，Wesco可是一個(gè)小伯克希爾，另有一群企業(yè)臣屬其下，除了上述的營(yíng)利事業(yè)外，伯克希爾還有另外一個(gè)獨立而龐大的保險事業(yè)集團。
產(chǎn)物與意外險事業(yè)是伯克希爾最大的營(yíng)利事業(yè)，也是巴菲特最常運用的投資利器，伯克希爾所屬企業(yè)的獲利，特別是保險事業(yè)及在股票與債券投資的獲利，讓巴菲特可以隨時(shí)進(jìn)場(chǎng)投資，而新的投資項目又帶來(lái)豐厚的獲利，伯克希爾約有三萬(wàn)八千名全時(shí)員工，在紐約證交所掛牌，交易代碼為BRK/A，金融行情報導的顯示器上的代碼為BRK/B，報紙的股市行情欄的代碼則為BerkHa。
伯克希爾總共有1,234,127股A級的股票，巴菲特持有478,232(占總數的39%)，持股遠遠超出其它人，巴菲特的太太蘇珊持有36,981股(占3.1%)，她和巴菲特共同享有投票與投資權。
伯克希爾大多數高級主管的凈值，有很大的部份來(lái)自伯克希爾，巴菲特形容得非常的貼切，我們吃自己煮的東西，這群富裕又快樂(lè )的人，他們對美國幽默作家Billings所言有深刻的體會(huì )，一個(gè)人一生中最快樂(lè )的時(shí)光，就是當他積極追求財富的同時(shí)，相信財富極有可能穩當落袋之際。
根據標準普爾的資料顯示，1990年，只有7%的伯克希爾股票是由機構法人持有，大約相當于七萬(wàn)八千股，幾年后，商業(yè)周刊報導，法人持有比率已經(jīng)升高為15%，其余的伯克希爾股票則由約十四萬(wàn)名散戶(hù)所持有，他們很少買(mǎi)賣(mài)股票，和紐約證券交易所的其它股票相較，伯克希爾的周轉率最低，有80%的伯克希爾股票，最初都是以低于一百美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，使得該公司蒙上老式富裕家庭的色彩，有125名伯克希爾股東和我住在奧馬哈同一個(gè)郵政編碼的區域，所以在萬(wàn)圣節那一天，如果我到這些人家敲門(mén)要糖果，應該會(huì )受到很好的待遇，巴菲特于1993年接受金融世界訪(fǎng)問(wèn)時(shí)，說(shuō)了這段話(huà)。
伯克希爾所有的股東幾乎全部來(lái)自美國、英國、德國、印度和加拿大這幾個(gè)國家，很多股東持股數都在十股或十股以下，有的人認為能擁有一股伯克希爾股票是件非常光榮的事，巴菲特，他太太和曼格合計擁有該公司將近50%的股份，伯克希爾的副董事長(cháng)曼格、巴菲特友人-紐約第一曼哈頓投資公司的董事長(cháng)Sandy Gottesman，和奧馬哈的安格博士去世之前，是伯克希爾三位最主要的股東，前伯克希爾紡織的董事長(cháng)老柴斯，于1996年去世，享年九十二歲，他也擁有大批伯克希爾股票，有些是以每股二十五美分買(mǎi)進(jìn)的，其子在1992年取代老柴斯在伯克希爾董事會(huì )的職位，是巴菲特家族以外，擁有最多伯克希爾股票的投資人。
伯克希爾副董事長(cháng)曼格
伯克希爾副董事長(cháng)曼格
巴菲特曾說(shuō)，格雷厄姆教我投資低價(jià)股，是曼格幫我修正這個(gè)路線(xiàn)，這是他對我最大的影響，要有強勁的力量，才能將我從局限的觀(guān)念中拉出來(lái)，這得歸功于曼格，他開(kāi)闊了我的視野。
巴菲特和曼格對投資英雄所見(jiàn)略同，特別是他們倆人都認為凡事盡量保守謹慎，而且資產(chǎn)負債表上最好沒(méi)有負債，早年，巴菲特一昧地執迷于購買(mǎi)低價(jià)的股票，他說(shuō)，是曼格多年來(lái)一再強調，應該以長(cháng)遠的眼光，投資高品質(zhì)的企業(yè)，即使要付出較高的價(jià)格。
巴菲特曾經(jīng)談到他如何走出格雷厄姆專(zhuān)撿便宜貨的地下室經(jīng)營(yíng)政策，格雷厄姆凡事講求劃算，我現在認為，所謂劃算的投資應是指未來(lái)會(huì )帶進(jìn)源源不斷的現金。
曼格在Wesco 1991年的年會(huì )上表示，投資人買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，考慮內在價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)值是一個(gè)相當基本的觀(guān)念，而且我認為這種觀(guān)念永遠不會(huì )落伍，但是格雷厄姆有其盲點(diǎn)，他沒(méi)能了解，有些企業(yè)值得付出較高的代價(jià)。
格雷厄姆在聰明的投資者中加了一個(gè)值得贊揚的腳注，他有點(diǎn)不好意思的表示，他施行價(jià)值投資法多年，而且締造佳績(jì)，但是他其實(shí)是因為投資了成長(cháng)股而一系致富，他一半以上的財富來(lái)自那一筆投資獲利(指投資蓋可)，這一點(diǎn)連他自己都覺(jué)得很有趣。
格雷厄姆沒(méi)能了解，即使企業(yè)的價(jià)格為帳面價(jià)值的數倍，以長(cháng)期而言，它仍然有可能成為很好的投資，可口可樂(lè )就是很好的例子，它的帳面價(jià)值和目前的市價(jià)就相差很多。
你們也許發(fā)現，我們并沒(méi)有嚴格遵守格雷厄姆和陶德的理論，曼格又補充到，巴菲特和我有時(shí)候會(huì )想，如果當初創(chuàng )業(yè)時(shí)有較成功的開(kāi)始，而不是以郵票、鋁和紡織公司，甚至渦輪公司起家，不知今天結果如何。
曼格是巴菲特的好友、知音、伙伴，及可以相互支持的合伙人，巴菲特喜歡開(kāi)玩笑說(shuō)，在太平時(shí)期，曼格是比他資淺的事業(yè)伙伴，在艱難時(shí)期，就是比他資深的事業(yè)伙伴。
曼格有視力上的問(wèn)題，他在1980年代早期喪失了一眼的視力，因此戴著(zhù)厚的非比尋常的黑筐眼鏡，1970年代，曼格因為白內障開(kāi)刀，但是手術(shù)并不成功，一條受損的視神經(jīng)，使他承受極大的痛楚并會(huì )嘔吐，于是他動(dòng)手術(shù)取出左眼，這對我并不構成障礙，我還是照常打高爾夫球和網(wǎng)球，此外，他每天都念一本書(shū)，他表示他采用擷取精華的方式閱讀。
他認為巴菲特比他聰明，然而曼格本人絕非平庸之輩，曼格說(shuō)，我們一起工作要面臨的最大風(fēng)險，不是破產(chǎn)，而是可能發(fā)瘋。
曼格不同于巴菲特，他已經(jīng)出售或分贈數千股伯克希爾股票，將其中幾百股捐給洛杉磯的良善瑪莉亞人醫院，計劃生育，斯坦福法學(xué)院，和哈佛西湖學(xué)校。
我一直以富蘭克林為我生活的典范，雖然我做得不好，富蘭克林四十二歲時(shí)，辭掉了工作，專(zhuān)心做一位作家，國會(huì )議員，人道主義者，投資人和科學(xué)家，這就是為什么我也培養企業(yè)以外興趣的原因。
巴菲特和我不但經(jīng)營(yíng)事業(yè)，也分配資金，凱恩斯為他的學(xué)校賺錢(qián)，并為國服務(wù)，以彌補他投資組合管理上的罪惡，我贖罪的方式是從事工作之外的服務(wù)，巴菲特則利用他在投資方面的成就，作為一般人的導師。
巴菲特和曼格最令人驚奇的是，這兩個(gè)小氣財神坐在門(mén)口，對這個(gè)不完美的世界發(fā)表犀利，實(shí)際的見(jiàn)解，也努力發(fā)掘這個(gè)世界最大的價(jià)值，同時(shí)，他們也不忘及時(shí)行樂(lè )，多年來(lái)，巴菲特和曼格幾乎天天通話(huà)，近幾年來(lái)，他們談話(huà)的次數稍減，因為兩人的工作表實(shí)在排得過(guò)于緊湊，他們相輔相成，曼格說(shuō)，每個(gè)工作內容繁復的人，都需要工作上的伙伴，和別人一起整理自己的想法是一件很有益處的事。
如果一個(gè)人做了幾筆大投資之后，就可以輕輕松松的坐收成果，這真是再好不過(guò)，你不用付一大筆錢(qián)給經(jīng)紀人，也不用聽(tīng)一大堆無(wú)聊的話(huà)，如果做得好，政府的課稅系統還會(huì )因為復利影響而給你額外的一個(gè)百分點(diǎn)，甚至二個(gè)，或是三個(gè)百分點(diǎn)，因為如果長(cháng)期持股，就不用每年繳稅。
在許多方面，曼格之于巴菲特有如綠葉陪襯紅花，這種關(guān)系在他們主持年會(huì )時(shí)最為明顯，有一次巴菲特談到，要將伯克希爾的投資內容保密，不幸的是，我們必須對有關(guān)單位申報，最近我們的政策是，超過(guò)一億美元(現在是七億五千萬(wàn)美元)的投資都列在年報中，其余的我們就三緘其可，對不對，曼格?
