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文/郭梅亮  興業(yè)銀行總行，經(jīng)濟學(xué)博士

載于《中國銀行業(yè)》雜志2016年第10期

2008年爆發(fā)的金融危機促使國際銀行業(yè)普遍提高對流動(dòng)性風(fēng)險的認識，更加重視對流動(dòng)性風(fēng)險的管理，加強流動(dòng)性風(fēng)險監管也日漸成為國際金融監管改革的重要議題。2010年12月公布的巴塞爾協(xié)議Ⅲ，引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩定資金比例兩大流動(dòng)性指標，并建立全球統一的流動(dòng)性監管量化標準。此后巴塞爾委員會(huì )又對指標進(jìn)一步修改完善，從短、中、長(cháng)期全面加強商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的流動(dòng)性監管模式對國內監管指標改進(jìn)和監管水平提升具有重要的指導意義。

回顧我國流動(dòng)性風(fēng)險監管的制度變遷歷程，1994年開(kāi)始，我國監管當局首次設立存貸比等管理指標，并于1995年寫(xiě)入《商業(yè)銀行法》。時(shí)隔十年后，銀監會(huì )于2005年頒布《商業(yè)銀行風(fēng)險監管核心指標（試行）》，在流動(dòng)性管理方面，提出流動(dòng)性比例、核心負債比例和流動(dòng)性缺口率三項指標，初步確立流動(dòng)性風(fēng)險監管理念。隨著(zhù)中國金融改革的深化、金融市場(chǎng)的快速發(fā)展以及監管理念和實(shí)踐的不斷深入，銀監會(huì )又于2009年首次發(fā)布專(zhuān)門(mén)的流動(dòng)性風(fēng)險監管制度，即《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理指引》，較為系統地闡述了我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管的制度框架。

2013年“錢(qián)荒”以后，我國金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，銀監會(huì )進(jìn)一步加強商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理，在2014年初發(fā)布我國首個(gè)《商業(yè)銀行流動(dòng)性管理辦法（試行）》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），并于2014年3月1日正式實(shí)施?！掇k法》參考巴塞爾協(xié)議Ⅲ中的流動(dòng)性風(fēng)險監測主要框架，結合中國實(shí)際情況，確立存貸比、流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率三大監管指標。2015年銀監會(huì )對《辦法》進(jìn)行修訂，將存貸比由監管指標變?yōu)楸O測指標，正式確立了對國內商業(yè)銀行流動(dòng)性監管的“2+N”指標監管體系（“2”指流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率，“N”主要包括流動(dòng)性缺口率、核心負債比例、同業(yè)市場(chǎng)負債比例、最大十戶(hù)存款比例、最大十家同業(yè)融入比例、超額備付金率、存貸比等）?！掇k法》的實(shí)施標志著(zhù)我國正式確立了流動(dòng)性風(fēng)險監管制度框架。

《辦法》中最引人關(guān)注的是借鑒巴塞爾協(xié)議Ⅲ精神引入了流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity coverage ratio，LCR）指標，并進(jìn)行過(guò)渡期安排，要求商業(yè)銀行流動(dòng)性覆蓋率應當在2018年底前達到100%，并在2015、2016、2017年過(guò)渡期間分別達到70%、80%、90%。

盡管在《辦法》中尚未將巴塞爾協(xié)議Ⅲ的凈穩定資金比例（Net Stable Funding Ratio，NSFR）指標納入，但目前巴塞爾委員會(huì )已經(jīng)明確將其作為約束性指標，要求NSFR指標不低于100%，并在2014年10月的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ：凈穩定資金比例》中規定實(shí)施時(shí)間為2018年1月1日。實(shí)際上，國內商業(yè)銀行也仍需按照監管要求上報NSFR指標情況，同時(shí)監管層也表示“待未來(lái)成熟后作為長(cháng)期流動(dòng)性風(fēng)險結構統一的監管要求”。鑒于此，本文將主要針對LCR和NSFR兩大新指標進(jìn)行分析，并在此基礎上提出商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理方面的相關(guān)政策建議。

當然，考慮到國內外金融市場(chǎng)環(huán)境區別較大，國內也應注意差異化監管，“因地制宜”制定符合中國銀行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況的監管標準。特別是流動(dòng)性覆蓋率和凈穩定資金比例指標具有較強的業(yè)務(wù)導向性，若對商業(yè)銀行采取完全一致性的標準，可能會(huì )限制商業(yè)銀行的差異化發(fā)展策略和金融創(chuàng )新，反而不利于提升銀行業(yè)整體抵御流動(dòng)性風(fēng)險的能力。

