正視股價(jià)結構這個(gè)理（二）
在《正視股價(jià)結構這個(gè)理（一）》的最后，我們提出了一個(gè)問(wèn)題，大盤(pán)藍籌股在底部的定價(jià)問(wèn)題。要解決這個(gè)問(wèn)題，我們看幾只代表性的股票。中石化，04年業(yè)績(jì)0.37元,05年998點(diǎn)時(shí),它的最低價(jià)格是3.2元,市盈率8.65倍；招行，2004年每股收益0.46元，05年最低價(jià)格7.93元,市盈率17.24倍,工行,1664點(diǎn)時(shí)最低價(jià)格3.13元,去年每股收益0.33元,市盈率9.48倍?？梢?jiàn)，對于特大型的藍籌股而言，在底部時(shí)的市盈率可以回到9倍。工行2010年的業(yè)績(jì)達到0.45元沒(méi)有問(wèn)題,可以推算出一旦大盤(pán)2010年見(jiàn)到大C浪的底,它的底部?jì)r(jià)格將在4.05元左右。這個(gè)結論是可以下的。中鐵盤(pán)子小得多，底部的市盈率應該高一些，以此推算，2010年一旦大盤(pán)見(jiàn)大C浪的底，它們價(jià)格應該在4.6元到5元之間。我們就以這兩只股票為例，來(lái)說(shuō)明大盤(pán)如何沒(méi)有展開(kāi)大C浪調整的可能。
工行本周的價(jià)格為5.44元,前面推算了它在大C浪底部的價(jià)格,4.05元,以此算來(lái),到大C浪底部,它的空間只有1.39元,相當于現在價(jià)格的25.55%。也就是說(shuō)，只要工行在現在的價(jià)格基礎上下跌25.55%,那時(shí)的價(jià)格就可以基本視為大C浪的最低價(jià)。同樣的道理，我們可以推算出中鐵只要在現在價(jià)格的基礎上跌1.3元到1.7元,那時(shí)的價(jià)格就可以視為大C浪的底部?jì)r(jià)格，這個(gè)幅度只有20.63%到26.98%。
而前面我們說(shuō)過(guò)，大C浪的底部，很多股票將回到兩三塊錢(qián)，我們只要翻一翻兩市所有的股票，特別是那些績(jì)差股，中小盤(pán)股，題材股，就會(huì )發(fā)現它們的股價(jià)，一旦到了大C浪的底部，跟兩個(gè)相比，跌個(gè)百分之七八十很常見(jiàn)。
也就是說(shuō)，一旦3478點(diǎn)是大B浪的頂，那么后面的結果就一定是，大盤(pán)藍籌，如601398跌25%左右,中鐵跌20%到27%,而眾多的中小盤(pán)股,績(jì)差股，中小盤(pán)股，垃圾股，將下跌60%到80%。換句話(huà)說(shuō)，大C浪中，大盤(pán)藍籌股將以自己的20%多的下跌，完成對題材股、垃圾股80%的跌幅的誘殺。這種可能性與兩類(lèi)股票的股性相違背。
題材股，中小盤(pán)股，垃圾股，一般有相對要單一得多的力量控盤(pán)?？乇P(pán)力量比較集中的結果，導致它們的相對市盈率，無(wú)論在頂部還是底都，跟大盤(pán)股相比，都相對要高一些。這是其一。其二，它們的股性更為活躍。漲時(shí)漲得快，跌時(shí)也跌得快。究其原因，在于主力的成本。比如一只股票從10元跌到8元，遇到一個(gè)小反彈，反彈到9元；另一只大盤(pán)股在相同的下跌與反彈時(shí)間內，從10元跌到9元，再反彈到9.5元，此時(shí),這兩只股票的控盤(pán)主力的利潤、成本就差別較大。前者10元附近出貨，8元附近完成空頭回補，9元附近再拋，資金利潤超過(guò)10%；而后者要完成同樣的事情，資金利潤率不足5%。大盤(pán)股中的機構多，相互意見(jiàn)不統一，因此它們的波動(dòng)幅度小。