曼格說(shuō)，不予置評
巴菲特稱(chēng)曼格是個(gè)老愛(ài)唱反調的人。
華盛頓郵報將曼格稱(chēng)之為巴菲特較尖銳與理智的伙伴，曼格也是全美在投資，教育，和世俗智能這幾方面位居領(lǐng)導地位的思想家，以下就是他對斯坦福法學(xué)院學(xué)生演說(shuō)中的一段話(huà)，當法學(xué)院學(xué)生接觸傳統之外的教材時(shí)，我認為他們的方法有點(diǎn)愚蠢，如果你認為美國校園心理學(xué)教得很差，那你應該和公司財務(wù)這門(mén)課比較一下，現代投資組合理論，簡(jiǎn)直教得讓人足以精神錯亂。
曼格也在演講中表示，一個(gè)人在參加比賽時(shí)，除了應該考慮他的能力之外，也應該考慮心里因素，如果你會(huì )因為輸而愁云慘霧，最好采取保守一點(diǎn)的投資方式，用儲蓄的方式累積財富，因此你在制定策略時(shí)，要考慮自己的個(gè)性和才能，我不認為我可以為各位提供一種放諸四海皆準的投資策略。
我的投資策略很適合我個(gè)人，部份原因是，我輸得起，我心里上輸得起，此外，我輸的次數也不多，這樣的組合對我很合適。
有一個(gè)學(xué)生問(wèn)他，有沒(méi)有履行分享智能的責任，曼格說(shuō)，當然有，伯克希爾就是一個(gè)很好的例子，我稱(chēng)之為樣板，巴菲特從不花錢(qián)，他要把錢(qián)回饋給社會(huì )，他在建立一個(gè)舞臺，好讓大家聽(tīng)得到他的想法，毋庸置疑的，他的想法是一流的，他蓋的舞臺其實(shí)也不壞，但是你可以批評巴菲特和我都有點(diǎn)學(xué)究氣。
除了常說(shuō)不予置評之外，曼格也常說(shuō)我的朋友巴菲特和我從研究所畢業(yè)之后，就開(kāi)始進(jìn)入企業(yè)界，試圖找出大規模，可預測的極端非理性模式，這個(gè)非理性模式對我們想要從事的事業(yè)關(guān)系密切，但是我們的教授對這方面卻只字未提，這不是一條容易好走的路，我幾乎是在違背個(gè)人意愿的情況下，發(fā)現人類(lèi)判斷錯誤的心理學(xué)，我發(fā)現如果自己再不承認這種心理學(xué)，就會(huì )賠上一大筆錢(qián)，也就無(wú)法再幫助我喜愛(ài)的慈善事業(yè)。
曼格于1994年對南加州大學(xué)學(xué)生演講有關(guān)投資的世俗智能，上天本來(lái)就沒(méi)有賦予人類(lèi)無(wú)所不知的天賦，但是如果你努力工作，在遇到不符實(shí)際的股價(jià)時(shí)懂得轉作其它投資，通?？梢哉业浇鉀Q之道，當機會(huì )來(lái)臨，聰明人會(huì )機警的放手投資，如果他們胸有成竹，就會(huì )大膽投資，其它時(shí)候，則步步為營(yíng)，就是這么簡(jiǎn)單。
另一段曼格主義如下，了解復利報酬率的力量與獲致復利報酬率的困難，是看透許多事情的關(guān)鍵，曼格認為，一，只要透徹了解少數幾個(gè)觀(guān)念，就可能讓人的一生產(chǎn)生重大轉變，二，生命就是一連串的機會(huì )成本
曼格在1995年的伯克希爾年會(huì )上指出，雖然伯克希爾的成就非凡，美國企業(yè)界真正研究伯克希爾為什么會(huì )成功的人并不多，伯克希爾有多少部份被人模仿? 大家都不想模仿伯克希爾的做法。
曼格在1996年的年會(huì )上表示，伯克希爾的資產(chǎn)都已經(jīng)加以集中，如此一來(lái)就不用總部的人費神操心，在1997年的年會(huì )上，大家都低估了看似簡(jiǎn)單的大道理的價(jià)值，我認為伯克希爾等于是一個(gè)具有教育性的企業(yè)，教導正確的思考方式，其中最重要的觀(guān)念是，少數幾個(gè)簡(jiǎn)單的大道理，就足以產(chǎn)生很大的影響，我認為我們的思考濾網(wǎng)系統功效不錯，因為這些道理都很簡(jiǎn)單。
曼格在奧馬哈的公立學(xué)校接受教育，上過(guò)奧馬哈中央高中，之后，就讀于密西根大學(xué)，在空軍服役時(shí)，也曾在加州理工學(xué)院進(jìn)修，二次世界大戰期間，擔任氣象官的職務(wù)，他在哈佛大學(xué)接受法學(xué)教育，1948年以?xún)?yōu)等成績(jì)畢業(yè)，曼格以退伍軍人優(yōu)惠辦法進(jìn)了哈佛大學(xué)法學(xué)院就讀，不授與法學(xué)學(xué)士學(xué)位，1949年在加州取得律師資格。
他在萊特聯(lián)合律師事務(wù)所工作，后來(lái)這家事務(wù)所變成慕席克聯(lián)合律師事務(wù)所，專(zhuān)門(mén)為企業(yè)處理法律事務(wù)，該事務(wù)所的創(chuàng )始人包括曼格、托爾斯與席爾斯，席爾斯曾任證管會(huì )主席，他的妻子卡拉后來(lái)?yè)蚊绹Q易代表。
美國律師將曼格聯(lián)合律師事務(wù)所稱(chēng)為洛杉磯最菁英的律師事務(wù)所，當時(shí)他們的一百零三位律師當中，有十三位曾經(jīng)擔任過(guò)美國最高法院的書(shū)記。
從1970年代初期開(kāi)始，這家法律事務(wù)所就一直是伯克希爾主要的法律顧問(wèn)，該事務(wù)所的合伙人之一丹漢，從1974年起就斷斷續續為伯克希爾處理法律事務(wù)，后來(lái)他出任所羅門(mén)董事長(cháng)，直到所羅門(mén)賣(mài)給旅行家為止。
曼格認為自己是個(gè)律師，商人，投資人和教育家，他的投資記錄相當可觀(guān)，只有在巴菲特相較時(shí)才略顯遜色，曼格的祖父是聯(lián)邦法官，父親是奧馬哈的律師，他生于1924年1月1日，小時(shí)候住的房子和巴菲特現在的家只相距一百碼，曼格說(shuō)他們兩家認識彼此，但是他們兩人直到1959年，經(jīng)過(guò)雙方共同的友人戴維斯醫生夫婦介紹后才首次見(jiàn)面，當初是由戴維斯醫生(現已過(guò)世)安排他們見(jiàn)面，巴菲特當時(shí)經(jīng)常拜訪(fǎng)奧馬哈的多位醫生，為合伙企業(yè)籌資，有一天晚上在他拜訪(fǎng)戴維斯醫生之后，問(wèn)他為什么這么快就決定投資，戴維斯醫生告訴他，因為巴菲特和他認識的曼格很像。