就監管目標而言，流動(dòng)性覆蓋率重在強化對銀行短期流動(dòng)性風(fēng)險狀況的監控，要求銀行具備充足的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，應對短期流動(dòng)性風(fēng)險；凈穩定資金比例則要求銀行要有充足的穩定資金支持業(yè)務(wù)活動(dòng)的持續開(kāi)展，旨在鼓勵銀行吸收中長(cháng)期資金，避免過(guò)度依賴(lài)短期批發(fā)資金來(lái)源，合理控制資產(chǎn)負債總量和結構錯配，降低中長(cháng)期的融資風(fēng)險。因此，流動(dòng)性覆蓋率與凈穩定資金比例指標互為補充，從短、中、長(cháng)期全面加強商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管。

流動(dòng)性覆蓋率（LCR）為合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)與未來(lái)30天現金凈流出之比值。其中，合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)是指在流動(dòng)性覆蓋率所設定的壓力情景下，能夠通過(guò)出售或抵（質(zhì)）押方式，在無(wú)損失或極小損失的情況下在金融市場(chǎng)快速變現的各類(lèi)資產(chǎn)。合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)由一級資產(chǎn)和二級資產(chǎn)構成，具體主要包括現金、壓力條件下可提取的央行準備金、國債、政策性金融債、地方債、鐵道債、評級BBB-及以上的非金融機構債券等。其中，根據監管要求，二級資產(chǎn)在合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)占比不得超過(guò)40%，其中2B資產(chǎn)占比不得超過(guò)15%。

未來(lái)30天現金凈流出是指在特定的壓力情景下，未來(lái)30天內預期現金流出總量與預期現金流入總量的差額，預期現金流出（入）總量為表內外負債（資產(chǎn)）與對應流出（流入）系數的乘積之和。根據監管規定，可計入的預期現金流入總量不得超過(guò)預期現金流出總量的75%。

對于不同類(lèi)型的現金流出與流入，根據壓力情景條件采取不同的折算系數。具體而言，在現金流出中，對于零售與小企業(yè)存款、對公存款和同業(yè)存款等采取折算系數不同；在現金流入中，對于貸款、存放同業(yè)、買(mǎi)返資產(chǎn)和非標投資等折算系數也不同，如表1所示。

凈穩定資金比例（NSFR）與流動(dòng)性覆蓋率一樣，也是巴塞爾協(xié)議Ⅲ框架下新推出的流動(dòng)性監管指標。目前國內尚未將該指標納入監管辦法，但在人民銀行新構建的2016年宏觀(guān)審慎評估體系（MPA）的流動(dòng)性指標中已包含此項。

凈穩定資金比例=可用的穩定資金/業(yè)務(wù)所需的穩定資金×100%。該指標的計算涵蓋了表內外所有的資產(chǎn)、負債及所有者權益項目。其中，可用的穩定資金主要包括權益資本項、負債項；業(yè)務(wù)所需的穩定資金主要包括各類(lèi)貸款項、投資項等。為進(jìn)一步與國際接軌，2016年起銀監會(huì )對凈穩定資金比率計算規則進(jìn)行調整，調整后的相關(guān)項目劃分更為精細，計算也更為復雜。如在新的計算規則下，從期限劃分看：一年以?xún)确衷O了兩檔，分別為6個(gè)月以?xún)取?-12個(gè)月（含6個(gè)月），并按照不同的折算系數計算；從項目看：劃分更為精細，如可用的穩定資金方面，將存款劃分為有業(yè)務(wù)關(guān)系存款和非業(yè)務(wù)關(guān)系存款，并按照不同的系數折算等。新舊計算規則主要變化如表2所示。

一是更加強調存款的穩定性，鼓勵銀行吸收有業(yè)務(wù)關(guān)系的存款。在相同規模存款中，吸收有業(yè)務(wù)關(guān)系存款更具有優(yōu)勢，如流動(dòng)性覆蓋率指標中，給予有業(yè)務(wù)關(guān)系存款現金流出率更低的折算系數；同時(shí)在凈穩定資金比例指標中，作為可用的穩定資金來(lái)源，也給予更高的折算系數。特別是在新的凈穩定資金比例計算規則中更加明顯，如在可用的穩定資金來(lái)源計算中，新增了1年以?xún)鹊挠袠I(yè)務(wù)關(guān)系的同業(yè)存款。

