本周五，3月合約收盤(pán)持倉量為31275手，一舉超越去年10月25日30526手的歷史紀錄

　　本周(2月14日至2月18日)主要的行情發(fā)生在周一，當天股指大漲3.15%。其余4個(gè)交易日有2天收平盤(pán)，剩下2天1漲1跌?？傆嬋苌蠞q2.91%，周K線(xiàn)3連陽(yáng)。

　　技術(shù)形態(tài)上，本周有兩個(gè)重要信息。首先，周一大盤(pán)突破季線(xiàn)(60日均線(xiàn))壓制。其次，本周三季線(xiàn)正式由下跌轉為上漲。這兩個(gè)信息都是股指將持續走好的信號。

　　還記得2010年8月20日，筆者寫(xiě)了《大行情要來(lái)了》的文章，主要的觀(guān)點(diǎn)十分明確：持倉量創(chuàng )歷史新高，而且在一個(gè)合約還沒(méi)有成為近月合約就如此，那就更值得關(guān)注。當股指期貨持倉量偏高，就說(shuō)明交易人認為后面將有大行情，所以拿出較多的錢(qián)來(lái)投入。這是由期貨的特性所決定的，行情越大，投資人交易的意愿越高。打個(gè)比方，您和一群朋友，同為期指投資人，有一天坐下來(lái)討論行情?，F在大家一致認為，未來(lái)一個(gè)月，大盤(pán)偏漲。漲多少呢？第一種情景，漲是會(huì )漲，但是能漲個(gè)5%就不錯了。這種情況，我估計大家交易股指期貨的熱情不會(huì )太高，拿出一小部分資金，淺嘗即可。第二種情景，會(huì )漲，而且是大漲，漲幅很有可能高達20%。若是這樣的預期，大伙兒肯定有極大的熱情交易股指期貨，愿意拿出相當的資金配置在股指期貨。所以，持倉量可以反應出交易人對行情波動(dòng)的幅度的預期，二者正相關(guān)。

　　去年8月20日，9月合約隔周才成為近月合約，但其當時(shí)的持倉量已創(chuàng )出歷史新高，而且價(jià)差大幅升水?，F在這種情況又發(fā)生在下周成為近月合約的IF1103合約身上。周三，3月合約收盤(pán)持倉量為30257手，這個(gè)數字距離10月25日IF1011合約創(chuàng )下的30526手的歷史最高紀錄相差無(wú)幾。周五，3月合約收盤(pán)持倉量為31275手，歷史紀錄正式被改寫(xiě)。

　　持倉量高已經(jīng)毋庸置疑，那么這背后隱含的意義是，投資人是看大漲還是看大跌呢？我們認為，毫無(wú)疑問(wèn)是看漲。3月合約本周的價(jià)差全部保持高升水，5個(gè)交易日的平均升水為0.71%、0.75%、0.78%、0.62%、0.63%。其中周一屬于追漲，尾盤(pán)是價(jià)格的高位，價(jià)差還能擴大，就說(shuō)明多方認為后面還有高點(diǎn)。而走勢也確實(shí)如此。周二和周四都能將指數推至更高點(diǎn)。周二到周五，逢低升水擴大，逢高適當收斂，這是很標準的做多。所以，這個(gè)看大行情的方向屬于偏多。

　　綜上所述，我們認為，相隔半年后一個(gè)類(lèi)似去年8月看大漲的力量再次出現，現貨市場(chǎng)投資者可樂(lè )觀(guān)看待其后續走勢。