曼格說(shuō)，除了巴菲特之外，他們家里每個(gè)人我都認識，曼格曾經(jīng)在每周六到巴菲特祖父經(jīng)營(yíng)的巴菲特父子雜貨店工作，這家小店可以讓顧客以信用交易，也有送貨服務(wù)，而且在超級市場(chǎng)誕生之后還繼續營(yíng)運了許多年曼格聽(tīng)說(shuō)過(guò)巴菲特，但是當時(shí)并不認為他有什么與眾不同之處，1959年，曼格和巴菲特一起到奧馬哈的強尼餐廳吃晚餐，席間他們交換對股市的看法，曼格說(shuō)，他一和巴菲特見(jiàn)面，就立刻對他心生佩服，當下看出他具有非凡的投資天才。
曼格曾在一次受訪(fǎng)時(shí)表示，雖然巴菲特外表看不出成功的跡象，但是他一眼就看出巴菲特過(guò)人的投資天分，當時(shí)他留著(zhù)小平頭，在自己家里的陽(yáng)臺工作，喜歡喝百事可樂(lè )，咸堅果，不吃蔬菜。
他們首度會(huì )面共進(jìn)晚餐時(shí)，交換了對股市的看法，但是我們也談了很多其它話(huà)題，他們兩人立刻成為莫逆之交，巴菲特不斷告訴曼格，投資比做律師更容易致富，曼格被巴菲特勸服了，也展開(kāi)個(gè)人的投資事業(yè)，締造了成功的投資記錄，但同時(shí)他仍然一腳踏在律師事務(wù)所不放。
曼格在1962年至1975年間，在沒(méi)有巴菲特合伙的情況下，經(jīng)營(yíng)惠勒．曼格投資公司，辦公室位于太平洋岸證券交易大樓，樸實(shí)無(wú)華，該公司在扣除手續費前和扣除支出后的盈余，每年復利高達19.8%。
伯克希爾副董事長(cháng)曼格的慈善事業(yè)
伯克希爾副董事長(cháng)曼格的興趣廣泛，除了投資之外，他的興趣包括到阿拉斯加釣魚(yú)和造船(他正在東岸造一艘很大的游艇)，他閱讀的書(shū)種類(lèi)繁雜，對科學(xué)非常著(zhù)迷，他經(jīng)常旅行，擁有五棟房子，他本身的財富約在十億美元左右，經(jīng)常捐款給地方上的慈善機構，他表示自己用一雙細皮嫩肉的手賺這么多錢(qián)頗有罪惡感。
他和太太南西各自在前一次婚姻各擁有兩個(gè)小孩，婚后又生了四個(gè)小孩，曼格一家人在上流社會(huì )交游廣闊，曼格有五個(gè)兒子畢業(yè)于哈佛西湖學(xué)院，這是一所位于洛杉磯的私立學(xué)校，他們的三個(gè)女兒則分別就讀于洛杉磯和帕沙迪納的學(xué)校。
曼格家的孩子沒(méi)有一個(gè)從事金融業(yè)，他以凱恩斯為師，并承襲他的看法，認為資金管理是低下的職業(yè)，因此身為全世界最杰出的投資人，而非從事對社會(huì )較有用處職業(yè)的他，一直想辦法加以彌補，洛杉磯的哈佛西湖學(xué)院，就是他捐助的諸多慈善機構與社區服務(wù)機構之一，曼格和他的太太為該校興建曼格科學(xué)大樓的捐款超過(guò)七百萬(wàn)美元。
這棟一流水準的科學(xué)大樓座落在席佛下方的山邊，俯瞰冷水峽谷，大樓中的設備包括許多間特別設計的實(shí)驗室，一個(gè)會(huì )議廳，一個(gè)計算機中心，和一個(gè)共有一百一十個(gè)座位的劇場(chǎng)型演講廳，每個(gè)座位都裝有可連接桌上型計算機的裝置，一份哈佛西湖學(xué)?？锷系奈恼氯绱诵稳?。
“大多數建筑的缺點(diǎn)是彈性不夠，我們希望這棟大樓能夠發(fā)揮最大功能，到下一世紀還能使用，我個(gè)人認為絕對能夠做到這一點(diǎn)”，曼格對這份刊物表示，在合并之前，我們的科學(xué)設備就相當短缺，在我們增加較高層次的課程之后，需求就變得更為迫切，基本上，這是個(gè)不用大腦想就知道的問(wèn)題，如果再不改善學(xué)校的科學(xué)設備，會(huì )造成教育工作的失職。
曼格親自參與興建這棟大樓的每一個(gè)步驟，校方征詢(xún)老師及各方面的意見(jiàn)，鉅細靡遺，生物，化學(xué)，物理教室中的椅子，各有不同的設計，校方主管表示，雖然曼格親自參與大部分興建計劃，卻放手讓老師們進(jìn)行規劃，但是他對一流的冷暖空調設備大為不滿(mǎn)，也認為建筑的強度超過(guò)目前的地震安全標準。
曼格于1969年成為該校理事，1974年到1979年，擔任哈佛學(xué)院(后來(lái)與西湖合并)董事會(huì )的主席，他在為該校服務(wù)的四分之一個(gè)世紀，締造了傲人的記錄。
曼格在其它回饋社會(huì )方面的服務(wù)，包括擔任洛杉磯計劃生育的最高金融長(cháng)，洛杉磯良善瑪利亞人醫院的董事長(cháng)，同時(shí)也是曼格基金會(huì )的主席。
曼格太太擔任梅爾柏若學(xué)院與史丹佛大學(xué)的理事，曼格家曾捐贈一座寬四十呎，長(cháng)八十呎的游泳池和淋浴設備，給大熊地區的女青年會(huì )，曼格太太是女青年會(huì )董事會(huì )的終身會(huì )員。
曼格對哈佛西湖學(xué)校的刊物表示，他認為這所他有好幾個(gè)孩子曾經(jīng)就讀的學(xué)校，是全世界同類(lèi)學(xué)院中的佼佼者之一，關(guān)于曼格科學(xué)中心，他表示，要讓自己擁有想要的東西，最好的方法就是讓自己有資格得到，哈佛西湖學(xué)校絕對受之無(wú)愧。
巴菲特和美國運通公司
一九六○年代初期，巴菲特做了重大決定之一，就是大手筆的投資美國運通公司。
1963年底，發(fā)生了提諾．德安杰利斯色拉油丑聞，因為美國運通的一個(gè)子公司，為一批以偽造文件送進(jìn)紐澤西州儲油槽的色拉油，開(kāi)具倉單，后來(lái)發(fā)現，這些儲油槽內裝的幾乎是水，美國運通發(fā)現可能要因此賠上好幾百萬(wàn)美元，這股醞釀中的危機，很可能會(huì )使股東權益一掃而空，讓該公司空余負凈值。
巴菲特說(shuō)，當杰出企業(yè)發(fā)生龐大、但可紓解的危機時(shí)，就是絕佳的投資時(shí)機。
極力擁護品牌特許權的巴菲特，非常喜歡美國運通的信用卡與旅行支票業(yè)務(wù)，且斷言該公司具備難以攻克的實(shí)力，其強度足以使該公司渡過(guò)這個(gè)危機，巴菲特早就了解利用別人錢(qián)財的原則，他知道美國運通之所以能夠成為優(yōu)良的企業(yè)，是因為該公司的旅行支票使他握有龐大的浮存金。
巴菲特明白，相當于低利貸款的浮存金，具有相當的價(jià)值，因此他四處奔走，以確?；\罩美國運通的烏云，不至于影響到該公司本身，在奧馬哈的餐廳與其它商店，他會(huì )站在收款機后面偷窺，看看一般人還用不用美國運通卡及其旅行支票。
