如《58、羅斯福新政》所述，羅斯福新政開(kāi)創(chuàng )了美國政府賴(lài)賬的先河，事實(shí)上動(dòng)搖了金匯兌本位制這一貨幣制度，但結果似乎還不錯。盡管如此，美國人舍不得金匯兌本位。貨幣為金、銀是寫(xiě)在美國憲法中的內容，美國立國的先賢們并沒(méi)有給美國政府授以貨幣發(fā)行的權力。
即便是羅斯福自己，或許也沒(méi)有明白放棄金匯兌本位意味著(zhù)什么。羅斯福新政時(shí)期下調美元黃金含量的做法只是一項緊急措施，沒(méi)有被立法確認為政府權力。人們希望1盎司黃金兌換35美元這個(gè)比率可以長(cháng)久維持下去。不止美國人，彼時(shí)全世界都依然保留有金銀才是貨幣的根深蒂固的認知。
1944年7月，44個(gè)國家的代表在美國新罕布什爾州“布雷頓森林公園”召開(kāi)聯(lián)合國和盟國貨幣金融會(huì )議，稱(chēng)為“布雷頓森林會(huì )議”。這次會(huì )議通過(guò)了《聯(lián)合國貨幣金融協(xié)議最后決議書(shū)》,以及《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》兩個(gè)附件，總稱(chēng)《布雷頓森林協(xié)定》。至此，在羅斯福新政中被動(dòng)搖的金匯兌本位制度回歸了，并且是以更高調的國際金融新秩序的姿態(tài)回歸。
布雷頓森林體系于二戰的尾聲建立。彼時(shí)，盟軍已經(jīng)在諾曼底登陸，希特勒的失敗只是時(shí)間問(wèn)題，各方開(kāi)始為建立戰后國際秩序做準備，布雷頓森林體系是金融經(jīng)濟秩序方面最重要的組成部分。戰爭讓歐亞大陸的各主戰場(chǎng)幾成廢墟，美國本土卻安然無(wú)恙。并且，二戰期間，美國的工業(yè)實(shí)力隨著(zhù)軍工科技的發(fā)展突飛猛進(jìn)。國際金融方面，美國的債主地位比一戰時(shí)期更顯著(zhù)地提高，占有了全球黃金儲備的75%。于是，布雷頓森林體系在金匯兌本位制的基礎上，圍繞美元展開(kāi)。
布雷頓森林體系的主要內容包括：
（1）設立兩大國際金融機構，即國際貨幣基金組織和世界銀行。前者負責向成員國提供短期資金借貸，目的為保障國際貨幣體系的穩定；后者提供中長(cháng)期信貸來(lái)促進(jìn)成員國經(jīng)濟復蘇。
（2）美元與黃金掛鉤（35美元兌換1盎司黃金），成員國貨幣和美元掛鉤，實(shí)行可調整的固定匯率制度。
（3）明確了美國作為儲備貨幣發(fā)行國的責任。一方面，美聯(lián)儲保證美元按照官價(jià)兌換黃金，維持協(xié)定成員國對美元的信心。另一方面，提供足夠的美元作為國際清償手段。
（4）取消經(jīng)常賬戶(hù)交易的外匯管制。
其中，第（3）點(diǎn)要求存在內在矛盾。一方面，美元作為國際支付與國際儲備手段，要求美元幣值穩定，才會(huì )在國際支付中被其他國家所普遍接受。而美元幣值穩定，不僅要求美國有足夠的黃金儲備，而且要求美國的國際收支必須保持順差，至少不存在持續逆差，從而使美國有充足的黃金儲備。否則，人們在國際支付中就不愿接受美元。另一方面，全世界其他國家要獲得外匯儲備增長(cháng)，又勢必要求美國的國際收支保持逆差。否則，全世界其他國家會(huì )面臨外匯儲備短缺，國際市場(chǎng)將面臨支付流動(dòng)性不足。
上述矛盾很快在實(shí)踐中凸顯。二戰結束伊始，美國在戰爭中發(fā)展出的生產(chǎn)力，而其他國家則被戰爭削弱，美國得以大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，其國際收支持續出現巨額順差，其他國家的黃金儲備大量流入美國，各國普遍感到“美元荒”（Dollar Shortage）。隨著(zhù)戰后重建，西歐日本各國經(jīng)濟增長(cháng)，產(chǎn)出水平恢復并超越戰前，出口貿易不斷擴大，其國際收支由逆差轉為順差，美元和黃金儲備增加。與之相對，美國的國際收支由順差轉為逆差。當美國人習慣享受著(zhù)法國的香水葡萄酒、西班牙火腿和意大利奶酪的同時(shí)，歐洲先是清償了它的債務(wù)，隨后又讓美國開(kāi)始發(fā)行過(guò)多美元，美元從短缺轉變?yōu)榉簽E，形成“美元過(guò)?！保?/span>Dollar Gult）。