二是更加支持零售和小企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)限制商業(yè)銀行過(guò)度依賴(lài)同業(yè)和市場(chǎng)批發(fā)資金，防止出現激進(jìn)的期限錯配情況。如在流動(dòng)性覆蓋率指標中，吸收零售和小企業(yè)存款，流出率折算系數僅為5%-10%；大中型企業(yè)存款居中，折算系數為25%-40%，而同業(yè)存款折算系數高達25%-100%。在新的凈穩定資金比例計算規則中，這種政策傾向更加突出。如可用的穩定資金來(lái)源中，1年以?xún)鹊牧闶叟c小企業(yè)客戶(hù)存款折算系數繼續提升：有業(yè)務(wù)關(guān)系存款由90%上升至95%、無(wú)業(yè)務(wù)關(guān)系存款由80%上升至90%。業(yè)務(wù)所需要的穩定資金中，1年以?xún)茸》康盅嘿J款折算系數由65%調減為50%；1年以?xún)鹊膫€(gè)人與零售貸款折算系數由65%調減為50%；新增1年以?xún)葘鹑跈C構發(fā)放貸款的折算系數。

三是進(jìn)一步突出合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)規模和結構管理的重要性。如監管要求合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)應由主管流動(dòng)性風(fēng)險管理部門(mén)控制，并且每天應能夠確定其構成，定期測試其變現能力。根據新的凈穩定資金比例指標，在業(yè)務(wù)所需要的穩定資金中，對不同類(lèi)型的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)進(jìn)一步區分，鼓勵商業(yè)銀行持有2A級以上優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，1年以上的2B資產(chǎn)折算系數由20%調增到50%、2A資產(chǎn)折算系數由20%調減為15%。

對商業(yè)銀行而言，新的流動(dòng)性監管指標實(shí)施意味著(zhù)商業(yè)銀行未來(lái)很多業(yè)務(wù)的風(fēng)險收益狀況將發(fā)生變化，業(yè)務(wù)發(fā)展模式也將隨之改變，特別在利率市場(chǎng)化時(shí)代，要結合監管指標和自身資產(chǎn)負債結構特征加強流動(dòng)性風(fēng)險管理，保障流動(dòng)性安全。

一要轉變負債拓展理念，搭建良好的結算和清算平臺，加大交易結算型等穩定存款拓展力度。新的流動(dòng)性監管指標已經(jīng)摒棄“存款規模至上”的商業(yè)銀行傳統流動(dòng)性管理理念，更加強調了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的均衡性和穩健性，更加突出銀行核心客戶(hù)和穩定存款的重要性。未來(lái)商業(yè)銀行要轉變傳統的關(guān)系式營(yíng)銷(xiāo)方式，應著(zhù)力依靠產(chǎn)品創(chuàng )新和服務(wù)創(chuàng )新滿(mǎn)足客戶(hù)金融需求。

二要加強人才隊伍建設，提升資產(chǎn)負債管理能力，統籌資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。在利率市場(chǎng)化時(shí)代，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)成為一種常態(tài)，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理也趨于復雜，難度也加大，這需要商業(yè)銀行具有較強的資產(chǎn)負債統籌管理能力。商業(yè)銀行要在資產(chǎn)負債管理方面擁有一批專(zhuān)業(yè)性強、綜合素質(zhì)高，且具有定性和定量分析相結合能力的管理團隊，既能夠深刻了解商業(yè)銀行內部經(jīng)營(yíng)運作及風(fēng)險情況，同時(shí)又具有高度的市場(chǎng)敏感性，能夠隨時(shí)應變市場(chǎng)不斷涌現的風(fēng)險變化。

三要進(jìn)一步夯實(shí)基礎工作，加大相關(guān)系統投入建設，提升流動(dòng)性指標管理的有效性與精確度。流動(dòng)性覆蓋率和凈穩定資金比例指標計算較為復雜，涉及到所有資產(chǎn)負債及表外業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行需要在信息系統和數據精細化管理方面進(jìn)一步加大投入，提高數據質(zhì)量，以提升流動(dòng)性指標管理的有效性與精確度。本文原載于《中國銀行業(yè)》雜志2016年第10期。（本文僅為作者個(gè)人學(xué)術(shù)思考，不代表所在單位觀(guān)點(diǎn)。）