經(jīng)過(guò)一番觀(guān)察之后，他發(fā)現商家還是照樣接受美國運通卡，正因為美國運通卡仍能發(fā)行無(wú)阻，而且這個(gè)金融帝國依然毫發(fā)無(wú)損，所以巴菲特便購入該公司價(jià)格一蹶不振的股票，1964年，他以巴菲特合伙企業(yè)凈值的40%，約當一千三百萬(wàn)美元，購買(mǎi)美國運通5%的股票，當時(shí)該公司股價(jià)從每股65美元跌到35美元。
此舉違反了他自訂的原則，亦即不用超過(guò)合伙事業(yè)25%的資金投資單一標的，但是在這之后，他又重寫(xiě)另一項規定，亦即可以在績(jì)優(yōu)公司暫受頓銼時(shí)購入其股票，在接下來(lái)兩年之間，美國運通的股價(jià)翻升了三倍，根據資料顯示，巴菲特合伙企業(yè)在出售這批股票時(shí)，獲利二千萬(wàn)美元，但是巴菲特的獲利顯然不止于此，因為上述資料指出，巴菲特在購入美國運通股票兩年之后賣(mài)出，但是巴菲特曾經(jīng)告訴奧馬哈世界前鋒報，他持有美國運通股票達四年之久，美國運通的股票在五年之間，從每股35美元漲到189美元，巴菲特給我們的啟示是，當績(jì)優(yōu)公司面臨危機時(shí)，不妨多瞧幾眼。
巴菲特投資的第一家報社
伯克希爾在1969年，從利普席手中，買(mǎi)下奧馬哈當地的太陽(yáng)報公司，這是巴菲特投資的第一家報社，巴菲特在旗下眾多的媒體事業(yè)中，所扮演的幾乎只是全然投注于企業(yè)經(jīng)營(yíng)面的角色，但是至少有一次，他對編輯臺產(chǎn)生了重大的影響，他在揭發(fā)奧馬哈男孩城的丑聞事件中，扮演著(zhù)關(guān)鍵性的角色。
1917年，一位瘦瘦高高的愛(ài)爾蘭天主教神父法蘭納根，花了九十美元租下了一棟位于奧馬哈的維多利亞式房子，他在這棟有穿堂風(fēng)的房子里，收容了五個(gè)無(wú)家可歸的男孩，這個(gè)流浪者之家擴充的很快，這個(gè)機構不但在強而有力的領(lǐng)導之下茁壯成長(cháng)，而且也成為一個(gè)強勢的金融中心，他幫助了孤苦無(wú)依的孩子，但是如果他能好好經(jīng)營(yíng)用捐款所構成的龐大投資組合，就可以幫助更多的孩子。
巴菲特在1972年，接受當時(shí)擔任華爾街日報記者的梁訪(fǎng)問(wèn)，這篇報導遲至1977年才刊出，我知道國稅局規定慈善基金會(huì )必須公布他們的財務(wù)狀況，于是我請編輯找出男孩城的檔案，在籌資成立公司之際我就聽(tīng)說(shuō)過(guò)很多關(guān)于男孩城的傳言，說(shuō)他們擁有大批股票，但是當我實(shí)際發(fā)現，這個(gè)經(jīng)常喊窮，照顧不到七百名孩童的機構，累積的資產(chǎn)竟然超過(guò)二億美元時(shí)，我還是嚇得張口結舌。
水牛城新聞報的發(fā)行人在寫(xiě)給作者的信中寫(xiě)到︰
男孩城的故事靈感來(lái)自于巴菲特，巴菲特、太陽(yáng)報編輯威廉斯和我，經(jīng)常在巴菲特家腦力激蕩，討論如何為太陽(yáng)報寫(xiě)一篇調查、或企業(yè)性質(zhì)的報導，做為一份周刊，我們無(wú)法和日報與電視媒體搶號外，所以我們必須為公司寫(xiě)出自己的東西。
在一次聚會(huì )里，巴菲特提到男孩城的事，于是威廉斯和我就開(kāi)始研究這個(gè)題目，保羅是整個(gè)調查小組的領(lǐng)導人與組織人，他和我一起計劃調查策略、訪(fǎng)問(wèn)時(shí)機，并共同研究收集來(lái)的資料。
后來(lái)，一篇不錯的報導終于有了雛形，但是還不夠精彩，巴菲特是關(guān)鍵人物，因為是他告訴我們國稅局990表格上新增了一條規定，因為國會(huì )剛剛通過(guò)一項法案，規定所有基金會(huì )必須公開(kāi)資產(chǎn)，當我們從華盛頓調來(lái)男孩城的990表格時(shí)，發(fā)現這份長(cháng)達一百頁(yè)的報告顯示，他們持股總值高達二億一千九百萬(wàn)美元，我用腦力激蕩的方式起草報導內容，并且反復檢閱寫(xiě)出來(lái)的東西，然后再由威廉斯加以發(fā)揮，為了不讓消息外泄，當調查進(jìn)行到最后階段時(shí)，我們讓四位記者帶著(zhù)電話(huà)、桌子和錄音機，進(jìn)駐威廉斯家的地下室。
沒(méi)有巴菲特，就沒(méi)有這篇報導，更沒(méi)有普立茲獎，這件事由他提起，990表格也是他告訴我們的，然后再由他分析總共價(jià)值二億一千九百萬(wàn)美元的資產(chǎn)。
這篇報導在1973年，在地方特別報導項目贏(yíng)得普立茲獎，巴菲特在1981年賣(mài)掉太陽(yáng)報，該報于1983年?？?。
麥斯威爾當年曾是該報的送報生，現在是位于奧馬哈的席爾實(shí)驗室的藥品業(yè)務(wù)代表，他回憶早期為該報工作的情形，我送報送了五年，對一份賣(mài)十五每分的報紙來(lái)說(shuō)，我的薪水算是不少，我記得每送一份報紙我可以得到五美分，然后他又補充，我只后悔當初沒(méi)把存下來(lái)的錢(qián)放到伯克希爾，時(shí)至今日，太陽(yáng)報已經(jīng)?？?，而男孩城借著(zhù)多年來(lái)建立起的良好聲譽(yù)，繼續幫助上千名年輕孩子。
巴菲特對梁透露，他為什么覺(jué)得報紙比其它企業(yè)有趣，我們不得不承認，報紙比其它行業(yè)，例如，制造火車(chē)車(chē)鉤，要有趣多了，我絕對不干涉我報社的編輯工作，只是以身為這個(gè)具有教育社會(huì )功能機構中的一份子為榮。
巴菲特和華盛頓郵報公司
巴菲特起先并沒(méi)有將男孩城的丑聞告訴自己擁有的報紙，而是透露給他的朋友Peters，他是《華盛頓月刊》的發(fā)行人，巴菲特在此也有小部份投資。
我把這個(gè)消息告訴記者，他們后來(lái)決定不追蹤下去，我懷疑他們的理由是，投資人的主意難免可疑，巴菲特于是把這則新聞交給奧馬哈的一家報社，他們后來(lái)還因這篇報導得了普立茲獎。
Peters在書(shū)中描述巴菲特、洛克菲勒和馬克斯如何開(kāi)始投資雜志，他也提到當時(shí)巴菲特請他介紹與葛蘭姆太太認識的經(jīng)過(guò)︰
在洛克菲勒和馬克斯答應額外資助之后，我們總共募得十萬(wàn)美元，然后洛克菲勒就把我介紹給巴菲特，巴菲特在1969年，和兩個(gè)朋友一起飛到華盛頓，他們是來(lái)自于北卡羅萊納州的羅森柏格與史坦貝克，史坦貝克是著(zhù)名頭痛藥發(fā)明者的繼承人，他們同意提供剩下來(lái)的五萬(wàn)美元，我們拿了這筆錢(qián)，卻功敗垂成。
