本次追蹤乃臨時(shí)起意，有些結論和觀(guān)點(diǎn)可能后期會(huì )有所調整。四維圖新是無(wú)憂(yōu)樹(shù)前期研究品種，是汽車(chē)新四化產(chǎn)業(yè)研究下的一個(gè)標的，因為盈利能力偏弱，所以后續沒(méi)有安排人員進(jìn)行追蹤。近年，四維圖新的負面信息比較多，2020年就有特斯拉將其踢出供應鏈、騰訊減持等負面消息，加上業(yè)績(jì)不行，所以股價(jià)也是萎靡不振，與賽道內其他企業(yè)形成了較鮮明對比。四維圖新發(fā)布公告：近日，公司收到宜賓凱翼汽車(chē)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“凱翼汽車(chē)”)的定點(diǎn)通知書(shū)，公司將為凱翼汽車(chē)提供包括視覺(jué)硬件及域控制器等在內的面向下一代車(chē)型的一整套自動(dòng)駕駛軟硬件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)。此為四維圖新首次以tier1身份，成為凱翼汽車(chē)多級別自動(dòng)駕駛系統定點(diǎn)供應商。四維圖新的智能駕駛業(yè)務(wù)，涉及從L1-L2.9級自動(dòng)駕駛全棧軟硬產(chǎn)品提供包括泊車(chē)域和行車(chē)域在內的軟硬件一體化量產(chǎn)解決方案。公司將在車(chē)規級安全標準下，充分整合高精度地圖、高精度定位等業(yè)務(wù)優(yōu)勢，以不斷迭代的數據和增值產(chǎn)品，為客戶(hù)謀求最優(yōu)的用戶(hù)體驗。
2020年，面對全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重構加劇以及汽車(chē)新“四化”進(jìn)程加速帶來(lái)的契機，公司持續推動(dòng)“智能汽車(chē)大腦”發(fā)展戰略的轉型升級，圍繞導航、高級輔助駕駛及自動(dòng)駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、車(chē)載芯片、位置大數據服務(wù)五大業(yè)務(wù)板塊對業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新梳理。2020年，公司發(fā)布定增方案加碼芯片及自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。發(fā)行數量不超過(guò)5億股，募集資金40億元，主要投向智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)芯片研發(fā)項目、自動(dòng)駕駛地圖更新及應用開(kāi)發(fā)項目、自動(dòng)駕駛專(zhuān)屬云平臺項目及補充流動(dòng)資金。本次資金到位后，將有助于公司芯片及自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的產(chǎn)線(xiàn)完善和技術(shù)攻關(guān)，“智能汽車(chē)大腦”戰略布局再下一城。隨著(zhù)戰略的調整，主營(yíng)的導航業(yè)務(wù)占四維圖新總營(yíng)業(yè)收入的比重正在逐年下降；四維每年12億左右的研發(fā)費用，目前營(yíng)收20個(gè)億左右，研發(fā)費用占比很高，企業(yè)堅定進(jìn)行研發(fā)投入支持企業(yè)戰略轉型，但盈利能力較弱；車(chē)聯(lián)網(wǎng)、導航與芯片占營(yíng)收大頭，自動(dòng)駕駛營(yíng)收占比??；車(chē)聯(lián)網(wǎng)營(yíng)收占比高，2020年營(yíng)收進(jìn)一步增長(cháng)，毛利率下滑較多，主要是網(wǎng)絡(luò )貨運平臺搭建處在起步階段，毛利率下滑是階段性因素；導航業(yè)務(wù)與芯片業(yè)務(wù)2020年都是下滑，疫情影響；公司在前裝車(chē)載導航市場(chǎng)份額最高，四維圖新、高德軟件和易圖通三家構成了寡頭壟斷，合計占比接近90%；四維圖新的芯片業(yè)務(wù)是收購企業(yè)杰發(fā)科技來(lái)做，有自己的核心技術(shù)，部分產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)并在德賽西威、華陽(yáng)集團采購；芯片業(yè)務(wù)整體景氣度很高的情況下，四維圖新的芯片業(yè)務(wù)下滑說(shuō)明企業(yè)受到了缺芯的影響，這與企業(yè)是設計公司有關(guān)，未來(lái)有必要加強供應鏈管理。