每種理論和模式都有其存在的合理性
創(chuàng )建適合自己個(gè)性的交易體系
2015-11-25 來(lái)源：期貨日報 作者：熊立 時(shí)興亞
交易體系是指由交易的各個(gè)步驟或者環(huán)節，按照某個(gè)邏輯鏈條整合成的一個(gè)整體或者說(shuō)系統，每個(gè)步驟或者環(huán)節的特性必須與整體契合而非排斥，并且這個(gè)整體或者系統是有效的。交易體系（或者說(shuō)系統）必須是一個(gè)完整的交易規則體系，必須對投資決策的各個(gè)相關(guān)環(huán)節做出相應明確的規定，并且規定必須是明確的、客觀(guān)的、唯一的。
一個(gè)相對完整的交易體系應該包括品種選擇模塊、資金管理模塊、入場(chǎng)時(shí)機選擇模塊、頭寸管理模塊、出場(chǎng)時(shí)機確定模塊、風(fēng)險管理模塊等。
四類(lèi)常見(jiàn)的交易體系
交易體系有不同分類(lèi)方法，依據交易入場(chǎng)策略（交易理念），可分為以下四類(lèi)。
體系之一：趨勢跟隨交易。趨勢跟隨系統盈利的假設是股票或者期貨市場(chǎng)正在形成一個(gè)較強的上升或者下降趨勢。通常意義下，我們認為較強的上升或者下降趨勢是指價(jià)格沿著(zhù)大于35度角的上升或者下降通道運行，并且回撤較小。比如在上升趨勢中，調整幅度較小并且獲利平倉盤(pán)不明顯。
從歷史數據來(lái)看，市場(chǎng)在30%—35%的時(shí)間內處于趨勢行情中。在趨勢行情中，通常有某些因素導致投資者更為貪婪(在上升趨勢中)或者更為恐懼(在下降趨勢中)。投資者的這些極端情感和行為往往導致市場(chǎng)價(jià)格快速變化。趨勢跟隨系統就是利用這樣的優(yōu)勢，往往能夠在較短的時(shí)間內獲得豐厚的利潤。
趨勢系統主要有擺動(dòng)系統、當日交易系統、動(dòng)能系統或者其他較快節奏的交易系統。止損往往伴隨著(zhù)各種趨勢交易系統，因為趨勢交易系統的理念就是不斷虧小錢(qián)以捕捉幾次贏(yíng)大錢(qián)的機會(huì )。因此，作為趨勢交易投資者，你必須具有承受這些風(fēng)險的能力，并且有足夠多的資金去抵消這些交易損耗。
因此，趨勢交易系統的最大制約因素就是其只能應用于市場(chǎng)出現趨勢時(shí)，盡管目前來(lái)看市場(chǎng)大概只有30%的時(shí)間處于趨勢狀態(tài)。如果交易者嘗試將趨勢系統應用于快速振蕩行情中，那么他們一定會(huì )連續虧損直至退出。假設交易者不能認識到市場(chǎng)是否適合趨勢交易，那么他們將會(huì )損失大量的金錢(qián)和時(shí)間。
體系之二：反趨勢交易。反趨勢交易系統是與市場(chǎng)的主流趨勢、長(cháng)期趨勢相反交易的系統。反趨勢，顧名思義就是交易與趨勢相反方向的策略，是在認定市場(chǎng)進(jìn)入超賣(mài)或者超買(mǎi)狀況下持有相反的頭寸。一般來(lái)說(shuō)，振蕩交易者、日內交易者、短線(xiàn)交易者是反趨勢交易的主體。反趨勢交易者通常在趨勢轉換前做出預判。
與趨勢交易系統或者突破交易系統相比，由于反趨勢交易系統是逆向交易，因此通常伴隨更大的交易風(fēng)險。所以，作為反趨勢交易者，必須具備更好的止損素質(zhì)或者止損策略。這是因為主流趨勢往往是勢不可當的，而反趨勢的交易機會(huì )瞬間即逝并且帶有更為嚴重的投機傾向，很有可能存在連續做錯方向的情況。
體系之三：突破交易。突破交易系統適用于市場(chǎng)在建立調整平臺之后，在沒(méi)有任何先兆的情況下，價(jià)格突然向上(或者向下，但是向上突破的交易系統使用更為廣泛)運行的情況。在投機氛圍并不濃厚的情況下，市場(chǎng)基于本身的內在價(jià)值往往會(huì )構筑一個(gè)平臺或者說(shuō)箱體。之后，交易者尤其是大戶(hù)根據基本面的突變會(huì )搶入很多籌碼，這就使得價(jià)格突變上升并且加速上揚。
突破交易系統與趨勢交易系統相比的優(yōu)勢在于，突破交易系統可以應用于無(wú)趨勢或者劇烈振蕩的市場(chǎng)中。但區別于趨勢跟隨系統，它在具有強烈趨勢的市場(chǎng)中表現并不盡如人意。因為在強烈的趨勢市場(chǎng)中，并不存在很明顯的箱體形態(tài)。
根據無(wú)趨勢市場(chǎng)或者箱體市場(chǎng)的特性，一般我們把止損點(diǎn)設置在箱體的上方(如果向上突破的話(huà))。與趨勢跟隨系統相比，這樣的設置有較好的支撐位。趨勢跟隨系統很可能存在連續錯誤的情況，而突破系統較少存在。根據統計，突破交易系統在40%—50%的時(shí)間中都是有效的。