我們的雜志在文學(xué)方面享有極高的評價(jià)，但是財務(wù)狀況卻一直不穩定，洛克菲勒和巴菲特到紐約，去問(wèn)著(zhù)名的雜志顧問(wèn)柯貝克，《華盛頓月刊》還有沒(méi)有希望，巴菲特對機構投資人的作者開(kāi)普蘭留下了深刻的印象，他說(shuō)，如果開(kāi)普蘭愿意接管《華盛頓月刊》直到業(yè)務(wù)步入正軌，他愿意再拿出五萬(wàn)美元。
但是九月初巴菲特打電話(huà)過(guò)來(lái)，我們大約談了五十分鐘，這段談話(huà)顯示巴菲特內心的交戰，我很感激他對我們的鼎力相助，也能諒解他認為最好的解決方式可能是讓雜志因財務(wù)困難而?？?，所以在談話(huà)中，當他不表示愿意繼續參與時(shí)，我沒(méi)有因此而生氣，我雖然不生氣，但是卻有走投無(wú)路的感覺(jué)，因為我知道，如果要讓這份雜志繼續生存下去，就必須留住他，我們的談話(huà)一直在繞圈子，巴菲特差一點(diǎn)就要退出，而我則試著(zhù)慢慢把他拉回來(lái)，我們就這樣反復跳著(zhù)這只雙人舞，能夠成為億萬(wàn)富翁，證明巴菲特一點(diǎn)也不笨，他不斷想辦法找理由脫身，他每找一個(gè)理由，我就幾乎臨瘋狂狀態(tài)，我的腦筋以最高速運轉，為的就是要堵住他所有的出路。
最后，他終于同意留下來(lái)，那一刻，我受到前所未有的鼓舞，巴菲特內心富同情心的一面，戰勝了精明投資人的一面。
Peters說(shuō)，他的股東很少因為有求于他才打電話(huà)來(lái)，如果他們請他幫忙，也都是出于純潔的動(dòng)機，以巴菲特為例，他請我幫他介紹葛蘭姆太太，我立刻照辦，結果他們的友誼使雙方獲益良多，他成為她的首席金融顧問(wèn)，也是華盛頓郵報公司最重要的小股東，他們讓彼此都比相識以前富裕許多，我當初應該要求分個(gè)10%。
巴菲特是在1973年春夏之際，購入價(jià)值一千零六十萬(wàn)美元的華盛頓郵報公司股票，此項投資使伯克希爾成為葛蘭姆太太家族之外，華盛頓郵報最大的股東。
我們在幾個(gè)月內，分二十次購入這些股票，他后來(lái)說(shuō)，在生命中，有些事情會(huì )發(fā)生的速度很快，基本上，他對葛蘭姆太太有相當程度的了解，他看著(zhù)這家公司的股票公開(kāi)上市，但是成績(jì)卻不很理想，我知道華盛頓郵報一定會(huì )表現的比星辰報好，雖然不一定會(huì )讓星辰報倒閉，但一定會(huì )比它好。
葛蘭姆太太在她獲得普立茲獎的個(gè)人歷史一書(shū)中寫(xiě)到，巴菲特的伯克希爾公司，在1973年買(mǎi)下本公司10%的B級股票，他后來(lái)告訴我，起先他不太愿意公開(kāi)這件事，但是后來(lái)覺(jué)得這未嘗不是件好事，事實(shí)上，我也認為我們這么做是對的，雖然我仍然不太喜歡公開(kāi)之后無(wú)形中增加的責任，交易的大日子訂在6月15日，典禮在美國證交所的交易廳舉行，巴菲特以24.75美元的價(jià)格買(mǎi)下第一股，但對外公布時(shí)每股是26美元。
巴菲特這筆投資，變成他最好的投資之一，他在一般人還沒(méi)有開(kāi)始注意媒體股之前，進(jìn)行這項投資，當該報在華盛頓特區幾乎成為壟斷事業(yè)之后，依然持有該公司股票，華盛頓郵報的股票在1971年上市，該公司的B級股以每股6.5美元發(fā)行，幾年之后，便飆升為480美元，年成長(cháng)率超過(guò)20%，A級股則為葛蘭姆太太家族持有，他們掌握了董事會(huì )三分之二的投票權，換言之，即掌握了該公司。
巴菲特一生對媒體的偏好，超越金錢(qián)上的價(jià)值，這股熱情在購入華盛頓郵報股票時(shí)達到頂點(diǎn)，他對媒體事業(yè)興趣濃厚，和頂尖記者結為摯友，他說(shuō)，如果他的天職不是商業(yè)，那一定非新聞莫屬，畢竟，他的父母親是在學(xué)校的報社邂逅，而他也曾經(jīng)是一名勤奮的華盛頓郵報送報生。
他對新聞具有記者般的直覺(jué)，在尋找被低估的公司時(shí)，也融合了敏銳的生意嗅覺(jué)和記者深入調查的技巧，如果巴菲特投身新聞界，一定會(huì )成為杰出的新聞?dòng)浾?，但果真如此，他賺的錢(qián)恐怕連現在生活投資所得財富的一小部份都不到。
1973年，華盛頓郵報公司總共發(fā)行了大約一千四百萬(wàn)股股票，其中價(jià)值二百七十萬(wàn)美元，具有控制權的A級股均為葛蘭姆太太所有，她出身富裕家庭，父親是已故的著(zhù)名共和黨華爾街工業(yè)家與金融家邁爾，他在1933年以八十二萬(wàn)五千美元買(mǎi)下華盛頓郵報，當年他的女兒十六歲，邁爾在1946年，將女婿菲利普．葛蘭姆任命為該報發(fā)行人。
1973年至1974年間股市崩盤(pán)，這波震蕩剛開(kāi)始時(shí)，華盛頓郵報的股票從剛發(fā)行時(shí)的每股6.5美元，后來(lái)經(jīng)過(guò)分割，股價(jià)調為4美元，巴菲特大為震驚，因此買(mǎi)了一千零六十萬(wàn)美元的郵報股票，占該公司B級股的12%，相當于該公司所有股票的10%，每股4美元意味該公司整體價(jià)值估計為八千萬(wàn)美元，他們沒(méi)有任何債務(wù)，巴菲特當時(shí)認為該公司的價(jià)值約為四億美元，但是直到1981年，該公司的市值才達四億美元。
巴菲特于1993年對哥倫比亞大學(xué)企管學(xué)院的學(xué)生演講時(shí)指出︰
隨便問(wèn)問(wèn)該公司職員，他們公司的資產(chǎn)價(jià)值為何，大多會(huì )說(shuō)大概在四億美元左右，如果凌晨?jì)牲c(diǎn)在大西洋舉行拍賣(mài)會(huì )，也會(huì )有人前來(lái)投標，喊價(jià)四億美元想要買(mǎi)下這家公司，他們的主管既實(shí)在又能干，而且將大部分個(gè)人凈值都放在公司里，這種做法安全得叫人難以置信，我會(huì )放心大膽的把所有個(gè)人的凈值放在這里，一點(diǎn)也不擔心。
1973年時(shí)，華盛頓郵報公司的總收入為二億美元，旗下機構包括華盛頓郵報、新聞周刊、時(shí)代-前鋒公司、四家電視臺和一家造紙廠(chǎng)，后者為該公司提供了大部分的新聞?dòng)眉垺?
