在現代經(jīng)濟逐漸向全球化競爭發(fā)展的背景下，為了最大限度地整合資源、發(fā)揮優(yōu)勢、提高競爭力，供應鏈網(wǎng)絡(luò )下的合作與管理已成為企業(yè)制勝的法寶。作為供應鏈中不可或缺的重要環(huán)節，一些中小企業(yè)因缺乏大型企業(yè)的資金能力，雖然它們具有可觀(guān)的發(fā)展潛力，卻常常因為上下游優(yōu)勢企業(yè)的付款政策而出現現金短缺問(wèn)題。并且，由于資信狀況差、財務(wù)制度不健全、抗風(fēng)險能力弱、缺乏足夠的抵押擔保，中小企業(yè)很難從商業(yè)銀行那獲得貸款。久而久之，中小企業(yè)的“成本洼地”逐漸成為制約供應鏈發(fā)展的瓶頸。為了解決中小企業(yè)融資需求這個(gè)棘手問(wèn)題，供應鏈金融應運而生。
供應鏈金融是基于供應鏈所開(kāi)展的融資活動(dòng)，它將供應鏈商業(yè)模式的特點(diǎn)與傳統融資模式相結合，為金融服務(wù)者、供應鏈參與企業(yè)，包括核心企業(yè)、融資企業(yè)等主體帶來(lái)了新的發(fā)展契機。從目前發(fā)展來(lái)看，供應鏈金融的確有效地解決了制約供應鏈發(fā)展的資金問(wèn)題，但同時(shí)也存在一定的法律風(fēng)險，尤其是金融服務(wù)者的資金安全問(wèn)題。北京中賢律師事務(wù)所將在本所公眾號“金融證券專(zhuān)欄”開(kāi)展“供應鏈金融系列專(zhuān)題”，不定期上傳關(guān)于供應鏈金融的文章，就供應鏈金融的融資模式、各主體間的法律關(guān)系，權利義務(wù)責任等問(wèn)題展開(kāi)討論，并結合相關(guān)的司法判例，分析供應鏈金融中的風(fēng)險點(diǎn)，供大家閱讀和參考。
2019年7月11日，中國銀保監會(huì )辦公廳發(fā)布的“〔2019〕155號”文件《關(guān)于推動(dòng)供應鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的指導意見(jiàn)》中，明確提出了供應鏈金融的概念，即“依托供應鏈核心企業(yè)，基于核心企業(yè)與上下游鏈條企業(yè)之間的真實(shí)交易，整合物流、信息流、資金流等各類(lèi)信息，為供應鏈上下游鏈條企業(yè)提供融資、結算、現金管理等一攬子綜合金融服務(wù)?！?/p>目前，國內較為成熟的供應鏈金融形態(tài)包括三種：預付款融資、庫存融資和應收賬款融資，這三種融資模式分別針對供應鏈運作過(guò)程中不同交易時(shí)段企業(yè)的融資需求，將貿易中的買(mǎi)方、賣(mài)方、第三方物流以及金融機構緊密地聯(lián)系在一起，實(shí)現了用供應鏈物流盤(pán)活資金，同時(shí)用資金拉動(dòng)供應鏈物流的作用。因此，供應鏈金融的實(shí)質(zhì)是金融服務(wù)提供者通過(guò)對供應鏈的整體評價(jià)，針對供應鏈各渠道運作過(guò)程中企業(yè)擁有的流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的確定的未來(lái)現金流作為直接還款來(lái)源，運用豐富的金融產(chǎn)品，采用閉合性資金運作模式，并借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢，為企業(yè)，渠道以及供應鏈提供的全面的金融服務(wù)。
預付款融資是銀行等金融機構代買(mǎi)方向賣(mài)方支付全額貨款的一種融資方式，是指在上游企業(yè)（賣(mài)方）承諾回購的前提下，由第三方物流企業(yè)提供信用擔保，中小企業(yè)（買(mǎi)方）以金融機構指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機構申請質(zhì)押貸款來(lái)緩解預付款壓力，同時(shí)由金融機構控制其提貨權的融資業(yè)務(wù)。
