一、供應鏈及汽車(chē)供應鏈金融的概念
供應鏈概念是在擴大生產(chǎn)背景下發(fā)展起來(lái)的，供應鏈目前還沒(méi)有形成一個(gè)統一的定義，不同學(xué)者或企業(yè)家對供應鏈定義表述存在不一致，但核心觀(guān)點(diǎn)是一樣的。一般認為，供應鏈是指產(chǎn)品到達消費者手中之前各相關(guān)者的連接或業(yè)務(wù)的銜接，是圍繞核心企業(yè)開(kāi)展，核心企業(yè)的上游供應商、甚至供應商的供應商，以及核心企業(yè)的下游經(jīng)銷(xiāo)商、甚至經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)銷(xiāo)商，通過(guò)對信息流、物流和資金流進(jìn)行管理和控制，從第一步的原材料采購，到生產(chǎn)成中間產(chǎn)品直至產(chǎn)成品，最后通過(guò)強大的分銷(xiāo)零售網(wǎng)絡(luò )將產(chǎn)成品送達到終端用戶(hù)的手中，通過(guò)信息流、物流和資金流在供應商、生產(chǎn)商、分銷(xiāo)零售商和終端用戶(hù)之間的不斷流動(dòng)和相互影響，而形成的一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結構。
供應鏈中的信息流、物流和資金流三個(gè)要素是有機結合的，三個(gè)要素相互協(xié)調、缺一不可。信息流是信息在供應鏈的各個(gè)節點(diǎn)企業(yè)之間傳播與流動(dòng)，不存在實(shí)物的傳遞，信息流為供應鏈上各個(gè)節點(diǎn)企業(yè)的商業(yè)決策提供了十分有用的信息，決策者可以通過(guò)對信息流的收集、處理和分析，做出最佳決策并實(shí)施行動(dòng)；物流是一種實(shí)物物理性轉移活動(dòng)，是為了滿(mǎn)足供應鏈上各個(gè)節點(diǎn)企業(yè)的需要，借助包裝、運輸和倉儲等方式，以最優(yōu)惠的成本，將原材料、中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品從生產(chǎn)地向需求地流動(dòng)；資金流是指供應鏈上各個(gè)節點(diǎn)企業(yè)隨著(zhù)產(chǎn)品和產(chǎn)品所有權的轉移而發(fā)生的資金往來(lái)流動(dòng)。
供應鏈金融是指以供應鏈上的交易合同作為信用依據，對一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)-供-銷(xiāo)”鏈條的穩固和流轉暢通，并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟協(xié)作，構筑銀行、企業(yè)和商品供應鏈互利共存、持續發(fā)展、良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。汽車(chē)供應鏈金融是指，在汽車(chē)行業(yè)的各個(gè)環(huán)節中，金融機構帶來(lái)的資金融通業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)既包括對生產(chǎn)和經(jīng)銷(xiāo)商帶來(lái)的短期金融服務(wù)、使用庫存車(chē)輛融資，也包括對消費者的汽車(chē)貸款服務(wù)，是車(chē)輛在生產(chǎn)、流通、消費等各個(gè)環(huán)節所包含的融資模式。
二、汽車(chē)供應鏈金融的主要模式
目前，國內汽車(chē)供應鏈金融業(yè)務(wù)模式主要有三種，分別是應收賬款融資模式（應收類(lèi)）、融通倉融資模式（存貨類(lèi)）和保兌倉融資模式（預付類(lèi)）。
應收賬款融資模式是以未到期的應收賬款作為抵押品或還款來(lái)源，向商業(yè)銀行申請融資業(yè)務(wù)的行為。該模式一般適用于供應鏈的上游供應商，上游供應商一般規模小，為了競相簽訂核心企業(yè)的訂單合同，往往提供賒銷(xiāo)方式，導致上游供應商的資金被核心企業(yè)占壓，資金流動(dòng)性差，具有強烈的融資需求。另外，上游供應商可抵押資產(chǎn)較少，一般很難達到商業(yè)銀行的授信標準，且貸款成本較高，從而使上游供應商的融資難問(wèn)題日益嚴峻。通過(guò)應收賬款融資模式，可以使上游供應商提前獲得未來(lái)現金流，降低了上游供應商資金短缺風(fēng)險，保證了上游供應商持續生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
