上市公司證券市場(chǎng)紅周刊[
微博] 2016-01-17 14:51
0近期的股價(jià)走勢看，1月6日股價(jià)強勢漲停；1月7日，在市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)不足半小時(shí)即觸及熔斷閾值暫停交易的背景下，股價(jià)僅小幅下跌了0.49%；1月11日，在A(yíng)股市場(chǎng)再度上演千股跌停的大背景下，
天目藥業(yè)股價(jià)逆市上漲并實(shí)現4.38%的漲幅。
與上述出手大方公司相對應的，
氯堿化工的股東就顯得十分“吝嗇”，1月5日高管王曾金僅增持了公司1000股份股，買(mǎi)入金額1.48萬(wàn)元。有網(wǎng)友對此類(lèi)增持調侃：“還沒(méi)我買(mǎi)得多，不如公司換我吧！”對于股東高管“做樣子”的增持，是否會(huì )影響到投資者信心？市場(chǎng)資深人士認為，類(lèi)似氯堿化工高管的這種微量增持很可能是其迫于監管層和公司方面的壓力而做出的一種姿態(tài)罷了，根本就沒(méi)有什么實(shí)際作用。高管的如此做法，只能說(shuō)明一個(gè)原因，那就是其對公司股價(jià)表現和未來(lái)發(fā)展信心不足。
回購推動(dòng)企業(yè)價(jià)值回歸
在當前市場(chǎng)信心嚴重不足的大背景下，除了大股東及董監高的增持，股票回購亦是上市公司重要的護盤(pán)手段之一。統計數據顯示，今年以來(lái)，市場(chǎng)中已有6家公司完成或實(shí)施了股票回購，另有7家公司通過(guò)了董事會(huì )預案。
東方雨虹在2015年8月份就披露了公司的回購預案，擬以不高于20元/股的價(jià)格回購公司股票，回購總金額最高不超過(guò)4億元，回購期限為自股東大會(huì )審議通過(guò)回購股份方案之日起十二個(gè)月內。在數月后的2016年1月12日，東方雨虹發(fā)布公告稱(chēng)，首次實(shí)施股份回購共計169.18萬(wàn)股，占公司總股本比重的0.2037%，最高成交價(jià)格15.13元/股，最低成交價(jià)格14.68元/股，支付總金額2534.92萬(wàn)元。與東方雨虹類(lèi)似，
遠光軟件、
風(fēng)華高科、
眾信旅游等公司也于近日相繼發(fā)布了自己的股票回購計劃公告。
值得注意的是，在近日涉及股票回購的上市公司中不乏低估值、股價(jià)疲軟特征的個(gè)股，如中藥板塊的
太安堂（1月15日動(dòng)態(tài)市盈率37.42倍）、化學(xué)原料藥板塊的
海普瑞（1月15日動(dòng)態(tài)市盈率39.38倍）、工控自動(dòng)化板塊的
英威騰（1月15日動(dòng)態(tài)市盈率43.09倍）、建材板塊的東方雨虹（1月15日動(dòng)態(tài)市盈率20.37倍）等公司，他們的動(dòng)態(tài)市盈率均低于所處行業(yè)的平均水平。相關(guān)市場(chǎng)研究人士認為，在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，不少個(gè)股股價(jià)都出現了大幅度的持續下挫現象，這既不利于上市公司的市場(chǎng)形象，也對持有大量公司股票的大股東和高管的利益造成損失，實(shí)施回購或增持的做法在一定程度上會(huì )對上市公司股價(jià)形成支撐，有助于提振市場(chǎng)的信心。
