所有的東西都會(huì )消亡，這是自然法則，但在股票市場(chǎng)上，投資又要求我們挑選出盡量長(cháng)存的企業(yè)。這是一個(gè)矛盾點(diǎn)，也是一個(gè)難點(diǎn)，但它恰恰關(guān)乎投資的長(cháng)遠收益。據統計，全球500強企業(yè)平均壽命為40歲，而美國中小創(chuàng )業(yè)企業(yè)的平均壽命為5年。1970年位列《幸?！冯s志“全球500家大企業(yè)”排行榜的公司，在1983年時(shí)已有三分之一銷(xiāo)聲匿跡。在20世紀初的世界最大型企業(yè)中，至今仍能位居世界500強之列的只有3%左右，那么到底是什么因素導致曾經(jīng)輝煌一時(shí)的商賈巨子風(fēng)光不再？又是什么原因讓碩果僅存的企業(yè)永保青春？對投資者而言，如何能在比例高達97%的企業(yè)衰敗過(guò)程中避免損失并追求到3%的最大利益呢？
企業(yè)作為一個(gè)組織，具有生命周期，就像人出生、成長(cháng)、衰老、死亡的過(guò)程一樣。所有的企業(yè)都有利潤的生命周期，在早期的發(fā)育階段，企業(yè)的銷(xiāo)售額加速增長(cháng)，贏(yíng)余出現。在高速擴張階段，銷(xiāo)售額持續增長(cháng)，贏(yíng)余急劇增加。當企業(yè)進(jìn)入成熟階段，銷(xiāo)售額的成長(cháng)速度開(kāi)始減緩，贏(yíng)余開(kāi)始減少。最后一個(gè)階段，走向衰退的過(guò)程，總收入下降，同時(shí)利潤的盈余隨之而降。我們投資股票，當然希望在企業(yè)的成長(cháng)期買(mǎi)入，在衰退前賣(mài)出。那么如何判斷這一點(diǎn)呢？又如何判斷一家處于迅速擴充階段的公司，能承受年復一年的利潤增長(cháng)的考驗？對于運用成長(cháng)股票法作為投資策略的投資者而言，準確無(wú)誤地判斷出一家企業(yè)處在生命周期的哪個(gè)階段，是投資成功的關(guān)鍵，但又是最艱難的挑戰。這可能要借助以Ichak Adizes為代表的企業(yè)生命周期論。該理論主要從企業(yè)生命周期的各個(gè)階段分析了企業(yè)成長(cháng)與老化的本質(zhì)及特征。該理論較適于企業(yè)診斷的運用。在生命周期理論中，麥迪思用P（Performance of the purpose of the organization）和A（Administration）分別表示企業(yè)追求短期效益的執行功能和短期效率的行政功能；用E（entreprenearing）和I（Integration）分別表示企業(yè)追求長(cháng)期效益的創(chuàng )新能力和長(cháng)期效率的整合能力。PAEI這四種功能在企業(yè)的的孕育期、嬰兒期、學(xué)步期、青春期、盛年期、穩定期、貴族期、官僚化早期、官僚期、死亡期中每個(gè)階段各自所呈現的大小不同。因而，從四種功能分別所顯示的大小可推斷出企業(yè)所處的階段以及在每一階段應采取的對策。
企業(yè)生命周期論論述了企業(yè)的生命周期現象，但由于它停留在企業(yè)實(shí)踐的層面而并沒(méi)有從根本上尋求產(chǎn)生生命周期特征的原因。因此需要從更微觀(guān)角度解釋企業(yè)的生命周期特征。細胞學(xué)說(shuō)與進(jìn)化論、能量守恒定律被并稱(chēng)為十九世紀三大發(fā)現。而20世紀分子生物學(xué)的快速發(fā)展更是從微觀(guān)基礎上對生物的生物學(xué)特性如遺傳和變異等作了深刻的剖析。分子生物學(xué)認為，控制生物性狀遺傳的主要物質(zhì)是脫氧核糖核酸（DNA），DNA的結構為雙螺旋結構，這種基本結構構成了生物個(gè)體遺傳與變異特性的基礎。于是，我們就可以由此引申出企業(yè)生命的基本模型：