與此同時(shí)，美國國內通貨膨脹嚴重，美元購買(mǎi)力縮水。50、60年代朝鮮戰爭與越南戰爭兩場(chǎng)戰事開(kāi)支龐大，地緣政治與局部沖突導致兩次石油危機，石油提價(jià)帶動(dòng)物價(jià)上漲，美國政府還不得不增加失業(yè)補貼作為穩定舉措。政府財政吃緊，不得不依靠發(fā)行貨幣來(lái)彌補財政赤字，通貨膨脹加劇。美國消費品價(jià)格指數1960年為1．6%，1970年上升到5．9%，1974年又上升到11%。在金匯兌本位下，物價(jià)上漲意味著(zhù)匯兌貨幣實(shí)質(zhì)性貶值，給美元的匯價(jià)帶來(lái)了持續沖擊。
這些問(wèn)題最終都表現為美國黃金儲備減少。1960年，美國的黃金儲備下降到178億美元，已不足以抵補當時(shí)的210．3億美元負債，出現了美元的第一次危機。60年代中期，美國卷入越南戰爭，1968年3月，美國黃金儲備已下降至121億美元，而同期的對外短期負債為331億美元，引發(fā)了第二次美元危機。到1971年，美國的黃金儲備（102．1億美元）僅是它對外負債（678億美元）的15．05%，美國已完全喪失了承擔美元對外兌換黃金的能力。1971年7月第七次美元危機爆發(fā)，尼克松政府不得不于8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟政策”，停止履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金的義務(wù)。1971年12月，以“史密森協(xié)定”（Smithsonian Agreement）為標志，美元對黃金貶值，這意味著(zhù)美元與黃金脫鉤，至此布雷頓森林體系中關(guān)于美元與黃金的約定宣告終結。
1973年美國再次爆發(fā)經(jīng)濟危機，黃金儲備已從戰后初期的245．6億美元下降到110億美元。由于沒(méi)有充分的黃金儲備作基礎，美元的地位搖搖欲墜。1973年2月，美元進(jìn)一步貶值，西歐再次出現拋售美元、搶購黃金和馬克的風(fēng)潮。3月16日，歐洲共同市場(chǎng)9國在巴黎舉行會(huì )議并達成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對美元實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)”，其他主要西方貨幣也都實(shí)行了對美元的浮動(dòng)匯率。至此，戰后支撐國際貨幣制度的另一支柱，固定匯率制度也完全垮臺，這宣告了布雷頓森林制度的最終完全解體。
對布雷頓森林體系的反對聲始終存在反對聲始終存在。例如戰后法國領(lǐng)導人戴高樂(lè )就對這一體系持批評態(tài)度，并把大量美元兌換為黃金運回法國。戴高樂(lè )的英明決定讓法國人在布雷頓森林體系崩潰時(shí)避免了損失，甚至換言之，發(fā)了不小的財。但與此同時(shí)，如同大航海時(shí)期大量獲得美洲金銀的西班牙一般，富裕讓法國失去了活力，甚至在后來(lái)丟掉了歐洲大陸的主導地位，這又是后話(huà)了。
雖然布雷頓森林體系以崩潰告終，美元結算的國際貿易、國際金融秩序卻得以保留下來(lái)，即使布雷頓森林體系崩潰后很長(cháng)一段時(shí)間，國際貿易上包括石油在內的主要大宗商品都是以美元計價(jià)、以美元支付結算。隨著(zhù)國際貿易的擴大，各國持續不斷地囤積美元，帶來(lái)了美國的長(cháng)期繁榮，也埋下了隱患。
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