每次美聯(lián)儲公布利率決議前，黃金和白銀期貨投資者都惶惶不可終日，但其實(shí)除了利率預期因素外，投資者也不可忽視金銀的供應量數據。利率預期的變化屬于外部因素，對金銀市場(chǎng)的影響較為短暫，而供應量屬于內部因素，影響具有長(cháng)期性。
貴金屬價(jià)格似乎對美聯(lián)儲貨幣政策的影響不大，但市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息預期的變化對黃金和白銀價(jià)格的影響往往會(huì )比較強烈。
如果你將美聯(lián)儲利率期貨數據同貴金屬價(jià)格相比較，你會(huì )發(fā)現兩者之間具有強烈的負相關(guān)性，換言之，美聯(lián)儲加息預期增強，金銀價(jià)格會(huì )走軟，反之亦然。自從美聯(lián)儲去年12月加息以來(lái)，這種相關(guān)性已經(jīng)越發(fā)明顯。
相較白銀，黃金似乎對美聯(lián)儲利率政策的變化更為敏感。這可能是因為黃金是更珍貴的貴金屬，它被廣泛用于投資和珠寶制作。雖然白銀也用于投資和珠寶，但更多還是應用于工業(yè)和其他方面。黃金和白銀價(jià)格與聯(lián)邦基金利率呈負相關(guān)性，原因在于金屬不支付利息。因此，更高的利率往往使像美元等法定貨幣比黃金白銀更具投資吸引力。
近日，市場(chǎng)對美聯(lián)儲在9月加息的預期增強，一度令金價(jià)表現疲軟，但美聯(lián)儲最終宣布依然按兵不動(dòng)，令金價(jià)走強。
黃金和白銀期貨價(jià)格分別在7月初和8月初時(shí)達到高峰，但之后的跌幅也不是太大，令跌幅有限的一個(gè)因素也是最容易被忽視的一個(gè)因素，正是供應量的變化。據GFMS黃金調查報告顯示，二季度，黃金供應量同比下降2.2%，且一季度幾乎無(wú)增長(cháng)。
目前，美國經(jīng)濟表現穩健。據智通財經(jīng)了解，美國盡管生產(chǎn)率增速較低、企業(yè)利潤增長(cháng)率下降，但就業(yè)市場(chǎng)似乎依然強勁。美國國內生產(chǎn)總值的增長(cháng)停滯不前，主要是由于企業(yè)利潤(從非常高的水平)下降、庫存下降(一個(gè)好的跡象)和美國貿易平衡的惡化。美國通貨膨脹減弱，部分是由于能源價(jià)格的下跌，但這不會(huì )永遠持續下去，且核心通脹率已經(jīng)回升。
依賴(lài)經(jīng)濟數據作出決策的美聯(lián)儲也稱(chēng)，加息的理由已增強，不過(guò)決定暫時(shí)等待其進(jìn)一步實(shí)現目標的證據，并稱(chēng)近期風(fēng)險達到“大致平衡”。這一聲明令市場(chǎng)認為大大加強了12月加息的預期。
因此從利率預期和金銀供應量來(lái)看，金銀價(jià)格年末和明年走勢都不容樂(lè )觀(guān)。但如果美聯(lián)儲繼續延遲加息，且金銀供應量進(jìn)一步收緊，那又是另一番景象。
McEwen Mining CEO Robert McEwen近日表示，今年底金價(jià)可能會(huì )交投于1700-1900美元/盎司區間內。
他表示，處于紀錄低位的全球利率、美國大選以及全球貨幣與主權債務(wù)穩定性的不確定性料會(huì )令金價(jià)受到提振持續上揚。他指出，投資者將變得如此焦慮以致于轉向黃金將其作為價(jià)值儲存和投資手段。
此外，McEwen還預計四年之內金價(jià)將升至5000美元/盎司大關(guān)。
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