根據經(jīng)驗法則，一家表現優(yōu)異的報社，其售價(jià)可以高達其年收入的兩倍半，郵報公司的價(jià)值四倍于巴菲特所付出的代價(jià)，巴菲特表示，他之所以能用如此理想的價(jià)格買(mǎi)到郵報的股票，都是因為當時(shí)一般人對媒體股并不熱中。
巴菲特購入郵報股票之后兩年，該股一直處于下跌的趨勢，巴菲特的投資從1973年的一千萬(wàn)美元，到了1974年底，貶為八百萬(wàn)美元，1976年之前，郵報的股票一直無(wú)法超越巴菲特購入時(shí)的價(jià)位，現在，巴菲特在郵報的投資價(jià)值已經(jīng)高達八億美元。
起初，巴菲特有如不速之客，安德烈．邁爾是葛蘭姆太太的家庭友人(和她父母邁爾沒(méi)有關(guān)系)，當他發(fā)現巴菲特持有這么多的郵報股份時(shí)，顯得甚為不悅。
他對全美最成功的投資家巴菲特持有如此龐大的郵報股份甚為不悅因為他自己也做過(guò)類(lèi)似的事，所以非常懷疑巴菲特的動(dòng)機，安德烈經(jīng)常提醒我要提防巴菲特，葛蘭姆太太回憶到，他認為所有不請自來(lái)的投資人，對公司都是一種威脅，但是我仔細查過(guò)巴菲特的背景，我認為我們相當幸運，他對公司的事從不插手干涉，是個(gè)值得尊敬的人。
雖然葛蘭姆太太信任巴菲特，安德烈還是不放過(guò)他，經(jīng)常問(wèn)，你的老板在哪里?
巴菲特投資郵報公司后，寫(xiě)了一封信給葛蘭姆太太，當時(shí)她對這位不甚了解，但是卻擁有郵報如此大股份的人，也抱著(zhù)猜疑的心態(tài)，巴菲特在信中向她表白，說(shuō)他絕對無(wú)意對該公司造成威脅，他也充分了解，以她持有的該公司A級股票，她掌握了該公司的管理權。
我非常清楚，郵報是由葛蘭姆太太控制管理，我覺(jué)得這樣很好，他在信上說(shuō)，后來(lái)，這封信被膩稱(chēng)為親愛(ài)的葛蘭姆太太。
葛蘭姆太太想知道這個(gè)來(lái)自?shī)W馬哈的家伙，到底是什么樣的人物，我急得團團轉，直說(shuō)，這個(gè)人是誰(shuí)? 他是怎么樣的人? 他會(huì )對我們的公司造成威脅嗎? 有一件事也許具有破冰作用，巴菲特對她表示，二十五年前他曾是華盛頓郵報的送報生，順帶一提，巴菲特在1940年代送報賺的錢(qián)，是他后來(lái)第一筆投資金額的一半。
1971年，巴菲特曾經(jīng)請葛蘭姆太太的朋友Peters，幫他介紹葛蘭姆太太認識，巴菲特想認識她是基于一個(gè)明確的理由，他持有紐約客雜志的股份，他認為該雜志將公開(kāi)求售，于是想引起葛蘭姆太太接手紐約客的興趣，因為他認為郵報是紐約客最理想的擁有者，但是葛蘭姆太太沒(méi)有接受他的建議。
葛蘭姆太太在她的自傳個(gè)人歷史中表示，她和巴菲特直到1973年才再度碰面，地點(diǎn)是洛杉磯時(shí)代雜志的辦公室，這是在巴菲特投資郵報之后，葛蘭姆太太與他見(jiàn)過(guò)面后便放心了，她邀請巴菲特到華盛頓共進(jìn)晚餐，順便參觀(guān)一下郵報公司，他們后來(lái)建立起深厚的友誼，巴菲特不但成為她企業(yè)的導師，彼此也因為這段友誼獲益良多︰
1974年，我到洛杉磯參加一項分析師會(huì )議，并順道去巴菲特與蘇珊位于拉古納的家拜訪(fǎng)他們，巴菲特一家因為我的到訪(fǎng)而歡聲雷動(dòng)，因為巴菲特自從1962年到拉古納渡假以來(lái)，再也沒(méi)有下水過(guò)，為了增加這次拜訪(fǎng)的樂(lè )趣，他買(mǎi)了一把海灘洋傘和一件游泳褲，他說(shuō)這就是使我們家歡欣鼓舞的原因，因為和他們平?？吹降奈冶绕饋?lái)，你的來(lái)訪(fǎng)使我展現了前所未見(jiàn)的彈性，那次為期兩天的拜訪(fǎng)，緊湊又愉快，我們談?wù)摰姆秶軓V，其中包括他成為華盛頓郵報董事會(huì )一員的可能性。
巴菲特于1974年被任命為郵報公司的董事，而且，恰如其分的擔任該公司金融委員會(huì )的主席，上任后不久，他就向董事會(huì )建議，回購郵報公司的股票，在1970年代，企業(yè)界回購自家公司股份的做法可謂絕無(wú)僅有，在媒體界更為少見(jiàn)。
這些年來(lái)，巴菲特的建議以及與我不斷的溝通，對我采取的若干動(dòng)作，影響深遠，很重要的一點(diǎn)是，他向我解釋回購公司股票的各種好處，我一直對這一點(diǎn)抱持懷疑的態(tài)度，回購股票在今天是件稀松平常的事，但是在1970年代中期，只有少數幾家公司這么做，我認為，如果花錢(qián)買(mǎi)進(jìn)自己公司的股票，我們一定無(wú)法成長(cháng)，巴菲特仔細的用數字向我解釋?zhuān)瑹o(wú)論就長(cháng)期或短期來(lái)看，回購股票對公司的所有好處，他一再強調，和公司的實(shí)際價(jià)值比起來(lái)，我們的股價(jià)可說(shuō)是非常低，此外他也重申，和我們目前正在考慮的許多方案比較，這是對公司最有利的做法，他循序漸進(jìn)的為我闡述他的理念，如果我們買(mǎi)回公司1%的股票，每個(gè)人就能以極劃算的代價(jià)，擁有更多的股份，于是我決定接受他的建議。
以下便是巴菲特的注冊商標-股票回購，如何使郵報公司受益的始末，1975年至1992年期間，郵報公司買(mǎi)回該公司發(fā)行股票的43%，平均每股以60美元買(mǎi)回，這等于用該公司目前價(jià)值的八分之一，買(mǎi)回超過(guò)40%的股份。
此外，巴菲特還建議將郵報的退休金基金，從一家大銀行轉交由以?xún)r(jià)值投資為取向的基金經(jīng)理人管理，基金轉給基金經(jīng)理人之后，盈余大幅成長(cháng)，然而郵報還是請經(jīng)理人將這筆資金的25%保留在債券投資。
