2019年，全球天然氣消費增速趨緩，供應持續增加，市場(chǎng)供應過(guò)剩進(jìn)一步加??；LNG貿易仍保持較快增速，帶動(dòng)全球天然氣貿易持續增長(cháng)，市場(chǎng)全球化趨勢進(jìn)一步增強；受宏觀(guān)經(jīng)濟、國際油價(jià)走勢、區域供需狀況、替代能源發(fā)展和氣候變化等因素影響，主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格出現不同程度下跌，歐亞市場(chǎng)價(jià)格跌至10年來(lái)最低。預計2020年，全球天然氣市場(chǎng)供需持續寬松，LNG現貨價(jià)格將繼續下跌。
2019年，全球天然氣消費量約3.98萬(wàn)億立方米，同比增長(cháng)3.5%，較上年的5.3%有所放緩。主要原因在于：一是全球宏觀(guān)經(jīng)濟增速下滑；二是亞太主要消費國消費增速放緩；三是美國氣溫溫和，天然氣消費增速遠低于2018年。2019年，世界天然氣消費量排名前三的國家為美國、俄羅斯和中國，合計消費量占全球比重為41%。2019年北美天然氣消費量估計為10632億立方米，較上年增長(cháng)4%。其中，美國消費量為8481億立方米，比上年增長(cháng)3.8%；加拿大消費量為1222億立方米，比上年增長(cháng)5.6%；墨西哥消費量為929億立方米，比上年增長(cháng)3.8%。2018年，受極寒和連續降溫降雨天氣影響，美國冬季天然氣消費比上年大幅增長(cháng)11%，而2019年冬季，美國氣溫相對溫和，未出現極端天氣引起天然氣消費大幅增長(cháng)，全年消費走勢相對平穩，增速大幅回落。2019年歐洲天然氣消費量約為5665億立方米，比上年增長(cháng)3.2%，主要是由于LNG進(jìn)口量大幅提升。隨著(zhù)歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性逐步增強，歐洲成為北美、俄羅斯中亞供應區和亞太消費區中間的平衡器。受亞洲LNG需求不旺、價(jià)格持續走低、液化項目投產(chǎn)高峰加劇供應過(guò)剩等因素影響，歐洲吸納了市場(chǎng)過(guò)剩資源，全年LNG進(jìn)口量增幅達66.9%，目前歐洲庫存水平逼近上限。2019年亞太天然氣消費量約為8583億立方米（中國、日本、韓國消費合計4619億立方米），較上年增長(cháng)4%。中國受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境和環(huán)保因素拉動(dòng)，天然氣消費穩定增長(cháng)，但增速放緩；日本核能發(fā)電量穩步提升，天然氣消費量持續下降；韓國替代能源發(fā)展擠壓天然氣市場(chǎng)空間，天然氣消費量大幅下降。2019年，全球天然氣產(chǎn)量為4.11萬(wàn)億立方米，較上年上升3.4%，低于2018年5.2%的增速。北美受美國需求增速下滑影響，產(chǎn)量增速由上年的9.6%下滑至6.3%；歐亞大陸產(chǎn)量比上年增長(cháng)2.8%。
美國、俄羅斯天然氣產(chǎn)量全球排名前兩位，分別為9300億立方米和7422億立方米，合計占全球比重超過(guò)40%。2019年，世界天然氣產(chǎn)量增量前三的國家為美國、澳大利亞和俄羅斯，增量分別為690億立方米、235億立方米和146億立方米，占全球產(chǎn)量增量的80%。2019年，全球LNG液化產(chǎn)能增至4.32億噸/年，同比增長(cháng)9.5%，高于上年8.9%的增速。全球有10個(gè)項目、11條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能3881萬(wàn)噸/年，主要集中在美國、俄羅斯和澳大利亞，其中美國占全球新增產(chǎn)能比例超過(guò)60%。估計全球供應過(guò)剩約7000萬(wàn)噸，與2018年持平。全球主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格不同程度下跌2019年全球主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格呈下行趨勢。美國受天然氣產(chǎn)量增加和需求下降影響，HH價(jià)格比上年下跌；歐洲需求增長(cháng)，但供應過(guò)剩嚴重，庫存持續處于高位，NBP/TTF價(jià)格大幅下跌；東北亞LNG進(jìn)口均價(jià)小幅上漲，LNG現貨價(jià)格受供需格局影響大幅下挫。美歐亞三地價(jià)格比為1：1.8：2.3，歐亞價(jià)差進(jìn)一步收窄。
北美天然氣價(jià)格下跌
冬季價(jià)格回彈受限
