期指推出后套利機會(huì )更大
www.stockstar.com 2007-9-10 8:21:52 鄒平 長(cháng)江商報
"價(jià)格預測、時(shí)機抉擇、資金管理是投資者成功投資期貨的三要素。"昨日下午，光大證券期貨籌(原南都期貨)研究部主任張毅在光大證券武漢紫陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部舉辦的中國資本市場(chǎng)深度研討報告會(huì )上為到場(chǎng)的數百名投資者細說(shuō)股指期貨。
張毅認為，價(jià)格預測，可以幫助交易者決定入市時(shí)站在哪一邊，買(mǎi)還是賣(mài)。時(shí)機抉擇則幫助交易者決定何時(shí)做，確定具體的出入市點(diǎn)--何時(shí)行動(dòng)、怎樣行動(dòng)。資金管理，決定買(mǎi)入或賣(mài)出的金額。交易計劃中除價(jià)格預測及時(shí)機選擇外，要重視資金管理。資金管理中首先確定最大可能承受虧損，然后考慮單次交易風(fēng)險準備金，最后來(lái)倒推計算每次交易可能開(kāi)倉規模。著(zhù)眼于多次投資帶來(lái)絕對收益增長(cháng)，而不是預測準確的次數本身。
期指是雙向投資模式
張毅介紹了股指期貨的雙向交易與T+0。他說(shuō)，股指期貨可以先賣(mài)后買(mǎi)，也可以先買(mǎi)后賣(mài)。只要最后交易日前反向平倉就可免除交割義務(wù)，當然也可持倉到最后參與現金交割。
對于投資者而言，若分析有誤，也可及時(shí)掉頭，加入正確方向中，T+0操作簡(jiǎn)便靈活。
對于股指期貨交易策略及風(fēng)險管理，張毅也作了詳細講解。他指出，與投資股票相比，股指期貨投資策略發(fā)生重大變化，從原來(lái)的買(mǎi)進(jìn)之后等著(zhù)股票上升再賣(mài)出的單一模式改變?yōu)殡p向投資模式，即股市的上升或下跌均有機會(huì )。投資者可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對沖股市整體下跌的系統性?xún)r(jià)格風(fēng)險，也可在預計大盤(pán)要大幅上漲時(shí)通過(guò)買(mǎi)進(jìn)一定數量的股指期貨合約以避免踏空。投資者還可以根據自身的特點(diǎn)進(jìn)行跨期套利、期現套利。
期指推出后套利機會(huì )加大
張毅指出，股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢以股票現貨市場(chǎng)為基礎，期貨價(jià)格與股票現貨價(jià)格之間具有高度的相關(guān)性，但作為一個(gè)獨立市場(chǎng)，在參與者結構及交易方式上也有自己的特色。
兩個(gè)市場(chǎng)之間以及股指期貨不同月份合約之間，其價(jià)差經(jīng)常變化，這就給套利者提供了機會(huì )。
張毅認為，由于股指期貨交易的高杠桿效應，投資者只要操作得當就可獲得超常收益，而良好的資金管理體系大大提高了投資者的生存能力，使投資者能夠冷靜面對市場(chǎng)的各種風(fēng)浪，避免因為一次意外而導致期貨投資生涯結束。
張毅提醒投資者，股指期貨是一種新的風(fēng)險管理工具。但更是一個(gè)博弈的市場(chǎng)。滬深300指數成分股活躍度會(huì )增加，融資融券、備兌權證也可能會(huì )陸續推出。機構將成為市場(chǎng)較量的主體。
入市前要做足功課，了解市場(chǎng)規則，交易者群體，品種特性及歷史價(jià)格變動(dòng)，結合自己的風(fēng)險偏好，制訂相應的交易策略，同時(shí)也注意必要后臺風(fēng)險控制，克服情緒帶來(lái)的沖擊。
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