1979年的某一天，巴菲特和我一起開(kāi)車(chē)到葛連威比去度周末，他非常有技巧、委婉的向我透露，有兩位投資家同時(shí)也是他的好友，魯昂和葛特斯曼，他們個(gè)人和他們的客戶(hù)擁有許多郵報股票，現在這批股票的價(jià)值在千萬(wàn)美元之譜，魯昂管理紅杉基金，葛特斯曼則是第一曼哈頓的管理合伙人，他們打算賣(mài)出全部或一半的郵報股票。
巴菲特考慮了好久，該用什么方式告訴我這個(gè)消息，他盡所能的粉飾外表，但是我必須承認，我的直覺(jué)反應是大哭一場(chǎng)，他說(shuō)的是兩位精明干練的投資家，他們以神機妙算出名，但是現在他們卻不再相信我們了，其它投資人一定會(huì )隨之成群離去，我認為他們的離去等于是對我的管理進(jìn)行公民投票，他們顯然認為我能力不足。
巴菲特想盡一切辦法幫我控制情緒，他向我解釋?zhuān)@是因為魯昂認為他的郵報股票表現相當出色，使得他某些投資組合擴張過(guò)大之故，他并不打算賣(mài)掉自己手上的股份，你不了解華爾街，那里的人都不做長(cháng)期考量，當你的股票漲到一百美元的時(shí)候，他們就會(huì )想買(mǎi)了，巴菲特試著(zhù)安慰我，我當然認為他只不過(guò)是在讓我好受一些，我們的股票怎么可能漲到一百美元，這簡(jiǎn)直荒謬極了，因此我還是難過(guò)萬(wàn)分。
當然，巴菲特是從和我完全不同的角度，考量魯昂和葛特斯曼的動(dòng)作，他認為從長(cháng)遠的眼光來(lái)看，這對公司會(huì )有很大的好處，甚至和時(shí)代雜志與前鋒報的購并案相去無(wú)幾，雖然他很清楚我會(huì )因此相當沮喪，但是卻能夠立刻洞悉公司將來(lái)會(huì )因為他們現在賣(mài)出這批股票而獲益，他極力說(shuō)服我應該開(kāi)派對大肆慶祝，然后說(shuō)，別擔心，他們賣(mài)多少，我們就買(mǎi)多少，這對我們有益無(wú)害，他們將來(lái)就會(huì )后悔了，雖然我無(wú)法完全拋開(kāi)疑慮，但還是遵照他的建議，以每股平均21.91美元的價(jià)格，買(mǎi)回自己公司的股票，魯昂和葛特斯曼當年以相當于每股6.5美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)這批股票，他們買(mǎi)進(jìn)之后，歷經(jīng)兩次股票分割。
這件事過(guò)后不久，巴菲特和我談到女人淚灑商場(chǎng)的話(huà)題，我向他重提我們的葛連威比之行，嗯，他笑著(zhù)說(shuō)，我們后來(lái)不是就賺了好幾億美元，你要是再掉淚，千萬(wàn)要先打電話(huà)給我，然后他又說(shuō)，就這么想吧，葛蘭姆太太，如果你當時(shí)不同意買(mǎi)回那批股票，掉眼淚的人可能會(huì )是我，所以，總要有一個(gè)人哭吧。
巴菲特擔任郵報公司的董事，直到1986年為止，他是因為伯克希爾答應出資五億一千七百萬(wàn)美元，幫助首都市買(mǎi)下美國廣播電視公司之后辭去董事一職，購并之后的首都市/美國廣播公司，成為媒體界的巨人，巴菲特應邀擔任董事。
短暫離開(kāi)華盛頓郵報董事會(huì )
巴菲特必須離開(kāi)郵報公司的董事會(huì )，因為聯(lián)邦通訊委員會(huì )禁止個(gè)人同時(shí)擔任擁有電視網(wǎng)(首都市/美國廣播公司)與擁有有限電視系統公司的董事。
電視訊號同樣也有類(lèi)似的禁令，亦即分屬不同公司的電視臺，例如首都市紐約電視臺，和華盛頓郵報公司在康乃迪克州的電視臺，不得使用相同電視訊號，這項禁令也不適用于巴菲特，他不能同時(shí)擔任兩個(gè)公司的董事。
即使葛蘭姆太太曾經(jīng)對巴菲特的意圖持保留態(tài)度，這團疑慮早已煙消云散，他的離去讓我們的董事會(huì )驚慌失措，他們真的非常想念他。
他們的驚恐沒(méi)有持續多久，迪士尼在1996年買(mǎi)下首都市后，巴菲特又當選為郵報公司的董事，重返郵報董事會(huì )，巴菲特和葛蘭姆太太一直保持摯友的情誼，她到現在仍不斷贊美他的才華，他有著(zhù)高度的智能、人性化與敏感度兼具，最重要的是，他很有幽默感，我認為這是極為特殊的組合，葛蘭姆太太在電視節目金融世界里，對主持人亞當．史密斯說(shuō)了以上這段話(huà)，該節目當天的主題是討論1990年所招開(kāi)的伯克希爾年會(huì )。
1954年，華盛頓郵報是美國首府華盛頓地區排名第三的報紙，該報是年以每股1,600美元買(mǎi)下三千五百股時(shí)代-前鋒股票，總值五百六十萬(wàn)美元，飛速成長(cháng)的華盛頓郵報超越了星辰報，后者在與華盛頓郵報的競爭激烈之下逐漸萎縮，終于在1981年?？?。
在這之前，郵報在很短的時(shí)間內面臨了三項重大問(wèn)題，1973年至1974年間的股市蕭條，為郵報帶來(lái)榮耀與困擾的水門(mén)事件危機，以及1975年使其受創(chuàng )的罷工事件，1972年至1973年，因為水門(mén)事件的報導，使郵報深受來(lái)自白宮尼克森政府的炮火猛攻，股價(jià)不斷下跌，根據尼克森的錄音帶，在水門(mén)事件最緊張的時(shí)刻，尼克森慫恿撤銷(xiāo)郵報公司在佛羅里達兩家電視臺的執照，他們是杰克森維爾的WJXT/TV4和邁阿密的WPLG/TV，后者的電視臺代號字母，取自葛蘭姆太太先夫菲利普．葛蘭姆姓名的前綴字母。
撤銷(xiāo)執照的行動(dòng)是由一群和尼克森政府相關(guān)人士推動(dòng)的，但是羅伯斯表示，這些人的陰謀并未得逞，羅伯斯在郵報擔任記者多年，曾經(jīng)出版過(guò)一本書(shū)《在權力陰影下︰華盛頓郵報的故事》。
水門(mén)事件也對報社財務(wù)產(chǎn)生重擊，而1975年嚴重的罷工更是雪上加霜，雖然報社在水門(mén)事件宣告大捷，但卻醞釀著(zhù)新的問(wèn)題-報社與工會(huì )的關(guān)系，1975年底，工會(huì )發(fā)動(dòng)罷工，罷工事件最丑陋的一幕是搗毀編輯室，此舉使這家報業(yè)巨人的財務(wù)與尊嚴，均受到前所未有的打擊。