2019年，HH現貨價(jià)格受供需、出口的影響比上年下跌，全年均價(jià)為2.56美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌19%。由于美國產(chǎn)量穩定增長(cháng)，供應充足，冬季未出現極端天氣拉動(dòng)需求，全年用氣需求相對平穩，地下儲氣庫庫存持續走高，全年均價(jià)下跌幅度較大。歐洲天然氣價(jià)格大幅下跌
庫存持續處于高位
2019年，NBP年均價(jià)為4.48美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌44.3%，TTF年均價(jià)4.48 美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌43.3%。受亞太地區價(jià)格下跌影響，大量LNG現貨涌入歐洲，導致LNG供大于求。同時(shí)，俄羅斯供歐洲管道氣量相對穩定，進(jìn)一步加劇了歐洲天然氣供應過(guò)剩局面。截至2019年12月底，歐洲天然氣平均庫存滿(mǎn)庫率已從2018年同期的70.4%升至89.5%。亞洲LNG進(jìn)口價(jià)格隨油價(jià)小幅下跌2019年，受亞洲主要消費國需求增長(cháng)放緩、國際油價(jià)下滑影響，東北亞地區LNG進(jìn)口均價(jià)為9.22美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌4.2%。其中，日本均價(jià)為9.51美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌4.2%；韓國均價(jià)為9.32美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下跌7%。2019年，受主要進(jìn)口國需求不振、LNG市場(chǎng)供應過(guò)剩的影響，東北亞LNG現貨均價(jià)為5.98美元/百萬(wàn)英熱單位，為近10年最低，較上年大幅下跌39.4%。從全年走勢看，隨著(zhù)一季度采暖季結束，均價(jià)從1月的9.54美元/百萬(wàn)英熱單位降至4月的5.99美元/百萬(wàn)英熱單位，首次出現低于歐洲價(jià)格的情況；夏季由于制冷需求和補庫需求提升，6月現貨價(jià)格有一波小幅反彈；之后，供應過(guò)剩、庫存高企導致東北亞LNG現貨價(jià)格繼續低位運行；四季度隨著(zhù)冬季取暖用氣需求增長(cháng)，現貨價(jià)格開(kāi)始小幅回升，但由于暖冬、庫存充裕及接收站能力限制，現貨進(jìn)口需求增幅有限，均價(jià)維持在5美元/百萬(wàn)英熱單位。2019年全球天然氣貿易量約為1.35萬(wàn)億立方米，比上年增長(cháng)9.2%，其中，管道氣貿易增速下降，LNG貿易持續提速。2019年全球管道氣貿易量約為8596億立方米，比上年增長(cháng)6.7%，較上年8.7%的增速有所減緩。俄羅斯出口管道氣2231億立方米，增長(cháng)0.8%，較上年的5.5%有所減緩。其中，俄羅斯出口至歐洲管道氣1988億立方米，較上年上升4.3% 。美國從加拿大進(jìn)口管道氣784.1億立方米，較上年下降1.4%。中國管道氣進(jìn)口量為514億立方米，較上年下降1.3%。2019年，全球LNG貿易量為3.61億噸（4910億立方米），增速由上年的9.6%升至12.2%。LNG進(jìn)口增量主要來(lái)自亞洲和歐洲，出口增量主要來(lái)自美國和俄羅斯。亞洲LNG進(jìn)口增速大幅下降。2019年，亞洲LNG進(jìn)口總量為2.49億噸，比上年增長(cháng)3.1%，較上年13.8%的增速大幅下降。日本核電發(fā)電量增加，國內天然氣發(fā)電需求嚴重受挫；韓國能源政策支持可再生能源較快發(fā)展，LNG需求持續下滑，進(jìn)口呈下降態(tài)勢；印度國內用氣行業(yè)發(fā)展欠佳。新興需求國進(jìn)口增速加快，但進(jìn)口量基數相對較小。歐洲LNG進(jìn)口增速大幅提升。2019年，歐洲LNG進(jìn)口量約8914萬(wàn)噸，比上年增長(cháng)66.9%，較上年4.1%的增速大幅增加。主要原因：一是由于全球LNG液化出口能力提升，市場(chǎng)供應過(guò)剩加??；二是亞洲LNG進(jìn)口需求相對疲弱，過(guò)剩的LNG資源集中涌入歐洲市場(chǎng)；三是歐亞價(jià)格差距縮小，歐洲LNG轉口至亞洲的套利空間關(guān)閉。LNG五大出口國中，后來(lái)者增勢迅猛。LNG出口量排名前五的國家分別為卡塔爾、澳大利亞、美國、俄羅斯和馬來(lái)西亞，合計出口2.4億噸，占全球總量的68%。五國的出口增量由大到小依次為美國（1405萬(wàn)噸）、俄羅斯（904萬(wàn)噸）、澳大利亞（640萬(wàn)噸）、卡塔爾（20萬(wàn)噸）和馬來(lái)西亞（4萬(wàn)噸）。歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強2019年，LNG現貨貿易占比持續提升，靈活性進(jìn)一步增強。全球LNG現貨貿易量為9515萬(wàn)噸，占LNG貿易量的28.4%，較上年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，亞洲LNG現貨進(jìn)口量為6185萬(wàn)噸，占比64.5%；歐洲LNG現貨進(jìn)口量為1722萬(wàn)噸，占比23.4%。全球LNG合同條款限制性放寬，供應多元。2019年，全球新簽LNG合同量為6.27億噸，其中，不限制目的地的合同量占比近90%。2019年執行的合同中，資源池組合商供應的合同量為8677萬(wàn)噸，占比由2010年的4.3%提升至18.5%。2019年，LNG貿易全球化持續推進(jìn)，歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步加強。亞洲全年LNG需求疲弱，東北亞LNG現貨價(jià)格持續走低，3月曾首次出現亞洲現貨價(jià)格低于歐洲的情況，歐亞市場(chǎng)價(jià)差縮小。受此影響，LNG市場(chǎng)過(guò)剩資源涌入歐洲市場(chǎng)，歐洲向亞洲轉出口的套利空間顯著(zhù)收窄，全球轉出口現貨貿易量比上年下降54%。LNG貿易合同定價(jià)趨于多遠，與油價(jià)掛鉤斜率下滑。2019年，新簽LNG貿易合同中，與布倫特（Brent）油價(jià)掛鉤的合同占比23.2%，與亨利中心（HH）價(jià)格掛鉤的合同占比32.1%，與日本原油（JCC）價(jià)格掛鉤的合同占比16.8%，與荷蘭（TTF）價(jià)格掛鉤的合同占比15.5%，與亞洲現貨價(jià)格（JKM）價(jià)格掛鉤的合同占比6%，混合指數定價(jià)的合同占比6.4%。2019年，與油價(jià)掛鉤的斜率最低降至10.6%，波動(dòng)范圍在10.6%~12.3%。預計2020年，全球天然氣市場(chǎng)需求增長(cháng)相對穩定，產(chǎn)量持續增長(cháng)，市場(chǎng)供應仍然過(guò)剩，但市場(chǎng)供需差收窄。全球天然氣需求有望穩步增至4.08萬(wàn)億立方米，增速維持在2.5%。全球天然氣產(chǎn)量4.23萬(wàn)億立方米，增長(cháng)3%。LNG需求維持較快增速，亞太LNG需求小幅回升，液化出口能力繼續提升，現貨價(jià)格保持低位運行。北美天然氣供需寬松
氣價(jià)將小幅回落
2020年，預計美國天然氣需求平穩增長(cháng)，國內產(chǎn)量進(jìn)一步增加，供需整體寬松。LNG液化出口能力較快提升，預計有4個(gè)項目、9條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增出口能力1980萬(wàn)噸/年。預計全年美國亨利中心氣價(jià)（HH）將跌至2.3美元/百萬(wàn)英熱單位，比2019年下降11.5%，夏季價(jià)格或將跌破2美元/百萬(wàn)英熱單位。歐洲天然氣需求增長(cháng)有限
2020年，歐洲天然氣需求在替代能源的影響下難以提振，多能源和多氣源供應對氣價(jià)形成打壓。目前，歐洲庫存已處于高位，在未來(lái)亞洲需求增長(cháng)不足的情況下，歐洲無(wú)法吸納更多過(guò)剩資源，將把影響傳遞至上游，高成本資源或將被擠出市場(chǎng)，導致價(jià)格進(jìn)一步下降。預計全年歐洲NBP/TTF價(jià)格有所回落，均價(jià)在4.4美元/百萬(wàn)英熱單位，比2019年下跌2.2%。供應過(guò)剩將持續施壓氣價(jià)
2020年，亞太天然氣需求在中國、印度和新興經(jīng)濟體進(jìn)口需求拉動(dòng)下持續增長(cháng)，但增速趨緩。從供應側看，全球LNG出口能力將持續增加，供應充足，東北亞LNG現貨到岸報價(jià)將繼續低位運行，均價(jià)預計在5.4美元/百萬(wàn)英熱單位，比2019年下跌9.7%。東北亞LNG平均進(jìn)口價(jià)格隨國際油價(jià)小幅下行至9美元/百萬(wàn)英熱單位，比2019年下跌4.8%。2020年，預計全球LNG供應能力將升至4.56億噸/年，增速放緩至5.6%。新增產(chǎn)能近2500萬(wàn)噸/年，美國項目產(chǎn)能預計占新增產(chǎn)能90%左右。LNG供應能力增量較2019年減少，市場(chǎng)供應能力過(guò)剩將有所緩解，價(jià)格跌幅減少。LNG項目投資熱情仍將持續，供應商將采取更加靈活、多樣的投資組合模式，積極推進(jìn)項目最終投資決策達成。LNG與管道氣競爭將持續加劇。
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