MCU晶圓代工供應改善對四維圖新的芯片業(yè)務(wù)影響比較大，從目前產(chǎn)能來(lái)看有兩個(gè)路徑：全球范圍內供應商和晶圓代工廠(chǎng)競相擴大產(chǎn)能；中國本土芯片公司努力進(jìn)軍汽車(chē)MCU市場(chǎng)，切入供應鏈，市場(chǎng)預計2022年這一緊張局面會(huì )有所改善。公司也在投資者關(guān)系中說(shuō)部分晶圓產(chǎn)能在安排，但實(shí)際情況如何不太知曉。
位置大數據等是子公司世紀高通做，主要運用于智慧城市、智慧交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。高精度地圖---下一個(gè)主戰場(chǎng)
四維圖新L3級別高精度地圖已獲得寶馬等車(chē)企訂單，2021年會(huì )落地；2020C-V2X新四跨暨大規模先導應用示范活動(dòng)中，首次加入高精度地圖和高精度定位，四維圖新高精度地圖產(chǎn)品覆蓋率超過(guò)70%；加上傳統導航業(yè)務(wù)與各大廠(chǎng)商形成的良好關(guān)系，四維圖新在這方面擁有一定優(yōu)勢。高精度地圖市場(chǎng)格局與傳統導航市場(chǎng)格局不太一樣。
2020年中國高精度地圖市場(chǎng)總量為4.74億元，增速達70%。從市場(chǎng)份額看，百度以28.07%位列第一；四維圖新、易圖通市場(chǎng)占有率分別為21.61%和16.15%；高德市場(chǎng)份額為13.07%。
“高精度地圖不僅是智能汽車(chē)的核心模塊，也是參與路側交通基礎設施智慧化建設必不可少的支撐，以高精度動(dòng)態(tài)地圖連接車(chē)廠(chǎng)和路側基礎設施方，服務(wù)于車(chē)路協(xié)同自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)、智慧交通等領(lǐng)域，為車(chē)廠(chǎng)、企業(yè)、政府等不同行業(yè)客戶(hù)提供定制化的應用服務(wù)，推動(dòng)自動(dòng)駕駛的快速落地?！?/span>從商業(yè)模式上說(shuō)，導航、芯片等業(yè)務(wù)商業(yè)模式比較傳統，主要對車(chē)企進(jìn)行配套；高精度地圖會(huì )是云服務(wù)為主的SaaS模式，其實(shí)這是源自自動(dòng)駕駛帶來(lái)的價(jià)值重構。自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，地圖從傳統的License變成Service，單價(jià)+年費也讓高精度地圖的價(jià)格保守預測將提升10~20倍不等。
整體來(lái)說(shuō)，四維圖新有自己的核心技術(shù)與能力，各個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)潛力都很大，而“智能汽車(chē)大腦”戰略也體現了其各個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)的協(xié)同性，核心都直指自動(dòng)駕駛，但企業(yè)變現能力以及閉環(huán)形成能力依然有待證明。四維圖新最大的風(fēng)將來(lái)自于自動(dòng)駕駛商用化，企業(yè)重心是圍繞這些進(jìn)行布局與整合，四維圖新缺席的可能性不大，其中高精度地圖是核心構件。目前自動(dòng)駕駛還處在商業(yè)化的初級階段，但與前幾年不同，L2部分已經(jīng)沒(méi)什么問(wèn)題，但高階的自動(dòng)駕駛商業(yè)化前景尚不明朗。喜歡我們文章的朋友記得點(diǎn)”贊“和“在看”喔~~~
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