——用移動(dòng)平均線(xiàn)理論把握大盤(pán)和板塊機會(huì )
《紅周刊》特約作者 臧昊
編者按：在2008年8月至9月的《紅周刊》中，臧昊在“主題研究”欄目中寫(xiě)了《關(guān)于“移動(dòng)平均線(xiàn)理論”的操作要點(diǎn)》系列文章，一共七篇。讀者反響甚好，一直到今年還陸續有讀者來(lái)信、來(lái)電，希望能夠就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行交流。為此，我們特地邀請臧昊就移動(dòng)平均線(xiàn)在最近行情中的應用，以及對熱點(diǎn)板塊的把握方面繼續進(jìn)行深入探討。與此同時(shí)，也擬于近期在《紅周刊》投資培訓學(xué)校系列實(shí)戰課程中，引入這方面的內容。歡迎讀者將相關(guān)意見(jiàn)和建議發(fā)至jtjhx@yahoo.com.cn。
2009年的這輪股市行情從現在的能級看，基本應該算一個(gè)中級牛市。從2008年上證指數最低點(diǎn)1664.93點(diǎn)算起，到本周的上證指數2500多點(diǎn)，短短半年的時(shí)間已經(jīng)有50%多的漲幅，而很多個(gè)股基本上都有翻番的行情。未來(lái)這輪中級牛市到底能否發(fā)展為更大級別的牛市，還是就此回檔，這是沒(méi)有任何一家機構能夠預測的。
在這輪行情中，如果按照基本面操作，無(wú)論是從宏觀(guān)分析還是從微觀(guān)財務(wù)分析，很難得出會(huì )有大行情的結論，若據此操作，無(wú)疑是連連踏空。應當說(shuō)，對于這輪行情非常有指向作用的就是技術(shù)分析，或者確切地說(shuō)，是移動(dòng)平均線(xiàn)理論。
均線(xiàn)經(jīng)典顯示入市時(shí)機
如果按照30天均線(xiàn)看，在大盤(pán)探底1664點(diǎn)后觸底反彈，在1900點(diǎn)附近上穿30天均線(xiàn)，顯示大盤(pán)開(kāi)始筑底或者反彈。從2008年11月份的1850點(diǎn)到今年1月份的2050點(diǎn)來(lái)回震蕩后(期間有一次騙線(xiàn))，開(kāi)始走出主升浪，先突破2400點(diǎn)未果，回探后再拾升勢，最后摸高2500多點(diǎn)(期間也有一次震蕩)。
而從短期均線(xiàn)看，1664點(diǎn)、1800點(diǎn)和2200點(diǎn)各上來(lái)一次，這三次行情的特點(diǎn)都是K線(xiàn)貼著(zhù)最短的平均移動(dòng)線(xiàn)穩步向上，短期均線(xiàn)、中期均線(xiàn)和長(cháng)期均線(xiàn)依次排開(kāi)，呈小陰小陽(yáng)小碎步走勢。這種走勢看似大盤(pán)整體漲幅不大(大盤(pán)這三次漲幅一般都在10%~15%之間)，但是板塊輪番表現：第一次是受惠于4萬(wàn)億元的建材建筑板塊，第二次是受益于流動(dòng)性泛濫的有色資源板塊，第三次是概念驅動(dòng)的新能源和重組板塊，期間個(gè)股機會(huì )更是難以計數。
從長(cháng)期移動(dòng)平均線(xiàn)看，60天均線(xiàn)在2009年1月形成拐點(diǎn)，在上漲一波后，往下調整遇到60天均線(xiàn)，輕觸之后又恢復上漲，堪稱(chēng)經(jīng)典。而更加可靠的120天移動(dòng)平均線(xiàn)，最后形成鍋底，預示著(zhù)本輪熊市徹底結束。
尊重市場(chǎng) 順應趨勢