融通倉融資模式也稱(chēng)為存貨類(lèi)融資模式，主要是以存貨等動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押，汽車(chē)供應鏈上的企業(yè)向商業(yè)銀行申請融資業(yè)務(wù)的行為。融資企業(yè)將存貨質(zhì)押給商業(yè)銀行，由第三方物流企業(yè)進(jìn)行監管，以存貨未來(lái)的銷(xiāo)售金額作為還款來(lái)源，有效降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險。在融通倉融資模式下，融資企業(yè)的還款能力不是融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現金流，而是融資企業(yè)的存貨變現能力，即存貨銷(xiāo)售產(chǎn)生的未來(lái)現金流。目前國內推行的此類(lèi)融資產(chǎn)品較多，包括存貨質(zhì)押、倉單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等。
保兌倉融資模式也稱(chēng)為預付款類(lèi)融資模式，主要是在融資企業(yè)向商業(yè)銀行支付了一定比例的貸款保證金的前提下，融資企業(yè)向商業(yè)銀行申請貸款的行為。保兌倉融資模式與前兩種融資模式的最大區別是簽署了四方協(xié)議，即商業(yè)銀行、購銷(xiāo)交易的雙方和第三方物流監管企業(yè)。保兌倉融資模式的一般流程是購銷(xiāo)雙方達成交易協(xié)議后，購買(mǎi)方向合作商業(yè)銀行支付一定比例的保證金后達成保兌倉融資協(xié)議，貨物由銷(xiāo)售方交給第三方物流監管企業(yè)保管和運輸，在購買(mǎi)方即融資方結清貸款之前，貨物的所有權歸商業(yè)銀行所有。
三、汽車(chē)供應鏈金融的主要風(fēng)險點(diǎn)——以保兌倉模式為例
（一）融資企業(yè)風(fēng)險
融資企業(yè)是否發(fā)生違約直接影響到資金能否安全、及時(shí)收回，對金融機構具有很大的影響。融資企業(yè)的風(fēng)險與融資企業(yè)的規模、發(fā)展前景、財務(wù)狀況、管理水平息息相關(guān)。評價(jià)融資企業(yè)的風(fēng)險主要從融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、償債能力和發(fā)展潛力等方面進(jìn)行。
融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力主要通過(guò)資產(chǎn)周轉率和應收賬款周轉率來(lái)衡量;盈利能力從其銷(xiāo)售利潤率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)方面進(jìn)行評價(jià);償債能力從企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數來(lái)評價(jià);發(fā)展潛力指標通過(guò)銷(xiāo)售利潤增長(cháng)率和總資產(chǎn)增長(cháng)率來(lái)評價(jià)。
（二）核心企業(yè)風(fēng)險
與傳統的汽車(chē)信貸不同，汽車(chē)供應鏈金融需要供應鏈上核心企業(yè)的參與，并且通常需要核心企業(yè)做出回購承諾，所以核心企業(yè)能否按照合同進(jìn)行回購，對金融機構的風(fēng)險具有很大的影響。核心企業(yè)的信用風(fēng)險主要從核心企業(yè)的信用等級、盈利能力和償債能力三個(gè)方面進(jìn)行評價(jià)。
（三）物流企業(yè)風(fēng)險
汽車(chē)供應鏈業(yè)務(wù)中，融資企業(yè)質(zhì)押的車(chē)輛需要監管在第三方物流企業(yè)的倉庫中，所以第三方物流企業(yè)的風(fēng)險是影響金融機構風(fēng)險的重要因素。物流企業(yè)的風(fēng)險可以通過(guò)物流企業(yè)的信用等級來(lái)考察。
物流企業(yè)聯(lián)合會(huì )每年會(huì )對會(huì )員物流企業(yè)進(jìn)行信用評級，主要考察企業(yè)的綜合素質(zhì)、反映財務(wù)的指標、物流管理水平、企業(yè)競爭力和以往信用情況等。一些物流企業(yè)也會(huì )聘請專(zhuān)業(yè)的第三方評級機構對企業(yè)進(jìn)行信用評級。
（四）供應鏈風(fēng)險