因此，我們看到調整市場(chǎng)的走勢是，大盤(pán)股先跌，題材股開(kāi)始時(shí)還挺著(zhù)往上拉，到大盤(pán)股反彈后再接著(zhù)跌，此時(shí)題材股扛不住了，這才跟著(zhù)大盤(pán)股調整，股價(jià)很快速的補跌。后來(lái)大盤(pán)股反彈，題材股就彈升得更快。這兩類(lèi)資金、兩種做盤(pán)風(fēng)格在市場(chǎng)上搏弈的結果，導致對于一輪大調整來(lái)說(shuō)，如果大盤(pán)藍籌下跌幅度較小，題材股只可能橫盤(pán)，甚至接著(zhù)往上漲，根本不可能展開(kāi)大C浪。也就是說(shuō)，殺敵一千，自損八百，是大盤(pán)股與題材股之間進(jìn)行市場(chǎng)博弈的一個(gè)基本特性。如果要題材股完成60%到80%的跌幅，大盤(pán)藍籌股跌40%到50%，很正常。
另外，我們還是以工行為例，以中鐵為例。在前面的下跌中，從3478點(diǎn)到1639點(diǎn)，只有一個(gè)多月，工行下跌了從5.76元到4.36元,跌1.3元,幅度為22.57%。工行一個(gè)多月就跌了22.57%,后面一旦確認是大C浪,下跌時(shí)間極有可能長(cháng)達10個(gè)月以上,一年左右很正常,最長(cháng)可達到十幾個(gè)月。如果，大C浪如何展開(kāi)？
同樣的道理，在前期的調整中，中鐵從7.47跌到了5.66元,跌了1.81元,幅度為24.23%,時(shí)間只有不到兩個(gè)月。后面一年來(lái)的時(shí)間，如何跌？
跌不了了。
因此，我們從大盤(pán)藍籌股的底部?jì)r(jià)格，現在的價(jià)格與底部?jì)r(jià)格的距離，從兩類(lèi)股票的股性出發(fā)，可以推導出，大盤(pán)已經(jīng)中期見(jiàn)頂的觀(guān)點(diǎn)是錯誤的。大盤(pán)藍籌股一定得向上打開(kāi)空間，同時(shí)也為指數打開(kāi)空間。然后它們下殺，導致大盤(pán)進(jìn)入大C浪調整，將所有的股票殺下來(lái)。
同時(shí)，我們可以估算出它們上面的空間。工行的底部?jì)r(jià)格是4.05元，那么相應地,如果從大C浪的頂部下殺40%見(jiàn)底,它的頂部?jì)r(jià)格應該在6.75元,如果下殺50%見(jiàn)底,它的價(jià)格應該在8.1元;同樣的道理,中鐵如果下殺40%見(jiàn)底,它的價(jià)格當達到7.67元到7.93元一線(xiàn),下殺50%見(jiàn)底,它的價(jià)格當達到9.2元到10元一線(xiàn)。當然這些價(jià)格是估算，它不是一定會(huì )達到，也不意味著(zhù)到頂部時(shí)它們就是這個(gè)價(jià)格。但我們可以作為參考，并且判斷大勢向上的動(dòng)作還沒(méi)有做完。最終的頂部?jì)r(jià)格，我們需要根據市場(chǎng)走勢確認。當市場(chǎng)達到中期頂部時(shí)，它是什么價(jià)格，我們都認。
另外，近期的大盤(pán)藍籌上漲，市場(chǎng)上是以股指期貨傳言來(lái)解釋。我個(gè)人對這個(gè)，不認為它是原因。原因就在于股價(jià)結構和大C浪的展開(kāi)，它們是內因。至于用什么由頭引致大盤(pán)股的股價(jià)上漲，股指期貨也好，別的東東也好，那隨它去。我不關(guān)注這些非內在的因素，而關(guān)注它內在的股價(jià)結構是否協(xié)調，是否和諧。這是股指和股價(jià)結構運行的內在邏輯。
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