體系之四：價(jià)格區間交易。價(jià)格區間市場(chǎng)有別于無(wú)趨勢市場(chǎng)，處于該狀態(tài)的市場(chǎng)振蕩幅度較大并且有明顯的最低和最高值。因此既不適用趨勢跟隨更不適用于突破系統，通常認為最小波動(dòng)區間至少有10%才能稱(chēng)為價(jià)格區間市場(chǎng)。
價(jià)格區間系統是利用在價(jià)格區間內波段循環(huán)的特點(diǎn)，持有頭寸直到最高價(jià)被觸發(fā)，然后賣(mài)空頭寸等待股票價(jià)格下跌。價(jià)格區間系統交易者在價(jià)格上升時(shí)買(mǎi)入，在價(jià)格下跌時(shí)賣(mài)出。在市場(chǎng)處于價(jià)格區間狀態(tài)下，這是一種完美的盈利模型，并且能為有經(jīng)驗的投資者帶來(lái)豐厚的利潤。
價(jià)格區間系統的局限性在于：首先市場(chǎng)通常不處于一個(gè)價(jià)格波動(dòng)區間內，除非正處于一個(gè)特殊的經(jīng)濟時(shí)期；其次價(jià)格波動(dòng)區間不會(huì )總是精確的，可能本次的高點(diǎn)比上一次高，也可能比上一次低。價(jià)格區間交易者總是默認為價(jià)格的走勢會(huì )重復之前波段的走勢，因此這種類(lèi)型的交易者需要大量的市場(chǎng)經(jīng)驗。統計表明，價(jià)格區間系統在20%—25%的時(shí)間內是有效的。
理性分析自己的個(gè)性特點(diǎn)
對于如何創(chuàng )建適合自己個(gè)性的交易體系，我們認為應該首先分析自己的個(gè)性特點(diǎn)，理性認識自己擅長(cháng)的領(lǐng)域，然后學(xué)習、吸收和借鑒他人的交易經(jīng)驗，形成自己的交易體系，有可能的話(huà)還可以利用工具來(lái)完善自己的交易體系。
交易的目的是為了賺錢(qián)，賺錢(qián)的目的是為了進(jìn)一步提升生活品質(zhì)。所以，交易不能以降低生活質(zhì)量為代價(jià)，如果我們選擇的交易模式讓自己整天提心吊膽、夜不能寐，那就得不償失。因此，適合自己的交易體系應該是與自己個(gè)性、習慣、關(guān)注點(diǎn)能夠充分契合的交易體系。我們應分析自己的性格特點(diǎn)，看自己適合什么樣的交易模式。性格特點(diǎn)主要包括風(fēng)險偏好、做事習慣等。
一是風(fēng)險偏好：“激進(jìn)”還是“穩健”。不同的行為者對風(fēng)險的態(tài)度是存在差異的，一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則可能更愿意“穩健”。根據投資體對風(fēng)險的偏好將其分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。
有些人屬于偏好高風(fēng)險的激進(jìn)型風(fēng)格，愿意承受較高風(fēng)險，但希望一年內能有非常高的收益，那么，這類(lèi)人就應該選擇單方向的投機策略，而且持倉比例要足夠高，抓住一波行情時(shí)期望獲取盡可能高的收益，但也能承擔判斷失誤時(shí)可能出現的高風(fēng)險。
而對于風(fēng)險厭惡型的投資者，希望能夠追求穩定的收益，即風(fēng)險較小，哪怕收益較低都可以。那么套利交易、日內輕倉短線(xiàn)等低風(fēng)險的操作模式更適合這類(lèi)投資者，相反，讓其做重倉隔夜的單邊交易，晚上很有可能睡不著(zhù)覺(jué)，而心態(tài)不好導致投資失誤的概率非常大。
二是行事風(fēng)格：“雜家”還是“專(zhuān)家”?！皩?zhuān)家”習慣集中精力在某一領(lǐng)域做事，而“雜家”則喜歡同時(shí)涉及多個(gè)領(lǐng)域做事。這些風(fēng)格習慣表現在交易領(lǐng)域，就是有人只盯著(zhù)某類(lèi)股票或者某個(gè)期貨品種，而有人則會(huì )同時(shí)關(guān)注不同的投資工具和領(lǐng)域。專(zhuān)注于某一較小領(lǐng)域的投資者，在構建交易體系時(shí)就可以花較多的時(shí)間和精力關(guān)注細節問(wèn)題，將涉及該領(lǐng)域（或品種）獨有的特性挖掘出來(lái)，將交易體系做得很精細，而關(guān)注領(lǐng)域較多的投資者則應該側重于抓重點(diǎn)問(wèn)題和環(huán)節，過(guò)于拘泥于細節則會(huì )越抓越亂。
