———對通脹趨勢存在爭議。目前市場(chǎng)關(guān)于通脹趨勢仍存在爭議，一種認為只是食品價(jià)格引發(fā)，是階段性的，第三季度后有望走緩；另一種則認為通脹加快不僅是受季節性糧食價(jià)格因素影響，也反映了長(cháng)期低利率環(huán)境，以及上游成本傳導加快等中長(cháng)期因素，物價(jià)上漲壓力有可能從食品領(lǐng)域向一般商品領(lǐng)域蔓延，存在全面通脹風(fēng)險。但也有第三種觀(guān)點(diǎn)，即未來(lái)面臨的持續環(huán)境將是保持溫和的通脹，尚無(wú)惡性通脹的壓力。
綜合各機構的觀(guān)點(diǎn)，其爭論中最關(guān)鍵的因素在于食品價(jià)格上漲能否傳導至其他物價(jià)，以及未來(lái)國內是否放開(kāi)能源與大宗原材料的價(jià)格。富國基金認為，應該看到CPI上漲背后的真實(shí)推動(dòng)因素，即低端勞動(dòng)力的缺失引發(fā)的最低工資標準的提高，而CPI分項數據中“家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)”價(jià)格漲幅連續數月超過(guò)6%，可以印證這一觀(guān)點(diǎn)。同時(shí)，富國基金認為中長(cháng)期看，國內能源和大宗原物料價(jià)格上漲趨勢明確。
———不同分析邏輯引發(fā)不同政策預期。認為未來(lái)將有更嚴厲緊縮政策出臺的機構不在少數，如華富基金認為，央行很可能為緩解實(shí)際利率為負的狀況而繼續加息。央行未來(lái)的調控政策可能將是逐步小幅加息、略微加快人民幣升值幅度和保持流動(dòng)性適度偏緊，貨幣政策將有助于穩定資產(chǎn)價(jià)格而不是導致其大起大落。
不過(guò)，值得我們注意的是，對于緊縮的預期雖然一致，但對緊縮政策的時(shí)點(diǎn)與力度大小卻很難判斷。南方基金認為在此爭論階段，政府可能還難以采取決定性的政策手段，需要密切觀(guān)察后續數據。
———人民幣加快升值預期濃。上投摩根認為，解決當前的流動(dòng)性泛濫問(wèn)題無(wú)非是漲價(jià)和大幅升值兩條路。從當前的經(jīng)濟現狀看,它們同時(shí)在變?yōu)楝F實(shí)。
中郵基金也表示，下半年我國出口增速并不會(huì )出現大幅回落，增幅將處于25%以上，預計全年貿易順差有望達到2600億美元以上。貿易順差將繼續對我國流動(dòng)性以及人民幣匯率產(chǎn)生較大壓力，人民幣升值速度有望加快。
———市場(chǎng)回歸謹慎。近期主要市場(chǎng)機構以觀(guān)望的態(tài)度為主。對于之前出現的短暫反彈行情，不少機構已經(jīng)開(kāi)始表示出謹慎心態(tài)。南京銀行認為，2008年上半年則可能會(huì )成為新一輪下跌的開(kāi)始。國海富蘭克林基金更是表示，債券市場(chǎng)短期、中期均不樂(lè )觀(guān)。不過(guò)中郵、萬(wàn)家等機構認為，盡管緊縮政策的預期將抑制市場(chǎng)收益率回落，但信貸緊縮下導致的債券配置需求仍在。也有機構表示未來(lái)的市場(chǎng)將是震蕩的行情，如國泰基金建議機構投資者或可發(fā)現長(cháng)期債券投資價(jià)值，密切關(guān)注企業(yè)債，未來(lái)也很有可能成為市場(chǎng)追捧的對象。
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