在預付款融資模式里，供應商與融資企業(yè)之間先簽訂一個(gè)《購銷(xiāo)合同》，融資企業(yè)憑借購銷(xiāo)合同向金融機構申請質(zhì)押貸款。然后金融機構審查該合同并且評估供應商的資信狀況和資金能力，通過(guò)后，金融機構與供應商之間簽訂《回購保證合同》。接著(zhù)，金融機構指定一個(gè)第三方物流并通知供應商，供應商向金融機構指定物流企業(yè)的倉庫發(fā)貨，將倉單交給金融機構。金融機構收到倉單后向供應商撥付貨款。中小企業(yè)繳存保證金后獲得提貨權，金融機構通知物流企業(yè)釋放貨物。（如圖所示）在這個(gè)過(guò)程中，供應商與融資企業(yè)之間成立買(mǎi)賣(mài)合同關(guān)系，金融機構與融資企業(yè)之間構成金融借貸關(guān)系，供應商與金融機構之間構成擔保法律關(guān)系。預付款融資的擔?；A是融資企業(yè)對供應商的提貨權。
實(shí)務(wù)中，預付款融資類(lèi)產(chǎn)品主要用于供應鏈的下游企業(yè)融資，即為核心企業(yè)的銷(xiāo)售渠道融資。實(shí)踐中，預付款融資模式主要包括以下幾種類(lèi)型：先票/款后貨授信、擔保提貨授信（保兌倉）、進(jìn)口信用證項下未來(lái)貨權質(zhì)押授信、附保貼函的商業(yè)承兌匯票、國內信用證等。
先票后貨授信，是指客戶(hù)（買(mǎi)方）從銀行取得授信，在交納一定比例保證金的前提下，向賣(mài)方議付全額貨款；賣(mài)方按照購銷(xiāo)合同以及合作協(xié)議書(shū)的約定發(fā)運貨物，貨物到達后設定抵質(zhì)押作為銀行授信的擔保。保兌倉，是先票后貨的變種，指在客戶(hù)（買(mǎi)方）交納一定保證金的前提下，銀行貸出全額貨款供客戶(hù)向焦點(diǎn)企業(yè)（賣(mài)方）采購用于授信的抵質(zhì)押物。隨后，客戶(hù)分次向銀行提交提貨保證金，銀行再分次通知賣(mài)方向客戶(hù)發(fā)貨。賣(mài)方就發(fā)貨不足部分的價(jià)值向銀行承擔退款責任。進(jìn)口信用證項下未來(lái)貨權質(zhì)押授信，是指進(jìn)口商（客戶(hù)）根據授信審批規定交納一定比例的保證金后，銀行為進(jìn)口商開(kāi)出信用證，并通過(guò)控制信用證項下單據所代表的貨權來(lái)控制還款來(lái)源的一種授信方式。國內信用證，是指國內企業(yè)之間的商品交易中，銀行依照買(mǎi)方的申請開(kāi)出的憑符合信用證條款的單據支付貨款的付款承諾，國內信用證可以解決客戶(hù)與陌生交易者之間的信用風(fēng)險問(wèn)題。附保貼函的商業(yè)承兌匯票。附保貼函的商業(yè)承兌匯票實(shí)際上是一種授信的使用方式，但在實(shí)踐中，由于票據當事人在法律上存在的票據責任，構成了貿易結算雙方簡(jiǎn)約而有效的連帶擔保關(guān)系，因此可以作為獨立的融資形態(tài)存在?？梢詮膬蓚€(gè)層面來(lái)理解：當銀行授信給出票人時(shí)，是一種預付款融資；當銀行授信給收票人時(shí)，即給予一個(gè)貼現額度，則是一種應收賬款融資，即票據化保理。從供應鏈的企業(yè)于上下游交易關(guān)系來(lái)看，預付款融資主要解決企業(yè)采購時(shí)遇到的資金短缺問(wèn)題，企業(yè)通過(guò)預付款融資可以緩解一次性交納大額訂貨資金帶來(lái)的資金壓力，甚至能夠拿到超越自身資金能力的訂單，但同時(shí)也存在著(zhù)一定法律風(fēng)險，比如：金融機構的資金安全，供應商的擔保責任，貨物毀損滅失責任承擔等等。中賢律師將在后續文章中，結合法院相關(guān)司法判例，分析供應鏈金融各個(gè)融資類(lèi)型可能會(huì )存在的風(fēng)險和漏洞，希望為您提供可借鑒的防范措施，期待您的持續關(guān)注。中賢研究——金融證券專(zhuān)欄
北京中賢律師事務(wù)所公眾號“金融證券專(zhuān)欄”是由中賢金融律師團隊打造，我們將在這里與您一起分享與評析金融、證券、資管、基金等領(lǐng)域熱點(diǎn)事件、國內最新法律法規政策、法院經(jīng)典判例、以及各業(yè)務(wù)主體的風(fēng)險防控等。如您有任何想法、意見(jiàn)或建議，歡迎您關(guān)注我們并點(diǎn)擊文末留言。
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