供應鏈的協(xié)調運作水平能夠加速應收賬款的回收和保證核心企業(yè)進(jìn)行回購，金融機構主要通過(guò)考察供應鏈的運作時(shí)間、合作的親密程度來(lái)評價(jià)供應鏈的風(fēng)險。供應鏈的信用可以通過(guò)供應鏈上合作企業(yè)之間的合作親密度來(lái)評價(jià)，合作親密度是通過(guò)供應鏈上企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的合作時(shí)間長(cháng)短和合作頻率兩個(gè)方面來(lái)評價(jià)的。
合作時(shí)間的長(cháng)短是評價(jià)供應鏈穩定程度的重要指標，供應鏈上企業(yè)之間的合作時(shí)間能夠反映出供應鏈的信用風(fēng)險。供應鏈上的貸款企業(yè)與核心企業(yè)合作時(shí)間長(cháng)短可以表明供應鏈上企業(yè)之間的密切程度與穩定情況。長(cháng)時(shí)間的合作可以促進(jìn)供應鏈上企業(yè)間的協(xié)調與溝通水平，增加契合度，有效降低供應鏈上企業(yè)的違約風(fēng)險。
合作頻率反映在核心企業(yè)與融資企業(yè)每年的交易次數，兩個(gè)企業(yè)間的密切程度可以用它們之間的交易頻率來(lái)表明，企業(yè)之間增加合作次數可以有效減小企業(yè)之間因為長(cháng)時(shí)間不合作和關(guān)系的疏遠帶來(lái)風(fēng)險。供應鏈上企業(yè)的交易頻率越大，交易質(zhì)量也就越高，企業(yè)關(guān)系越契合，供應鏈的風(fēng)險也就隨之減小。
四、汽車(chē)供應鏈金融發(fā)展展望
在實(shí)踐中，2010年9月平安銀行就提出了線(xiàn)上供應鏈金融的理念并率先推出了線(xiàn)上供應鏈金融系統，江淮汽車(chē)股份有限公司是其最早的線(xiàn)上供應鏈金融業(yè)務(wù)客戶(hù)，該公司通過(guò)線(xiàn)上供應鏈金融系統可以清楚地知道上下游企業(yè)在平安銀行有多少授信額度、還有多少庫存、銷(xiāo)量流轉情況等，對公司采購、安排生產(chǎn)和銷(xiāo)售都有著(zhù)極大的幫助。2012年浦發(fā)銀行長(cháng)春分行針對一汽大眾供應鏈的特點(diǎn)，與其合作開(kāi)展了以一汽大眾為核心企業(yè)，以一汽大眾全國范圍內的4S店為授信主體的線(xiàn)上供應鏈金融業(yè)務(wù)。2012年中信銀行推出了“電子供應鏈金融”，主要服務(wù)領(lǐng)域也包括汽車(chē)行業(yè)。2015年光大銀行正式推出了“汽車(chē)供應鏈金融線(xiàn)上融資系統”，該系統為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、供應商、物流公司量身定制。此外，興業(yè)銀行也與福田汽車(chē)合作發(fā)展線(xiàn)上供應鏈金融業(yè)務(wù)。
我國汽車(chē)供應鏈金融雖然起步較晚，但是伴隨著(zhù)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的升級以及金融市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)，汽車(chē)供應鏈金融逐漸受到商業(yè)銀行的熱捧，成為商業(yè)銀行創(chuàng )新發(fā)展的重點(diǎn)方向。信息科技的興起、電子商務(wù)的成熟發(fā)展，為供應鏈金融的更新?lián)Q代奠定了良好的基礎。汽車(chē)供應鏈金融也先后經(jīng)歷了傳統金融信貸、汽車(chē)供應鏈金融線(xiàn)下“1.0”模式、汽車(chē)供應鏈金融線(xiàn)上“2.0”模式和汽車(chē)供應鏈金融生態(tài)圈“3.0”模式的升級?！?.0”線(xiàn)上汽車(chē)供應鏈金融模式正逐步成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)融資的重要模式之一，以滿(mǎn)足原本資金、技術(shù)力量較弱的中小汽車(chē)企業(yè)實(shí)現快速融資需求，使企業(yè)能夠更加方便快捷地通過(guò)線(xiàn)上汽車(chē)供應鏈金融平臺實(shí)現上下游企業(yè)的對接，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大背景下，不斷實(shí)現融資的高效、安全、低成本。
文/楊彥楠
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