理性分析自己的擅長(cháng)領(lǐng)域
要理性地認識自我，分析自己擅長(cháng)的領(lǐng)域。擅長(cháng)的領(lǐng)域包括交易工具、交易品種、投資邏輯、資金管理方式等。
一是擅長(cháng)的投資工具。根據自己的專(zhuān)業(yè)知識、工作經(jīng)歷背景，理性分析自己擅長(cháng)的投資工具，是股票、債券還是期貨等其他衍生品交易。投資工具不同，則交易規則、交易技巧、資金管理模式等會(huì )千差萬(wàn)別。比如期貨是保證金交易，交易的標的是金融指數或者大宗商品價(jià)格，其資金運作特點(diǎn)與加倉方式與股票會(huì )有較大差異。一些長(cháng)期做股票的投資者，善于價(jià)值投資操作模式，即股價(jià)低于某個(gè)參考值后，則會(huì )逐步建倉逢低買(mǎi)入，并做好長(cháng)期持有的準備，但此種模式移植到股指期貨上時(shí)，往往令很多股票高手“折戟沉沙”。
因此，應該操作自己擅長(cháng)的投資工具，“非熟不做”。做交易時(shí)，心態(tài)最重要，在交易前要花費大量精力來(lái)研究分析影響價(jià)格的因素，這些準備工作在交易中更多的是起到增加持倉信心的作用。如果是不熟悉的工具，尤其是一些期貨品種，在價(jià)格的波動(dòng)中很容易被“洗”出來(lái)，往往是看對方向卻虧了錢(qián)。
二是擅長(cháng)的交易模式。交易模式的關(guān)鍵環(huán)節包括進(jìn)場(chǎng)策略、持倉周期、頭寸安排等。我們要根據自己的性格特點(diǎn)，以及歷史的交易情況，來(lái)固化我們擅長(cháng)的交易模式。
在交易初期，我們會(huì )不斷嘗試各種模式，但慢慢會(huì )發(fā)現，我們對其中某一種模式更有親切感，盈利的概率更大。那么我們就應該以此種模式為基礎來(lái)梳理、構建、完善自己的交易模式。比如，進(jìn)場(chǎng)時(shí)，傾向于短線(xiàn)交易，選擇15分鐘或者更短周期的K線(xiàn)來(lái)分析行情；進(jìn)場(chǎng)策略上，傾向于選擇振蕩收窄后的突破時(shí)機進(jìn)場(chǎng)；資金分配上，傾向于低風(fēng)險，初次倉位20%以?xún)?，初始虧損1%或者收益回撤1%平倉等。交易體系的每一個(gè)模塊都應該是我們擅長(cháng)的，或者說(shuō)與我們的個(gè)性特性相輔相成的，只有如此，才能構建一個(gè)相對穩定的交易體系。
在學(xué)習和實(shí)踐中不斷完善自己的交易體系
交易是一個(gè)需要花精力和時(shí)間勤奮鉆研學(xué)習的事情，我們要不斷學(xué)習和借鑒他人的交易經(jīng)驗，發(fā)現自己交易體系的不足并不斷改進(jìn)。首先，要研讀關(guān)于交易的經(jīng)典著(zhù)作。對于與自己個(gè)性契合的交易著(zhù)作和模型，要系統讀上多篇，并在一些細節上反復揣摩。其次，要堅持簡(jiǎn)單實(shí)用的原則來(lái)借鑒。在交易體系上，越簡(jiǎn)單越容易操作，也越容易固化，適應復雜行情的穩定性也越好。再次，要多與他人交流，但不能盲信他人。要通過(guò)多與外部交流來(lái)獲取更多的信息，發(fā)現自己交易體系的不足之處，但在交流中要對意見(jiàn)和建議仔細辨別，并非所有的意見(jiàn)、建議都是適合自己借鑒吸收的。最后，要借助工具建立和改進(jìn)自己的交易體系。隨著(zhù)量化工具大量引入到國內，量化交易平臺的功能越來(lái)越強大，我們可以借助于一些量化工具來(lái)驗證、改進(jìn)完善自己的交易體系。
目前期貨程序化交易平臺較常用的有交易開(kāi)拓者、金字塔、MULTICHARTS、文華財經(jīng)等，單方向交易或者簡(jiǎn)單的套利交易可以借助這些平臺來(lái)實(shí)現程序化交易，也可以利用這些平臺回溯歷史數據來(lái)檢驗自己的交易體系是否有效。此外，還可以借助這些平臺來(lái)優(yōu)化自己交易體系的參數。對于一些較復雜的策略，或者需要在較多品種選取交易標的時(shí)，比如在數千只股票中按照某一規則選取出部分股票，則可以借助于Matlab等工具來(lái)實(shí)現交易體系的量化、歷史數據回溯、交易端口對接等。但是在運用量化工具時(shí)，要注意規避參數過(guò)度優(yōu)化、模型失效等風(fēng)險。
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