從股票回購的意義看，首先能夠有效維護上市公司的投資價(jià)值不被過(guò)分低估。從國內外歷史經(jīng)驗來(lái)看，當公司股價(jià)相對于公司凈資產(chǎn)甚至現金資產(chǎn)被嚴重低估時(shí)，它向市場(chǎng)傳遞的是不利于公司發(fā)展的錯誤信號，公司就有必要采取措施。而采取股票回購方式就是向市場(chǎng)傳遞公司對股價(jià)嚴重低迷不滿(mǎn)的信息，有希望有能力扭轉股價(jià)過(guò)分低迷的現狀。而一旦真正實(shí)施回購，則公司每股凈資產(chǎn)和盈利能力等財務(wù)指標都將得到提高，能夠提升公司的投資價(jià)值。如將這種意義放大至整個(gè)股票市場(chǎng)，則大批量公司進(jìn)行回購現象的出現，有利于避免市場(chǎng)出現上市公司投資價(jià)值被普遍低估的現象長(cháng)期存在，在股市低迷時(shí)有利于穩定股市。
其次，股票回購在解決股權分置問(wèn)題的大背景下，允許股票回購對上市公司非流通股東來(lái)說(shuō)也具有較大的現實(shí)意義，會(huì )促使上市公司在情況允許的前提下積極嘗試。比如，在股價(jià)嚴重低估的情況下部分股票回購能夠促使股價(jià)回升，能夠穩定并提高其持有股份的市場(chǎng)流通價(jià)值。而且，在需要給予流通股東補償的情況下，適當減少社會(huì )公眾股的數量就等于說(shuō)可能降低獲得上市流通權利需要支付的對價(jià)。
減持新規“留后門(mén)”
成也蕭何，敗也蕭何。上周，上市公司“限減令”到期遇上首開(kāi)熔斷制度的A股“臉色”大變，大股東即將展開(kāi)解禁的沖動(dòng)對下跌的市場(chǎng)帶來(lái)明顯的資金壓力。為穩定市場(chǎng)，證監會(huì )旋即頒布了《上市公司大股東、董高監減持股份的若干規定》，在《規定》的限制下以及市場(chǎng)暴跌影響下，為自救和響應監管層號召，A股市場(chǎng)再掀一輪上市公司大股東“承諾不減持”的熱潮。然而，因本次《規定》并沒(méi)有限制大宗交易，于是，一些上市公司便名正言順地宣布要通過(guò)大宗交易平臺變相減持，如
安妮股份、
信威集團等，其中安妮股份的接盤(pán)方便是大名鼎鼎的公募一哥王亞偉。
觀(guān)察發(fā)現，除了此前已經(jīng)付諸行動(dòng)的公司外，A股上市公司通過(guò)大宗交易減持的大門(mén)顯然已經(jīng)打開(kāi)，近日兩市多家公司發(fā)布了大股東減持公告，如1月11日晚間，
兆日科技公告稱(chēng)，控股股東晁駿投資披露股份減持計劃，由于資金需求，計劃1月13日~7月12日，減持不超過(guò)3360萬(wàn)股，即不超過(guò)公司股份總數的10%，減持方式為大宗交易或協(xié)議轉讓?zhuān)?a target="_blank" >我武生物股東東方富海計劃至7月8日期間，減持不超過(guò)993.44萬(wàn)股，占公司總股本的6.15%，擬通過(guò)大宗交易的方式；
雄韜股份股東孫友元計劃1月15日~7月30日，擬通過(guò)大宗交易的方式，減持數量不超過(guò)10327500股公司股份。類(lèi)似的還有
科隆精化、
永貴電器、
勁拓股份等，也相繼發(fā)布了有關(guān)股東減持計劃的相關(guān)公告。
對造成此現象原因，市場(chǎng)分析人士認為，新規給大宗交易留下了“后門(mén)”。1月9日施行的《減持規定》中明確規定，自2016年1月9日起，上市公司大股東此后任意連續3個(gè)月內通過(guò)證券交易所集中競價(jià)交易減持股份的總數，不得超過(guò)公司股份總數的1%。但是，新規僅對上市公司大股東和高管通過(guò)二級市場(chǎng)及協(xié)議轉讓方式減持公司股份的時(shí)間和比例進(jìn)行了重新規范，而對通過(guò)大宗交易方式進(jìn)行的減持卻并沒(méi)有嚴格的限定。
微信掃一掃，關(guān)注您的私人投資管家——騰訊證券公眾號：騰訊證券
