這次我可不會(huì )漏掉補充了
一圖說(shuō)清的優(yōu)先股和普通股
十分重要的市盈率
上一篇我們談到可以根據市盈率篩選被低估的股票，如果大家平時(shí)有留意股票訊息的話(huà)，就會(huì )發(fā)現這是個(gè)常常被提到的術(shù)語(yǔ)，因為它是一個(gè)市場(chǎng)上普遍運用的估值標準。
從上面式子可以看出，市盈率簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是投入成本和收益的比例，換個(gè)角度來(lái)說(shuō)也是我們回本的時(shí)間。
富小美去銀行存了10萬(wàn)塊定存，銀行定存利率4%，即是說(shuō)每元錢(qián)每年得利0.04元。
那么市盈率（也叫本益比）= 1÷0.04 = 25，這意味著(zhù)小美的投入25年才能回本。
如果銀行定存利率漲到8%（顯然這是做夢(mèng)），那就是12.5年回本。
當然銀行定存我們直接看利率就可以得到一個(gè)直觀(guān)的比較，算市盈率有點(diǎn)多此一舉，但股票這種投入成本和未來(lái)每年收益都不定的東西就需要市盈率來(lái)幫助評估了。
韓小紅打算在“制霸廣場(chǎng)舞”和“橫掃小吃街”中選擇一只購買(mǎi)，哪個(gè)比較合適呢？
制霸廣場(chǎng)舞現在股價(jià)是30元（是的，它填滿(mǎn)權了），每股盈利1.2元，那么市盈率 = 30 ÷ 1.2 = 25
橫掃小吃街（隔壁陶阿姨股份有限公司發(fā)行）現在股價(jià)50元，每股盈利1.6元，市盈率 = 50 ÷ 1.6 = 31.25
25年回本和31年回本，答案很明顯啦~
決定就是你了，富（pi）?。╧a）美（qiu）！
那么新問(wèn)題出現了——
每股盈余是怎么計算的呢？
每股盈利，又稱(chēng)每股稅后利潤，簡(jiǎn)單說(shuō)就是公司凈賺的錢(qián)平均下來(lái)后每股占多少。
注意這里的股票總數只包括普通股，所以當公司只有普通股時(shí)，每股盈利就是凈利潤除以股票總數。如果公司還有優(yōu)先股，先從凈利潤中扣除分派給優(yōu)先股股東的利息，再除以普通股股票總數。
總之，優(yōu)先股不算數。
“嚶嚶嚶……”by優(yōu)先股
EPS本身也是個(gè)股票估值的重要指標，一般投資者用以下幾個(gè)方式使用它：
1.通過(guò)EPS排序來(lái)區分所謂的“績(jì)優(yōu)股”和“垃圾股”
2.通過(guò)橫向比較同行業(yè)的EPS來(lái)選擇龍頭企業(yè)
3.通過(guò)縱向比較某只股票的EPS來(lái)判斷該公司的成長(cháng)性
* EPS只代表某只股票某一年的收益情況，不具備延續性，不能將它單獨作為作為判斷公司成長(cháng)性的指標，還需要配合其他指標使用。
例如配送股就會(huì )增大股票總數，如果公司凈利潤增速跟不上股票總數增速的話(huà)，即使凈利潤增長(cháng)率保持了不錯的水準，我們也會(huì )看見(jiàn)該公司的EPS負增長(cháng)。
好了，回到市盈率的話(huà)題來(lái)，聰明的客官是不是已經(jīng)發(fā)現到市盈率的計算里有個(gè)麻煩的問(wèn)題？
市盈率=股票市價(jià)/EPS =（股票總數×股票市價(jià))/凈利潤，可股票的市價(jià)隨時(shí)在變動(dòng)不說(shuō)，公司每年的凈利潤也不會(huì )一成不變。我們又不是神仙，怎么會(huì )知道公司未來(lái)能掙多少錢(qián)，確定自己到底多久回本呢？
“大圣教我！”
然而即使呼叫大圣，也沒(méi)人能給出嚴格意義上準確無(wú)誤的市盈率，大家都只是估算。
市面上目前有兩種市盈率算法：
一種是最新收盤(pán)價(jià)/公布的上年度EPS，稱(chēng)為歷史市盈率。
一種是最新收盤(pán)價(jià)/市場(chǎng)對今年及明年EPS的預估值，稱(chēng)為未來(lái)市盈率或預估市盈率。
未來(lái)市盈率一般采用市場(chǎng)平均預估，即追蹤公司業(yè)績(jì)的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。而各分析師的預測往往根據自己的判斷和分析，對公司公布的EPS做出了一定的調整。
很明顯的，對盈利模式相對穩定、市場(chǎng)變化不大的公司來(lái)說(shuō)，歷史市盈率有比較好的參考價(jià)值，比如香港的藍籌地產(chǎn)股和國內某些傳統行業(yè)的企業(yè)的股票。而對于普通的公司來(lái)說(shuō)，我們比較歷史市盈率的時(shí)候還要注意公司是否正在成長(cháng)或衰退。
現在最后一個(gè)問(wèn)題——
怎樣的市盈率是比較合適的呢？
一般來(lái)說(shuō)
0 - 13是低市盈率
14 - 20是正常市盈率
21 - 28是高市盈率
28+ 是十分高的市盈率
（股市可能出現投機性泡沫）
如果某股票有較高市盈率，通?？赡芤驗椋?/p>
1.市場(chǎng)預測該公司未來(lái)的盈利增長(cháng)速度快。
2.該公司前一年度出現過(guò)特殊支出，暫時(shí)降低了盈利。
3.出現泡沫，該股被高估。
4.股票的供給少于市場(chǎng)上資金的投資需求，供求定律使其股價(jià)上升。
5.該公司可在低風(fēng)險下持久盈利，投資者信任度較高（如微軟、麥當勞、可口可樂(lè )等，在牛市中它們的市盈率可以遠遠高于20倍）。
如果某股票有較低市盈率，通?？赡芤驗椋?/p>
1.市場(chǎng)預測該公司盈利將減少。
2.該公司前一年度出現過(guò)特殊收入，暫時(shí)提高了盈利。
3.該股價(jià)格被市場(chǎng)低估。
4.股票的供給超過(guò)了市場(chǎng)上資金的投資需求，供求定律使其股價(jià)下跌。
*如果某股票的市盈率為零，這表示它去年在虧損狀態(tài)。
除此之外，牛市中因為股價(jià)普遍偏高，市盈率也相對較高，反之熊市中市盈率普遍較低。例如80年代的香港股災使其藍籌地產(chǎn)股的市盈率普遍暴跌，一度出現6-7倍的市盈率。
——由上分析我們可以看出，導致市盈率高/低的原因可能互相矛盾（高市盈率可能意味著(zhù)投資者看好該公司的長(cháng)期成長(cháng)前景，也可能意味著(zhù)該股票已被高估。反之亦然），所以投資者們需要用動(dòng)態(tài)的眼光看待市盈率。
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