L鏈為人力資本鏈，由一個(gè)個(gè)市場(chǎng)化的人力資本單位串接而成。C鏈為實(shí)物資本，由一個(gè)個(gè)市場(chǎng)化的資本單位串接而成。L鏈和C鏈組成雙螺旋鏈。連接的因素分別為企業(yè)家（E）、治理結構（Institution）、技術(shù)（Technology）、文化（Culture）。企業(yè)家作為創(chuàng )新的主體，在市場(chǎng)中獲得市場(chǎng)化的人力資本和物質(zhì)資本，并通過(guò)獲得一定的技術(shù)供給、合適的制度安排，形成相應的企業(yè)文化來(lái)對市場(chǎng)化的人力資本和物質(zhì)資本組織和排列而形成企業(yè)。由于排列方式的千差萬(wàn)別和連接方式的千變萬(wàn)化而導致了企業(yè)的廣泛多樣性，同時(shí)由于其具備生命特征，所以企業(yè)具有不同的生命周期。
從企業(yè)內部系統來(lái)看，在企業(yè)生命模型中存在著(zhù)四個(gè)要素：企業(yè)機制、企業(yè)家、技術(shù)、文化。這就使企業(yè)內部的非線(xiàn)性相互作用成為可能。自組織理論認為，在遠離平衡的開(kāi)放系統中，隨機漲落有可能被放大為巨漲落，從而破壞原來(lái)的結構，形成新的有序結構，即耗散結構。企業(yè)內企業(yè)家、機制、技術(shù)、文化四因素之間的相互非線(xiàn)性作用，形成企業(yè)的漲落與創(chuàng )新，并且通過(guò)創(chuàng )新擴散，不斷地推進(jìn)企業(yè)的成長(cháng)?？傊髽I(yè)自組織的變革應來(lái)自企業(yè)內部，由外力推動(dòng)的變革當外力消失后變革就可能自動(dòng)停止。所以，好的有生命力的企業(yè)，通常面臨迅速變化的環(huán)境，不僅能主動(dòng)予以適應，而且還能建立起各種激勵機制與約束機制，來(lái)為企業(yè)的改革提供內在驅動(dòng)力。（1）20年前有人說(shuō)電腦能取代書(shū)，雖然今天看來(lái)它還不能取代書(shū)，但它有可能取代書(shū)店老板；數字化時(shí)代；還有網(wǎng)絡(luò )蔓延效應等等，當所有的價(jià)值鏈分崩離析的時(shí)候，偉大的公司會(huì )問(wèn)——當成本消失得時(shí)候，錢(qián)會(huì )到哪里？我要如何改變？
從企業(yè)生命模型的上升趨勢看，在企業(yè)創(chuàng )立的初期，企業(yè)家作為一種能夠替代價(jià)格機制來(lái)優(yōu)化配置資源的特殊資源，在企業(yè)生命模型中占據著(zhù)最重要的位置，但隨著(zhù)企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的機制與文化在企業(yè)生命價(jià)值鏈條中逐漸占據了更重要的地位。這可能是所有具有生命力企業(yè)的共同特性。好的企業(yè)文化能減少企業(yè)內個(gè)人的信息處理要求，補充正式的控制制度，促進(jìn)合作并減少討價(jià)還價(jià)成本，因而不僅提高了企業(yè)的代理效率、技術(shù)效率，也是企業(yè)創(chuàng )新和創(chuàng )造價(jià)值的動(dòng)力源泉。因此，無(wú)論是20世紀初期發(fā)明電燈、電話(huà)的“貝爾公司”，稍后由煙草進(jìn)入啤酒行業(yè)的“菲利浦.莫瑞斯”，還是20世紀中期將人類(lèi)送上藍天的“波音公司”，長(cháng)期處于盛年期與穩定期的秘訣可能就在這里。所以，它們也就當之無(wú)愧的成為了那個(gè)時(shí)代人們投資的最好對象。
注（1）：參閱《企業(yè)發(fā)展戰略研究》 周暉博士
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