葛蘭姆太太在面臨與星辰報的激烈競爭下，對罷工持續可能招致的風(fēng)險感到不安，而這次罷工使得巴菲特與葛蘭姆太太之間的友誼更形鞏固，葛蘭姆太太說(shuō)，罷工事件對我來(lái)說(shuō)是個(gè)重大的打擊，在星辰報繼續發(fā)行的情形下，罷工對我們來(lái)說(shuō)是財務(wù)上的大風(fēng)險，巴菲特告訴我，聽(tīng)著(zhù)，如果我認為真的很危險，一定會(huì )告訴你，他一直從旁鼓勵我。
巴菲特不斷從旁鼓勵葛蘭姆太太，并擔任她的企業(yè)導師，巴菲特知道我對企業(yè)一竅不通之后，經(jīng)常抱著(zhù)二十五份年報或三十份年報，教我里面的東西，葛蘭姆太太說(shuō)，在這段風(fēng)雨如晦的時(shí)期，巴菲特一直保持鎮定，最后，他的投資果然穩健的成長(cháng)。
1984年，巴菲特寫(xiě)了一封信給葛蘭姆太太︰
伯克希爾在1973年的春夏之際購入華盛頓郵報的股份，當時(shí)我們以一千零六十萬(wàn)美元購入，現在，這批股票的價(jià)值已經(jīng)成長(cháng)到一億四千萬(wàn)美元，如果當時(shí)我們將這筆錢(qián)拿去投資別的媒體股，現在可能會(huì )有六千萬(wàn)美元的道瓊股，三千萬(wàn)美元的Gannett，七千五百萬(wàn)美元的Knight-Ridder，六千萬(wàn)美元的紐約時(shí)報或四千萬(wàn)美元的時(shí)代鏡報，俗語(yǔ)說(shuō)，百萬(wàn)個(gè)感謝，我要對你說(shuō)六千五百萬(wàn)到一億一千萬(wàn)個(gè)感謝。
現在，他得對她說(shuō)好幾億個(gè)感謝了。
1980年代，郵報公司不但在金融上顯著(zhù)成長(cháng)，也多次榮獲普立茲獎，在新聞界建立起卓著(zhù)的聲譽(yù)，現在的郵報公司是一個(gè)龐大的新聞企業(yè)，股票市場(chǎng)價(jià)值超過(guò)二十億美元，旗下的華盛頓郵報是華盛頓-全世界首要城市之一，最具影響力的報紙，有八十萬(wàn)平日訂戶(hù)，一百一十萬(wàn)周日訂戶(hù)，郵報公司還擁有位于華盛頓州的前鋒報。
近幾年，華盛頓郵報在利潤和股市價(jià)值兩方面，開(kāi)始超越它的最大對手紐約時(shí)報，郵報公司約有一半的利潤來(lái)自華盛頓郵報，此外，該公司還擁有新聞周刊，一份在全美發(fā)行的新聞性周刊，擁有三百二十萬(wàn)訂戶(hù)，其銷(xiāo)售量?jì)H次于其主要競爭對手時(shí)代雜志，為全美第二，郵報公司在1961年，以一千五百萬(wàn)美元買(mǎi)下新聞周刊，1995年，新聞周刊的獲利為一千五百萬(wàn)美元，1997年則為三千八百萬(wàn)美元。
郵報公司共約有六千名員工，擁有六家電視臺，分別位于底特律，邁阿密，奧蘭多以及杰克森維爾，1994年，該公司以二億五千三百萬(wàn)美元，購得休斯敦和圣安東尼的電視臺，此外，郵報公司于1986年以三億五千萬(wàn)從首都市購入一家規模龐大的有線(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)權，當時(shí)這家有線(xiàn)公司約有三十六萬(wàn)個(gè)訂戶(hù)，巴菲特是這次交易的靈魂人物，郵報公司旗下的有線(xiàn)電視公司名稱(chēng)是第一有線(xiàn)公司，總部設于亞利桑那州的鳳凰城，購并之后，一直不斷的成長(cháng)，現在有六十三萬(wàn)七千個(gè)訂戶(hù)，其獲利和并入郵報公司前不可同日而語(yǔ)。
郵報公司于1983年購得立法紀事公司，這家公司以計算機控制轉播國會(huì )和立法部門(mén)的開(kāi)會(huì )實(shí)況，于1984年購入開(kāi)普蘭公司，開(kāi)普蘭教育中心共有一千二百個(gè)分支機構，幫助學(xué)生準備執照考試與入學(xué)測驗，包括修改過(guò)的學(xué)業(yè)能力傾向測驗(Scholastic Aptitute Test, SAT)，開(kāi)普蘭本身?yè)碛新橹輨蛞患掖髮W(xué)征才公司，專(zhuān)門(mén)為雇主尋找、面試與雇用不易尋找的專(zhuān)門(mén)人才，開(kāi)普蘭也擁有舊金山的得分公司，該公司為幼兒園到十二年級的學(xué)童提供課后輔導，現已更名為開(kāi)普蘭得分公司，其教育中心遍布全美各地，開(kāi)普蘭公司由葛瑞爾主持，他是一位年輕的哈佛商學(xué)院畢業(yè)生，1996年郵報的年報將葛瑞爾說(shuō)成開(kāi)普蘭逐漸成熟的董事長(cháng)，當時(shí)他才三十二歲。
郵報公司擁有Cowles媒體公司28%的股份，克爾斯發(fā)行明尼亞波里星辰論壇報，以及于1997年賣(mài)給McClatchy的其它財產(chǎn)，郵報公司還擁有國際前鋒報一半的股份，另一半為紐約時(shí)報所擁有，國際前鋒報在巴黎發(fā)行，八個(gè)城市印制，采用華盛頓郵報與紐約時(shí)報的報導，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)遍布幾達二百個(gè)國家，約有二十萬(wàn)名訂戶(hù)。
郵報公司擁有洛杉磯-華盛頓郵報新聞服務(wù)社一半的股份，該新聞社為五十個(gè)國家，超過(guò)七百六十八個(gè)客戶(hù)，提供新聞、特別報導與新聞評論。
1992年，郵報公司又購入蓋瑟柏格．加賽特公司80%的股份，該公司是加賽特報的母公司，在馬里蘭州擁有二十五種周刊，總銷(xiāo)售量為三十九萬(wàn)份。
伯克希爾于1973年擁有郵報公司10%的股份，現在已成長(cháng)為17%，多年來(lái)，隨著(zhù)郵報公司不時(shí)回購自家公司的股份，巴菲特所持有股份也隨之持續增加。
