私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過(guò)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )備案，資金實(shí)現第三方銀行托管，有定期業(yè)績(jì)報告的投資于二級市場(chǎng)（主要是股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)）的基金。目前私募基金已經(jīng)完全納入監管層范圍，私募基金已經(jīng)規范化，透明化，保證私募投資者的資金安全。
有些大型有實(shí)力的基金管理公司自主發(fā)行基金后，按正常程序也要完成基金的托管。若是通過(guò)信托公司通道發(fā)行，投資者購買(mǎi)私募基金，實(shí)際上與信托公司形成了買(mǎi)賣(mài)關(guān)系。從形式上看，是投資者和信托公司簽訂了信托合同。
私募基金是信托產(chǎn)品的一種類(lèi)型，屬于“指定用途”的集合資金信托計劃，信托的資金主要投資于國內的股票市場(chǎng)，并適當參與債券投資和權證投資。
充分重視并理解基金合同的條款，是投資者購買(mǎi)陽(yáng)光私募基金的必備環(huán)節。私募基金投資者可以通過(guò)以下方面認真審視基金合同。
信托期限
和一般信托產(chǎn)品都有一個(gè)固定的期限不同，陽(yáng)光私募基金一般不設固定的存續期限，只要產(chǎn)品的運行不觸及終止條款，產(chǎn)品是長(cháng)期運行的。
受益人
陽(yáng)光私募基金在受益人的約定上，較其他類(lèi)型的信托產(chǎn)品有特殊之處，那就是會(huì )有“一般受益人”和“特定受益人”。一般受益人是投資者自己，特定收益人是作為投資顧問(wèn)的私募基金管理公司。這個(gè)條款的設計，是為了實(shí)現陽(yáng)光私募基金的超額業(yè)績(jì)分成。在信托產(chǎn)品給投資者帶來(lái)收益的前提下，私募基金管理公司是可以和投資者按一定比例分享收益的。
單位凈值的計算
目前私募基金單位起始凈值為1元。私募基金管理公司和信托公司公布的同一個(gè)產(chǎn)品、同一個(gè)時(shí)間的凈值，是可能存在差別的，差別點(diǎn)在于是否將相關(guān)的費用扣除，信托公司公布的凈值肯定是已經(jīng)扣除了相關(guān)費用的可供交易的凈值。
封閉期
私募基金募集完成后，一般會(huì )設定一個(gè)封閉期，封閉期是指投資者購買(mǎi)私募基金后，有一個(gè)最短的持有期限制。封閉期的長(cháng)短，一般都在6個(gè)月或以上。在封閉期內，無(wú)論私募基金的業(yè)績(jì)是大幅上漲、還是有所下跌，投資者都不能贖回。
除了“封閉期”的約定，有些陽(yáng)光私募基金還會(huì )設一個(gè)準封閉期，它是在過(guò)了封閉期之后的又一段期間。過(guò)了封閉期，投資者是可以每月賣(mài)出一次產(chǎn)品了。但如果還有一個(gè)準封閉期，投資者在此期間賣(mài)出產(chǎn)品，還會(huì )涉及贖回費用，贖回的費率也會(huì )在基金合同中注明。
巨額贖回
在私募基金的單個(gè)開(kāi)放日，基金的凈贖回份額超過(guò)了上一個(gè)開(kāi)放日基金總份額的20%，則會(huì )觸發(fā)巨額贖回條款。這時(shí)，申請贖回恐怕就不能按時(shí)收到全部的贖回資金。當基金管理人認為有能力支付基金委托人的贖回申請時(shí)，按正常贖回程序執行。當基金管理人認為支付基金委托人的贖回申請有困難或認為支付基金委托人的贖回申請而進(jìn)行的財產(chǎn)變現可能會(huì )對基金資產(chǎn)凈值造成較大波動(dòng)時(shí)，在基金管理人在當日接受贖回比例不低于上一日基金總份額的10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對于當日的贖回申請，按單個(gè)賬戶(hù)贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當日受理的贖回份額;未能贖回部分，由基金委托人在提交贖回申請時(shí)選擇是否延期贖回或取消贖回。選擇延期贖回的，將自動(dòng)轉入下一個(gè)開(kāi)放日繼續贖回，直到全部贖回為止。該條款實(shí)際是一個(gè)投資風(fēng)險的提示條款。
投資運用的限制
該條款主要是對私募基金管理公司的投資給予一定的約束，建議重點(diǎn)關(guān)注“投資于1家上市公司股票的金額不得超過(guò)信托資產(chǎn)規模的比例”這個(gè)條款。這個(gè)比例一般為10%、20%和30%。10%意味著(zhù)該基金最少要投資在10只股票中，30%意味著(zhù)最少要投資在4只股票中。投資股票越集中，該基金的風(fēng)險收益水平就越高。
費用
(1)認購費：購買(mǎi)私募基金通常需要繳納1%的認購費，價(jià)外收取，即投資者認購100萬(wàn)元的私募基金，需要向銀行賬戶(hù)匯入101萬(wàn)元。
(2)固定管理費用：私募基金每年需要繳納1.5-2%的固定管理費用，這部分費用包含信托管理費、銀行托管費、律師費等一系列在私募基金日常運作中產(chǎn)生的費用。該費用通常按日計提，直接從信托總資產(chǎn)中扣除，投資者看到的基金凈值已經(jīng)扣除該費用。
(3)浮動(dòng)管理費：按目前行業(yè)的俗成慣例，私募基金管理人通常收取20%的浮動(dòng)管理費，該費用的提取方法是產(chǎn)品凈值在創(chuàng )歷史新高后，提取創(chuàng )新高部分的20%，作為對私募基金管理人的激勵，這部分費用從信托資產(chǎn)中直接扣除。
(4)贖回費：絕大多數私募基金設有贖回封閉期和準贖回封閉期，其中贖回封閉期一般為1-6個(gè)月，期間不允許贖回，準贖回封閉期一般為6-12個(gè)月，期間允許贖回，但通常需繳納3%的贖回費，即贖回費=贖回資金×3%。投資者在封閉期和準封閉期之后，進(jìn)行贖回一般是沒(méi)有任何費用的。
產(chǎn)品分紅
私募基金是否分紅，由信托公司和私募基金管理公司進(jìn)行商定，投資者沒(méi)有參與決策的權利。大部分私募基金會(huì )在信托合同中明確分紅的方式只有份額再投資一種。
風(fēng)險揭示
私募基金屬于高風(fēng)險高回報類(lèi)型。在信托合同中，一般會(huì )將投資的風(fēng)險進(jìn)行列示。投資者應主要關(guān)注2個(gè)方面的風(fēng)險。一是管理風(fēng)險，即私募基金管理公司的投資管理能力不足，不能給投資者帶來(lái)理想投資回報的風(fēng)險。二是委托人風(fēng)險，即由于投資者沒(méi)有考慮好資金的整體安排而導致的風(fēng)險。
本文由明星私募網(wǎng)原創(chuàng )，采集注明來(lái)源：明星私募網(wǎng)（微信公眾號:mxsimu）。
聯(lián)系客服