對于任何一輪行情的性質(zhì)，大家最希望的當然是能夠提前探知其性質(zhì)，提前布局，但這實(shí)際是幾乎不可能的事情。不過(guò)，通過(guò)移動(dòng)平均線(xiàn)理論還是能夠盡早意識到行情要反轉，盡早買(mǎi)入的。盡管不一定能抓到最低點(diǎn)，但是在1700點(diǎn)左右，均線(xiàn)系統已經(jīng)能夠預示大盤(pán)開(kāi)始筑底，投資者就可以入市搶反彈了(見(jiàn)附圖)。
當然，在行情起來(lái)后，資金方，尤其是掌握大資金方的所謂理性的機構投資者們，都要尋找各種各樣的理由，有個(gè)說(shuō)法才能建倉。盡管微觀(guān)企業(yè)方面的業(yè)績(jì)在2008年10月到現在都是慘不忍睹，2008年第四季度幾乎吃掉了2008年大半年的利潤，而2009年一季度利潤環(huán)比也沒(méi)有太多增長(cháng)，但中國人天才般的語(yǔ)言創(chuàng )造能力還是被充分調動(dòng)起來(lái)了。2008年四季度上漲是“去庫存化”，2009年一季度上漲是“流動(dòng)性泛濫”，總之，找到了理由大機構才能師出有名，雖敗無(wú)罪。
不過(guò)，市場(chǎng)往往存在這樣一個(gè)悖論，等到看清或者找到行情起來(lái)的動(dòng)因(還不論是對是錯)時(shí)，指數往往已經(jīng)上漲了一大段。如果是一輪大級別行情，還能吃到中間一段利潤；如果碰巧是小級別上漲，一不小心還要套牢。最近一些前期空倉的公募基金就遇到了這個(gè)問(wèn)題，基金經(jīng)理面對已經(jīng)上漲了一大段的股市，在追還是不追之間踟躕著(zhù)，最終看著(zhù)指數越來(lái)越高，一騎絕塵。
在這種情況下我們回頭看看就會(huì )發(fā)現移動(dòng)平均線(xiàn)發(fā)揮了很大的指示作用。在2008年11月中旬，上證指數就站穩了重要的操作線(xiàn)——30天均線(xiàn)，這時(shí)候，作為信奉均線(xiàn)理論的投資者就應該堅決買(mǎi)入股票。
我們知道，所謂技術(shù)分析的理論基礎，就是不問(wèn)股票上漲下跌的背后原因，只考慮盤(pán)面上顯示出多空力道的轉變。在2008年11月中旬，大多數人都沒(méi)有鬧明白為何股指開(kāi)始止跌回暖時(shí)，理性的操作者就應該尊重市場(chǎng)，看到市場(chǎng)力量向多方傾斜，就應該堅決地向多方靠攏，而不要問(wèn)其理由。所謂尊重市場(chǎng)，就是尊重均線(xiàn)，而不是質(zhì)疑均線(xiàn)，挑戰趨勢。
跟著(zhù)走 不折騰
從操作實(shí)務(wù)看，移動(dòng)平均線(xiàn)發(fā)出的買(mǎi)入信號要遲于市場(chǎng)真正的底部信號，這是由趨勢指標自身的特性所決定的，它是一種滯后指標，但是它往往要早于、或者大大早于市場(chǎng)上發(fā)明出來(lái)的各種理由，這就是這個(gè)指標的標準用法。就如同我國前國家領(lǐng)導人在回答其女兒?jiǎn)?wèn)他“長(cháng)征中您是怎么想的”這個(gè)問(wèn)題時(shí)那樣，偉人短短三個(gè)字就回答了一切：“跟著(zhù)走！”
在看準移動(dòng)平均線(xiàn)后如何操作？我國當今領(lǐng)導人又發(fā)出了三個(gè)字的經(jīng)典理論：不折騰?，F在回頭看看，對于證券市場(chǎng)而言這三個(gè)字也是金玉良言。這輪行情當中，按照30天均線(xiàn)買(mǎi)點(diǎn)買(mǎi)入的投資者如果確實(shí)做到不折騰，那么起碼都有資金翻倍的成果，甚至有可能把去年的全部損失扳回。
