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市盈率和股票價(jià)格的關(guān)系

    市盈率又稱(chēng)股份收益比率或本益比，是股票市價(jià)與其每股收益的比值，計算公式是： 

    市盈率：當前每股市場(chǎng)價(jià)格/每股稅后利潤
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    市盈率是衡量股價(jià)高低和企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標。由于市盈率把股價(jià)和企業(yè)盈利能力結合起來(lái)，其水平高低更真實(shí)地反映了股票價(jià)格的高低。例如，股價(jià)同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和1元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說(shuō)具當前的實(shí)際價(jià)格水平相差5倍。若企業(yè)盈利能力不變，這說(shuō)明投資者以同樣50元價(jià)格購買(mǎi)的兩種股票，要分別在10年和50年以后才能從企業(yè)盈利中收回投資。但是，由于企業(yè)的盈利能力是會(huì )不斷改變的，投資者購買(mǎi)股票更看重企業(yè)的未來(lái)。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也愿意去購買(mǎi)。預期的利潤增長(cháng)率高的公司，其股票的市盈率也會(huì )比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為1元的公司來(lái)講，如果A公司今后每年保持20％的利潤增長(cháng)率，B公司每年只能保持10％的增長(cháng)率，那么到第十年時(shí)A公司的每股盈利將達到6．2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高于B公司。投資者若以同樣價(jià)格購買(mǎi)這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。 

    為了反映不同市場(chǎng)或者不同行業(yè)股票的價(jià)格水平，也可以計算出每個(gè)市場(chǎng)的整體市盈率或者不同行業(yè)上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價(jià)總值除以全部上市公司的稅后利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。 

    影響一個(gè)市場(chǎng)整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個(gè)，即該市場(chǎng)所處地區的經(jīng)濟發(fā)展潛力和市場(chǎng)利率水平。一般而言新興證券市場(chǎng)中的上市公司普遍有較好的發(fā)展潛力，利潤增長(cháng)率比較高，因此，新興證券市場(chǎng)的整體市盈率水平會(huì )比成熟證券市場(chǎng)的市盈率水平高。歐美等發(fā)達國家股市的市盈率一般保持在15～20倍左右。而亞洲一些發(fā)展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數相當于股市投資的預期利潤率。因此，由于社會(huì )資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場(chǎng)的合理市盈率水平還與其市場(chǎng)利率水平有倒數關(guān)系。