的確，移動(dòng)平均線(xiàn)理論就是要求操作者遵守紀律：當你買(mǎi)入時(shí)，如果是看到30天均線(xiàn)的買(mǎi)點(diǎn)買(mǎi)入的，那么就要勇于勝利，善于捂股，不要為一點(diǎn)點(diǎn)盈利沾沾自喜，要等到30天線(xiàn)破位才拋出。
同樣的道理，現在每天都有投資者在擔憂(yōu)，由于經(jīng)濟并未出現反轉，上市公司的微觀(guān)業(yè)績(jì)并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的改善，市盈率水平不斷抬高，所以是不是行情就要接近尾聲，需要把盈利落袋為安？
但是，這些其實(shí)不是一個(gè)普通的投資者應該擔憂(yōu)、也是無(wú)法擔憂(yōu)的事情。我們認為，只要股市還在上漲，我們投資者就應該跟著(zhù)均線(xiàn)繼續持股。至少到現在為止，最激進(jìn)的短期均線(xiàn)——5天均線(xiàn)，還保持著(zhù)非常經(jīng)典的多頭態(tài)勢。
用均線(xiàn)斜率捕捉熱門(mén)板塊
當然，在這樣的態(tài)勢下，如果能夠恪守紀律，就能實(shí)現平均水平以上的回報率，但是要奪取超額回報還要另想高招。例如，如何找到熱點(diǎn)板塊，以及如何在熱點(diǎn)板塊中找到領(lǐng)漲股？
這就要用到我們曾經(jīng)講到過(guò)的移動(dòng)平均線(xiàn)的斜率理論(參見(jiàn)2008年第37期“主題研究”)。首先，在很多的股票軟件上已經(jīng)有板塊指數了，可以實(shí)時(shí)顯示板塊指數的走勢。我們可以計算出這些板塊60天均線(xiàn)的每日上升幅度，并進(jìn)行排序，借此探明最近哪個(gè)板塊上升速度最快。
這里我們借助大智慧軟件的板塊數據，選取一些最近比較熱門(mén)板塊的60天移動(dòng)平均線(xiàn)的斜率進(jìn)行分析?？梢钥吹?，移動(dòng)平均線(xiàn)最陡峭的是最近走得比較風(fēng)生水起的三個(gè)板塊——黃金、有色和新上海板塊，而走勢最溫和的三個(gè)板塊是鋼鐵、商業(yè)和銀行。
知道了這個(gè)排序后，投資者要想超越大盤(pán)的利潤率，也就是超越投資者的平均回報率(一段時(shí)間的大盤(pán)指數實(shí)際上可以看成所有投資者在這段時(shí)間內的平均回報率)，那么，就可以跟蹤這個(gè)表格天天更新，緊密追蹤市場(chǎng)中最熱門(mén)的板塊。
一個(gè)更好的辦法是不選取60天的參數，而是選取10天甚至5天的參數，看看這幾天來(lái)哪個(gè)板塊最熱。在買(mǎi)入的時(shí)候，也可以不追一只股票，而是在最熱門(mén)的板塊中選取幾只股票，把資金適當分散，做一個(gè)“熱門(mén)股票包”，這樣基本上可以抓住當前的熱門(mén)股票。
用個(gè)股斜率尋找領(lǐng)頭羊股票
同樣道理，在同一板塊中，也可以就板塊中每只股票的移動(dòng)平均線(xiàn)的斜率進(jìn)行排序，遴選出哪個(gè)是板塊中最牛的領(lǐng)頭羊，強中更選強中股。
事實(shí)上，在股市向好的時(shí)候，尤其是股市以這種穩步向上的小陰小陽(yáng)態(tài)勢時(shí)，對于個(gè)股，謹記移動(dòng)平均線(xiàn)法則，是有很多買(mǎi)入機會(huì )的?？傊?，投資者只要遵守紀律，要么按照均線(xiàn)斜率追逐最熱點(diǎn)的股票，要么在30天均線(xiàn)附近捕捉戰機；或者一把捂住，拿到整個(gè)行情結束，或者積小勝為大勝地積累，都應該是能取得較為豐碩成果的。
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